• be responsible
• noted will do

被老師批評(píng)的時(shí)候

• 很正常，記住快點(diǎn)把事情做好，改正就好，對(duì)事不對(duì)人，記住老哥

return多少人

• 今年大概投行是full return
• 都要很自愿，認(rèn)證的把事情都做完事情
• 更看態(tài)度
• 你能不能commit事情
• 經(jīng)常和老板溝通，proactive

問(wèn)題的時(shí)候一定要整理一個(gè)list給老師

在遇到很多很多的活的時(shí)候

洗個(gè)臉，快速洗個(gè)澡，把事情一個(gè)事情做下去

活來(lái)了，把事情做好就行

it is just a job

做事情一定要有責(zé)任心

你一定要把事情做事情

pitch book

你要在刀口上幫別人頂上去，沖

bb

• application一關(guān)一關(guān)闖
• technical
• corporate finance
• 400問(wèn)
  • 核心的technical 板塊就是：

Accounting – 對(duì)于三張報(bào)表的理解
Corporate finance – 幾種估值方式的了解以及對(duì)比
可比公司和可比交易
Discounted cash flow – DCF 也是考核重點(diǎn)
M&A 和LBO 面試問(wèn)題里較難的部分—會(huì)涉及少許，但不會(huì)太多

• resume

• 通過(guò)實(shí)習(xí)的take away，你對(duì)于行業(yè)加深的了解

• deal的investment highlight

• 為什么不做banking？

• leadership

• team work

• 抗壓能力

• 多任務(wù)模式

• communication

• behaviour story

true questions in the domain

• plan b
• why banking
• what makes you different from other candidate? how can your ability can be applied to the investment bank? all things should be attributed to the investment bank?
• can you tell me why should i hire you?
• quick learner, take experiences
• health care deal, evaluation for the specific company in specific location, we have limited resources for this tech
• industry related report, ask my colleague to provided related comments, it offers a related deliverables

投行400問(wèn) 例題分析(十八) 估值Valuation
1?? What are the 3 major valuation methodologies? 3種主要的估值方法是什么？

🚩Comparable Companies, Precedent Transactions and Discounted Cash Flow Analysis. 可比公司、先例交易和折現(xiàn)現(xiàn)金流分析。

2??Rank the 3 valuation methodologies from highest to lowest expected value. 將3種估值方法從最高到最低的預(yù)期價(jià)值排序。

🚩這個(gè)問(wèn)題比較刁鉆，因?yàn)闆](méi)有一個(gè)排名是絕對(duì)。一般來(lái)說(shuō)，由于收購(gòu)中內(nèi)置的控制權(quán)溢價(jià)，先例交易將高于可比公司。

🚩除此之外，DCF也有兩種選擇，最好的說(shuō)法是它比其他方法更具變數(shù)。通常它會(huì)產(chǎn)生最高的價(jià)值，但它也可以產(chǎn)生最低的價(jià)值，這取決于你的假設(shè)。

3??When would you not use a DCF in a Valuation?

什么時(shí)候不使用DCF進(jìn)行估值？

🚩如果公司有不穩(wěn)定或不可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流(科技或生物科技初創(chuàng)公司)，或者當(dāng)債務(wù)和營(yíng)運(yùn)資金發(fā)揮著根本不同的作用時(shí)，你就不需要使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)。例如，銀行和金融機(jī)構(gòu)不會(huì)對(duì)債務(wù)進(jìn)行再投資，營(yíng)運(yùn)資本是它們資產(chǎn)負(fù)債表的很大一部分，所以你不會(huì)對(duì)這類公司使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)。

4??What other Valuation methodologies are there?

還有哪些其他的估值方法？

🚩Liquidation Valuation 清算公司資產(chǎn)估值：假設(shè)公司清空出售，然后減去負(fù)債來(lái)決定股票投資者收到多少資金

🚩Replacement Value 替換值：通過(guò)取代其資產(chǎn)來(lái)估值

🚩LBO Analysis 杠桿收購(gòu)的成本分析：確定一個(gè)私募股權(quán)公司可以支付公司“目標(biāo)”IRR（通常在20 - 25%的范圍內(nèi)）

🚩Sum of the Parts 求和：為公司的每個(gè)部門(mén)分別估值，最后加在一起

🚩M&A Premiums Analysis并購(gòu)溢價(jià)分析：分析并購(gòu)交易來(lái)找出每個(gè)買(mǎi)家支付的溢價(jià)

🚩Future Share Price Analysis 未來(lái)股價(jià)分析：預(yù)測(cè)公司股價(jià)基于上市公司的市盈率倍數(shù)比較數(shù)據(jù)，然后折現(xiàn)

1）關(guān)于GI

根據(jù)鹵煮為數(shù)不多的了解，投資銀行部部門(mén)下面應(yīng)該是有SE和GI兩個(gè)組，SE主要做國(guó)企業(yè)務(wù)，在申請(qǐng)時(shí)叫做IBD或者投資銀行部，GI主要做高成長(zhǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)，在申請(qǐng)時(shí)叫做GI或者成長(zhǎng)性企業(yè)投資銀行部～GI會(huì)有新三板業(yè)務(wù)但不是以此為區(qū)分，GI主要業(yè)務(wù)與SE一致，只是面對(duì)企業(yè)不同。鹵煮個(gè)人覺(jué)得GI競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)小，但不知以后情況是否會(huì)有變化～

2）關(guān)于面試形式

GI面試與IBD相同，分兩輪，每輪3人20min，也就是說(shuō)見(jiàn)2*3=6個(gè)人就完成任務(wù)啦～兩輪面試貌似是會(huì)隔兩周多一點(diǎn)，面試會(huì)提前比較久通知，準(zhǔn)備時(shí)間充分，下面說(shuō)鹵煮個(gè)人面試經(jīng)歷哈：

面試語(yǔ)言：中文，自我介紹可能用英文，tech部分如果想用英文術(shù)語(yǔ)也OK～

一輪：Tech＋Behave＋Motivation

問(wèn)題：

1.比較基本的簡(jiǎn)歷問(wèn)題（鹵煮感覺(jué)像核對(duì)是否是真實(shí)經(jīng)歷）；

2.DCF模型（主要是現(xiàn)金流怎么導(dǎo)，beta有沒(méi)有杠桿，是EnterpRise Value還是Equity Value等等，總之在投行400問(wèn)之內(nèi)，不會(huì)很奇怪哈）；

3.問(wèn)了一點(diǎn)comps，因?yàn)辂u煮之前做的實(shí)習(xí)會(huì)用到，但沒(méi)聊太多，主要還是在絕對(duì)估值里面問(wèn)問(wèn)題；

4.Accounting：問(wèn)了一個(gè)Depreciation的問(wèn)題，非常典型的投行400問(wèn)里面的問(wèn)題；

5.GI和IBD的區(qū)別是？為什么想做GI而不是IBD（SE）？為什么是Sell side（這個(gè)和鹵煮實(shí)習(xí)一直跑偏有關(guān)，但是感覺(jué)motivation還是會(huì)check一下的）；

鹵煮不幸被面到一個(gè)case，15分鐘看一份招股說(shuō)明書(shū)然后給面官講不到五分鐘，面官會(huì)一直打斷和追問(wèn)，但鹵煮感覺(jué)不管是閱讀量還是問(wèn)題難度都不算苛刻，冷靜一下沒(méi)有太大問(wèn)題，知道招股說(shuō)明書(shū)大概構(gòu)造就差不多吧。

面試感受：相比外資行和一些咨詢公司面官似乎會(huì)更tough一點(diǎn)（鹵煮覺(jué)得可能也看運(yùn)氣啦。。。），比如不斷去challenge面試者，但是并不會(huì)因?yàn)閠ough就讓面試者通過(guò)率很低，其實(shí)面的問(wèn)題不管tech還是behave都不難，而且就20分鐘能聊的東西也很少，所以稍認(rèn)真準(zhǔn)備一下tech就好啦～

二輪：簡(jiǎn)歷問(wèn)題＋motivation

問(wèn)題：

1.簡(jiǎn)歷問(wèn)題（可能需要自己多說(shuō)一點(diǎn)，給出一些solid的東西）；

2.why IB（這里面官就不再區(qū)分SE和GI啦，只要可以convince面官是真的想做IB而且不是做一小段時(shí)間就走掉就可以啦）；

3.Accounting：一個(gè)不太復(fù)雜的會(huì)計(jì)科目對(duì)三張表的影響，不是投行400問(wèn)里typical的問(wèn)題，但面官也不太care回答的有多正確。

面試感受：二輪面試明顯比一輪輕松很多。。。主要確保1.簡(jiǎn)歷上做的實(shí)習(xí)是比較扎實(shí)的，能講出東西2.讓面官感受到interviewee是真的想做IB（可能會(huì)和consulting，ST，Research，PE等等區(qū)分，具體問(wèn)題可能也看個(gè)人經(jīng)歷），鹵煮感覺(jué)面試的一半時(shí)間都在回答類似問(wèn)題（淚奔。。。）

3）關(guān)于面試準(zhǔn)備

Tech：如果時(shí)間充足的話，建議先搞清楚Finance和Accounting相關(guān)知識(shí)再去看投行400問(wèn)之類的準(zhǔn)備材料，Bodie投資學(xué)強(qiáng)推，投行400問(wèn)強(qiáng)推。

Behave：其實(shí)說(shuō)起來(lái)鹵煮在CICC沒(méi)被問(wèn)到過(guò)什么奇怪的behave問(wèn)題，感覺(jué)熟悉簡(jiǎn)歷就可以啦。

Motivation：鹵煮覺(jué)得這個(gè)part在CICC重要級(jí)別可以打五星啦～還是重視一下比較好吧。

最后希望面經(jīng)對(duì)大家有幫助，也祝大家summer申請(qǐng)一切如愿啦～

對(duì)求職者來(lái)說(shuō)，投行面試更像是銷(xiāo)售而非考試答題，不要寄希望于完美回答每一個(gè)問(wèn)題，重要的是完美地show yourself. smart, professional, and long-term interest

time line

• 9,10 cv application
• 12 get offer

first interview will suck

• 多多打磨自己
• 心態(tài)問(wèn)題：tracking list，申請(qǐng)，面試，offer

半年的時(shí)間

• recruiting是一個(gè)很煎熬的過(guò)程

• 努努力！沖！

• 香港的公司給反饋的時(shí)間是美國(guó)的凌晨

• 你一定會(huì)受到很懂的rejection

• 沒(méi)有回音的applciation

• 這是很正常的事情

• 不要和別人比較

• 你400問(wèn)說(shuō)了幾遍了

• 你mock了幾遍了？

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的how to become a very good candidate at the investment bank?的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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