大家好！今天讓小編來大家介紹下關(guān)于融資杠桿率下降首周，市場如何交答卷？融資增424億，兩融利率同在下降通道中的問題，以下是小編對此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

財聯(lián)社9月19日訊（記者 高艷云）在“要活躍資本市場，提振投資者信心”的大背景下，兩融業(yè)務(wù)的受關(guān)注程度明顯提升。保證金調(diào)降首周融資規(guī)模是否增長？兩融利率會否調(diào)降？目前處于何種水平？包括機構(gòu)、各類投資主體都十分關(guān)注。

調(diào)降融資保證金比例的首周，融資規(guī)模不負眾望，出現(xiàn)直線拉升。9月15日，最新融資余額為1.52萬億，較此前一周周末增加424.46億元。當(dāng)周，融資買入成交占比一度高達10.31%，創(chuàng)近一年最高占比。

融資政策的調(diào)整，并不意味著有大規(guī)模增量投資者入場。多家券商反饋兩融開戶數(shù)量平穩(wěn)，未出現(xiàn)較大波動。

與此同時，兩融利率已悄然下滑。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，43家上市券商上半年利息凈收入同比下滑15.35%，主要原因是顯著下滑的兩融利率。結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)可以預(yù)估，前十券商兩融利率均值較去年下半年平均下降20個到40個基點。

在行業(yè)人士看來，當(dāng)前流動性合理充裕，隨著存款利率等無風(fēng)險利率下調(diào)，存量市場博弈，未來兩融利率將持續(xù)走低。提高基礎(chǔ)客群的兩融滲透率，為現(xiàn)有兩融客戶及較大資產(chǎn)客戶提供更好、更多有個性化的服務(wù)，將是券商兩融業(yè)務(wù)進一步提升的重要路徑。

上周融資余額新增424億

上周，在主要股指未發(fā)生大變化的前提下，受融資保證金調(diào)降影響，融資余額持續(xù)走高。

東財Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月15日，最新融資余額為1.52萬億，較上一周周五增424.46億元，增幅為2.88%。

一周來融資余額持續(xù)增加，呈直線拉升態(tài)勢。9月11日至15日對應(yīng)的融資余額分別為14,994.97億元、15,080.37億元、15,129.56億元、15,148.87億元、15,164.02億元。

從融資買入成交占比來看，9月15日最新融資買入占A股成交額的比重為8.10%，處于4月下旬以來近5個月的較高位置。上周該占比數(shù)值最高為10.31%，發(fā)生在融資保證金調(diào)降政策實施的首日即9月11日，創(chuàng)近一年可比數(shù)據(jù)的最高值。

與融資余額快速增加形成明顯對比的是，上周融券余額走低。截至9月15日，最新融券余額為908.35億元，較一周前減少15.83億元，降幅為1.71%。9月11日至15日對應(yīng)的融券余額分別為935.31億元、926.86億元、917.80億元、914.21億元、908.35億元。

當(dāng)周，滬指漲0.03%，深證成指跌1.34%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.29%，科創(chuàng)50跌1.61%。

國泰君安相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人稱，本次融資保證金比例的調(diào)整將促使更多資金進入市場，有效提升市場活躍度。在其他條件不變的前提下，標(biāo)的證券融資保證金比例越低，投資者可融資規(guī)模越大。此次調(diào)降融資保證金比例將進一步滿足投資者的融資交易需求，融資保證金比例的下調(diào)將有助于吸引增量客戶資金參與融資融券交易。

融資保證金下調(diào)政策的實施，尚未在短時間內(nèi)對增加兩融客戶開戶需求形成顯著影響。

國泰君安稱，上周以來，公司融資融券開戶數(shù)量保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動。

“目前看，兩融開戶比較平穩(wěn)。”另一家頭部券商兩融業(yè)務(wù)負責(zé)人表示。

一家中部地區(qū)券商相關(guān)部門負責(zé)人同樣告訴記者，兩融開戶沒有明顯增長。

提升融券業(yè)務(wù)規(guī)模還是很多券商的迫切選擇。有券商業(yè)務(wù)負責(zé)人告訴財聯(lián)社記者，公司在融券業(yè)務(wù)方向上，結(jié)合做大主經(jīng)紀(jì)商交易業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略方向，鼓勵分支機構(gòu)大力拓展機構(gòu)客戶，據(jù)不同的融券交易策略（事件套利策略、 ETF做市等），鎖定對應(yīng)的融券客群；同時也升級更新融券系統(tǒng)功能，進一步提高融券撮合效率，提升客戶使用體驗，增加業(yè)務(wù)管理效率。

前十券商兩融利率平均降2040個基點

兩融市場正陷入競爭愈加激烈的紅海，兩融利率走低即是表征之一。

今年上半年，以兩融等信用業(yè)務(wù)為主的利息凈收入出現(xiàn)明顯下滑，43家上市券商利息凈收入為237.05億元，同比下滑15.35%。

兩融規(guī)模小幅下滑，是影響因素之一，但利率下滑是更為重要的變量。

2023年上半年，兩融余額均值為1.59萬億，與去年同期（1.65萬億）相比下滑3.64%，與去年下半年兩融規(guī)模（1.59萬億）相同。

參考2023年半年報及兩融數(shù)據(jù)，經(jīng)過對各券商半年報利率的預(yù)估可判斷，今年上半年，前十券商兩融利率均值預(yù)估在6.23%到6.29%之間，較去年下半年平均下降20個到40個基點。

若以2022年末、2023年上半年底兩個時點的兩融規(guī)模計，前十券商中也有幾家兩融利率下降超過50個基點。

如何看兩融利率下行？

兩融利率正下行？從投資者體驗來看，各家券商兩融利率相差較大，“開盲盒”的體驗并不鮮見。整體來看，各家券商都有官方的兩融利率，但投資者又可根據(jù)自身情況與券商進行協(xié)商溝通。

“客戶兩融利率水平不一，資金量較小客戶，會維持在較高的兩融利率水平；資金量較大客戶與券商討價還價，形成博弈；資金量極大、融資額也較大客戶，獲得了較大的利率優(yōu)惠。”有行業(yè)人士介紹稱。

隨著新一輪存款利率下調(diào)正式落地，以及融資保證金比例下調(diào)正式實施，未來兩融利率會否下調(diào)？僅從相關(guān)規(guī)定難以判斷，但從市場來看，兩融利率未來仍存下調(diào)可能。

2015年7月，證監(jiān)會簽發(fā)新的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》。管理辦法第十四條規(guī)定，融資利率、融券費率由證券公司與客戶自主商定。

有券商在2023年上半年業(yè)績說明會中直言，預(yù)測整體的市場利率還將維持一定的下行趨勢。

更有券商在相關(guān)閉門會議中稱，在費率方面，信用業(yè)務(wù)發(fā)展比較成熟，已經(jīng)進入存量市場的博弈階段，市場競爭比較激烈，目前在流動性合理充裕的情況下，全市場的利率整體水平呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢。

招商證券認為，未來隨著行情的深入發(fā)展，兩融業(yè)務(wù)尤其是融資業(yè)務(wù)會有較好的發(fā)展前景。預(yù)期融資業(yè)務(wù)的規(guī)模增長能夠抵消費率下降的影響，公司后續(xù)將持續(xù)開展?fàn)I銷活動，擴大兩融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)客群，提高基礎(chǔ)客群中兩融業(yè)務(wù)的滲透率，在控制風(fēng)險前提下，為大客戶提供各種個性化的服務(wù)，迎合客戶需求。

中信證券表示，在市場競爭激烈、監(jiān)管要求向市場主體降費讓利的大背景下，公司積極響應(yīng)監(jiān)管要求，充分考慮客戶訴求，努力提升服務(wù)能力，以差異化定價滿足不同客群需求，業(yè)務(wù)份額平穩(wěn)有升，也代表了客戶對中信證券綜合融資服務(wù)的認可。

來源：財聯(lián)社

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總結(jié)

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