圖片來源@視覺中國

文丨財(cái)經(jīng)無忌，作者丨月落烏堤

　　尋一道光，把整個(gè)夜點(diǎn)亮，化開這冰冷的圍墻。

　　國產(chǎn)芯片龍頭紫光國微（002049.SZ）近日披露了 2020 年中期業(yè)績。

　　今年上半年，紫光國微實(shí)現(xiàn)收入 14.64 億元，歸屬股東的凈利潤 4.02 億元，同比增長高達(dá) 108%。業(yè)績公布后紫光國微獲得了多家投資機(jī)構(gòu)的買入評(píng)級(jí)推薦，國泰君安給出了 176.25 元的目標(biāo)價(jià)。

　　事實(shí)上，紫光國微的股價(jià)已經(jīng)在短短兩個(gè)月內(nèi)飆升超過 200%，甚至一度觸及千億市值。

　　此前 6 月 3 日，紫光發(fā)布公告，將引入重慶兩江新區(qū)管委會(huì)指定的兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)或其關(guān)聯(lián)方作為紫光集團(tuán)新的戰(zhàn)略投資者。

　　翻看紫光國微的前世今生，我們看到的是中國科技企業(yè)在高校研究加持之下的生存發(fā)展之道——是否能實(shí)現(xiàn)了真正的“產(chǎn)學(xué)研”深度融合，實(shí)現(xiàn)科技突圍，路似乎還在腳下。

　　01

　　1997 年 5 月，網(wǎng)易 BBS 在廣州上線，拉開了中文互聯(lián)網(wǎng)的 1.0 時(shí)代；第二年春天，還在 MIT 攻讀博士后的張朝陽帶領(lǐng)他的團(tuán)隊(duì)，完成了第一個(gè)中文搜索平臺(tái)的搭建，后來改名為搜狐；

　　1998 年 12 月，深圳的馬化騰和他的同學(xué)張志東成立騰訊，三個(gè)月后，推出中文版的 ICQ，也就是后來的 QQ。

　　北京的王志東，將四通在線與華淵資訊合并，有北大方正血脈的新浪網(wǎng)成立。

　　以“雅虎模式”為代表的互聯(lián)網(wǎng)門戶時(shí)代，在這一年形成。而不起眼的中文輸入成為了互聯(lián)網(wǎng) 1.0 時(shí)代最初始的門票之一。

　　正在清華大學(xué)在讀研究生的李國華，其課題方向是“中文信息處理”，在幾個(gè)同學(xué)的幫助下，李國華將基于統(tǒng)計(jì)學(xué)原理構(gòu)建的漢字關(guān)系模型應(yīng)用到中文輸入領(lǐng)域，率先實(shí)現(xiàn)了“智能組句”的功能，并以此為基礎(chǔ)開發(fā)了一套輸入法，李國華將其取名為“考拉輸入法”。

　　為尋得一張互聯(lián)網(wǎng)的門票，已經(jīng)改組的清華紫光總公司，將考拉輸入法的知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入囊中，并以此組建了紫光軟件中心。

　　1997 年的時(shí)候，紫光總公司的營業(yè)額突破 10 億，成為當(dāng)時(shí)校辦企業(yè)中的龍頭。借助對(duì)考拉輸入法的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的收購，軟件事業(yè)部有了一款互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。在如今中文輸入已經(jīng)極度方便的今天，我們很難想象到互聯(lián)網(wǎng)初期，中文輸入的繁瑣程度。在智能拼音輸入誕生的初期，還有五筆、鄭碼、王碼等等各種輸入法，

　　隨后，考拉輸入法改名為紫光拼音輸入法，并在 1999 年年底推出了新版本。

　　紫光拼音輸入法的出現(xiàn)，讓改組后的清華紫光，逮住了可能是最后一張互聯(lián)網(wǎng)初期的門票，并以“科技企業(yè)”的身份，變成了一家有“互聯(lián)網(wǎng)屬性”的企業(yè)。

　　但是，僅僅有“互聯(lián)網(wǎng)屬性”是無法成為真正的互聯(lián)網(wǎng)公司的——當(dāng)真正的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來臨時(shí)，這些貼著軟件企業(yè)，被迅速遺忘和超越。

　　2006 年這一年成為了中文輸入法的分水嶺，也是紫光輸入法發(fā)展的分水嶺。此時(shí)，紫光輸入法已經(jīng)是中文第一大輸入軟件，按搜狗 CEO 王小川的回憶，紫光的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到了 15%。

　　但要命的是，紫光迎來了新對(duì)手——它們背后都是真正的互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　第一個(gè)對(duì)手是搜狗。2006 年 6 月，PC 版搜狗輸入法上線，9 月，iOS 版本和 Android 版本以及 Symbian 版本上線，搜狗迅速成為裝機(jī)大王，2007 年，谷歌輸入法上線，QQ 輸入法上線。

　　隨后，訊飛輸入法、百度輸入法上線。

　　紫光輸入法再也沒有了蹤跡。今天，搜狗輸入法以超過 7 成的市場(chǎng)占有率，成為了這個(gè)領(lǐng)域的王者，而曾經(jīng)的王者紫光輸入法，最后一次更新停留在了 2017 年 11 月。

　　紫光輸入法的沒落，與紫光的改組不無關(guān)系。今天，紫光輸入法的官網(wǎng)——unispim，還帶有“uni”這個(gè)紫光系英文簡稱的前綴，但是在運(yùn)營主體“華宇軟件”的簡稱“thunisoft”中卻保留了清華——THU 及紫光——UNI 的簡稱，而其對(duì)外的中文主體卻是“華宇軟件”。

　　曾經(jīng)的清華紫光軟件中心，也早就不見蹤跡。

　　這可能是紫光在第一輪變革中，試圖努力趕上互聯(lián)網(wǎng)班車的舉措，不過其失敗也是注定的?？蒲挟a(chǎn)業(yè)化在 20 世紀(jì)初期的中國如火如荼的進(jìn)行著，但往往由于市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)不足，商業(yè)化進(jìn)程與產(chǎn)品不協(xié)調(diào)，很多都無疾而終。

　　復(fù)雜的體制和股改也影響了紫光輸入法。雖然全部劃歸到清華大學(xué)名下，但是紫光并沒有真正的明晰產(chǎn)權(quán)。在需要市場(chǎng)化和商業(yè)化的時(shí)候，產(chǎn)權(quán)歸屬導(dǎo)致的是對(duì)于市場(chǎng)敏感度的降低和錯(cuò)失。在 2000 年之后很長的時(shí)間里，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)軟件的需求，實(shí)際上不像現(xiàn)在這么需求旺盛，中文輸入法作為中文語境下上網(wǎng)的工具，其作用不言而喻。

　　失去紫光拼音輸入法后，紫光的互聯(lián)網(wǎng)嘗試，基本上失去了意義。

　　02

　　紫光的互聯(lián)網(wǎng)嘗試，實(shí)際上和它的硬件嘗試，起步是一致的。

　　1997 年 6 月 27 日，根據(jù)證監(jiān)發(fā)（1997）317 號(hào)文，清華同方在上交所完成上市，代碼 600100。此時(shí)距離清華同方成立，僅僅過去三天。清華同方也成為上海證券交易所有史以來，從成立到上市，所用時(shí)間最短的公司。

　　清華同方是清華大學(xué)以其所屬部分企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)折資入股，其他發(fā)起人以貨幣資金投資設(shè)立的股份制公司。

　　上市后的清華同方與北京大學(xué)的北大方正、中科院的聯(lián)想集團(tuán)曾經(jīng)貴為學(xué)院派 IT 產(chǎn)業(yè)三大代表公司，清華同方的陸致成、北大方正王選和聯(lián)想集團(tuán)的柳傳志，成為當(dāng)時(shí)學(xué)院派 IT 界領(lǐng)導(dǎo)人中最重要的

　　背靠清華這顆大樹，不僅僅是有“好乘涼”這樣的優(yōu)勢(shì)，最重要的是，清華的金字招牌，也是其資本市場(chǎng)游刃有余的重要砝碼。

　　成立后的清華同方，以教育和政企領(lǐng)域的電腦整機(jī)作為突破口，迅速成為市場(chǎng)上的黑馬，同年成為中國百強(qiáng)信息電子企業(yè)。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，從成立并上市的 1997 年至 2001 年間，清華同方連續(xù) 4 年實(shí)現(xiàn)銷量 100% 遞進(jìn)式成長。在 2004 年，清華同方在電腦普及的大背景下，依舊以 40% 的復(fù)合增長率，成為國內(nèi)臺(tái)式電腦市場(chǎng)增長最快廠商，而且，家用電腦躍居亞軍，搭乘“信息高度公路”的快車，清華同方在 PC 領(lǐng)域高歌猛進(jìn)。

　　2005 年，清華同方在“中國電子信息企業(yè) 500 強(qiáng)”位列第 23 位，到了 2007 年，清華同方首次躋身亞太區(qū) PC 銷量前六強(qiáng)，這是清華同方最為高光的時(shí)刻。

　　2008 年是清華同方發(fā)展史上的轉(zhuǎn)折年份，這一年，清華同方首次有機(jī)會(huì)深度參與到奧運(yùn)會(huì)中，在信息、安防、交通、通訊、能源、照明、人工環(huán)境和水處理等 73 個(gè)項(xiàng)目中為北京奧運(yùn)提供服務(wù)。而且，清華同方為北京奧運(yùn)會(huì)研發(fā)了“電子門票系統(tǒng)”，并以捐贈(zèng)的形式捐贈(zèng)給了北京奧組委使用，這批價(jià)值 5500 萬元的捐贈(zèng)，改變了百年奧運(yùn)紙質(zhì)門票的歷史。

　　2008 年 1 月，一位胡姓年輕人從清華同方子公司同方威視總裁的位置，提拔為清華控股黨委書記，他也拉開了清華控股新一輪股改的序幕。

　　03

　　1992 年 7 月，原國教委高校咨詢會(huì)第三次擴(kuò)大會(huì)議在天津舉行，會(huì)議通過《關(guān)于國家教委直屬高校深化改革、擴(kuò)大辦學(xué)自主權(quán)的若干意見》，各高校內(nèi)部管理體制改革開始推進(jìn)。

　　1993 年 4 月，經(jīng)原國家教委批準(zhǔn)，成立于 1988 年 7 月的清華大學(xué)科技開發(fā)總公司改組為清華紫光(集團(tuán))總公司，紫光的集團(tuán)化運(yùn)作便起于此。1995 年，經(jīng)教育部、國家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)，北京清華大學(xué)企業(yè)集團(tuán)（企業(yè)集團(tuán)）成立，這是清華大學(xué)所屬的全資子公司，也成為清華大學(xué)這一時(shí)期，主要的經(jīng)營管理的主體，依托清華大學(xué)的科研實(shí)力和人才優(yōu)勢(shì)，清華大學(xué)的資產(chǎn)性經(jīng)營管理、科研成果產(chǎn)業(yè)化和投資運(yùn)作開始出現(xiàn)。

　　之后以企業(yè)集團(tuán)為投資主體，清華大學(xué)成立了超過 25 家全資子公司，并控股、參股了超過 40 家公司，他們的經(jīng)營范圍涵蓋五金交電化工、IT 產(chǎn)業(yè)、機(jī)電機(jī)械及材料等，企業(yè)集團(tuán)作為發(fā)起人的清華同方成為清華系孵化的第一家上市公司，后來執(zhí)掌清華紫光的趙偉國，在 1997 年 10 月以清華大學(xué)研究生的身份，進(jìn)入清華同方，并擔(dān)任總經(jīng)理一職。

　　1999 年 8 月，清華紫光(集團(tuán))總公司作為發(fā)起人，與中國北方工業(yè)公司、中國電子器件工業(yè)總公司、冶金工業(yè)部鋼鐵研究總院及北京市密云縣工業(yè)開發(fā)總公司共同成立了一家股份制公司，這家公司成為后來整個(gè)清華系最為聲名在外的運(yùn)營主體，他的名稱叫清華紫光股份有限公司（紫光股份），經(jīng)證監(jiān)發(fā)[1999]106 號(hào)文批準(zhǔn)，于 1999 年 11 月 4 日在深交所上市，代碼 000938。

　　2001 年 11 月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)教育部、國務(wù)院體改辦等部門《關(guān)于北京大學(xué)、清華大學(xué)規(guī)范校辦企業(yè)管理體制試點(diǎn)指導(dǎo)意見》，要求兩校積極推進(jìn)校企改制工作，完成全資企業(yè)的公司制改建工作，建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，高校校辦企業(yè)改制正式拉開帷幕。

　　2003 年 12 月，清華紫光迎來了第一次重組，由清華紫光（集團(tuán)）總公司、北京清華大學(xué)企業(yè)集團(tuán)、清華科技園發(fā)展中心等企業(yè)的資產(chǎn)整合、吸收、合并和改制而成的清華控股有限公司成立（清華控股），清華大學(xué)所屬的幾大運(yùn)作公司的全部股份劃入清華控股。

　　但是，在校辦企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊的情況下實(shí)施改制，一方面，憑借高校企業(yè)的身份，企業(yè)可以更加便捷的獲得更多的融資和項(xiàng)目機(jī)會(huì)；另一方面，在改制的背后，也是私有化的演進(jìn)。

　　2004 年 6 月，教育部科技發(fā)展中心和清華大學(xué)同意清華控股進(jìn)行改制重組。

　　隨后，趙偉國離開改制后的清華同方，帶著 100 萬，前往新疆發(fā)展，擔(dān)任新疆燃?xì)饧瘓F(tuán)的總經(jīng)理。但是，這個(gè)頭銜在他的生命中只停留了不到一年的時(shí)間，一年后，趙偉國用他的這 100 萬，帶回來了 45 億，并以此為資本，開啟了入主紫光集團(tuán)之路。

　　2005 年 6 月 21 日，北京健坤投資集團(tuán)有限公司（健坤集團(tuán)）登記成立，法定代表人便是趙偉國，持股 95%，時(shí)任紫光古漢董事長李義持股5%。

　　2005 年，紫光股份迎來了又一次的重組，經(jīng)國資產(chǎn)權(quán)[2005]411 號(hào)文和證監(jiān)公司字[2005]65 號(hào)的批準(zhǔn)，紫光集團(tuán)將持有的 42% 紫光股份的股份無償轉(zhuǎn)讓給清華控股，并于 2006 年 3 月 3 日，完成過戶登記手續(xù)。清華控股成為紫光股份的第一大股東；紫光集團(tuán)持有紫光股份 20.11%，為第二大股東，紫光集團(tuán)是清華控股的獨(dú)資國有企業(yè)，加上清華控股原本持有的 18.79% 的股份，清華控股合計(jì)持有紫光股份 80.9% 的股份。在引入的外部投資人中，首旅集團(tuán)占 18.2%，北京市旺達(dá)網(wǎng)科技發(fā)展有限公司（旺達(dá)網(wǎng)）占 0.9%。

　　同時(shí)，通過本次改制，紫光集團(tuán)預(yù)計(jì)通過接下來幾年的運(yùn)作，將歷史遺留問題厘清，主要是解除對(duì)外擔(dān)保及涉及到的訴訟案件。

　　2009 年5、6 月間，清華控股貫徹其上級(jí)主管機(jī)關(guān)“清華大學(xué)經(jīng)營性資產(chǎn)管理委員會(huì)”的意志，準(zhǔn)備引入民營企業(yè)“北京健坤投資集團(tuán)有限公司”作為新股東，對(duì)紫光集團(tuán)實(shí)施重組。

　　這次重組，也是對(duì)紫光股份管理層的一次大清洗。

　　6 月 19 日，紫光集團(tuán)召集股東會(huì)、董事會(huì)，宣布健坤集團(tuán)董事長趙偉國出任紫光集團(tuán)總裁，健坤集團(tuán)系紫光集團(tuán)大股東清華控股欲引進(jìn)的潛在戰(zhàn)略投資者，小股東旺達(dá)網(wǎng)法人代表當(dāng)場(chǎng)提出反對(duì)。

　　從 7 月 8 日至 13 日，紫光集團(tuán)旗下上市公司紫光古漢董事長郭元林、總裁劉箭、副總裁李秋平、獨(dú)立董事鄒大偉、獨(dú)立董事鄭貴蘭、財(cái)務(wù)總監(jiān)李筱竑相繼辭職，在此期間，健坤集團(tuán)副董事長李義出任公司董事長，并暫行公司總裁職責(zé)，健坤集團(tuán)副總裁方繼文出任公司董事。

　　10 月 10 日，紫光集團(tuán)召開第二屆董事會(huì)第 8 次會(huì)議，議題包括對(duì)股東首旅集團(tuán)（持股總計(jì) 18.2%）股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整、副總經(jīng)理劉昀辭職、聘任新副總經(jīng)理諸學(xué)農(nóng)、方繼文等。

　　根據(jù)公開信息顯示，2008 年紫光集團(tuán)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為 2.24 億元，當(dāng)年凈利潤 2470.38 萬元。加上其旗下上市公司股票，紫光集團(tuán)的總資產(chǎn)在 10 億以上，除去 4 億多負(fù)債，初估其凈資產(chǎn)應(yīng)在 6 億左右。

　　但是，在 2010 年 3 月 26 日紫光集團(tuán)董事會(huì)上通過的《紫光集團(tuán)擬增資擴(kuò)股項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》顯示，紫光集團(tuán)在評(píng)估基準(zhǔn)日(2009 年 3 月 31 日)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為 3541.79 萬元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為 2.81 億元。

　　在這份報(bào)告中，紫光集團(tuán)已經(jīng)積累了 21 年的商譽(yù)等無形資產(chǎn)并未納入評(píng)估之列，此外，紫光大廈等紫光集團(tuán)投資建設(shè)的房屋建筑物納入固定資產(chǎn)范圍。

　　另外，根據(jù) 2010 年 3 月 31 日紫光古漢的收市價(jià) 9.02 元計(jì)算，紫光集團(tuán)目前持有 3656.44 萬股價(jià)值約為 3.2981 億人民幣；根據(jù) 2010 年 3 月 31 日紫光股份的收市價(jià) 16.01 元計(jì)算，紫光集團(tuán)持有 1158.09 萬股計(jì)算價(jià)值約為 1.8541 億人民幣。按目前的股價(jià)算，僅兩家上市公司的價(jià)值就為 5.15 億元。但是，令人奇怪的是，報(bào)告中這兩筆持股股份的估值，僅為 4.34 億元。

　　這也是被小股東旺達(dá)網(wǎng)所拒絕的原因之一：估值過低。

　　不過，對(duì)于入主紫光股份快一年趙偉國來說，生米已經(jīng)煮成熟飯，紫光集團(tuán)股改已經(jīng)成為事實(shí)。

　　2010 年 4 月 15 日，紫光股份完成工商登記變更，注冊(cè)資本由 22000 萬元人民幣增加到 34000 萬元人民幣，增幅為 54.55%，同時(shí)，法定代表人變更為趙偉國，并同時(shí)擔(dān)任總經(jīng)理、副董事長職務(wù)。

　　健坤集團(tuán)以 1.53 億元的價(jià)格認(rèn)購紫光集團(tuán) 1.2 億元注冊(cè)資本，3333.00 萬元計(jì)入資本公積。交易完成后清華控股公司持股比例為 52.35%，健坤集團(tuán)持股比例為 35.3%，首旅集團(tuán)及旺達(dá)網(wǎng)的股份被稀釋，兩者合計(jì)持股 12.35%。

　　2012 年 11 月，紫光集團(tuán)完成了一次增資擴(kuò)股，清華控股出資 16370 萬元、健坤集團(tuán)出資 16630 萬元，將紫光集團(tuán)注冊(cè)資本增加到 67000 萬元人民幣。

　　時(shí)隔半年后，健坤集團(tuán)再次注資 4200 萬元，將首旅集團(tuán)、旺達(dá)網(wǎng)持有的紫光集團(tuán)股份收入囊中，紫光集團(tuán)持股情況變?yōu)榍迦A控股持有 51%，健坤集團(tuán)持有 49%。

　　以此為標(biāo)志，紫光集團(tuán)完成了混改，成為校企改革中，產(chǎn)權(quán)最為“明晰”的企業(yè)，同時(shí)，這一局面的確定，也拉開了紫光集團(tuán)在資本市場(chǎng)的并購路上的狂奔之旅。

　　04

　　趙偉國說：

　　“紫光一直是邊發(fā)展邊整合，整合也不是硬性整合，以協(xié)同融合為主，芯片等重科技領(lǐng)域是個(gè)馬拉松，但每一個(gè) 100 米都需要用百米沖刺的速度去跑。”

　　股改完成后一個(gè)月，紫光集團(tuán)便對(duì)美股上市企業(yè)展訊發(fā)起私有化收購要約，2013 年 7 月 12 日簽署的并購協(xié)議，12 月 24 日，紫光集團(tuán)與展訊通信聯(lián)合宣布，紫光集團(tuán)對(duì)展訊通信的收購已全部完成，收購金額為 17.8 億美元（約合 109 億人民幣）。此次并購由中國進(jìn)出口銀行和國家開發(fā)銀行提供貸款，交易完成后，展訊成為紫光集團(tuán)旗下全資子公司，并在納斯達(dá)克退市。

　　通過此次收購，紫光集團(tuán)一舉成為全球第三大手機(jī)芯片供應(yīng)商。彼時(shí)排在展訊前面的，僅有高通及聯(lián)發(fā)科，三星旗下的中低端手機(jī)，幾乎都采用了展銳的解決方案，加上遍地的山寨機(jī)市場(chǎng)，被收購前的展訊，牢牢的占據(jù)了世界第三的位置。

　　2013 年的“雙十一”，淘寶完成了 350 億元的銷售，“菜鳥”物流開始登上中國物流史的舞臺(tái)。同一天，美股上市公司銳迪科發(fā)布公告，已與清華紫光集團(tuán)達(dá)成初步協(xié)議，后者將以 18.50 美元/股的報(bào)價(jià)收購銳迪科，收購總價(jià)約 9.1 億美元——這一價(jià)格，在 10 月 25 日紫光集團(tuán)發(fā)起的現(xiàn)金收購要約中，還是 18 美元/股。

　　在公告發(fā)布的 6 天前，另一個(gè)有意將銳迪科娶進(jìn)門的浦東科投（上海浦東科技投資有限公司）拿到了國家發(fā)改委針對(duì)國內(nèi)企業(yè)海外收購發(fā)出的批復(fù)——《境外收購或競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目報(bào)告確認(rèn)函》——坊間稱之為“小路條”，其對(duì)銳迪科的收購要約價(jià)位 15.50 美元/股。

　　按照紫光發(fā)起的并購協(xié)議，紫光需要在并購協(xié)議簽訂之后的 45 天內(nèi)獲得國家發(fā)改委的“小路條”，否則銳迪科有權(quán)中止并購。

　　沒有“小路條”紫光就與銳迪科確定收購簽約，這一舉動(dòng)使得國家發(fā)改委在 2013 年 11 月 22 日發(fā)函清華大學(xué)，將趙偉國的行為定性為“違規(guī)”。這一函件同時(shí)抄送發(fā)給了商務(wù)部、國家外匯管理局、上海市發(fā)改委、國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行等，直指紫光融資的渠道。

　　在市場(chǎng)都認(rèn)為浦東科投占盡優(yōu)勢(shì)，不出意外的話，得到國家發(fā)改委“小路條”的浦東科投，將完成對(duì)銳迪科的收購。

　　令人意外的是，2013 年 12 月 2 日，國務(wù)院發(fā)布《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（2013 年本）》，目錄指導(dǎo)，今后無論國企還是民企，只要不涉及敏感領(lǐng)域和地區(qū)，10 億美元以下的境外投資將不再需要送發(fā)改委各級(jí)部門核準(zhǔn)，而只需要提交表格備案即可。

　　這意味著，紫光集團(tuán)的這場(chǎng)并購，無需經(jīng)過國家發(fā)改委審核。這一幕，是不是很是眼熟，曾經(jīng)安邦的收購，經(jīng)常有這樣的伴生性政策。

　　12 月 17 日，銳迪科宣布一系列人事任免，其中公司創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 戴保家被解職，任命鄧順林為新任董事長，魏述然為新任 CEO，張亮為總裁。

　　這一人事任免行為，被認(rèn)為是銳迪科投向紫光集團(tuán)的標(biāo)志，因?yàn)槠鋭?chuàng)始人戴保家更愿意接受浦東科投方案，那樣的話，銳迪科可以繼續(xù)獨(dú)立發(fā)展，而接受紫光集團(tuán)收購，銳迪科將被展訊通信合并。

　　十天后，在銳迪科特別股東大會(huì)上，到會(huì)股東表決通過了接受紫光集團(tuán) 9.1 億美元的并購要約，2015 年 7 月 19 日，紫光集團(tuán)發(fā)布公告，對(duì)銳迪科總價(jià)值約 9.07 億美元的并購交易已經(jīng)完成。這場(chǎng)收購，成為當(dāng)年集成電路產(chǎn)業(yè)交易金額最大的一起收購。

　　收購時(shí)的銳迪科是當(dāng)時(shí)國內(nèi)唯一能夠成功設(shè)計(jì)并大規(guī)模量產(chǎn)包括數(shù)字基帶、射頻收發(fā)器、功率放大器、射頻開關(guān)、藍(lán)牙/無線/調(diào)頻收音/GPS 等全系列數(shù)字及射頻產(chǎn)品的集成電路供應(yīng)商。

　　通過這次收購，紫光集團(tuán)成功獲得了對(duì)應(yīng)產(chǎn)品線的覆蓋。

　　展訊則主導(dǎo)手機(jī)芯片的核心——基帶主芯片，銳迪科長于手機(jī)周邊芯片，兩者的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，合并成為被收購后看起來切實(shí)可行的命運(yùn)。

　　合并的主體，是成立于 2005 年 3 月的北京展訊高科通信技術(shù)有限公司——這是展訊的獨(dú)資子公司。展訊和銳迪科在國內(nèi)芯片領(lǐng)域分別排名第二、第三，將展訊和銳迪科進(jìn)行打包合并之后，紫光集團(tuán)一舉成為國內(nèi)芯片領(lǐng)域的龍頭。

　　2018 年 1 月 19 日，紫光集團(tuán)發(fā)布公告，展訊和銳迪科正式完成整合。合并后，兩者任舊以獨(dú)立法人的形式進(jìn)行發(fā)展，展訊將繼續(xù)聚焦于 2G/3G/4G/5G 移動(dòng)通信基帶芯片的自主研發(fā)與設(shè)計(jì)；銳迪科將致力于物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域核心技術(shù)的研發(fā)。2019 年 4 月 9 日，紫光展銳宣布推出了全球首款基于 Arm DynamIQ 架構(gòu)。

　　2020 年 1 月 20 日，北京展訊高科通信技術(shù)有限公司完成工商登記變更，更名為北京紫光展銳通信技術(shù)有限公司，紫光展銳成為合并后的唯一運(yùn)營主體，針對(duì)二者的收購，可謂是“完美收官”，一個(gè)月后，紫光展銳正式發(fā)布了虎賁 T7520，是目前世界上第一款基于 6nm 制程工藝、面向市場(chǎng)發(fā)售的 5G 芯片解決方案。

　　05

　　2009 年 4 月 1 日，歐洲唯一的存儲(chǔ)器企業(yè)奇夢(mèng)達(dá)正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

　　8 月 12 日，奇夢(mèng)達(dá)全球第二大研發(fā)中心——西安研發(fā)中心并入山東華芯半導(dǎo)體有限公司(山東華芯)，該公司是 2008 年 05 月 29 日在濟(jì)南高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)成立注冊(cè)。由山東省政府牽頭，浪潮集團(tuán)、山東省高新技術(shù)投資有限公司和濟(jì)南高新區(qū)三方各出資 1 億元成立，時(shí)任浪潮集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官孫丕恕任法定代表人，成立的目的之一，就是收購奇夢(mèng)達(dá)在中國的部分資產(chǎn)。

　　隨后，奇夢(mèng)達(dá)西安研發(fā)中心更名為西安華芯半導(dǎo)體有限公司（西安華芯），并購代價(jià)為 3000 萬元人民幣，這次收購被認(rèn)為是 2008 年金融危機(jī)導(dǎo)致的半導(dǎo)體行業(yè)衰退過程中，中國最成功的一次抄底行為。

　　借助這次并購，西安華芯獲得了世界先進(jìn)水平的高端集成電路封裝制造能力，初步建立起包括芯片設(shè)計(jì)、芯片制造和芯片應(yīng)用在內(nèi)的完整存儲(chǔ)器集成電路產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2012 年 12 月 16 日，浪潮集團(tuán)以 1 億元人民幣對(duì)奇夢(mèng)達(dá)在歐洲的高端集成電路存儲(chǔ)器封裝測(cè)試生產(chǎn)線進(jìn)行了二次并購，借助這一并購獲得的技術(shù)及設(shè)備，浪潮集團(tuán)在濟(jì)南建成了中國首條高端(FBGA)集成電路存儲(chǔ)器封測(cè)生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線采用了當(dāng)時(shí)世界先進(jìn)水平的 FBGA（細(xì)間距球柵陣列）封裝工藝，是當(dāng)時(shí)全球領(lǐng)先的集成電路封裝測(cè)試技術(shù)之一。

　　2015 年 8 月 31 日，紫光集團(tuán)旗下同方國芯電子股份有限公司通過競(jìng)標(biāo)獲得西安華芯 51% 股權(quán)，加上其子公司“香港同芯投資有限公司”收購的 25% 股權(quán)，合計(jì)持有公司西安華芯 76% 的股權(quán)，成為西安華芯控股股東，之后西安華芯更名為西安紫光國芯半導(dǎo)體有限公司，2018 年 4 月 27 日，紫光國芯更名為紫光國芯微電子股份有限公司（紫光國微）。

　　通過此次收購，紫光集團(tuán)圍繞紫光國微，合并、吸收和拆分相似業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，搭建起了一個(gè)龐大而復(fù)雜的芯片產(chǎn)業(yè)集群，并朝著國內(nèi)芯片巨頭的目標(biāo)邁進(jìn)。

　　但是，紫光展銳及紫光國微，僅僅是紫光集團(tuán)半導(dǎo)體野心的一角，其更大的戰(zhàn)略，則是存儲(chǔ)器。

　　對(duì)西安華芯的收購，紫光集團(tuán)獲得了奇夢(mèng)達(dá)遺留的部分 DRAM 技術(shù)，2019 年 6 月 30 日，紫光集團(tuán)發(fā)展公告，決定組建紫光集團(tuán) DRAM 事業(yè)群，委任刁石京為紫光集團(tuán) DRAM 事業(yè)群董事長，委任高啟全為紫光集團(tuán) DRAM 事業(yè)群 CEO。

　　此舉被認(rèn)為是紫光集團(tuán)發(fā)展 DRAM 的決心，要知道刁石京是我國科技界和紫光集團(tuán)的重要人士，高啟全更是“臺(tái)灣 DRAM 教父”。而早在 2018 年 2 月 21 日，紫光國芯的官網(wǎng)便出現(xiàn) DDR4 產(chǎn)品的詳情，意味著這是紫光集團(tuán)在已經(jīng)量產(chǎn) DRAM 的情況下，再次加碼 DRAM 的投資。

　　人類進(jìn)入信息時(shí)代后，在存儲(chǔ)器系統(tǒng)中，存儲(chǔ)器是這樣分類的：一般容量最大的是驅(qū)動(dòng)器，俗稱硬盤（HDD，Hard Disk Drive）；第二種是被稱為系統(tǒng)內(nèi)存的隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM，Dynamic Random Access Memory），內(nèi)存有一個(gè)特點(diǎn)即電源切斷以后內(nèi)部存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)會(huì)完全消失；另一種數(shù)據(jù)存儲(chǔ)器是我們熟悉的U盤和 SD 卡，其所用的芯片是 NOR Flash；NAND Flash 是 NOR Flash 的升級(jí)版，它的數(shù)據(jù)存取速度比 NOR Flash 快；而現(xiàn)在幾乎所有的智能手機(jī)內(nèi)存一般都是使用 NAND Flash，作為 NAND Flash 的進(jìn)化版，3D NAND Flash 具有存儲(chǔ)量大速度快的優(yōu)勢(shì)，是新一代大容量閃存技術(shù)。

　　以 2007 年 iPhone 的發(fā)布為標(biāo)志，信息時(shí)代進(jìn)入到了智能設(shè)備時(shí)代，而現(xiàn)在，幾乎人手一部的智能終端，昭示著這是一個(gè) DRAM+3D NAND Flash 存儲(chǔ)器組合的時(shí)代。

　　紫光集團(tuán)存儲(chǔ)器最大的野心，在于長江存儲(chǔ)。

　　2003 年，日本富士通和美國的 AMD 共同出資，整合各自的閃存業(yè)務(wù)，設(shè)立了一家專門的 NOR Flash 生產(chǎn)研發(fā)公司，這家公司叫飛索（Spansion）。

　　飛索所做的事情，就是對(duì) NOR Flash 進(jìn)行底層基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)。2009 年由于金融危機(jī)的影響，飛索一度瀕臨破產(chǎn)，最終被賽普瑞斯（Cypress）收購，不過其一直保持獨(dú)立運(yùn)營。2004 年 4 月，飛索開發(fā)出基于“MirrorBit®”的第二代技術(shù)，并推出全新的閃存芯片架構(gòu)——ORNAND，這一架構(gòu)被認(rèn)為是 NOR Flash 最具革命性的技術(shù)變革，與 ORNAND 架構(gòu)一同發(fā)布的，還有電荷捕獲儲(chǔ)存技術(shù)(Charge Trapping Stroage Technology)，這一技術(shù)后來演進(jìn)為電荷擷取閃存技術(shù)（Charge-Trap Flash memory technology ，CTF），CTF 是當(dāng)時(shí)飛索發(fā)布的最為先進(jìn)的閃存技術(shù)，也是開發(fā)最為先進(jìn)的 3D NAND Flash 的核心專利技術(shù)。

　　飛索設(shè)想的路線圖

　　飛索放棄閃存的制造業(yè)務(wù)后，轉(zhuǎn)而成為了專利授權(quán)公司，通過授權(quán)給三星 CTF 技術(shù)，便獲得了大量的收益。三星基于 CTF 技術(shù)，用了六年的時(shí)間，開發(fā)了“V-NAND”架構(gòu)，這一架構(gòu)使得三星先于 SK 海力士、東芝/SanDisk、美光/英特爾等廠商兩年，提前量產(chǎn)；3D NAND Flash 產(chǎn)品，并成為這一領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭企業(yè)，占有率一度超過 40%。

　　長江存儲(chǔ)的建廠基礎(chǔ)，是成立于 2006 年的武漢新芯。2008 年 9 月，武漢新芯開始為飛索生產(chǎn)基于 65nm 制程工藝的 NAND Flash 閃存，也是這個(gè)時(shí)候開始，武漢新芯導(dǎo)入了飛索閃存芯片的 IP（Intellectual Property）內(nèi)核——也就是代工廠拿到的芯片設(shè)計(jì)公司的 IP，金融危機(jī)之后，飛索的業(yè)務(wù)急劇下滑，導(dǎo)致武漢新芯的運(yùn)營也是雪上加霜，隨著飛索的被收購，雙方的交流，就局限于專利授權(quán)了。

　　對(duì)于武漢新芯來說，轉(zhuǎn)折點(diǎn)來自于 2014 年 9 月 24 日，這一天，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金在北京成立，這是國家意志主導(dǎo)的專項(xiàng)投資基金。

　　也是在這一年，武漢新芯與飛索合作，將 NAND Flash 的制程工藝由 55nm 推進(jìn) 32nm，被賽普瑞斯收購后的飛索，繼續(xù)保持著與武漢新芯的合作，雙方在 2014 年年底，組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)，開始 3D NAND Flash 的研發(fā)。

　　2015 年 5 月 11 日，武漢新芯宣布 3D NAND Flash 研發(fā)取得突破性進(jìn)展，第一個(gè)儲(chǔ)存測(cè)試晶片通過記憶體功能的電學(xué)驗(yàn)證，并與飛索簽訂合作協(xié)議與交叉授權(quán)協(xié)議，以此專利技術(shù)授權(quán)，來發(fā)展國產(chǎn)的 3D NAND Flash，其目標(biāo)是在 2017 年量產(chǎn)出規(guī)格為 32 層之堆疊 4x nm 級(jí)的 3D NAND Flash 產(chǎn)品。

　　此時(shí)武漢新芯的 NOR Flash 產(chǎn)能規(guī)劃為每月 1 萬片。

　　2016 年 3 月武漢新芯宣布，將投資 240 億美元在武漢打造一個(gè)世界級(jí)的半導(dǎo)體存儲(chǔ)企業(yè)，集中精力研究生產(chǎn) NANDFLASH 和 DRAM。7 月，由大基金、武漢市牽頭，各方在武漢新芯公司的基礎(chǔ)上成立了長江存儲(chǔ)，發(fā)起人包括紫光集團(tuán)、大基金、湖北國芯產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)和省科投。其中，紫光集團(tuán)出資 197 億元人民幣，占 51.04%。

　　2017 年 11 月，趙偉國出現(xiàn)在《對(duì)話》節(jié)目中，展示了一顆芯片。這是長江存儲(chǔ)的 1800 位工程師，歷時(shí)兩年打造的 32 層 3D NAND Flash 芯片，研發(fā)資金投入超過 10 億美元。長江存儲(chǔ)由此成為全球第 5 家能生產(chǎn) 3D NAND Flash 芯片的廠家。

　　2018 年 8 月 7 日，在美國加州圣克拉拉召開的閃存峰會(huì)上，長江存儲(chǔ)發(fā)布了基于飛索授權(quán)的架構(gòu)及專利技術(shù)，設(shè)計(jì)研發(fā)了全新的 NAND Flash 閃存芯片架構(gòu)——Xtacking™技術(shù)，這一突破，使得長江存儲(chǔ)成為全球第三家擁有獨(dú)立 NAND Flash 閃存芯片架構(gòu)的公司，這一突破，自然也要算到紫光集團(tuán)的功勞簿上。

　　2019 年 9 月 2 日，長江存儲(chǔ)宣布基于 Xtacking®架構(gòu)的 64 層 256Gb TLC 3D NAND 閃存芯片（每顆裸芯片的存儲(chǔ)容量為 256 千兆字位，每個(gè)存儲(chǔ)單元為三個(gè)字位的三維閃存）正式量產(chǎn)，以滿足固態(tài)硬盤、嵌入式存儲(chǔ)等主流市場(chǎng)應(yīng)用需求。

　　長江存儲(chǔ) 3D NAND 閃存芯片的量產(chǎn)，意味著我國存儲(chǔ)技術(shù)與領(lǐng)先國家的差距又縮小了一步，從一定程度上說，長江存儲(chǔ)技術(shù)上的突破，是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上，為數(shù)不多的“市場(chǎng)換技術(shù)”成功的范例。

　　同時(shí)，大基金及紫光集團(tuán)的入主，也證明發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，國家意志與資金支持才是基礎(chǔ)，合肥長鑫技術(shù)來源的奇夢(mèng)達(dá)，與長江存儲(chǔ)技術(shù)來源的飛索，都是空有技術(shù)、沒有資本投資新建新制程工藝的工廠，從而導(dǎo)致破產(chǎn)或者被收購。

　　合肥長鑫拿到奇夢(mèng)達(dá)技術(shù)后，用了 1 年的時(shí)間，突破了 10x nm 級(jí)制程工藝，長江存儲(chǔ)拿到授權(quán)后，突破了 IP 的固化設(shè)計(jì)了新的芯片架構(gòu)，從資金、人才層面來說，技術(shù)的突破，始終離不開這兩個(gè)因素。

　　為配合芯片設(shè)計(jì)及生產(chǎn)，2018 年 8 月，日月光投控發(fā)布公告，旗下子公司J&R Holding Limited 擬出售中國大陸蘇州日月新半導(dǎo)體 30% 股權(quán)給紫光集團(tuán)，交易金額約 9533.47 萬美元，折合新臺(tái)幣約 29.18 億元（約合人民幣 6.5 億元）。通過這一收購，日月光可進(jìn)一步布局紫光集團(tuán)旗下各事業(yè)體的半導(dǎo)體封裝測(cè)試業(yè)務(wù)，同時(shí)，紫光集團(tuán)獲得了芯片制造流程上封測(cè)的相關(guān)技術(shù)，也成為了可能。

　　紫光集團(tuán)的目光，不僅僅是局限于國內(nèi)市場(chǎng)，為補(bǔ)齊自身的短板和擴(kuò)張新的邊界，一輪輪的收購，在紫光集團(tuán)身上，不斷上演。

　　06

　　2015 年 9 月 30 日，清華控股旗下紫光股份以每股 92.50 美元，斥資 37.75 億美元(約為 240 億人民幣)欲購入西部數(shù)據(jù)（Western Digital Corp）的 15% 股份。

　　2016 年 2 月 24 日，紫光股份發(fā)布公告稱，由于投資西部數(shù)據(jù)的交易需要履行美國外資投資委員會(huì)（CFIUS）的審查程序，擔(dān)心無法通過，公司董事會(huì)決定終止此次交易，入股西數(shù)失敗，但雙方共同出資的合資公司還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。

　　3 月 28 日，紫光西數(shù)公司成立，總部位于南京市秦淮高新技術(shù)園區(qū)內(nèi)，市場(chǎng)及銷售總部位于北京。總投資額為 3 億美元，注冊(cè)資金為 1.58 億美元。其中，紫光股份出資 8058 萬美元，持股 51%，西部數(shù)據(jù)出資 7742 萬美元，持股 49%。9 月 8 日，紫光西數(shù)公司在南京市秦淮高新技術(shù)園區(qū)正式揭牌。

　　到 2017 年第三季度，紫光西部數(shù)據(jù)在對(duì)象存儲(chǔ)市場(chǎng)占有率達(dá)到 16.3%，成為中國市場(chǎng)第二大數(shù)據(jù)儲(chǔ)存廠商，這用了僅僅一年半的時(shí)間。

　　在與西數(shù)的并購與合資之間，據(jù)傳，紫光集團(tuán)還參與了西數(shù)對(duì)閃迪（SanDisk）190 億美元的收購案，時(shí)間是 2015 年 10 月 21 日，最終在次年 5 月 12 日完成收購。

　　與西數(shù)的合作，紫光集團(tuán)順利切入對(duì)象儲(chǔ)存市場(chǎng)，由此擁有了存儲(chǔ)系統(tǒng)和閃存技術(shù)支撐，加上全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)高度集中，完成了從基礎(chǔ)硬盤、閃存制造商向系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型和延伸。

　　并以此為基礎(chǔ)，開啟了“云”端產(chǎn)業(yè)，不過，要補(bǔ)齊云端產(chǎn)業(yè)，還差一個(gè)東西——服務(wù)器。

　　H3C 進(jìn)入到了紫光集團(tuán)的視野，成立于 2003 年的華三（HUAWEI-3COM），是華為與思科“世紀(jì)訴訟”專利大戰(zhàn)的產(chǎn)物，是華為與思科的競(jìng)爭對(duì)手 3COM 在中國的合資公司，2010 年 4 月 11 日，在金融危機(jī)中無法脫身的 3COM 在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，被惠普以每股 7.9 美元的價(jià)格收購，總體收購金額約為 27 億美元，之后，華為從 H3C 退出，H3C 成為惠普的全資子公司，2014 年，惠普進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整，以 H3C 為基礎(chǔ)，成立 Hewlett-Packard Enterprise（HPE）。

　　2016 年 5 月 6 日，紫光集團(tuán)以 45 億美元的估值，出資 23 億美元，購入與 HPE 發(fā)起成立而來的新華三 51% 的股份，正式宣布切入企業(yè)級(jí)服務(wù)器市場(chǎng)。通過對(duì)新華三的控股，紫光集團(tuán)得到了 H3C 全系列網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)器、存儲(chǔ)、安全、超融合系統(tǒng)和 IT 管理系統(tǒng)等產(chǎn)品，依托這些產(chǎn)品組合，能夠提供大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全及云計(jì)算等解決方案。成為 HPE 品牌服務(wù)器、存儲(chǔ)產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)在中國的獨(dú)家提供商也就順理成章了。

　　此時(shí)的 H3C 累計(jì)申請(qǐng)專利超過 6500 件。在剛過去的 2015 年，新華三銷售收入超過 200 億人民幣。

　　對(duì)新華三的收購，是紫光集團(tuán)的“云”布局戰(zhàn)略中具有里程碑意義的事件，以此為標(biāo)志，紫光集團(tuán)芯片-存儲(chǔ)器-云服務(wù)的新時(shí)代半導(dǎo)體巨頭雛形初現(xiàn)，展銳的手機(jī)芯片組合、長江存儲(chǔ)的閃存芯片、紫光西部數(shù)據(jù)的對(duì)象儲(chǔ)存硬件以及新華三的企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，形成了紫光集團(tuán)半導(dǎo)體時(shí)代的閉環(huán)生態(tài)布局。

　　07

　　當(dāng)然，有成功的并購，也就有失敗的時(shí)刻。

　　2015 年 7 月，紫光集團(tuán)向美光發(fā)出了 230 億美元的收購要約，號(hào)稱是中國企業(yè)有史以來最大的一筆海外并購案，但最終不了了之。

　　2015 年 10 月 30 日，紫光股份以每股 75 元新臺(tái)幣，斥資 194 億元新臺(tái)幣入股全球第五大封測(cè)服務(wù)廠，臺(tái)灣力成科技 25% 股權(quán)，2017 年 1 月，力成宣布終止該認(rèn)股協(xié)議。

　　2015 年 12 月 11 日，紫光欲以 568 億元新臺(tái)幣（約 134 億港元）收購半導(dǎo)體封裝測(cè)試商矽品精密 24.9% 股權(quán)，但遭矽品董事會(huì)終止。

　　同時(shí)，紫光集團(tuán)欲以 119 億元新臺(tái)幣（約 28.1 億港元）收購內(nèi)存與驅(qū)動(dòng) IC 封測(cè)廠南茂科技 25% 股權(quán)，于 2016 年 11 月由南茂科技終止該項(xiàng)入股計(jì)劃。

　　也就是說，除了對(duì)日月光蘇州封測(cè)廠之外，紫光集團(tuán)入主臺(tái)灣科技公司的計(jì)劃皆以失敗而告終。

　　在多次的大手筆之后，紫光集團(tuán)也啟動(dòng)了多輪次的融資行為。

　　2015 年 11 月 5 日，參與同方國芯（后更名為紫光國芯）800 億元定增方案，后來該項(xiàng)目暫停；

　　2018 年 9 月 5 日，紫光集團(tuán)股東之一的清華控股，將其 30% 股份轉(zhuǎn)售給蘇州高鐵新城國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司，另將6% 股售給海南聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司，完成后，三者合共持有紫光集團(tuán) 51% 股，清華控股持股降至 15%。

　　10 月 25 日，深圳市政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)全資子公司深圳市投資控股公司與清華控股共同簽署《合作框架協(xié)定》，清華控股終止向蘇州高鐵新城國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司和海南聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司轉(zhuǎn)讓紫光集團(tuán) 36% 股權(quán)，轉(zhuǎn)為向深圳市投資控股公司轉(zhuǎn)讓紫光集團(tuán) 36% 股權(quán)；

　　2019 年 8 月 10 日，清華控股決定終止向深圳市投資控股公司轉(zhuǎn)讓其所持紫光集團(tuán) 36% 股權(quán)，終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，紫光集團(tuán)的原有股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變，清華控股仍持有紫光集團(tuán) 51% 股權(quán)，仍為紫光集團(tuán)的控股股東。

　　2018 至 2019 年間紫光集團(tuán)大幅舉債，債券融資總額逾百億元。通過 Wind 查詢到，目前紫光集團(tuán)存量債券有 22 只，累計(jì)余額仍達(dá)到 289.46 億元，其中一年內(nèi)到期規(guī)模約 74 億元。

　　2020 年 6 月 4 日，紫光集團(tuán)旗下三家上市公司同時(shí)發(fā)布公告稱，控股股東紫光集團(tuán)將實(shí)行增資擴(kuò)股，將引入重慶兩江新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司（下稱“兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”），增資擴(kuò)股完成后，清華控股、健坤投資、兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方三方將各持有紫光集團(tuán)三分之一股權(quán)，這也意味著，趙偉國控制的健坤投資將從持股 49%，下降至 33.33%。

　　隨著 6 月 8 日，紫光國微發(fā)布公告稱，公司發(fā)行股份購買紫光聯(lián)盛資產(chǎn)未獲證監(jiān)會(huì)通過。這也意味著歷時(shí) 1 年的收購案暫告一段落，紫光集團(tuán)試圖通過左右手互換來完成對(duì)立聯(lián)信（Linxens）的收購案，可能因此而暫停。

　　證監(jiān)會(huì)否認(rèn)該收購方案給出的理由是：標(biāo)的資產(chǎn)存在瑕疵，資產(chǎn)商譽(yù)金額占比較大。

　　公開信息顯示，截至 2019 年末，紫光聯(lián)盛的商譽(yù)金額為 143.71 億元，相對(duì)于 184.68 億元的收購估值，占比高達(dá) 77.82%，其核心資產(chǎn)是花 22 億歐元收購而來的立聯(lián)信，也就是說，其收購金額中的近八成是商譽(yù)。

　　通過收購而來的，商譽(yù)不可能不大。

　　我們無法肯定，“抱回來”的孩子能不能養(yǎng)大、能不能聽話的養(yǎng)大、能不能養(yǎng)大后還顧家，但是有一點(diǎn)，通過買，的確在一定程度上可以買到業(yè)務(wù)。

　　從校辦企業(yè)開始，經(jīng)歷了 1993 年、2003 年、2008 年、2013 年多輪次的改制而來的紫光集團(tuán)，公開的收購，自 2013 年以來，已經(jīng)超過 1000 億人民幣（折算），除了收入囊中的，還有失敗的，也有合資的，入股的，這些組成了半導(dǎo)體風(fēng)口下紫光集團(tuán)的版圖。

　　郭臺(tái)銘說，趙偉國不過是一個(gè)炒股的投資者，怎么能去問臺(tái)積電董事長張忠謀、一個(gè)世界半導(dǎo)體教父，公司多少錢要賣？

　?。ㄚw偉國可能不知道）“（技術(shù)）不是你（趙偉國）今天用錢就可以買的”。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的千亿紫光国微的前世今生的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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