投中網|曹瑋鈺

“粉紅經濟”迎來了里程碑事件。

2020年6月16日，國內最大的同性社交軟件Blued母公司藍城兄弟控股有限公司（下稱“藍城兄弟”）正式向美國證券交易委員會遞交了招股書，擬以“BLCT”為交易代碼在納斯達克掛牌上市。

根據招股書，藍城兄弟用作占位符的暫定募資規模為5000萬美元，AMTD尚乘集團、中信里昂證券、路通資本、老虎證券擔任本次IPO的聯席主承銷商。

本次IPO募集所得資金將主要用于三個方面：通過營銷、促銷等方式進行業務擴張，以進一步吸引用戶，擴大品牌影響力；技術投資和研發，尤其是人工智能和大數據領域的投資；一般企業用途，包括營運資金需求和潛在的戰略收購、投資和合作。

隨著藍城兄弟遞交招股書，全球同性社交第一股或已浮出水面。

粉紅經濟催生國內最大LGBTQ社區

Blued的前身是成立于2000年的同性社區網站“淡藍色的回憶”，也稱“淡藍網”。彼時，國內互聯網剛剛普及，淡藍網以網頁的形式上線。從輩分來看，Blued堪稱社交平臺的前輩。

縱觀Blued的發展歷程，背后是粉紅市場的蓬勃發展。

不論國內乃至全球，LGBTQ群體雖仍屬小眾、半隱形群體，但規模已日漸龐大和清晰。根據招股書援引弗若斯特沙利文的數據，2018年，全球LGBTQ人口約為4.5億人，2023年，這一數字預計增長至5.91億人。

龐大的彩虹人群背后，隱藏著巨大的消費市場。根據弗若斯特沙利文的報告，LGBTQ人群的平均可支配收入高于平均水平，2018年，全球LGBTQ的市場規模約為3.9萬億美元，2023年這一數字預計增至5.4萬億美元。其中，線上市場規模預計將從2615億美元增至5804億美元，年復合增長率高達17.3％，電子商務、線上旅行社、線上廣告和泛娛樂均為快速增長的細分市場。

經過20年發展，Blued已經成為國內最大的同性交友軟件。招股書披露，截至2020年第一季度，Blued已經覆蓋210多個國家和地區，在全球擁有超過4900萬注冊用戶。其中，海外用戶占比為49%，在印度、韓國、泰國和越南等國家和地區，Blued也已是當地最大的在線LGBTQ社區。

從運營數據來看，Blued擁有很強的頭部優勢和用戶粘性。根據披露，Blued月活用戶數約為600萬，平均MAU和DAU數量遠超國內同類玩家，分別是國內第二名的6倍和近7倍。2019年，Blued活躍用戶的日均使用時長超過60分鐘，日均打開次數超過16次，平均次月留存率高達71.0%。

與此同時，Blued實現了較為強勁的營收增長。根據招股書，2019年，Blued母公司藍城兄弟的營收為7.59億元，同比增長51.4%。其中，直播對營收的貢獻最大，占比高達88.5%，是Blued最主要的收入板塊，這一點與陌陌頗為相似。2020年第一季度，Blued營收達到2.07億元，同比增長42.8%。

值得注意的是，雖然Blued海外用戶占比近半，但變現水平仍然不高。根據招股書，2018年、2019年和2020年一季度，海外收入僅占公司收入的3.4%、6.6%和9.9%。

此外，與很多赴美上市的企業一樣，Blued尚未實現盈利。根據披露，2019年Blued凈虧損高達5293萬元，但相比2018年的1.46億元相比有所收窄。

20年曲折發展，創始團隊一度“游擊作戰”

作為小眾群體的代表，Blued的創辦充滿了難言和艱辛。

這一切要從創始人耿樂的經歷說起。在同齡人忙著結婚生子的時候，二十幾歲的耿樂發現了自己與別人的“不一樣”。

通過查找國內外資料，耿樂得知自己并不是需要治療的“變態”，而是屬于人口中的那5%性取向不同的人群。于是，耿樂決定創辦一個屬于同類人的網站，分享國內外有關LGBT的新聞，也讓他們可以有個地方傾訴故事，找到朋友。

2000年，耿樂創辦了同性社區網站“淡藍色的回憶”，即Blued的前身。據報道，這個略帶憂郁的名字源于耿樂對家鄉的印象——耿樂出生于沿海城市秦皇島，家鄉大海和天空的顏色，正是“淡藍”的由來。

自那時起，耿樂每天下班后就把自己關在屋里，維護著這家“特別的”網站。

彼時，距離同性戀實現去罪化，剛剛過去3年時間，大多數人對“同志”群體的認知也還停留在“有病”。群體不被認同，這幾乎注定了淡藍網的艱難。

創始人耿樂曾在采訪中表示，初創時期，淡藍網的資金十分緊張，只能靠耿樂自己掏腰包和網友的捐助。更糟糕的是，網站經常遭人舉報，服務器每年都要被關停兩、三次，創業團隊不得不帶著服務器輾轉全國各地“游擊作戰”。

更顯格格不入的，是創始人耿樂的真實身份。耿樂19歲警校畢業，之后便擔任警察，26歲就成了副處長。2011年，耿樂最終決定脫掉了穿了16年的警服，投身“粉紅經濟”全職創業。同年，耿樂創辦了藍城兄弟，員工規模34人。

第二年，移動應用程序Blued正式上線。

與此同時，向著公益網站的轉型，賦予了淡藍網更大的存在感，也是其多年保持先發優勢的重要因素。一直以來，艾滋病是傳染疾病防治的重要課題，男同性戀群體更是艾滋病的高危人群。早在2008年，耿樂成立了淡藍公益，開始與各地疾控中心合作，向淡藍網用戶普及疾病防控知識，并向有需要的用戶提供疾病監測及治療途徑。

招股書提到，藍城兄弟不僅是“LGBTQ群體的精神家園”，也是中國第一家引入“互聯網+艾滋病防治”概念的公司。目前，除了Blued和淡藍公益，藍城兄弟旗下還有專注男性健康的服務平臺荷爾健康，以及專注于個性化家庭計劃服務的藍色寶貝（BluedBaby）。

7輪10億融資，“小而美”備受資本青睞

國內提及粉紅經濟，通常伴隨兩個關鍵數字，7000萬群體、3000億美元年消費市場。該賽道也一度被業內形容為“即將投產的印鈔機”。

作為典型的“小而美”項目，Blued備受資本青睞。

Blued共經歷7輪融資，融資金額約在10億元，背后的資本陣營堪稱龐大。

根據CVSource投中數據，包括順為資本、鼎暉投資、嘉御基金、貝塔斯曼亞洲投資基金、DCM中國、清流資本、中路資本、天翼資本、銀泰資本、國宏嘉信資本、UG資本、新世界發展、山水從容傳媒投資、香港新世界集團等一眾知名機構和公司均已加碼。

其中，2017年，Blued獲山水從容傳媒投資數千萬元的戰略融資，該機構是新京報旗下的投資公司。

據2019年8月彭博社報道，Blued估值或已達到10億美元，成為“粉紅經濟”賽道的獨角獸。

根據招股文件，藍城兄弟傳媒的持股比例37%（持股方為藍城兄弟管理層），在機構投資方中，順為資本持股12.3%，為最大的機構投資方。

此外，鼎暉投資、天澤金牛資本、清流資本、新程投資和嘉御基金的持股比例分別是9.4%、7.6%、5.7%、5.1%和4.4%。嘉御基金創始人衛哲和鼎暉投資董事總經理應偉，代表投資方進入董事會。

資本的青睞背后，是投資人對Blued在LGBTQ垂直賽道的信心。Blued最大的機構股東順為資本的創始合伙人徐達曾公開表示，他們將繼續認可和支持Blued，希望在Blued的國際化發展之路上提供更多幫助。

嘉御基金創始合伙人衛哲也曾表示，憑借C+輪融資，Blued成為全球第一個也是當前唯一完成C+輪融資的服務于LGBTQ群體的互聯網公司，在這一領域處于絕對領先的地位。

總結

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