1

核心邏輯

FCC轉向C-V2X技術，5G成C-V2X發展催化劑。美國當地時間11月18日，聯邦通信委員會(FCC)正式投票決定將原先指定用于汽車通信專用遠程通信(DSRC)的5.9GHz頻段(5.850-5.925GHz)劃撥給WiFi和C-V2X使用。根據新通過的頻段劃分計劃，將把5.9GHz頻段上位于較低位置的45MHz頻段(5.850GHz-5.895GHz)劃撥給WiFi使用，而將位于頻段較高位置的30MHz頻譜(5.895GHz-5.925GHz)劃撥給C-V2X使用。

智能網聯汽車滲透率快速發展，或成下一個超級終端。智能網聯汽車目前正處于滲透率快速提升的階段，智能網聯汽車能夠將手機的百萬量級的應用融合到汽車中，實現汽車應用的量級突破。智能網聯汽車有望繼智能手機之后，成為新一代的超級終端。我國智能網聯汽車市場規模廣闊，新車滲透率高于全球水平。2020年我國車聯網產業市場規模將超2000億元，智能網聯汽車的市場規模可達到1000億元以上。根據預測，中國智能網聯汽車將迎來高速發展，到2035年將占全球25%的市場份額。目前全球的智能網聯新車滲透率約45%，到2025年可達到接近60%，我國的智能網聯汽車市場發展速度將超過全球水平，到2025年我國智能網聯新車將接近2000萬輛，滲透率將達到75.9%。5G落地推動智能網聯汽車快速發展。中國市場將是第一個將5G應用于車載網絡的市場，預計到2025年我國5G網絡在智能網聯汽車的滲透率將超過50%。

智能網聯汽車產業架構較復雜，整車廠及科技企業紛紛入局。完整的智能網聯汽車產業架構包括底層基礎設施、硬件及OS系統和軟件/應用等主要生態構成。其中硬件及OS系統則是智能網絡服務的基礎與核心，包括單一技術/硬件提供商和提供一體化解決方案的智能座艙供應商兩類，目前智能座艙平臺成熟度較高，各大整車廠普遍實現量產商用；軟件/應用則包括兩大類提供方，包括傳統車企自有的，以及BAT為代表的具有較強人工智能及大數據技術的互聯網科技企業。目前包括整車廠和傳統科技企業紛紛布局智能網聯企業產業鏈。未來將有越來越多車企與BATH進行合作實現汽車智能網聯，此外如特斯拉、小鵬汽車等整車廠也通過主導整車自研實現智能網聯。

投資建議：5G規模建設開啟，云計算進入實質性落地階段，5G應用加速發展，2020年通信板塊圍繞5G基建、云計算大數據中心、5G新應用、衛星互聯網四條主線進行長期布局。

本周組合

重點推薦：中興通訊、天孚通信、鴻泉物聯、寶信軟件、光環新網、奧飛數據、億聯網絡、光迅科技、新易盛、中際旭創、中國聯通、廣和通、當虹科技；

建議關注：太辰光、紫光股份、星網銳捷、移為通信、海格通信、亨通光電、國睿科技、科創新源。

風險提示：中美貿易摩擦升級、5G投資規模不及預期、云廠商投資規模不及預期。

2

正文

行業深度：

• 數據中心“清本溯源”系列深度(一)——IDC大變革時代，緊握優質核心資產——掘金數據中心系列深度報告(一)??20200810

• NB-IoT正式納入5G標準，物聯網行業再次提速——通信行業物聯網系列報告(三)??20200711

• 5G?R16版本標準凍結，5G行業應用邁向深水區??20200707

• NB-IoT與Cat1迎來風口，加速物聯網生態繁榮——通信行業物聯網系列報告(二)??20200508

• 上海能耗指標向IDC適當傾斜，IDC再獲政策支持——云計算系列報告(六)?20200507

• REITs助推IDC行業發展，光環新網核心受益——云計算系列報告(五)?20200506

• 阿里云三年再投兩千億加碼云基建，云產業鏈全線受益——云計算系列報告(四)??20200420

• 光模塊深度——雙引擎驅動，把握光模塊確定性投資機遇?20200413

• 數字新基建系列報告(一)——“新基建”方興未艾，“通數聯”磨礪以須?20200326

• 萬物互聯時已至，模組先行迎爆發??20200222

• 短期or長期？深度解析云視頻發展機會——通信行業掘金5G應用方向系列(二)??20200212

• 代際更迭，“超高清+云視頻應用”挖掘萬億市場——通信行業掘金5G應用方向系列(一)?20200208

• 撥“云”見“物”，“三明兩暗”布局5G云計算大產業機遇??20191117

• 上海首批能耗指標落地，5G+云驅動IDC高成長——云計算系列報告(三)20191111

• 暮去朝來，云計算拐點進一步確立——云計算系列報告(二)??20191105

• 深度復盤全球公有云變遷史，掘金萬億云市場——云計算系列報告(一)??20190922

• 通信中報及二季報總結：無線、IDC、物聯網增速居前，光通信下半年逐步起量???20190902

• 通信行業2019年中期投資策略：國產崛起，“三明一暗”布局5G大產業機遇???20190618

• 歷史上3G、4G牌照發放后通信板塊怎么走，5G?該怎么投資？???20190604

• 光通信產業鏈調研總結：光纖光纜行業短期承壓，光模塊市場景氣度有望下半年提升???20190602

• 特殊時刻香港路演歸來，海外資金如何看待未來？???20190526

• 中美貿易爭端再起波瀾，如何看待通信板塊后市走向？???20190512

• 年報及季報業績同比改善，運營商資本開支觸底反彈，持續看好通信板塊???20190505

• 通信行業點評報告——中國電信10G?EPON集采量大增，千兆寬帶時代漸近???20190408

• 【通信行業三大運營商資本開支深度點評報告】5G元年運營商Capex觸底回升，4G及5G基站建設帶來無線投資回暖??20190325

• MSCI提高A股權重，海外資金如何選擇通信標的？??20190304

• 通信行業2019年度投資策略：代際更迭，5G元年，把握確定性投資機遇???20181206

公司深度：

• 中興通訊(000063.SZ)——ICT核心技術能力國內引領，5G龍頭價值亟待重估? 20201117

• 威勝信息(688100.SH)——三季度業績略超預期，在手訂單飽滿奠定未來基礎??20201021

• 寶信軟件(600845.SH)——5G及云大變革時代“數聯智”新基建龍頭——掘金數據中心系列深度報告(二)??20200823

• 仕佳光子(688313.SH)——“無源+有源”的光子“芯”勢??20200814

• 移遠通信(603236.SH)——精選高β物聯網賽道中的強α龍頭?20200725

• 光迅科技(002281.SZ)——光通信稀缺“芯”動力，光模塊龍頭再出發?20200715

• 天孚通信(300394.SZ)——“內生+外延”，一站式光器件平臺初具規模?20200611

• 鴻泉物聯(688288.SH)——乘“國六”之確定東風，商用車網聯市場先行者?20200604

• 光迅科技(002281.SZ)——具備稀缺芯片自研能力的光器件一體化龍頭?20200315

• 奧飛數據(300738.SZ)背靠互聯網巨頭，乘5G東風快速擴張的IDC新銳?2020304

• 中興通訊(000063.SZ)5G龍頭整裝待發，兼論中興短期估值和長期空間??20200224

• 世嘉科技(002796.SZ)5G上游稀缺的基站天線+射頻濾波器一體化龍頭??20191231

• 號百控股(600640.SH)5G時代中國電信影音娛樂內容核心承載平臺??20191129

• 海能達(002583.SZ)融窄向寬，內外兼修，全球專網龍頭整裝再出發???20190903

• 天孚通信(300394)光模塊產業鏈重構下的一體化光器件龍頭??20190715

• 光環新網(300383)大IT云化浪潮下的IDC王者?20190701

• 中國聯通(600050.SH)——國企混改先鋒初見成效，5G代際更迭迎來歷史機遇??20190318

• 天孚通信(300394.SZ)——匠心精神打造國內稀缺的一站式領先光器件平臺???20190101

余俊?招商證券通信行業首席分析師?東南大學微電子學碩士，7年民航空管通信方向技術及管理經驗，民航局通信導航專家庫成員。2017年金牛獎第一名，新財富第四名，保險資管最佳分析師第二?重要團隊成員；2016年新財富第三，水晶球第二?重要團隊成員。

蔣穎?招商證券通信行業分析師?中國人民大學經濟學碩士、理學學士，4年通信行業研究經驗，專注于云計算及數據中心產業鏈(IDC、交換機、光模塊與光器件、服務器、云視頻等)、超高清、運營商等相關領域研究。

歐子興?招商證券通信行業研究助理?北京郵電大學工學碩士，6年中國移動集團采購和供應鏈管理經驗，2019年加入招商證券，專注于通信上游元器件(天線及射頻器件、光模塊、光纖光纜等)、通信設備、衛星通信衛星導航等相關領域研究。

張皓怡?招商證券通信行業研究助理?香港大學金融學碩士，專注于運營商、物聯網、專網、5G下游應用等相關領域研究。

---

特別提示：

本公眾號不是招商證券股份有限公司(下稱“招商證券”)研究報告的發布平臺。本公眾號只是轉發招商證券已發布研究報告的部分觀點，訂閱者若使用本公眾號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解或缺乏相關的解讀而對資料中的關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義。

本公眾號所載信息、意見不構成所述證券或金融工具買賣的出價或征價，評級、目標價、估值、盈利預測等分析判斷亦不構成對具體證券或金融工具在具體價位、具體時點、具體市場表現的投資建議。該等信息、意見在任何時候均不構成對任何人的具有針對性、指導具體投資的操作意見，訂閱者應當對本公眾號中的信息和意見進行評估，根據自身情況自主做出投資決策并自行承擔投資風險。

招商證券對本公眾號所載資料的準確性、可靠性、時效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。對依據或者使用本公眾號所載資料所造成的任何后果，招商證券均不承擔任何形式的責任。

本公眾號所載內容僅供招商證券股份客戶中的專業投資者參考，其他的任何讀者在訂閱本公眾號前，請自行評估接收相關內容的適當性，招商證券不會因訂閱本公眾號的行為或者收到、閱讀本公眾號所載資料而視相關人員為專業投資者客戶。

一般聲明：

本公眾號僅是轉發招商證券已發布報告的部分觀點，所載盈利預測、目標價格、評級、估值等觀點的給予是基于一系列的假設和前提條件，訂閱者只有在了解相關報告中的全部信息基礎上，才可能對相關觀點形成比較全面的認識。如欲了解完整觀點，應參見招商證券網站(http://www.cmschina.com/yf.html)所載完整報告。

本公眾號所載資料較之招商證券正式發布的報告存在延時轉發的情況，并有可能因報告發布日之后的情勢或其他因素的變更而不再準確或失效。本資料所載意見、評估及預測僅為報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。

本公眾號所載資料涉及的證券或金融工具的價格走勢可能受各種因素影響，過往的表現不應作為日后表現的預示和擔保。在不同時期，招商證券可能會發出與本資料所載意見、評估及預測不一致的研究報告。招商證券的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同的假設和標準，采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本資料意見不一致的市場評論或交易觀點。

本公眾號及其推送內容的版權歸招商證券所有，招商證券對本公眾號及其推送內容保留一切法律權利。未經招商證券事先書面許可，任何機構或個人不得以任何形式翻版、復制、刊登、轉載和引用，否則由此造成的一切不良后果及法律責任由私自翻版、復制、刊登、轉載和引用者承擔。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的超级终端工具_【招商通信余俊团队】智能网联汽车发展提速，科技巨头跑步入场，有望成为新一代超级终端——招商通信周周谈（2020年第48周）...的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網站內容還不錯，歡迎將生活随笔推薦給好友。