證券一哥煉成記——郭樹清

富凱摘要：改革力度超過所有前任的郭樹清，在億萬股民中有著種種爭議。不過只有讀懂自“整體改革理論”以來的郭樹清，才能讀懂中國資本市場改革真實的行進路線。

從證監會離任整5年后，郭樹清出任首屆銀保監會主席，成為中國金融業內少有的橫跨央行、銀監會、證監會、銀保監，以及在商業銀行和地方政府都有過任職經歷的人物。

這位學者型、業務型金融高官，最為人熟知的當屬在證監會任職期間，他以“7天一新政”的雷霆之勢，回應期許已久的中國資本市場“發自靈魂深處的革命”的呼聲。

不過，郭樹清最終成為中國股市任期最短的證監會主席，僅僅18個月、506天，正如其“郭旋風”之名。而任職期間上證指數也并未因強勢改革走強，2013年3月15日，郭樹清離任當日收盤報2278.40點，較上任當日開盤2470.25點下跌191.85點，任期內漲跌幅為-7.88%。

“真正的改革者”

郭樹清執掌證監會的一年多時間，改革是主旋律。他的同學華生曾說，“他是真正的改革者”，這一評價也在實踐中得到驗證。

針對股市頑疾，郭樹清任內推出72項新政，位居歷年之最，其改革力度也最大。2011年11月，郭樹清入主證監會后僅10多天，證監會推出五路徑探索發行體制改革，緊接著7天后，再度釋放出涉及協調并推動債市統一監管、降低IPO市盈率、創業板施行退市改革、創業板公司非公開發債、嚴打內幕交易、清理各類交易場所等六大監管措施。自此也拉開了“郭氏新政”的大幕。

“布置一個部門探討某項改革，第二天他就把那個頭叫過去問進展。第三天，第四天，一直問。第五天沒問了，大家都松了口氣，誰知道，第六天，他又派人來問了。”一位證監會官員曾說。

在改革面前，郭樹清敢于觸動利益，試圖改變IPO利益鏈。在他拋給證監會發行部官員和發審委委員“IPO不審行不行？”的問題后 ，一石激起千層浪，立刻引起市場關注，一位上市公司并購重組審核委員會委員認為這是在試探新股發行水深水淺。

現在看來，郭樹清最受市場贊賞的正是提高了IPO審核透明度，將所有排隊上市的企業和整個IPO審核流程向社會公示。同時，郭樹清還掀起了IPO財務核查風暴，不僅疏導IPO排隊企業的“堰塞湖”現象，更推進了IPO企業的誠信建設。

與此同時，郭樹清著力規范借殼上市和完善創業板退市制度。面對A股市場毒瘤之一的借殼上市，郭樹清提出借殼上市審核標準與IPO趨同等一系列政策，重點關注重組完成后上市公司是否具有持續經營能力，是否符合證監會有關治理與規范運作的相關規定。而對于“只進不出”的A股，郭樹清上任后也對其進行了改革，滬深交易所相繼推出了退市制度。

即使在離任消息傳出前3天，“改革者”郭樹清仍沒有松懈推進資本市場改革的步伐。2013年3月14日、15日、16日三天內，證監會突擊發布了9份與市場相關的文件，涵蓋基金公司固有資金運用、QDII、基金風險準備金、證券公司資產托管、非銀機構基金托管、證券公司資產證券化、證券公司分支機構監管、證券投資基金銷售管理辦法、證券公司股權激勵等領域。

這些也被稱為郭樹清的“告別禮”。2013年3月17日下午，中央決定，肖鋼同志任中國證監會黨委書記、主席。

“郭樹清做證監會主席的一年多改變了中國金融市場的生態環境，使行業更加充滿活力。在任時間短，但影響深遠?！敝洕鷮W家陳志武如此評價。

教股民炒股的“老司機”

作為證監會主席，郭樹清開創了去證券營業部和中小股民直接對話的先河。

2012年，郭樹清先后到浙江、廣東、重慶、吉林、遼寧、江蘇、上海，與中小股民面對面對話，在內部與幾家私募基金會面。在接受《人民日報》專訪時，郭樹清還手把手教股民如何炒股。

郭樹清說，對于絕大多數普通投資者來說，千萬不能以買彩票的心態來買股票，天上不會掉餡餅。凡是想賺快錢、賺大錢、一夜暴富的，最終都會適得其反。

在他看來，最好的投資準則就是遵循常識：一是購買績優大盤股;二是適當分散;三是買入價格不要過高?！凹幢闶亲詈玫墓?#xff0c;不管有什么樣的題材，如果其股票價格已經過高，那也不值得購買。市盈率30倍，就是說30年的收益才能等于現在投入的資金。至于市盈率為40倍、50倍的股票，絕大多數會成為“有毒的金融資產”，除非能確定它就是蘋果或微軟式的公司?！?/p>

郭樹清在2012年初表示，藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值。之后相當長的一段時間內，“罕見的投資價值”成為不少投資者調侃藍籌股的口頭禪。而在年底藍籌股的大漲行情也成為此番言論的有力支持。

在教普通投資者如何炒股的同時，郭樹清試圖改變投資者結構。他告誡低收入人群和以退休金為主的人群不宜進入股市，宣稱散戶不適合中國股市。

不過，對于損害炒股人利益的行為，郭樹清給予堅決打擊，絕不手軟，流傳最為廣泛的便是郭氏“白菜論”。

“小偷從菜市場偷一棵白菜，人們都會義憤填膺，但是若有人把手伸進成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們的重視。”郭樹清在談及內幕交易時如是表示。

統計顯示，2012年，證監會共受理證券期貨違法違規線索380條，新增案件調查316件，移送涉嫌犯罪案件33件，對195名當事人作出行政處罰。最令市場印象深刻的便是對新股發行中保薦人的懲罰，包括勝景山河和新大地等案件，證監會對保薦人和保薦機構給出嚴厲的處罰。

不得不提的還有，郭樹清還上演了一出“揮淚斬馬謖”。其老部下、曾任建銀國際(中國)董事長的張傳斌因涉嫌“老鼠倉”被公安部門帶走，也成為國內銀行系投行因為老鼠倉被調查的第一案。

對于股民，郭樹清的“呵護”不止于此，他還要求上市公司不能無償占用股民一分錢，不分紅也要向投資者說清楚原因。為做好投資者保護工作，郭樹清任上還專門成立投資者保護局，對中小投資者的保護達到了一個新高度。

“始終把投資者利益放在首位，強化市場投資功能，建設成熟理性的市場文化，其核心就是以市場、以投資者為中心，尊重資本，尊重誠信?！惫鶚淝遄膹娬{。

同大多數股市“老司機”一樣，郭樹清屢次點評股市，有人質疑有人質疑他以證監會主席的身份如此妄言股市，恐怕于證券法不合。

“癡迷”機構投資者

有人說他其實不太懂資本市場，鄙視投機的力量、散戶的投資，卻熱衷于投資的力量和機構的力量。但現實卻與他期望的理想背道而馳。

確實，郭樹清在任期內多次“喊話”力促長期資金入市?！耙芯考哟蠊膭罡黝愰L期資金投資股票市場的政策措施，支持證券投資基金、養老基金、社?；?、保險公司等機構投資者協調發展?！?/p>

郭樹清表示，養老保險金和住房公積金可以學習社?；?#xff0c;投資股市獲取收益。而全國社?；鹄硎聲?000-2010年在資本市場的年均投資收益率達到了9.17%。他認為，中國社保體系建設將利好證券公司發展，可預見養老金、社保基金等社會保險資金的規模會越來越大，需要證券公司提供一對一特色化證服務。

郭樹清還曾多次公開講話表示發展債券市場，尤其是公司債。他認為，與股票市場相比，債券市場卻成了“短腿”，國債達到了一定規模，公司債市場卻十分弱小，機構債市場還沒有起步。

于是創業板持續融資的一系列制度安排從非空開發行公司債率先破題，引導創業板公司根據生產經營實際確定融資規模，均衡使用多種資本市場工具，抑制在首次公開發行時“一次募足”的沖動。

值得一提的是，郭樹清還在證監會內部推行了處長輪崗，權力部門和非權力部門任職對調，處一級人事安排發生徹底的變化，打破了證監會多年來固化的內部平衡。得知此消息后，一位券商老總表情相當“哀怨”地說：“過去幾年的工作算是白費了?！?/p>

總結看來，郭樹清的改革有三種人會恨他，“IPO（首次公開發行）排隊企業及投資方、被輪崗的證監會處長們，還有券商投行?！薄６@三種人無疑是當時既得利益的最大獲得者。

現如今，郭樹清已從外放地方大員再度回到金融中樞，而改革和創新的標簽仍深深烙在新的工作中，期待未來幾年，郭樹清將為金融改革注入更多活力。

總結

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