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• • 馬科維茨投資組合
  • 標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算
  • 實(shí)戰(zhàn)

馬科維茨投資組合

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨(Markowitz)1952年首次提出投資組合理論（Portfolio Theory)，并進(jìn)行了系統(tǒng)、深入和卓有成效的研究，他因此獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

該理論包含兩個(gè)重要內(nèi)容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。

在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)中，馬科維茨投資組合理論早已在實(shí)踐中被證明是行之有效的，并且被廣泛應(yīng)用于組合選擇和資產(chǎn)配置。但是，我國的證券理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)于該理論是否適合于我國股票市場(chǎng)一直存有較大爭(zhēng)議。

從狹義的角度來說，投資組合是規(guī)定了投資比例的一攬子有價(jià)證券，當(dāng)然，單只證券也可以當(dāng)作特殊的投資組合。

人們進(jìn)行投資，本質(zhì)上是在不確定性的收益和風(fēng)險(xiǎn)中進(jìn)行選擇。投資組合理論用均值—方差來刻畫這兩個(gè)關(guān)鍵因素。所謂均值，是指投資組合的期望收益率，它是單只證券的期望收益率的加權(quán)平均，權(quán)重為相應(yīng)的投資比例。當(dāng)然，股票的收益包括分紅派息和資本增值兩部分。所謂方差，是指投資組合的收益率的方差。我們把收益率的標(biāo)準(zhǔn)差稱為波動(dòng)率，它刻畫了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

人們?cè)谧C券投資決策中應(yīng)該怎樣選擇收益和風(fēng)險(xiǎn)的組合呢？這正是投資組合理論研究的中心問題。投資組合理論研究“理性投資者”如何選擇優(yōu)化投資組合。所謂理性投資者，是指這樣的投資者：他們?cè)诮o定期望風(fēng)險(xiǎn)水平下對(duì)期望收益進(jìn)行最大化，或者在

總結(jié)

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