《喜劇之王》里看到了演員的自我修養，然后想聊下碼農的財富修養，這里不是聊理財，更多是保險Insurance；
保險是什么，是一種通過支付少量的保險費用來應對未知風險的機制，比如車險、財險、健康險等；
碼農有什么需要保險的地方呢？股權Sharestock！海外是很多高科技公司上市的天堂，然后就會有很多碼農通過各種渠道，比如薪水、激勵等，獲得公司的部分股權，而且每年可以解禁一部分，然后可以在重稅之下套現。
這里主要有兩個風險，一個是股價Price風險，一個是匯率Exchange風險；
因為授予股權的時候是按照當時的股價和匯率來確定的，比如￥100w，當時的股價是$40，匯率是6.5，分5年授予，換算之后每年授予770股，
1）如果股價不變，你每年交稅5w，到手15w，5年交稅25w，到手75w；（雖然稅很重，但是可以接受；）
2）如果股價翻倍到$80，你每年交稅10w，到手30w，5年交稅50w，到手150w；（最好不過了；）
3）如果股價腰斬到$20，你每年交稅2w，到手8w，5年交稅10w，到手40w；（雖然稅少了，依然接受不了，這時你最大的風險是損失100w，即當股價跌到0時全部損失掉；）

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當股價下跌時，有什么保險可以用嗎？答案是對沖Hedging，也叫套期保值，這是專業玩家手中常用的一個工具；
當你被授予股權時，你相當于在市場中持有多頭頭寸Long Position，只是暫時不能賣而已，即使在眼睜睜看著股價下跌的時候，這時如果你購買Buy了8份一年后到期，行權價是$40的平值看跌期權Put Option，每份100股，期權價格大概是股價的10%（這里主要是時間價值），本例中大概是$4,你需要支付的總的權利金是$3200，大概2w，有了這份看跌期權，再來看下以上3種情況：
1）如果股價不變，你每年交稅5w，權利金2w，到手13w，5年交稅25w，權利金10w，到手65w；（少了10w；）
2）如果股價翻倍到$80，你每年交稅10w，權利金2w，到手28w，5年交稅50w，權利金10w，到手140w；（少了10w；）
3）如果股價腰斬到$20，你每年交稅2w，權利金2w，但是期權價格至少已經漲到$20+,這時你把期權賣掉至少可以賺到8w+，到手16w+，5年交稅10w，到手80w+；
看明白了嗎？當股價不變或上漲時，看跌期權就會失效，在第2）種情況下，當期權失效的同時這你的多頭頭寸也會上漲，并且極有可能上漲超過你的權利金損失；但是當股價下跌時，你到手的反而比股價不變的時候還要多；
權利金就相當于你的保險，你得到的保障是一年以后還能以行權價來賣出股票，最差的情況也就是股價不變的情況，這時你將損失你的全部權利金也就是保險費用，即每年2w，這個數字就是你最大的風險，而不再是一開始的100%；

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有人會覺得平值看跌期權的價格比較高，這時你有兩種選擇：

1 你可以買入虛值看跌期權，價格會便宜很多，比如20%的虛值看跌期權，行權價是$32，期權價格大概是股價的7%，本例中是$2.8，
1）如果股價不變，你每年交稅5w，權利金1.5w，到手13.5w，5年交稅25w，權利金7.5w，到手67.5w；少了7.5w；
2）如果股價翻倍到$80，你每年交稅10w，權利金1.5w，到手28.5w，5年交稅50w，權利金7.5w，到手142.5w；少了7.5w；
3）如果股價腰斬到$20，你每年交稅2w，權利金1.5w，但是期權價格至少已經漲到$12+,這時你把期權賣掉至少可以賺到5w+，到手13w+，5年交稅10w，到手65w+；
當股價不變或者上漲時損失更小，當股價下跌時看跌期權也賺的更少一些，這就要看個人的判斷以及偏好；

2 你可以賣出20%的看漲期權，賣出80%的看跌期權，這里20%的看漲期權的權利金可以為你抵消20%的看跌期權的成本，即你只需要支付60%的看跌期權的權利金；

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這里有個問題是只能以起始價格即$40來提前鎖定收益，即只能應對下跌風險，不能適應上漲，比如中途股價翻倍到$80,然后又跌回到$40,你只是臨時的享受了喜悅，最終還是損失了全部股價波動以及權利金，有沒有更靈活的方式在上漲中保護收益？
當然有，一種可行的方式是：一開始對全部頭寸，買入$40的平值看跌期權，當股價上升到$50時，你賣掉$40看跌期權，同時買入$50的平值看跌期權；當股價上升到$60時，你賣掉$50看跌期權，買入$60的平值看跌期權；當股價上升到$70時，你賣掉$60的看跌期權，買入$70的平值看跌期權...
當股價上升到$80以上時，你手中有一份是$80看跌期權，它可以為你鎖定絕大部分的收益，大概40w，你付出的只是4份看跌期權的權利金：$40,$50,$60,$70,加起來大概不到10w，你的最低到手是30w+，而如果你什么都不做，你的到手是15w；

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最后，剛才假定匯率不變，其實匯率也有很大的風險，比如授予時匯率是7，中途升值，賣出時匯率是6，你將損失15%的收益，不過應對的方法是一樣，依舊是保險，對沖！

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總結

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