《中智觀察》第1620篇推送

作者：酸泥

編輯：蘇蘇

頭圖來源：經濟觀察網

數字人民幣在北京冬奧會的投入應用，引起國際社會的關注。比較成熟的支付、記賬、查詢功能，已然走在全球貨幣數字化的領先地位。

而在美國，由于政府與企業之間存在認識上的差距，現有美元格局與市場創新之間出現矛盾，致使“數字美元”發行滯后，但其技術實力不容小覷。

歐洲雖然認可貨幣數字化的必然趨勢，但官方與民間的積極性都不高，數字貨幣的研發進度緩慢，預計到2025年可能推出“數字歐元”。

數字人民幣不僅為用戶帶來便利，領先的優勢也利于人民幣走向國際金融市場。數字人民幣可以為跨境支付提供新的替代方案，從而改變美元一家獨大的壟斷局面，實現國際貨幣結算的良性競爭。

‖北京冬奧會見證，數字人民幣應用比較成熟

2月4日，北京冬奧會開幕，國家體育館開啟了除現金、VISA之外的第三種支付方式——數字人民幣。在冬奧會特許商品專賣店，人們使用一種叫作“雪環”的硬錢包支付工具，來完成購物的即時支付，用起來簡潔、方便又安全。

觀眾在數字人民幣服務臺的指導下，通過手機下載“數字人民幣”應用小程序，兌換到“硬錢包”或“軟錢包”，通過“貼一貼”“碰一碰”的簡單方式，即可以完成購物的支付。“錢包”具有小額、匿名等特點，用戶通過APP可以對“錢包”設置支付密碼、查詢余額與交易明細以及充值、掛失、注銷等操作，也保證了使用過程中的安全。

數字人民幣的使用，比大家通常使用的微信、支付寶等數字支付方式更為便利，因為它不受網絡的限制，在沒有網絡信號的情況下照樣完成支付。數字人民幣是法定貨幣，等于現金的電子形式，不需要第三方平臺的支持，在交易過程中不會產生中間費用。

冬奧會舉世矚目，數字人民幣的使用吸引了國際社會的關注，見證了中國在貨幣數字化發展過程中率先跨入了一個新時期。有俄羅斯專家直言，數字人民幣的應用展示了中國在金融領域的創新成就，是改變整個世界貨幣流通和金融發展的新起點。

據中國人民銀行公布的數據，至2021年12月31日，數字人民幣在國內十大試點城市開辟了超過808.51萬個應用場景，個人錢包累計開立2.61億個，交易金額達875.65億元。

相比其他國家，數字貨幣尚處于理論認證階段。美國、歐洲雖然已經確立了推進數字貨幣的政策，但距離正式發行還有一段路要走。

‖數字人民幣的發行，必須以央行為價值后盾

數字技術的創新，正在成為推進中國經濟發展的重要驅動力。據人民銀行在2019年的調查，手機支付的交易筆數、金額占比分別為66%和59%；現金交易的筆數、金額分別為23%和16%；銀行卡的交易筆數、金額分別為7%和23%。

顯然，手機支付占據了最高的比重。但是，這并沒有減少現金支付的增長。從2016年末到2020年末，中國流通中的現金余額分別為6.83萬億元、7.06萬億元、7.32萬億元、7.72 萬億元、8.43萬億元人民幣，5年之間一直保持著一定的增長。

現金支付，依然是市場交易的最基本選擇。然而，現金管理成本較高，設計、印制、調運、支取、鑒別、清算、回行、防偽、銷毀等環節，都在耗費大量的人力、物力和財力。現金交易數字化，是一個必然的選擇。

貨幣交易數字化，最先體現在比特幣。自比特幣出現以來，一些私營單位設計了各種形式的加密貨幣，借用區塊鏈技術，追求去中心化和完全匿名。但這種貨幣形式缺乏價值后盾，交易效率低下，價格升降劇烈，難以投入在日常的經濟活動中。并且，比特幣難于管理、監控，常被用于投機，或被當成洗錢工具，存在交易風險和金融風險。

顯然，比特幣的去中心化貨幣形式，不適用于法定數字貨幣的發行。中國人民銀行認為，數字人民幣的發行必須依靠國家作為支撐。因此，我國確立了以人民銀行為主導、以商業銀行為支撐的雙層運營數字貨幣發行策略，在保持實物現金發行的同時，以加密算法為基礎推出數字人民幣。數字人民幣采用安全芯片為載體，來保護密鑰和算法運算過程的安全，以充分保障數字貨幣的安全性。

‖經過8年的理論與實踐，數字人民幣應用走向成熟

中國人民銀行積極投入對法定數字貨幣的研究開發。2014 年，成立了法定數字貨幣研究小組，開始對發行框架、關鍵技術、發行流通環境及相關國際經驗進行專項研究。2016年，成立了數字貨幣研究所，完成了法定數字貨幣第一代原型系統的搭建。2017年末，經國務院批準，人民銀行開始組織商業機構共同開展數字人民幣（e-CNY）的研發試驗。

數字貨幣的發行沒有成熟的經驗可以借鑒，在基本完成頂層設計、功能研發、系統調試的情況下，我國遵循穩步、可控、實用、安全的原則，選擇部分地區分批次開展試點測試。

經過幾年的試運行，數字人民幣在全國的試點已經形成“10+1”的布局，試點城市包括深圳、上海、海南、長沙、西安、青島、大連、蘇州、雄安、成都及2022北京冬奧會、冬殘奧會場景（北京、張家口）。隨著前期試點打下的基礎，新一批試點城市如天津、重慶、廣州、杭州、福州等也在積極地做準備。

數字人民幣采用雙層運營模式，就是在人民銀行中心化管理的前提下，其他商業銀行及機構發揮市場能效，共同提供數字人民幣的流通服務。目前，我國開通了數字人民幣業務的商業銀行包括工商、農業、中國、建設、交通、郵儲、招商、網商、微眾9家機構，已經實現了面向公眾提供數字人民幣兌換服務的能力。

‖美國官方的消極態度，使“數字美元”發行滯后

2022年2月，美國白宮傳出新的動向，拜登總統指示政府機構對數字資產進行研究，準備建立全面的監管框架。美國政府意在由美國中央銀行推出“數字美元”。

媒體對此評價為“美國央行數字貨幣走出了漫長旅程的第一步”。央行數字貨幣（CBDC）不同于現有的面向大眾的數字貨幣，因為它將是美聯儲的負債，意味著數字貨幣沒有信用或流動性風險。

預計，美國的CBDC將在2025年至2030年之間發行。“數字美元”可以保持美元作為世界儲備貨幣的地位，改善跨境支付，提高金融包容性，并利用數字貨幣打開新的應用慣例。

看來，美國政府終于在新冠疫情沖擊、美元國際地位下降、多國數字貨幣競相布局的背景下，改變了先前對數字貨幣的消極態度，開始尋求在全球數字貨幣的競賽中維持和鞏固美元地位。

在此之前，美國政府層面的消極態度，推遲了數字貨幣的發行。

2019年6月，美國臉書公司(Facebook)聲稱要推出基于一籃子貨幣的合成數字貨幣Libra，打造為數十億人賦能的金融基礎設施。該項目很快被美國國會否決，也遭到了多國政府及中央銀行的反對。因為，Libra存在削弱跨境資金監管、威脅金融穩定、降低貨幣政策有效性、擾亂經濟調整周期等潛在風險，可能沖擊非儲備貨幣國家的貨幣主權地位。

2019年7月，美國普林斯頓大學提出了數字貨幣區理論，建議創立數字貨幣區，在特定范圍內實行數字貨幣交易，以改善交易方式，改進金融市場格局。而反對者認為，數字貨幣區形成的網絡在打破交易壁壘的同時，也會導致世界范圍內更大程度的割裂，最終會造成國際金融體系的割裂。

2019年11月，美國哈佛大學教授羅格夫又提出，各國央行之間對數字貨幣的競爭，標志著貨幣戰爭進入了新時期，如果美國之外的國家率先推出央行數字貨幣，那么美國利用美元優勢推動國際目標的能力將被嚴重削弱。

盡管大量觀點指出數字貨幣的重要性，但直至2019年底，美國政府的態度一直不甚積極。2019年11月，美聯儲主席鮑威爾表示，由于一系列法律、監管及運營的問題，美聯儲不會積極參與數字貨幣的發展。12月，美國財政部長姆努欽也表示，美聯儲在未來五年內無需發行數字貨幣。

不過，美聯儲對數字貨幣的態度也在悄然發生改變。2020年2月，美聯儲執行董事布雷納德表示，已經開始對數字支付的監管和發行展開調查研究。5月，數字美元基金會發布了一份白皮書，勾勒出“數字美元”的雛形。10月，美國數字美元項目發布了《探索美國中央銀行數字貨幣的試點計劃提議》報告，列出了九個試點方案，以闡明數字貨幣如何應對各種挑戰。

美國之所以轉變對央行數字貨幣的態度，存在著多種原因。一是新冠疫情后數字貨幣需求上升，數字貨幣能夠提升政府工作效率，幫助消費者減少現金的使用，降低病毒傳播風險。二是美元國際地位面臨挑戰，美國必須利用數字美元來鞏固其國際貨幣支付的主導地位。三是數字貨幣帶來了新的機遇，私人數字貨幣對法定貨幣的沖擊，可能催生新的市場格局。

‖歐盟預計在2025年發行“數字歐元”

2022年2月，歐盟宣布對“數字歐元”啟動實施計劃，預計在2023年初形成相應的法案。歐盟首席財務官宣稱，有關啟動“數字歐元”的法案可能在2023年提交到歐洲議會。

此前，歐洲中央銀行已經開始設計“數字歐元”的應用系統，預計到2023年底會基本成型。“數字歐元”的發行，還需要得到印章歐元區行長的批準，只要通過批準，“數字歐元”將可能在2025年實現發行。

歐盟許多國家都在探索央行數字貨幣（CBDC）的理論與實施途徑，有人認為“數字歐元”可以降低利率并減少現金使用，有人則擔心CBDC的日益增長可能會引發負面反應。歐盟央行執行委員會成員法比奧·帕內塔于2021年底表示，如果歐盟不能發行“數字歐元”來滿足市場需求，那么其他地區和國家就會來替代。

當初比特幣的巨幅增長，現在數字貨幣的普及，都在沖擊著歐洲中央銀行的傳統模式，引發了人們對歐洲央行的不滿。事實上，在美國對比特幣投入大量精力的時候，歐洲就已經開始了對數字貨幣的投入。歐洲央行曾提出要求，商業銀行應該推出新的方案來抵制比特幣的過分增長，以此可能推出“數字歐元”EDB-Coin。

2021年，歐洲央行發布了一份有關“數字歐元”的報告，認為“數字歐元”具有加快交易速度、降低利率、減少現金使用的功效。盡管該報告得到了一定的認可，但是歐洲央行還沒有形成足夠的動力，要想取得廣大公眾的支持，也存在不少的困難。

據報道，在英國和德國的民眾之間，大多數人對政府發行數字貨幣持反對態度。人們擔心，在使用“數字歐元”的過程中會增加多余的費用。同樣，在其他國家，政府與民眾對數字貨幣的積極性都不太高，態度也各不相同。

在法國，2020年3月啟動了對數字貨幣的測試計劃，而法國央行則表示，大量批發行數字貨幣可能會影響到貨幣政策的傳導。

在意大利，意大利銀行協會表示支持數字貨幣，認為數字貨幣將引領傳統銀行系統的創新，并希望通過相關實驗來加快歐洲中央銀行（ECB）的數字貨幣實施計劃。

在荷蘭，積極性相對較高，荷蘭央行希望成為歐洲央行數字貨幣試驗場。

在波蘭，2018年就已經公布了相應的法案，要求對個人和企業在使用數字貨幣時進行征稅。

在匈牙利，財政部在2018年認定，數字貨幣不符合本國法律，不承認數字貨幣為合法支付方式。

‖數字人民幣跨境支付，可以打破美元壟斷

國際清算銀行在2021年1月做了一份調查，全球范圍內有86%的中央銀行正在積極研究央行數字貨幣的潛力，60%的中央銀行正在試驗這項技術，14%的中央銀行正在部署試點項目。

雖然美國在數字貨幣的發行上有所滯后，但仍然是這一板塊不可小覷的重頭戲主。預計美國勢必加大研發力度，在數字金融領域爭奪領先地位。美國財政部長耶倫明確表示，美聯儲發行的“數字美元”將站在技術的最前沿，可能會帶來更快、更安全、更便宜的支付方式。

各國央行對數字貨幣的研發與試驗，已經成為國際貨幣競爭特別是大國貨幣競爭的重要一項，很多國家希望通過盡早發行央行數字貨幣來提高自身在國際貨幣體系中的競爭力。從歷史經驗來看，技術的進步，在美元取代英鎊的過程中發揮了重要作用，美元以技術優勢實現了主流貨幣的替代。

中國的數字人民幣研發，密切關注包括美國在內的全球央行數字貨幣的新動向，積極應對可能的溢出效應。貨幣國際化是一個必然的市場選擇過程，國際貨幣地位通常是由經濟基礎加金融市場的多重因素決定，數字人民幣已經具備了跨境使用的技術條件。

當前，數字人民幣主要滿足國內零售支付的需求。未來，人民銀行將根據國際社會對跨境支付的需求，逐步推動數字人民幣的國外試點，在尊重雙方貨幣主權的前提下開展支付功能。基于此，數字人民幣可以真正實現國際結算制度的中立，從而打破西方和美元霸權的金融壟斷。

我國周邊國家以及“一帶一路”共建國家對數字人民幣高度關注。數字人民幣的便捷性和可靠性，有利于我國與其他國家建立多樣化、靈活性的金融合作，并將為國際貨幣市場提供優質的選擇。

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發布時間：2022.04.08

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總結

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