原標(biāo)題：手握現(xiàn)金創(chuàng)新高，巴菲特在等些啥？

投資者密切關(guān)注伯克希爾哈撒韋，是因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)往往能較為全面的反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，以及下一階段“股神”巴菲特的投資思路。

上周末，伯克希爾披露了三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，總體來(lái)說(shuō)還是有不少值得圈點(diǎn)的地方。今天的文章我們一起就來(lái)簡(jiǎn)單看一看Q3伯克希爾投資風(fēng)向上的一些變化。

1.蘋(píng)果拖累整體收益

依據(jù)伯克希爾財(cái)報(bào)，2023年Q3營(yíng)收932.1億美元，較去年同比增長(zhǎng)21.2%，超出市場(chǎng)預(yù)期；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)107億美元，較上年同期的76.5億美元同比增長(zhǎng)40.6%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的89.5億美元。不過(guò)這一出色成績(jī)，主要來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身持續(xù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，而并非來(lái)自于投資。

事實(shí)上的情況是：盡管Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了40.6%，但伯克希爾凈虧損增加了四倍多，達(dá)127.7億美元，此前的一個(gè)季度凈利潤(rùn)為+359.1億美元。Q3出現(xiàn)了年內(nèi)首度虧損。

且如果單看老巴的股市投資成績(jī)，在該季度出現(xiàn)了241億美元的投資虧損。這主要可能是由于巴菲特重倉(cāng)持有的蘋(píng)果股價(jià)下跌所致。依據(jù)財(cái)報(bào)伯克希爾Q3擁有1568億美元的蘋(píng)果股份，蘋(píng)果股價(jià)在該季度下跌了11.7%。

但如果把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，蘋(píng)果今年前三季的股價(jià)累計(jì)上漲32.49%，遠(yuǎn)高于道指的1.09%和納指的26.30%。并且得益于上半年蘋(píng)果股價(jià)的整體上漲，伯克希爾哈撒韋前三季度仍實(shí)現(xiàn)盈利586.49億美元，遠(yuǎn)好于去年同期虧損的408億美元。

像過(guò)往一樣，伯克希爾重申了投資者無(wú)需過(guò)度關(guān)注伯克希爾股票投資組合的季度波動(dòng)。

伯克希爾表示：“任何特定季度的投資損益金額通常毫無(wú)意義，由此得出的每股凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)可能會(huì)讓對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)則知之甚少或一無(wú)所知的投資者產(chǎn)生極大誤導(dǎo)”。可見(jiàn)，長(zhǎng)期投資仍是老巴堅(jiān)持的理念。

關(guān)于老巴投資蘋(píng)果的歷史復(fù)盤(pán)可回顧：好公司巴菲特其實(shí)也會(huì)“賣(mài)”一文。

2.持股依舊高度集中

依據(jù)財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾的前五大重倉(cāng)股在三季度未發(fā)生明顯變化。截至9月30日，大約78%的股權(quán)投資公允價(jià)值集中在五家公司。

它們分別是：蘋(píng)果、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂(lè)、雪佛龍。其中，對(duì)美國(guó)運(yùn)通持股市值226億美元，對(duì)蘋(píng)果持股市值1568億美元，美國(guó)銀行283億美元，可口可樂(lè)224億美元，雪佛龍186億美元。

考慮到Q2前五大投資占比為78%，而Q3市場(chǎng)整體為下跌狀態(tài)(同時(shí)老巴還在不斷賣(mài)股票，屯現(xiàn)金)，所以不排除在Q3老巴對(duì)前五大持倉(cāng)中的部分做了略微加倉(cāng)。具體細(xì)則到時(shí)候我們?cè)诳匆豢丛敿?xì)披露情況。

3.現(xiàn)金持有再創(chuàng)新高

伯克希爾Q3報(bào)告最值得一提的變化，就是現(xiàn)金儲(chǔ)備大幅增加。較Q2的1474億美元環(huán)比增長(zhǎng)6.65%。達(dá)1572億美元，創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，伯克希爾旗下保險(xiǎn)公司的浮存金約1670億美元，也較去年末增加了30億美元。

老巴留存更多的現(xiàn)金是明顯的防守型操作，說(shuō)明老巴認(rèn)為當(dāng)下的美股市場(chǎng)能夠揮棒的機(jī)會(huì)并不多，等待更好的機(jī)會(huì)去撿便宜貨。之前研究院對(duì)于美股納指也有類(lèi)似邏輯，連續(xù)新高！段永平出手了一文也做過(guò)相應(yīng)論述。

除此之外，老巴還暫緩了自己公司股票的回購(gòu)。例如伯克希爾在第三季度回購(gòu)了11億美元的股票，而第二季度和2023年前三個(gè)月分別為14億美元和44億美元。這或許說(shuō)明此前在伯克希爾的接連上漲之下，老巴都覺(jué)得回購(gòu)缺乏性?xún)r(jià)比。

巴菲特早在五月時(shí)的股東大會(huì)就表明觀點(diǎn)，認(rèn)為“現(xiàn)金不是垃圾”。

在今年以來(lái)美國(guó)利率持續(xù)上升的背景下，老巴選擇將超過(guò)千億美元的巨額資金投入短期美國(guó)國(guó)債等產(chǎn)品。截止9月底，伯克希爾用來(lái)“吃利息”的銀行存款、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等資金達(dá)1264億美元，遠(yuǎn)高于去年年底約930億美元。

伯克希爾在季報(bào)中表示：“我們繼續(xù)持有大量余額現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、美國(guó)國(guó)債和其他到期時(shí)間相對(duì)較短的投資。我們?nèi)匀幌嘈疟３殖渥愕牧鲃?dòng)性至關(guān)重要，我們堅(jiān)持短期投資安全性高于收益率”。可見(jiàn)巴菲特當(dāng)下的交易思路相當(dāng)謹(jǐn)慎，相較于波動(dòng)較大的股市，老巴更青睞采用安全的方式面對(duì)。

至于老巴為何青睞留有現(xiàn)金，可回顧文章：又跌了...怎么辦？

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最后，由于伯克希爾公司在季報(bào)中并不公布全部持倉(cāng)，而會(huì)于11月稍晚向美國(guó)SEC披露更為詳細(xì)的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，屆時(shí)我們?cè)賮?lái)詳細(xì)聊一聊。

責(zé)任編輯：

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的手握现金创新高，巴菲特在等些啥？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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