原標(biāo)題：石油并購大潮來襲！西方石油擬以120億美元收購Crownrock，為油價下跌做準(zhǔn)備？

當(dāng)?shù)貢r間周一，西方石油公司同意以現(xiàn)金加股票的方式收購美國頁巖油生產(chǎn)商CrownRock，交易價值120億美元（含債務(wù)），以擴(kuò)大其對美國最大頁巖油田的控制力。

截至隔夜美股收盤，西方石油股價上漲1.04%，報57.06美元/股，總市值502.34億美元。

去年以來，西方石油的股價隨著油價的上漲而不斷上漲，今年公司股價仍在高位震蕩。

如果此次收購CrownRock的交易獲得批準(zhǔn)，西方石油公司在美國頁巖油領(lǐng)域的地位超過雪佛龍和Hess的總和。

目前預(yù)計，該交易將于明年一季度完成，將使西方石油在米德蘭的二疊紀(jì)石油和天然氣產(chǎn)量增加17萬桶/日，達(dá)到75萬桶/日。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，西方石油的總產(chǎn)量為120萬桶/日。

西方石油的CEO Vicki Hollub表示，這筆交易還將為投資者立即增加現(xiàn)金流，考慮到WTI油價為70美元/桶，現(xiàn)金流量約為10億美元。

西方石油還表示，CrownRock擁有的1700個未開發(fā)地點中近一半能夠在WTI油價為40美元/桶時產(chǎn)生利潤。

控制成本

近期，美國石油行業(yè)掀起一波并購浪潮。

除了西方石油，埃克森美孚擬以600億美元收購頁巖油生產(chǎn)巨頭先鋒自然資源，這筆交易將使埃克森美孚成為二疊紀(jì)盆地最大的石油生產(chǎn)商。

雪佛龍此前宣布，擬以530億美元收購美國第四大石油公司Hess。

分析認(rèn)為，大型生產(chǎn)商正在利用新冠大流行后的豐厚利潤為未來油價的下跌做準(zhǔn)備，他們希望擴(kuò)大規(guī)模以削減成本。

對于此次收購CrownRock，Hollub表示：“我們發(fā)現(xiàn)CrownRock具有戰(zhàn)略意義，長遠(yuǎn)來看，這將有助于我們應(yīng)對（石油價格的）低迷時期。”

Hollub還表示：“這次收購增加了規(guī)模，這對我們米德蘭盆地來說非常重要，并使我們能夠隨著時間的推移控制成本。”

杠桿率大幅擴(kuò)大

不過，部分分析師并不看好西方石油的此次并購，畢竟西方石油近期剛從2019年收購阿納達(dá)科石油的負(fù)債累累中恢復(fù)過來。

Sankey Research 的分析師Paul Sankey認(rèn)為：“我們對這筆交易持相當(dāng)負(fù)面的態(tài)度。你增加了一大筆債務(wù)，而有爭議的是你應(yīng)該用股票來償還。”

投資銀行的Piper Sandler表示，CrownRock將大幅擴(kuò)大西方石油的杠桿率，增加對未來資產(chǎn)銷售的依賴，并暫停回購，就像其此前收購阿納達(dá)科之后一樣。

對于此次收購的資金來源，西方石油表示，將用91億美元的新債務(wù)為此次收購提供資金，同時承擔(dān) CrownRock 12億美元的現(xiàn)有債務(wù)。此外，西方石油還將發(fā)行17億美元的普通股。

Hollub表示，公司計劃在未來一年內(nèi)通過資產(chǎn)出售和現(xiàn)金流的方式償還減少約150億美元的債務(wù)，并減少至少45億美元的債務(wù)。

截至9月30日，西方石油公司的長期債務(wù)約為186億美元，此次收購CrownRock將使其債務(wù)增加至近280億美元。

Smead Capital Management的CEO Cole Smead表示，這筆交易讓股東有責(zé)任償還債務(wù)，但也確定了這樣做的回報。 Smead Capital Management持有約590萬股西方石油股票。

他表示，相比之下，全股權(quán)交易會讓以后回購股票變得更加困難。在當(dāng)前的整合浪潮之后，北美最終可能只剩下十家石油和天然氣生產(chǎn)商，西方石油就是其中之一。

Hollub還透露，伯克希爾·哈撒韋公司曾為西方石油收購阿納達(dá)科提供資金，但并未參與此次與CrownRock的交易。

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總結(jié)

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