對(duì)沖基金（hedge fund），簡(jiǎn)單說(shuō)就是指采用（超額）收益來(lái)抵消投資損失這種策略的基金，即“對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的基金”，也可稱為避險(xiǎn)基金或套期保值基金。由于其對(duì)沖策略復(fù)雜和相關(guān)制度的缺失，對(duì)沖基金在我國(guó)并不多見，但在國(guó)外卻比較普遍，像耳熟能詳?shù)乃髁_斯“量子基金”、 羅伯特森“老虎基金”和橋水基金等，都是國(guó)際著名的對(duì)沖基金。

所謂的“對(duì)沖”，就是在交易和投資中，用一定的成本去“沖掉”風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)獲取風(fēng)險(xiǎn)較低或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，即所謂“套利”。對(duì)沖的方法有很多種，可以期現(xiàn)價(jià)差對(duì)沖，遠(yuǎn)近合約對(duì)沖，相同產(chǎn)品地域?qū)_，相關(guān)產(chǎn)品對(duì)沖，以及對(duì)賭協(xié)議等等衍生品。狹義來(lái)說(shuō)，對(duì)沖僅僅是一種交易的策略。

對(duì)沖基金起源于50年代初的美國(guó)。其操作的宗旨，在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)。 在一個(gè)最基本的對(duì)沖操作中。基金管理者在購(gòu)入一種股票后，同時(shí)購(gòu)入這種股票的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán)。看跌期權(quán)的效用在于當(dāng)股票價(jià)位跌破期權(quán)限定的價(jià)格時(shí)，賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票以期權(quán)限定的價(jià)格賣出，從而使股票跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對(duì)沖。

在另一類對(duì)沖操作中、基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進(jìn)該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時(shí)以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是，如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的股票，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預(yù)期錯(cuò)誤，此行業(yè)股票不漲反跌，那么較差公司的股票跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股。則賣空盤口所獲利潤(rùn)必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。正因?yàn)槿绱说牟僮魇侄危缙诘膶?duì)沖基金可以說(shuō)是一種基于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的基金管理形式。

目前的對(duì)沖基金具備高杠桿性，典型的對(duì)沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿借貸在其原始基金量的基礎(chǔ)上幾倍甚至幾十倍地?cái)U(kuò)大投資資金，從而達(dá)到最大程度地獲取回報(bào)的目的。所以具備高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。

總結(jié)

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