在投資理財(cái)中，估值似乎是一個(gè)永恒的話題，也是決定投資回報(bào)的重要因素。在投資的時(shí)候，我們應(yīng)該如何來(lái)衡量估值呢？希財(cái)君今天就帶大家來(lái)了解下衡量估值高低的三個(gè)維度。

第一、絕對(duì)值維度

絕對(duì)值估值就是以確定的數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)，衡量估值是高了還是低了，也就是投資者認(rèn)為這個(gè)標(biāo)的值多少錢(qián)？

絕對(duì)估值依托于價(jià)值判斷，底層思維方式是DCF。

根據(jù)DCF模型，公司的估值由自由現(xiàn)金流FCFF，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、β、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、杠桿率等要素計(jì)算得出。他們分別對(duì)公司估值存在不同方向和不同力度的影響。

但是，對(duì)于一種資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，估值究竟多少合適，其實(shí)很難衡量。

以一個(gè)股票來(lái)說(shuō)，估值如果是10倍PE，那么相對(duì)不算貴，但是10倍PE也有可能下跌到5倍。而30倍PE的股票雖然不算便宜，但漲到50倍也不是不可能發(fā)生的事情。

所以，絕對(duì)估值只是衡量投資標(biāo)的估值的第一個(gè)維度，我們很難用一個(gè)絕對(duì)精確的數(shù)值來(lái)做長(zhǎng)期的投資規(guī)劃。一個(gè)資產(chǎn)的絕對(duì)估值，雖然不能被精確地運(yùn)用在交易決策上，但是我們?nèi)匀粦?yīng)該對(duì)其有一定的了解。

第二、時(shí)間維度

時(shí)間估值是在在絕對(duì)估值水平以上，衡量一個(gè)資產(chǎn)是否被低估，另外一個(gè)對(duì)比的標(biāo)桿，則是其相對(duì)于自身歷史上的估值水平，是處于下限、還是上限。

這種時(shí)間估值維度的思考，可以給投資者在絕對(duì)估值水平高低之上，再加上一重考慮。同一個(gè)公司在不同的年代、不同的時(shí)代估值也是不同的。它不僅因?yàn)榛久嬉蛩兀ɡ缧袠I(yè)所處階段、資金回報(bào)率），還取決于市場(chǎng)面因素（風(fēng)險(xiǎn)偏好、牛熊市等）。

由于PB估值具有的穩(wěn)定、容易獲得的特性，在衡量一個(gè)企業(yè)相對(duì)于自身歷史上的估值時(shí)，PB估值也就成為了首選。

只是有一點(diǎn)，我們需要意識(shí)到，利用這種估值方法需要對(duì)公司凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)模式、盈利景氣程度有所判斷，不能刻舟求劍。此外，一些其它的估值手段，比如歷史多年股息率，也值得我們仔細(xì)參考。

第三、空間維度

每個(gè)市場(chǎng)都有自己的特點(diǎn)，每一類(lèi)參與者也有自己的特點(diǎn)，可以通過(guò)公開(kāi)信息與交流去思考他們的估值邏輯。

空間維度本身源于市場(chǎng)，且由人組成。例如，一個(gè)質(zhì)量還不錯(cuò)的公司A，絕對(duì)估值水平不高、相對(duì)自身歷史很低，那么它是不是就一定值得購(gòu)買(mǎi)呢？

如果同業(yè)有一家可比公司B，絕對(duì)估值水平更低、相對(duì)自身歷史水平更低，那么我們?yōu)槭裁催€要購(gòu)買(mǎi)公司A呢？

相對(duì)于前兩個(gè)估值維度，空間維度是相對(duì)其它所有資產(chǎn)的估值維度，最考驗(yàn)大家水平和功力的。

空間維度需要我們對(duì)各種資產(chǎn)、各個(gè)行業(yè)的股票、各個(gè)類(lèi)別的基金，都相對(duì)比較了解，才能做出對(duì)比判斷。

希望以上內(nèi)容對(duì)你有所幫助。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的如何衡量估值是搞了还是低了？衡量估值的三个维度的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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