Velo项目评级：BB，展望稳定 | TokenInsight
? 要點總結
優勢
1. 項目所針對的應用場景和市場痛點明確，具有較好的落地可能性，未來商業推廣潛力良好；
2. Velo團隊背景較好，核心團隊成員擁有平均10年以上的金融等傳統行業工作經驗，畢業于知名院校并具備管理經驗；
3. 項目戰略合作伙伴實力較強，對項目業務有推動作用。項目重要合作伙伴企業Lightnet對Velo有很好的支持作用；
4. 項目通證經濟模型清晰，分配合理。較高比例的通證被用于未來的生態建設和社區發展，同時通證解鎖規則明確。
挑戰
1. 支付結算和價值轉移領域已有較多的玩家入場，且競爭者之間所針對的行業痛點存在重合。Velo能否在眾多競品項目中脫穎而出仍有待時間檢驗；
2. Velo社群和媒體運營始于今年7月，相比處于更為成熟的發展階段的支付類項目，其在市場推廣方面的發展尚為早期；
3. Velo通證尚未流通，其未來在二級市場的表現有待時間檢驗。
展望
重要合作伙伴公司Lightnet能夠對Velo起到很好的支撐作用。但目前服務于價值轉移和交易結算的項目較多，競爭較為激烈。作為該領域的項目，Velo的后續發展與其未來生態網絡的擴張程度息息相關。
總結
綜上所述，TokenInsight給予Velo的評級為BB，展望穩定。
TokenInsight
1. 多維視角評估
2. 項目分析
Velo發起于2018年6月，注冊地址為英屬維京群島，項目重要合作伙伴企業是注冊于新加坡的跨境匯款組織供應商Lightnet，該企業在東南亞金融科技領域具有較好的影響力。Velo作為為Lightnet提供區塊鏈支付技術的數字信用協議，其運營主體為非盈利組織Velo Labs Technology Ltd.。Velo的業務范圍主要包括數字信用價值轉移，目前，其發展重心在于支付匯款基礎設施產品BridgeNet & LiquidNet的開發和完善、 戰略合作伙伴網絡的擴張以及新加坡金融管理局（MSA）牌照的獲取等。
2.1 項目簡介
Velo是一個建立在Stellar區塊鏈網絡上的金融協議，可通過智能合約系統來為企業達到數字信用積分發行和跨境資產轉移的目的。Velo 的目標是開發允許合作者互相安全轉移價值的去中心化結算網絡，使交易更加及時、透明。
Velo的項目架構如下圖所示。基于Stellar區塊鏈，Velo協議主要由數字信用發行（Digital Credit Issuance）和數字儲備系統（Digital Reserve System）構成，數字儲備系統確保數字信用能夠在Velo網絡中結算，進而成功進行支付、借貸、轉賬等一系列經濟活動。
Velo項目架構，來源：Velo，TokenInsight
具體而言，項目以其發行的通證Velo Token作為參與到Velo網絡中的入口，任何想要加入到Velo網絡中的用戶，需要抵押一定數量的Velo通證成為網絡中的可信伙伴（Trusted Partners）。可信伙伴通過存儲法幣獲得等價的數字信用，同時，一旦可信伙伴收到商業活動產生的法幣收入，Velo將為其發行等額的數字信用。
數字信用的價值將在數字儲備系統的調控下永遠和存儲在系統中的法幣價值1:1掛鉤。而作為抵押品，Velo的價值將隨著市場對其的需求而波動。理想情況下，隨著Velo網絡規模的擴大，將有越來越多的用戶想要加入其中，從而推動Velo通證的價值不斷升高。總體而言，Velo項目的設計邏輯清晰，可行性高，具有較好的商業應用潛力。Velo通證的獲取渠道如下圖所示。
Velo通證獲取渠道，來源：Velo，TokenInsight
2.1.1 技術架構
作為搭建于Stellar區塊鏈上的項目，Velo采用Stellar共識協議作為其共識機制。Velo網絡中的所有交易公開可見，交易發起人使用Ed2559加密算法進行簽名，以保證交易是被授權的。此外，由于Stellar并不能完全支撐Velo協議中智能合約的全部應用，Velo還將使用協議Warp來實現跨鏈，將Stellar和其他公鏈鏈接，在實現瞬時的數字資產轉移的同時，也為建造數字儲備系統的智能合約的部署和執行提供可靠的基礎。
數字儲備系統是Velo架構的核心，目前主要由3個智能合約構成，分別為治理（Governance）、數字儲備系統（Digital Reserve System）和儲備管理（Reserve Manager）。其中，治理智能合約的主要作用為數據存儲；數字儲備系統智能合約處理數字信用的發行和價值維穩；而對于儲備管理智能合約，項目缺乏具體表述。
總體而言，Stellar作為數字資產支付行業的頭部項目，具有較為可靠的技術基礎和成熟的生態網絡，能夠為Velo的發展提供穩固的基礎。同時，Velo項目技術白皮書披露信息較為詳細具體，但實際達成效果尚未可知，仍需時間檢驗。
2.2 風險管理與合規
Velo在風險管理與合規方面披露信息較為完整，包括對智能合約的風險把控和牌照合規方面的進展。資金透明度方面，據Velo披露，和中心化的穩定幣發行商不同，Velo系統中法幣的存入和數字信用的發行將可公開查詢。
智能合約安全性方面，經TokenInsight Research查證，項目目前已于2020年8月完成代碼審計。Velo的智能合約審計報告由業內知名的代碼審計公司Peckshield完成，但該次審計的覆蓋范圍僅為Velo數字儲備系統下的智能合約DRSv2。
Peckshield出具的審計報告主要從漏洞暴露的可能性、每次攻擊帶來的影響以及風險的嚴重性進行了檢查和分析，檢測出的問題包括1條高危漏洞，1條中等漏洞和2條低危漏洞。據最新審計報告披露，所有漏洞均已被修復，整體而言項目代碼安全性良好。
智能合約審計報告示例，來源：Velo，TokenInsight
牌照合規方面，Velo表現較為積極。Velo已取得新加坡Simmons & Simmons JWS法律公司的監管分析報告；同時，其重要合作伙伴企業Lightnet已向新加坡金融管理局申請MPI牌照。MPI牌照將允許支付企業提供資金轉換和跨境資產轉移等服務，據Velo項目披露，Lightnet預計將在2020年9月中旬取得該牌照。
2.3 運營分析
“ Velo項目對于自身有著清晰規劃，未來發展方向明確，媒體平臺近期信息更新較為頻繁
2.3.1 路線圖
Velo項目建設發展分為四個階段，計劃用時兩年完成。階段0制定Velo協議，建立測試網，面板，錢包以及主網；階段1發布信用積分和數字存儲系統升級；階段2和3開啟去中心化交易平臺和Velo外部交易平臺服務；階段4建立信譽系統并建立Velo去中心化結算網絡。Velo路線圖規劃清晰，發展方向較為明確，依據Velo官方信息，項目當前整體發展與規劃基本一致。
Velo發展路線圖，來源：Velo，TokenInsight
2.3.2 運營分析
Velo媒體平臺的內容運營始于2020年7月，起步較晚但近期更新較為頻繁。社交平臺發布的內容多為設計項目推廣和區塊鏈市場教育方面的內容，包括線上活動安排、熱點話題討論和區塊鏈知識科普。內容展示如下所示。此外，項目Velo缺乏關于項目發展的系統性的定期披露，如周報月報等，但據項目披露此類系統性的周期報告已在計劃當中。
Velo 社交平臺披露內容展示，來源：Velo，TokenInsight
3. 行業及競品
傳統支付行業市場龐大、增長穩定。隨著科技的發展，行業內涌現出不少科技背景的玩家。來自科技領域的玩家由于自身能夠很好的連接客戶和吸引流量，并且具備較好的技術手段使其提供的金融服務的客戶體驗不斷優化，已成功從傳統支付轉賬玩家手中分得市場。金融科技的興起進一步將科技和金融服務融合，結合區塊鏈技術和數字資產概念，行業內出現不少創新性的解決方案，推動行業的擴張、引領市場的未來發展。
全球支付市場增長，來源：McKinsey&Company，TokenInsight
3.1 行業痛點
雖然支付行業存在著巨大的市場和良好的未來發展潛力，但行業痛點十分明顯，且許多痛點在跨境轉賬領域體現的尤為明顯。總體來說，支付行業主要痛點如下：
① 交易手續費高：中心化機構往往向商家和跨境匯款的用戶收取較高的手續費。據TokenInsight Research調研，國際主流清算機構Visa和Mastercard向商家收取近3%的刷卡費；全球各大銀行對于跨境匯款則收取$20至$70美金不等/筆的手續費；
② 低效且跨境互操性低：經由SWIFT處理的跨境轉賬總體處理時間可高達4個工作日。同時，不同國家的支付網絡互不相通，無法直接進行轉賬交易；
③ 安全性和隱私問題：中心化機構擁有用戶的所有個人數據，行業內不乏機構販賣客戶隱私的丑聞。
3.2 競品對比
區塊鏈和數字資產的發展不但為傳統支付行業創造了諸如數字資產轉賬和鏈上價值轉移等新的市場需求，也為傳統支付行業的痛點解決提供的新方案。Velo和Lightnet目前所專注的跨境匯款和支付領域存在許多的競爭者，這些競爭者具體而言可分為穩定幣項目、跨境轉賬項目、和服務于各類支付場景的項目。
競爭企業簡介，來源：TokenInsight
穩定幣由于其價值與法幣一比一綁定，能夠較好地進行價值儲存，且易于被用于現實生活中的支付場景。穩定幣賽道玩家眾多，其中部分玩家致力于構建支付體系，因此與Velo存在著競爭關系。但此類項目的本質特點與Velo還是存在區別，其價值穩定的特性與Velo網絡中內在的數字信用類似，而Velo數字信用并不直接流通于二級市場，而是作為完成交易的必要元素而存在。
跨境轉賬領域頭部項目有Ripple和Stellar，Velo選擇在Stellar上搭建網絡，而Ripple與Stellar存在明顯的競爭關系。但Ripple和Stellar的市場定位稍有不同，二者的生態網絡的構成也不盡相同。
行業內還存在許多聚焦于諸如電商支付、線下收單等應用場景的項目。此類項目的特點在于連接商家，且較易搭建相對龐大的生態網絡，與Velo在生態擴張中強調的吸引企業和商家加入類似。同時，此類項目普遍也采用代幣抵押的方式以允許用戶加入。
4. 通證經濟
VELO為該平臺通證，已在2020年8月完成通證發行（Token Generation Event），總供應量為300億枚。根據Velo公開披露的信息顯示，Velo通證通過交易所上市的流通量最多將為2億枚。項目整體通證的持有分布規劃較為明確，其中創始團隊保留10%，用于Velo協議生態建設與發展的通證比例達到42%以上。整體而言項目通證分布較為合理，解禁機制明確。
4.1 通證應用場景
VELO通證目前的作用主要在于抵押和加入Velo生態網絡的入口，生態網絡中的所有參與者均需要抵押VELO通證以換取數字信用的發行。通證在生態網絡中的必要性十分明顯。
由于項目著眼于東南亞巨大的跨境轉賬需求痛點，致力于充當跨境支付生態中可信伙伴支付網絡解決方案的協議層，并可直接支持Lightnet實現商業匯款的應用落地，VELO通證的未來需求將具備較好的發展潛力。項目規劃未來的落地使用場景將集中在便利店、主流超市和零售網點，Velo將成為用戶收發資金的網絡節點。
4.2 通證分布
VELO用于社區建設與項目發展的通證數量達到40%以上，主要用作激勵和獎勵參與者、維護社區生態以及推動VELO項目后期的發展建設。同時，為了更好的實現并維持項目生態應用場景落地，Velo用于回饋早期支持人和戰略伙伴的通證比例達到26%左右。項目創始團隊自留約10%。整體而言，項目通證分配比例較為合理。
Velo計劃通證分布，來源：Velo，TokenInsight
Velo代幣當前尚未進入市場流通，根據項目方提供的信息，Velo將在2020年九月中下旬開始首輪交易發行。計劃發行階段將分為三大部分，分別發行75,000,000、75,000,000、50,000,000枚代幣，共計2億枚，占通證總數量的0.67%。所有流通的代幣均無鎖定期。
VELO計劃IEO發行總量，來源：Velo，TokenInsight
解禁機制方面，項目提供了較為詳細透明的解禁方案。除早期投資者部分將在2年內完全解禁外，用于項目發展、社區生態建設、回饋戰略伙伴、創始團隊的通證將會在5年內逐漸釋放，以達到逐步穩健推動項目建設的目的。此外，用于儲備的通證將永久鎖定。
解鎖計劃，來源：Velo，TokenInsight
解鎖計劃，來源：Velo，TokenInsight
5. 團隊與合作伙伴
5.1 核心團隊成員
Velo當前披露團隊總人數為110人，核心成員有著超過10年的金融和管理經驗且部分成員具備數字經濟的背景。項目開發人員占達55%，技術資源充足，但營銷人員占比僅7%。Velo對核心團隊成員的背景披露十分充分，且由披露信息可知團隊整體實力較強。詳細信息如下：
團隊構成，來源：Velo；TokenInsight
5.2 顧問團隊
Velo顧問團隊實力較好。顧問團隊成員一共4名，包含金融和區塊鏈業內知名人士和著名大學教授。
5.3 戰略投資機構及合作伙伴
Velo項目擁有來自Lightnet公司的支持，具備良好的生態網絡搭建基礎，同時Lightnet也能為項目帶來較好的融資和戰略合作機會。目前Velo和Lightnet已經獲得許多機構的戰略投資，并與多家業內機構達成合作關系。整體來看，項目融資順利，未來生態建設具有很大潛力，整體發展趨勢穩定。
Velo&Lightnet 投資機構與戰略合作伙伴，來源：Velo，TokenInsight
Velo&Lightnet 合作伙伴，來源：Velo，TokenInsight
6. 社區熱度
據TokenInsight對Velo項目社群的監控，截止至2020年9月16日，Velo項目官方Twitter有8,162位關注者，116條推文；官方Telegram有中文、英文、韓語三個語言平臺，共計18,968位社區成員；Wechat社群目前關注人數有2,368人。考慮到項目于今年7月初開始社群運營和媒體平臺推廣，總體而言Velo的社群熱度經歷了良好的增長，但其此方面發展仍相對處于早期。
Velo社交平臺關注人數，來源：TokenInsight，2020.09.16
網站訪問和搜索熱度方面，Velo官方網站訪問量持續低于5,000，但七月份訪問熱度比起六月份有較大提升，顯示出近期項目在這方面的進步。此外，項目谷歌搜索熱度較好，生態搭建與融資相關媒體報道較多，擁有一定的網絡流量。
Velo訪問熱度，來源：TokenInsight，Similarweb，Google，2020.09.16
目前Velo訪問地址分布相對均勻，其中中國大陸地區占比最大，達到29.69%。Velo網站訪問主要集中在中國和美國，歐洲地區也有分布，整體而言項目官網訪問低于5,000，但具備一定的全球化基礎。
Velo官網訪問者數量排名前5的國家分布，來源：SimilarWeb，TokenInsight
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總結
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