当期收益率(Current Yield)
http://baike.baidu.com.cn/view/1319695.htm
當(dāng)期收益率(Current Yield)
當(dāng)期收益率又稱直接收益率，是指利息收入所產(chǎn)生的收益，通常每年支付兩次，它占了公司債券所產(chǎn)生收益的大部分。
當(dāng)期收益率是債券的年息除以債券當(dāng)前的市場價格所計算出的收益率。它并沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失，只在衡量債券某一期間所獲得的現(xiàn)金收入相較于債券價格的比率。
當(dāng)期收益率的計算公式 （圖為該計算公式）
其中：
ic＝當(dāng)期收益率;
Pb＝息票債券的價格;
C = 年息票利息.
例如，你買了$95的債券，每年有$6利息（每6個月$3），則你的當(dāng)期收益率(current yield)為大約6.32% ($6 ÷ $95)。也就是說，若要提升當(dāng)期收益率，最直接的方法不外乎提升息率，或?qū)①徣雮膬r格降低。事實上，固定價格增值對到期收益率的貢獻(xiàn)表現(xiàn)在投資者以一定折扣購買債券，等到期后獲得票面價值（票面值一般為一百）這一過程所得的額外利潤。除了一般有利息派發(fā)的債券外，有不少公司均會發(fā)行零利息債券，這種債券的當(dāng)期收益率為零，但一般會以低于票面值出售（即以折讓發(fā)售），而到期收益率則是固定價格增值的結(jié)果，故此其債券價格的折讓情況會直接影響債券的收益率；意即是說折讓越高，收益就會越高，反之亦然。
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Definition of 'Current Yield'
Annual income (interest or dividends) divided by the current price of the security. This measure looks at the current price of a bond instead of its face value and represents the return an investor would expect if he or she purchased the bond and held it for a year. This measure is not an accurate reflection of the actual return that an investor will receive in all cases because bond and stock prices are constantly changing due to market factors.
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Also referred to as "bond yield", or "dividend yield" for stocks.?
?Investopedia explains 'Current Yield'
For example, if a bond is priced at $95.75 and has an annual coupon of $5.10, the current yield of the bond is 5.33%. If the bond is a 10-year bond with nine years remaining and you were only planning to hold it for one year, you would receive the $5.10, but your actual return would depend on the bond's price when you sold it. If, during this period, interest rates rose and the price of your bond fell to $87.34, your actual return for the period would be -3.5% (-$3.31/$95.75) because although you gained $5.10 in dividends, your capital loss was $8.41.?
Read more: http://www.investopedia.com/terms/c/currentyield.asp#ixzz2GKB0kDjS
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到期收益率
出自 MBA智庫百科(http://wiki.mbalib.com/)
到期收益率 (Yield To Maturity，簡稱YTM)，又稱“滿期收益率”、“到期殖利率”（簡稱為殖利率）
目錄[隱藏]
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什么是到期收益率
所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率，是投資購買國債的內(nèi)部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價的貼現(xiàn)率。
它相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場價格購買并且一直持有到滿期時可以獲得的年平均收益率。
[編輯]到期收益率的公式
設(shè)F為債券的面值，C為按票面利率每年支付的利息，P0為債券當(dāng)前市場價格，r為到期收益率，則：
舉例說明：[1]
例題：如果票面金額為1000元的兩年期債券，第一年支付60元利息，第二年支付50元利息，現(xiàn)在的市場價格為950元，求該債券的到期收益率為多少？
YTM=r=5.5%
短期債券到期收益率
對處于最后付息周期的附息債券、貼現(xiàn)債券和剩余流通期限在一年以內(nèi)（含一年）的到期一次還本付息債券，到期收益率計算公式為：
到期收益率 = （到期本息和-債券買入價）/（債券買入價*剩余到期年限）*100%
各種不同債券到期收益率的具體計算方法分別列示如下：
1、息票債券的計算
到期收益率=（債券年利息+債券面值-債券買入價）/（債券買入價*剩余到期年限）*100%
例：8某公司2003年1月1日以102元的價格購買了面值為100元、利率為10％、每年1月1日支付1次利息的1999年發(fā)行5年期國庫券，持有到2004年1月1日到期，則：
到期收益率=
2、一次還本付息債券到期收益率的計算
到期收益率=[債券面值（1+票面利率*債券有效年限）-債券買入價]/（債券買入價*剩余到期年限）*100%
例：甲公司于2004年1月1日以1250元的價格購買了乙公司于2000年1月1日發(fā)行的面值為1000元、利率為10％、到期一次還本利息的5年期公司債券，持有到2005年1月1日，計算其投資收益率。
到期收益率=
3、貼現(xiàn)債券到期收益率的計算
到期收益率=（債券面值-債券買入價）/（債券買入價*剩余到期年限）*100%
長期債券到期收益率
長期債券到期收益率采取復(fù)利計算方式(相當(dāng)于求內(nèi)部收益率)。
其中：Y為到期收益率；PV為債券買入價；M為債券面值；t為剩余的付息年數(shù)；I為當(dāng)期債券票面年利息。
例：H公司于2004年1月1日以1010元價格購買了TTL公司于2001年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10％的5年期債券。要求：
1、一次還本付息
根據(jù)1010=1000*（1+5*10%）（P/F,i,2）
可得： （P/F,i,2） = 1010/1500
=0.6733
查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表可知：
2、分期付息，每年年末付一次利息
根據(jù)1010=1000×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/F，i，2）
=100×（P/A，i，2）+1000×（P/S，i，2）
當(dāng)i=10%時，NPV=100×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）-1010=100×1.7355+1000×0.8264-1010=-10.05（元）
由于NPV小于零，需進(jìn)一步降低測試比率。
當(dāng)i=8%時，NPV=100×（P/A，8%，2）+1000×（P/F，8%，2）-1010=100×1.7833+1000×0.8573-1010=25.63（元）
即： 求得：i=9.44%。
3、用EXCEL計算到期收益率
在EXCEL中可以使用IRR來估算到期收益率，IRR的具體意義如下：
返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不必為均衡的，但作為年金，它們必須按固定的間隔產(chǎn)生，如按月或按年。內(nèi)部收益率為投資的回收利率，其中包含定期支付（負(fù)值）和定期收入（正值）。
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總結(jié)
以上是生活随笔為你收集整理的当期收益率(Current Yield)的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。
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