中國公募基金正奔跑在新征程上，力求為基民帶來跨越經(jīng)濟周期的持續(xù)超額收益。

近年來，公募基金憑借運作機制較為規(guī)范的優(yōu)勢，迅速順應(yīng)市場優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，整體規(guī)模得以從約9萬億元放大到了14.77萬億元。這其中，權(quán)益類產(chǎn)品整體取得較高的長期回報，也越來越受到個人投資者的認可。

以長期業(yè)績?yōu)轵?qū)動力的交銀施羅德基金，其拳頭產(chǎn)品即為主動權(quán)益類基金。截至8月末，銀河數(shù)據(jù)顯示公司股票投資主動管理收益率近五年為184.90%，排名第1/74，實屬不易。

交銀施羅德基金近幾年的優(yōu)秀表現(xiàn)與公司對基金經(jīng)理的內(nèi)部培養(yǎng)和投資理念的傳承有著非常重要的聯(lián)系。比如在最近一兩年，其內(nèi)部涌現(xiàn)出像田彧龍等一批新生代基金經(jīng)理，管理產(chǎn)品的投資業(yè)績可圈可點。

新生代基金經(jīng)理已經(jīng)開始擔道交銀施羅德基金未來的先鋒官，他們究竟會呈現(xiàn)出什么樣的投資框架和分析邏輯？他們又如何以交銀施羅德基金的投研基底，持續(xù)為基民帶來超額回報？

交銀新生代

人才基底、團隊結(jié)構(gòu)以及穩(wěn)定性，或可以說是公募基金公司成熟度的一項關(guān)鍵指標。

從團隊結(jié)構(gòu)來看，交銀施羅德基金投研人員占比近四成，后臺支持部門人員保持在三成左右，營銷人員近三成，這樣的組成結(jié)構(gòu)也保證了其發(fā)展的均衡性。

尤其是在內(nèi)部投研人員這種公募基金“核心資產(chǎn)”的培養(yǎng)上，交銀施羅德基金采用以老帶新、一對一梯隊式培養(yǎng)方式，重視在價值觀、研究框架、投研文化等方面最初的塑造與傳承。

目前，交銀施羅德基金大多數(shù)權(quán)益類基金經(jīng)理來自于內(nèi)部培養(yǎng)，不但能夠形成自己的投研特色和風格，也能為基民提供更好的持基體驗。

從投資風格看，交銀施羅德基金旗下優(yōu)秀主動權(quán)益基金整體呈現(xiàn)出“偏成長、重選股、低換手、控回撤”的風格和調(diào)性。這種風格調(diào)性即便在內(nèi)部新生代基金經(jīng)理身上，依然能夠找到明顯印記。

目前，交銀施羅德基金內(nèi)部14位主動權(quán)益基金經(jīng)理中，12位出自內(nèi)部梯隊培養(yǎng)。田彧龍、王崇、陳孜鐸、楊浩、劉鵬這5位主動權(quán)益基金經(jīng)理是從應(yīng)屆生畢業(yè)即加入公司，經(jīng)過投研歷練后晉升為基金經(jīng)理。

2014年走出校門即加入交銀施羅德基金的田彧龍，正是內(nèi)部培養(yǎng)出的新生代基金經(jīng)理代表。浙大本科、交大碩士的田彧龍擁有“金融+光電信息工程”的復(fù)合專業(yè)背景，這正是公募基金經(jīng)理專業(yè)人才能力框架中最典型的一類。

進入交銀施羅德基金之后，田彧龍先后擔任計算機及通信行業(yè)分析師、TMT組長、基金經(jīng)理助理，為其后來在2019年擔當基金經(jīng)理，聚焦在科技、消費領(lǐng)域投資，打下了良好的基礎(chǔ)。目前，田彧龍擔任交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、交銀科銳科技創(chuàng)新基金經(jīng)理。

在科技領(lǐng)域的投資上，擅長挖掘優(yōu)質(zhì)公司標的的田彧龍，自2019年5月間擔任交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基金以來，任職回報高達137.78%，表現(xiàn)遠超同期滬深300的32.04%（截至2020年8月28日數(shù)據(jù)）。

今年1月20日成立的交銀科銳科技創(chuàng)新基金，在田彧龍與楊浩的共同管理之下，亦跑贏同期滬深300（截止8月28日數(shù)據(jù)），交銀施羅德基金新生代基金經(jīng)理銳氣不可擋。

投資進階的邏輯

當前，A股市場正在內(nèi)需大循環(huán)的新市場宏觀環(huán)境與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍發(fā)展的中觀機遇驅(qū)動下，進行結(jié)構(gòu)性變化與“慢牛”主張的市場趨勢延展。基金公司也開啟了新一輪產(chǎn)品線布局。

憑借優(yōu)異的任職表現(xiàn)，田彧龍也將掛帥9月21日推出的“交銀產(chǎn)業(yè)機遇混合基金”，繼續(xù)挖掘在行業(yè)景氣度、商業(yè)模式、公司質(zhì)地上有一定優(yōu)勢，推動產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展和產(chǎn)品升級，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向的優(yōu)質(zhì)上市公司。

通過對交銀產(chǎn)業(yè)機遇混合基金（以下簡稱：交銀產(chǎn)業(yè)機遇）的投向梳理，《一點財經(jīng)》觀察發(fā)現(xiàn)，基金擬將以科技和消費作為主要布局方向，希望構(gòu)建“體現(xiàn)這個時代正在發(fā)生什么的”配置組合。

在科技賽道，田彧龍認為“新一輪科技賦能周期下，中國科技公司仍將大有可為。國產(chǎn)替代、集中度提升，提供成長股增長的兩大動力”。

在消費賽道，田彧龍認為消費的“從1到N”代表著由于綜合成本越來越低、品牌逐漸形成，競爭格局得到優(yōu)化，因此消費公司會在出局規(guī)模后進入長期成長通道中；另一方面，消費行業(yè)由于基本面變動頻率較低，產(chǎn)業(yè)邏輯較為穩(wěn)定，因此持續(xù)關(guān)注的持有時間較長。

經(jīng)歷了六年多時間錘煉，田彧龍給自己定位是“產(chǎn)業(yè)趨勢觀察者”。

自上而下尋找中國產(chǎn)業(yè)邏輯中最受益的方向，力求前瞻性抓住每輪產(chǎn)業(yè)趨勢的核心，通過“行業(yè)景氣度、商業(yè)模式、公司質(zhì)地”三個維度篩選出質(zhì)地最優(yōu)的公司，力求分享其成長紅利 。

雖然觀察近一年A股市場已經(jīng)有了改變“短牛長熊”的跡象，但頻繁受到外部因素乃至黑天鵝事件的影響，市場情緒的波動也對基金公司權(quán)益產(chǎn)品的回撤控制帶來很大的挑戰(zhàn)。

不過，《一點財經(jīng)》觀察到，田彧龍在投資中較為注重追風險收益比，其管理的產(chǎn)品在市場波動幅度較大的階段表現(xiàn)出了良好的回撤控制。

“基金必須控制好回撤，回撤控制是投資人賺錢、基金收益的保障”，在這種投資理念的確立下，田彧龍投資高成長行業(yè)時尤其強調(diào)買入和減持原則：提前研究產(chǎn)業(yè)趨勢，不因估值相對高而錯過投資機會；不賭景氣度周期的完結(jié)，以心目中合理的估值和市值做減倉或賣出的標準，及時鎖定收益，控制風險。

實際上，這樣的投資框架和風控理念，在過去交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基金獲得超額收益的個股標的上已經(jīng)有過體現(xiàn)。相信交銀產(chǎn)業(yè)機遇會進一步精進田彧龍的這套打法。

奔跑中的交銀施羅德基金

交銀施羅德基金在過去15年的發(fā)展當中，不斷有新生代基金經(jīng)理和梯級團隊的代際涌現(xiàn)，使得公司能夠在同業(yè)中不斷攀升。

2019年交銀施羅德基金獲得5.89億元的凈利潤歷史新高，并連續(xù)第四年凈利潤保持在4億元以上，顯示了其穩(wěn)健增長的姿態(tài)。

在同業(yè)中，交銀施羅德基金也是為數(shù)不多的斬獲五次金牛基金管理公司大獎的公司。2020年3月，在第十七屆中國基金業(yè)金牛獎評選中，交銀施羅德基金憑借長期以來出色的投資管理能力共攬獲四項“金牛獎”；公司也連續(xù)兩年蟬聯(lián)“金牛基金管理公司”；公司的三只主動權(quán)益基金也斬獲“金牛基金獎”。

從產(chǎn)品線角度觀察，交銀施羅德基金近五年來準確捕捉市場機會，布局滿足不同風險承受能力、不同投資需要的產(chǎn)品線，同時亦形成了以主動權(quán)益產(chǎn)品“能打”的產(chǎn)品風格。

對于未來，從中國公募基金行業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢來看，處于上升期的交銀施羅德基金預(yù)計仍然存在著巨大的發(fā)展機會。

結(jié)語

中國公募行業(yè)關(guān)系著數(shù)以億萬“基民”的投資幸福感，但對于這個行業(yè)、對于這個行業(yè)中基金公司、對于這個行業(yè)中帶著光環(huán)又頗為神秘的基金經(jīng)理，我們總是有一種陌生感。但實際上，這個行當里，每家基金公司、每個基金經(jīng)理人又都是個性化的，需要被外界更為廣泛的認知。

我們選擇分析交銀施羅德基金是基于在順應(yīng)市場趨勢和公司內(nèi)部發(fā)展邏輯上，交銀施羅德基金近幾年有非常亮眼的表現(xiàn)，無論是于市場還是明星基金經(jīng)理人的培養(yǎng)上。總之，通過這個樣本，我們可以快速通曉和管窺整個基金業(yè)的基本發(fā)展規(guī)律。

* 風險提示：基金有風險，投資需謹慎。

交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)/業(yè)績比較基準（滬深300指數(shù)收益率*60%+中證綜合債券指數(shù)收益率*40%）表現(xiàn)如下：2016.8.16至2016年末-5.90%/-1.84%，2017年-19.55%/12.81%,2018年-13.74%/-12.93%，2019年92.50%/23.09%，2020年H1 36.99%/2.27%。田彧龍自2019/5/14管理交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)至今，2019/5/14至當年底任職回報為49.82%。交銀科銳科技創(chuàng)新為多基金經(jīng)理管理，現(xiàn)由田彧龍、楊浩共同管理。交銀科銳科技創(chuàng)新/業(yè)績比較基準（中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)收益率×65%+中證綜合債券指數(shù)收益率×35%）自2020.1.20成立起至2020.8.28收益率為30.69% /26.79%。田彧龍自2020.1.20開始管理交銀科銳科技創(chuàng)新至今。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告、銀河證券，wind，時間截至2020.8.28）

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的奔跑中的交银施罗德基金，崛起的新生代基金经理的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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