財(cái)聯(lián)社3月20日訊，申請(qǐng)通過(guò)美國(guó)IPO發(fā)行5500萬(wàn)份ADS。 將發(fā)行價(jià)指導(dǎo)區(qū)間設(shè)在每份ADS 9.50-11.50美元，籌資不超6.325億美元。 在紐交所掛牌交易的代碼為“ZH”。 承銷(xiāo)銀行包括瑞士信貸，高盛，摩根大通。

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謝邀，知乎遞交招股書(shū)，透露了中國(guó)內(nèi)容社區(qū)的哪些秘密？

作者：劉佳 責(zé)編：郁赟

“抑郁是怎樣一種體驗(yàn)？”

當(dāng)Edward在瀏覽知乎上遇到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，他決定分享自己過(guò)去和“惡魔”斗爭(zhēng)的經(jīng)歷，寫(xiě)下了自己第一個(gè)關(guān)于知乎的答案。之前，他曾患了嚴(yán)重的抑郁癥，辭去了一家知名專(zhuān)業(yè)公司的工作。經(jīng)過(guò)近18個(gè)月的自我懷疑，在家人、朋友、醫(yī)生和藥物的幫助下，他終于成為了一個(gè)更好的自己。

Edward的這條回答獲得了1595次瀏覽、14次投票和6次贊。在知乎平臺(tái)上，這個(gè)數(shù)字不算高，但仍然對(duì)他產(chǎn)生了巨大的影響。作為一個(gè)不太熟悉的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的無(wú)經(jīng)驗(yàn)用戶(hù)，Edward被來(lái)自知乎社區(qū)的關(guān)注和支持所感動(dòng)。他堅(jiān)定地希望，通過(guò)分享他的經(jīng)歷，一些讀過(guò)他的帖子的人找到了安慰和希望，在某種程度上，他們能夠扭轉(zhuǎn)自己與抑郁癥斗爭(zhēng)的潮流，在隧道的盡頭找到光明。

這是在線(xiàn)問(wèn)答社區(qū)知乎在遞交的招股書(shū)中所講述的來(lái)自用戶(hù)的故事。“我們是一個(gè)‘答案市場(chǎng)’。”知乎在招股書(shū)中表示。截至2020年12月31日，知乎累計(jì)擁有4310萬(wàn)內(nèi)容創(chuàng)作者，已貢獻(xiàn)3 .53億條內(nèi)容，其中包括3.15億個(gè)問(wèn)答。

3月6日，知乎向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）申請(qǐng)，知乎計(jì)劃募資金額約10億美元，擬在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“ZH”，瑞信、高盛、摩根大通擔(dān)任承銷(xiāo)商。

有意思的是，在知乎上已經(jīng)有了提問(wèn)：“如何看待2021年3月5日知乎遞交赴美上市申請(qǐng)，招股書(shū)透露了哪些信息？”

多元化背后：營(yíng)收增長(zhǎng)超100%

“知乎就要去美國(guó)沖刺IPO，這真是個(gè)‘十年磨一劍’ 的里程碑。”創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始合伙人汪華在關(guān)于知乎招股書(shū)的問(wèn)題下這樣作答。在他眼里，不看抖音還可以看快手和視頻號(hào)，但“沒(méi)有了知乎的話(huà)，是沒(méi)有替代品的”。

知乎上線(xiàn)于2011年1月，最初以“邀請(qǐng)制+實(shí)名制”引入了一大批優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容創(chuàng)作者，如李開(kāi)復(fù)、馬化騰、王小川等。知乎專(zhuān)業(yè)的內(nèi)容門(mén)檻與免費(fèi)的知識(shí)分享，加上對(duì)于問(wèn)答的審核機(jī)制，以高質(zhì)量著稱(chēng)。2013年3月，知乎向公眾開(kāi)放注冊(cè)，注冊(cè)用戶(hù)迅速攀升至400萬(wàn)。

創(chuàng)業(yè)伊始，周源曾寫(xiě)下這樣一個(gè)回答：“我期望知乎成為知識(shí)型的社交問(wèn)答網(wǎng)站，大家認(rèn)同這是一個(gè)值得認(rèn)真對(duì)待，貢獻(xiàn)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的地方，把自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域知識(shí)，積累的經(jīng)驗(yàn)和思考過(guò)的觀點(diǎn)都分享出來(lái)。在知乎，也許沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，但有更多不同經(jīng)驗(yàn)、建議觀點(diǎn)，我們希望能讓最合適的人來(lái)回答最合適的問(wèn)題。

但對(duì)于商業(yè)化，知乎走得克制。直到2016年的一次品牌開(kāi)放日上，周源第一次公開(kāi)談起知乎的廣告生意，機(jī)構(gòu)賬號(hào)、原生文章廣告和原生問(wèn)答廣告出現(xiàn)在演講PPT顯眼的位置。2018年，知乎引入付費(fèi)內(nèi)容；2019年知乎“鹽選會(huì)員”在2019年上半年上線(xiàn)，2020年初，知乎的商業(yè)內(nèi)容解決方案推出。整體而言，知乎形成了一套以線(xiàn)上廣告、付費(fèi)會(huì)員、電商等多元化的商業(yè)模式。

招股書(shū)顯示，2020年知乎總營(yíng)收為13.52億，相比2019年?duì)I收6.71億，同比增長(zhǎng)101.7%。

其中在線(xiàn)廣告是知乎重要的收入來(lái)源，在2019年和2020年的營(yíng)收占比分別為86.1%和62.4%。換句話(huà)說(shuō)，知乎在商業(yè)多元化布局上初見(jiàn)所成。

圍繞付費(fèi)會(huì)員，知乎鹽選平均每月付費(fèi)會(huì)員數(shù)量2019年為57.4萬(wàn)，2020年達(dá)到236.2萬(wàn)，付費(fèi)比率從2019年的1.2%上升至2020年3.4%。收入層面上，付費(fèi)業(yè)務(wù)2020年收入3.2億，同比增長(zhǎng)264%，對(duì)總營(yíng)收貢獻(xiàn)從2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。

付費(fèi)比率的持續(xù)提高反映出付費(fèi)會(huì)員在社區(qū)中的滲透率正在不斷提高。知乎在招股書(shū)中表示，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，知乎付費(fèi)會(huì)員收入絕對(duì)值將繼續(xù)增加。

知乎尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但已實(shí)現(xiàn)大幅減虧。招股書(shū)顯示，2020年經(jīng)調(diào)整凈虧損3.37億，2019年經(jīng)調(diào)整凈虧損8.25億，同比收窄59.2%。 。

減虧背后，知乎的毛利持續(xù)上升，知乎2019年毛利3.12億，2020年毛利同比增長(zhǎng)142.7%至7.58億，毛利率則同比增長(zhǎng)20.2%至于56%。

截至2020年12月31日，知乎擁有的賬面流動(dòng)資產(chǎn)總額37.2億，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為9.58億。知乎稱(chēng)，目前的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物以及來(lái)自運(yùn)營(yíng)的預(yù)期現(xiàn)金流將足以滿(mǎn)足自本招股書(shū)之日起至少未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期營(yíng)運(yùn)資金需求和資本開(kāi)支。

已成中國(guó)最大問(wèn)答式在線(xiàn)社區(qū)

作為知乎成長(zhǎng)階段融資的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和投資人，光源資本創(chuàng)始人鄭恒樂(lè)評(píng)價(jià)，自己最看好知乎的地方之一，是知乎高質(zhì)量?jī)?nèi)容社區(qū)的形態(tài)，以及高可信度的內(nèi)容篩選機(jī)制，造就了知乎內(nèi)容的強(qiáng)大的復(fù)利效應(yīng)。

在老虎證券合伙人徐楊看來(lái)，快節(jié)奏的當(dāng)下，“標(biāo)題黨”、“焦慮黨”擠滿(mǎn)瑣碎的時(shí)間，人們對(duì)內(nèi)容也變得越來(lái)越“速食”，但知乎卻走了一條不一樣的路：以問(wèn)答為核心，知乎開(kāi)啟了自己獨(dú)特的社區(qū)文化，經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展與沉淀，成為集圖文、直播、視頻、圈子等為一體的極具影響力的內(nèi)容平臺(tái)。

不論是圖文、音頻，還是視頻，持續(xù)輸出的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，是一切的關(guān)鍵和起點(diǎn)。知乎上市，也是對(duì)知乎上眾多的優(yōu)秀的創(chuàng)作者與優(yōu)秀內(nèi)容的肯定。

根據(jù)CIC的調(diào)查，就2020年平均移動(dòng)月活用戶(hù)和收入而言，知乎是中國(guó)最大的問(wèn)答式在線(xiàn)社區(qū)，也是中國(guó)前五大綜合在線(xiàn)內(nèi)容社區(qū)之一。

在尋找信息作出決策或?qū)ふ掖鸢阜矫妫醭蔀橹袊?guó)所有在線(xiàn)內(nèi)容社區(qū)的首選。招股書(shū)顯示，去年第四季度知乎用戶(hù)日均搜索量為2570萬(wàn)次，較2019年第四季度增長(zhǎng)38.2%，

圍繞內(nèi)容創(chuàng)造方面，去年第四季度，知乎平均月活躍內(nèi)容創(chuàng)作者330萬(wàn)，于2020年12月創(chuàng)作1200萬(wàn)條內(nèi)容；同期知乎的平均月活用戶(hù)數(shù)達(dá)7570萬(wàn)，同比增長(zhǎng)33%。

在商業(yè)化方面，每名知乎月活躍用戶(hù)貢獻(xiàn)的廣告收入由2019年的12元增至2020年的12.3元；日活躍用戶(hù)平均每天打開(kāi)知乎應(yīng)用程序6.2次。

知乎的平均每月付費(fèi)會(huì)員數(shù)從2019年的60萬(wàn)增長(zhǎng)到2020年的240萬(wàn)。2020年第四季度付費(fèi)比例為4%，較2019年第四季度的1.8%增長(zhǎng)122%。知乎的「鹽+」用戶(hù)在2019年平均第12個(gè)月留存率為72%。

下一步：破圈與富媒體化

作為一家知識(shí)問(wèn)答社區(qū)，外界常常把知乎與Quora對(duì)標(biāo)。作為知乎最大機(jī)構(gòu)投資方，創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)今日透露，自己有一年在美國(guó)碰到Quora的CEO，對(duì)方曾請(qǐng)教知乎是怎么走出小眾、成為一個(gè)新媒體平臺(tái)的。李開(kāi)復(fù)評(píng)價(jià)， Quora基本一直留在問(wèn)答+廣告，也是個(gè)好工具，但沒(méi)有像知乎與時(shí)俱進(jìn)，成為富媒體平臺(tái)。

對(duì)于知乎的下一步發(fā)展路徑，汪華也在回答中表示，知乎接下來(lái)除了破圈，富媒介化是必經(jīng)之路。

圍繞破圈，從目前看，知乎的用戶(hù)仍主要來(lái)自于一二線(xiàn)城市。招股文件顯示，知乎用戶(hù)中，來(lái)自一線(xiàn)和新一線(xiàn)城市的占比52.6%，來(lái)自二線(xiàn)城市的占比21.2%，總和達(dá)七成以上。年齡方面，知乎2020年12月的月活躍用戶(hù)中有78.7%低于30歲活躍用戶(hù)中女性占比43.1%；

汪華認(rèn)為，知乎如果只是停留在少數(shù)的所謂高端用戶(hù)，最后其實(shí)是變成另一種的“少數(shù)精英”式的閉門(mén)造車(chē)，反而不利于產(chǎn)生更好更多元的內(nèi)容。正因?yàn)橹醪粩鄶U(kuò)圈，有了更多角度，更多討論，才有更高質(zhì)量的內(nèi)容。他認(rèn)為，短期內(nèi)知乎可能會(huì)有陣痛，長(zhǎng)期看是利大于弊。“這次融資會(huì)給知乎團(tuán)隊(duì)帶來(lái)更多的資源和能力來(lái)更好地解決這些問(wèn)題。”

對(duì)于富媒介化的方向，汪華寫(xiě)道：目前市場(chǎng)主流是高刺激的娛樂(lè)性短視頻，還非常缺乏打開(kāi)型的視頻內(nèi)容社區(qū)。知乎把圖文向升級(jí)加入中視頻形態(tài)，形成富媒介。知乎的中視頻仍能繼承原有的內(nèi)容社區(qū)特點(diǎn)，在視頻領(lǐng)域形成獨(dú)一無(wú)二的打開(kāi)型產(chǎn)品。

“中國(guó)未來(lái)的主流視頻形態(tài)可能是以?shī)蕵?lè)為主、全需求都覆蓋的視頻，但也會(huì)有針對(duì)四五億人群和更深入的富媒介形態(tài)內(nèi)容。”汪華說(shuō)。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的知乎申请IPO发行5500万份ADS 最高价11.5美元的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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