11 月 13 日晚間，阿里巴巴集團（紐交所代碼：BABA）在香港聯合交易所網站提交初步招股文件，計劃通過全球發售新發行 5 億股普通股新股，并在香港聯合交易所主板上市。

　　據披露，阿里巴巴集團本次發行包括 5 億股普通股，以及可額外發行最多 75000000 股普通股新股的超額配股權。本次發行將包含國際發售和香港公開發售，預計最早于 11 月 20 日定價。

　　據初步招股文件披露，此次發行所募集的資金將用于實施公司戰略，包括驅動用戶增長及參與度提升，助力企業實現數字化轉型升級，以及持續創新和投資長遠未來。

　　以下為招股書全文（有刪減）：

　　我們的使命

　　我們的使命是讓天下沒有難做的生意。

　　為了支持小企業發展，我們的創始人創辦了本公司。我們相信互聯網能夠創造公平的環境，讓小企業通過創新與科技拓展業務，并更有效地參與國內及國際市場競爭。我們的決策以長期使命為指引，而非著眼于短期利益。

　　我們的愿景

　　我們旨在構建未來的商業基礎設施。我們的愿景是讓客戶相會、工作和生活在阿里巴巴。我們不追求大，不追求強；我們追求成為一家活 102 年的好公司。

　　隨著我們的業務不斷擴展，從商業拓展至云計算、數字媒體及娛樂等眾多其他領域，阿里巴巴已進化為一個獨特的、充滿活力與創新的數字經濟體。我們已設立了未來 5 年的戰略總目標：服務全球消費者，其中有超過 10 億的中國消費者，創造 10 萬億人民幣以上的消費規模。我們相信五年目標使我們能更接近實現 2036 年的愿景：服務全世界 20 億消費者，幫助1,000 萬家中小企業盈利以及創造一億就業機會。

　　我們的價值觀

　　我們的價值觀對于我們如何經營業務、招攬人才、考核員工以及決定員工報酬至關重要。

　　我們的六大價值觀為：

• 客戶第一，員工第二，股東第三；
• 因為信任，所以簡單；
• 唯一不變的是變化；
• 今天最好的表現是明天最低的要求；
• 此時此刻，非我莫屬；
• 認真生活，快樂工作。

　　公司概覽

　　為了實現「讓天下沒有難做的生意」的使命，我們旨在助力企業，幫助其變革營銷、銷售和經營的方式，提升其效率。我們為商家、品牌及其他企業提供技術基礎設施以及營銷平臺，幫助其借助新技術的力量與用戶和客戶進行互動，并更高效地進行經營。

　　我們的業務包括核心商業、云計算、數字媒體及娛樂以及創新業務。除此之外，我們的非并表關聯方螞蟻金服為我們平臺上的消費者和商家提供支付和金融服務。圍繞著我們的平臺與業務，一個涵蓋了消費者、商家、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略合作伙伴及其他企業的數字經濟體已經建立。

　　核心商業

　　中國零售商業

　　我們是全球最大的零售商業體；我們運營的淘寶是中國最大的移動商業平臺，并擁有龐大且持續增長的用戶小區；我們運營的天貓是世界上最大的面向品牌與零售商的第三方在線及移動商業平臺。

　　我們首創的「新零售」重塑了零售運營的基礎，改變了零售業的格局。新零售利用數字化的運營系統、門店技術、供應鏈系統、消費者洞察和移動生態體系，將在線與線下零售融合，為消費者提供一體化的購物體驗。例如，我們自有的生鮮食品及日用品零售連鎖品牌盒馬創造了在線和線下消費場景融合的新消費體驗，利用實體店面作為在線訂單的倉庫，并實現送貨上門，同時又為消費者提供豐富且有趣的到店購物體驗。

　　跨境及全球零售商業

　　我們運營的 Lazada 是東南亞的領先電商平臺。作為我們全球零售市場之一，速賣通可使全球消費者直接從中國乃至全球的制造商和經銷商購買商品。天貓國際是中國最大的進口電商平臺。2019 年 9 月，我們收購了中國進口電商平臺考拉，以進一步拓展我們提供的價值并鞏固我們跨境零售商業的領先地位。此外，中文版的天貓海外電商平臺幫助海外華人消費者直接購買中國品牌和零售商的商品。我們還運營兩家區域性領先電商平臺，分別是土耳其的 Trendyol，以及主要在巴基斯坦和孟加拉國國運營的 Daraz。

　　中國批發商業

　　我們運營的 1688.com 是中國領先的綜合型內貿批發交易市場。零售通是一個數字化采購平臺，幫助快消品品牌制造商及其分銷商直連中國的小區小店。

　　跨境及全球批發商業

　　我們運營的 Alibaba.com 是中國最大的綜合型外貿在線批發交易市場。截至 2019 年 3 月 31 日，Alibaba.com 上的買家來自超過 190 個國家。

　　物流服務

　　我們運營的菜鳥網絡主要通過協同物流合作伙伴的規模和能力，構建物流數據平臺及全球倉配網絡。菜鳥網絡提供國內及國際一站式物流服務及供應鏈管理解決方案，以規模化的方式滿足廣大商家和消費者不同的物流需求，同時服務我們的數字經濟體內外的需求。我們利用菜鳥網絡的數據洞察及技術能力實現整個倉儲、物流和配送流程的數字化，從而提升物流價值鏈的效率。此外，我們還運營餓了么的本地實時配送網絡蜂鳥即配，為消費者提供食品、飲品、生活用品等商品的實時配送服務。

　　生活服務

　　我們運營的餓了么是領先的實時配送及本地生活服務平臺，口碑是一家領先的餐飲及本地生活到店消費服務指南平臺；餓了么和口碑由統一管理團隊負責運營，結合我們的用戶及數據技術，使我們向消費者提供的價值從購物進一步拓展到服務。我們也運營飛豬，一家領先的在線旅游平臺。

　　云計算

　　我們運營的阿里云是世界第三大、亞太地區最大的 IaaS 及基礎設施公用事業服務提供商。阿里云也是中國最大的公有云服務（包括 PaaS 和 IaaS 服務）提供商6。阿里云向我們的數字經濟體及外部機構提供一整套云服務，包括彈性計算、數據庫、存儲、網絡虛擬化服務、大規模計算、安全、管理和應用服務、大數據分析、機器學習平臺以及物聯網服務。

　　數字媒體及娛樂

　　數字媒體及娛樂是我們戰略的自然延伸，旨在為我們的用戶提供核心商業業務以外的消費服務，在我們的數字經濟體內創造顯著的協同效應。我們通過從核心商業業務獲取的消費者洞察為消費者提供其感興趣的數字媒體及娛樂內容，進而提供卓越的娛樂體驗。我們兩個主要的分發平臺為中國第三大的在線視頻平臺優酷 7 和世界領先的移動瀏覽器之一 UC 瀏覽器。此外，我們運營的阿里影業是以互聯網為核心驅動的娛樂產業綜合平臺。我們還運營著其他內容平臺，例如信息、文學和音樂。我們的平臺讓用戶可以發現和享用內容、彼此互動。

　　創新業務

　　為了滿足我們用戶日常生活的需求、提高效率，并為我們的數字經濟體的參與者創造協同效應，我們不斷創新并提供新服務和新產品。高德是中國最大的移動端電子地圖、導航及實時交通信息服務提供商，高德通過其地圖數據技術助力我們的業務以及第三方移動 APP。釘釘是中國最大的企業效率類 APP，釘釘在同一界面上為企業間及團隊內部提供多種通訊方式、工作流程管理及網絡協作。天貓精靈是中國排名第一的智能音箱，創造了一種創新和互動的界面，使我們的客戶更方便地獲得我們數字經濟體參與者提供的服務。

　　我們的數字經濟體

　　圍繞著我們的平臺與業務，一個涵蓋了消費者、商家、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略合作伙伴及其他企業的數字經濟體已經建立。我們在其中運營技術平臺并制訂交易規則，將各方參與者聯系在一起，使得他們能隨時隨地彼此發現、交流、交易及管理業務。我們的數字經濟體具有強大的自我強化網絡效應，在惠及各個參與者的同時，各個參與者也幫助我們的數字經濟體成長和成功。下圖列出了由我們以及我們的主要合作伙伴螞蟻金服運營的主要業務及提供的服務：

　　我們的規模

　　我們的整體業務和數字經濟體已取得顯著的規模：

　　注：

　　(1) 截至 2019 年 6 月 30 日止 12 個月期間的去重后中國消費業務年度活躍消費者與螞蟻金服中國年度活躍用戶之總和。

　　(2) 中國消費業務指我們在中國面向消費的業務，主要包括我們的中國零售市場、本地生活服務及優酷。

　　(3) 截至 2019 年 6 月 30 日止 12 個月期間。

　　(4) 去重后 Lazada 和速賣通年度活躍消費者之總和。

　　(5) 截至 2019 年 3 月 31 日止 12 個月期間我們的中國零售市場。

　　(6) 有關非公認會計準則財務指標的定義及其與最接近的可比美國公認會計準則指標之間的調節，請參見「財務資料－非公認會計準則財務指標」。

　　我們的優勢

　　我們相信我們的以下優勢幫助我們獲得成功并在競爭中脫穎而出：

• 持續創新的能力與企業文化；
• 具備高度責任感、業績優異的管理團隊；
• 值得信賴的品牌；
• 消費者洞察；
• 可靠度高、擴展性好、成本效益顯著的自有技術；
• 繁榮共生、網絡效應強大的數字經濟體。

　　我們的戰略

　　我們將在商業模式、產品、服務、技術等方面持續創新，為消費者和企業創造價值。我們制定并不斷升級戰略，以最好地服務消費者和企業的利益。我們的戰略重點

　　包括：

• 驅動用戶增長及提升參與度；
• 助力企業實現數字化轉型，提升運營效率；及
• 持續創新。

　　歷史財務資料概要

　　截至 2017 年 3 月 31 日、2018 年 3 月 31 日和 2019 年 3 月 31 日止的財年以及截至 2019 年 6 月 30 日止三個月的合并利潤表數據概要，及于 2017 年 3 月 31 日、2018 年 3 月 31 日和 2019 年 3 月 31 日以及 2019 年 6 月 30 日的合并資產負債表的數據概要均摘錄自本文件附錄一A會計師報告所載的經審計合并財務報表。截至 2018 年 6 月 30 日止三個月的合并利潤表數據概要乃摘錄自本文件所載的未經審計中期簡明合并財務資料，并按與經審計合并財務報表相同的基準編制。我們的合并財務報告根據美國公認會計準則的要求編制。

　　如下所示期間及截至所示日期的合并口徑下的財務數據概要均摘錄自本文件附錄一A所載的會計師報告以及「財務數據」章節，閣下應與上述章節一并閱讀。

　　如下所示歷史財務數據概要將財務數據自人民幣折算為美元僅為便利讀者。該等折算均按人民幣 6.8650 元兌 1.00 美元的匯率折算至美元，即 2019 年 6 月 28 日美國聯邦儲備局H.10 統計數據所載的匯率。

　　我們的歷史業績不代表我們未來的預期業績。

　　影響我們經營業績的因素

　　以下是影響我們經營業績的主要因素：

• 我們為用戶創造價值及產生收入的能力；
• 商業模式的經營規模效應；
• 對用戶、技術、人員、基礎設施和創新商業模式的投資；及
• 我們的戰略投資和收購。

　　更多信息請參見「財務數據－影響我們經營業績的因素」。

　　合并利潤表數據概要

　　所示期間內合并利潤表數據概要如下表：

　　(1) 截至 2018 年 6 月 30 日止三個月的財務資料未經審計。

　　(2) 有關按分部基準列示的經營利潤（虧損）詳情，請參見「財務資料－分部信息」。

　　(3) 自 2019 年 7 月 30 日起，我們將每股已發行及未發行普通股分拆為八股股份。在同步調整美國存托股與股份的比率后，每股美國存托股代表八股股份。

　　(4) 有關非公認會計準則財務指標的定義及其與最接近的可比美國公認會計準則指標之間的調節，請參見「財務資料－非公認會計準則財務指標」。核心商業交易市場經調整 EBITA 指在核心商業經調整 EBITA 中剔除以下各項業務的影響：(i)本地生活服務；(ii) Lazada；(iii)新零售和進口直營；及(iv)菜鳥網絡。

　　(5) 我們在宣布截至 2018 年 6 月 30 日止三個月財務業績時，首次引入核心商業交易市場經調整 EBITA 這一非公認會計準則財務指標，并從此開始著手編制及披露此非公認會計準則財務指標，同時提供該指針此前一個可比期間的數據。

　　(1) 截至 2018 年 6 月 30 日止三個月的財務資料未經審計。

　　(2) 有關非公認會計準則財務指標的定義及其與最接近的可比美國公認會計準則指標之間的調節，請參見「財務資料－非公認會計準則財務指標」。

　　往績記錄期間我們實現了快速的增長，且經營業績表現強勁。有關我們的主要財務報表項目跨期變動原因的討論及分析，請參見「財務資料－經營業績構成」、「－非公認會計準則財務指標」及「－經營業績」。

　　合并資產負債表數據概要

　　截至所示日期的合并資產負債表數據概要如下表：

　　(1) 包括流動及非流動的證券投資和股權投資。

　　(2) 包括其他流動負債及其他非流動負債。

　　(3) 包括短期及長期銀行借款。

　　(4) 包括短期及長期無擔保優先票據。

　　2017 年、2018 年和 2019 年 3 月 31 日以及 2019 年 6 月 30 日，我們的流動資產凈額分別為人民幣 88,300 百萬元、人民幣 121,045 百萬元、人民幣 62,604 百萬元及人民幣 79,932 百萬元（11,643 百萬美元）。關于我們持有現金的狀況（作為對于我們的流動性存在重大影響的資產負債表項目）以及多個營運資金相關項目的重大變動的討論，具體請參見「財務資料－流動資金及資本資源」。

　　運營數據概要

　　年度活躍消費者

　　所示期間內我們的中國零售市場年度活躍消費者數量如下表所示：

　　移動月活躍用戶

　　所示期間內我們的中國零售市場移動月活躍用戶數量如下表所示：

　　GMV

　　所示期間內我們的中國零售市場 GMV 如下表所示：

　　我們的股東和公司架構

　　我們的主要股東

　　截至最后實際可行日期，軟銀實益擁有我們約 25.8% 已發行在外股份，是我們的最大股東。本次全球發售完成后，軟銀將保持其最大股東地位。截至最后實際可行日期，馬云先生和蔡崇信先生分別實益擁有我們約 6.1% 和約 2.0% 已發行在外股份。截至最后實際可行日期，我們的董事和高級管理人員（包括馬云先生和蔡崇信先生）共計擁有我們約 9.0% 已發行在外股份。

　　阿里巴巴合伙

　　自 1999 年在馬云先生的公寓創業以來，我們的創始人及管理層一直秉承合伙精神，并將企業文化視為邁向成功、服務客戶、培養員工及為股東創造長遠價值的根本。2010 年 7 月，為了保持這一合伙精神，并確保我們的使命、愿景和價值觀的延續，我們決定正式成立我們的合伙組織，「湖畔帕特納」，命名來源于馬云先生和其他創始人創立本公司時所在的湖畔花園住宅小區。這一合伙組織也稱為「阿里巴巴合伙」。阿里巴巴合伙目前共有 38 名成員。

　　我們只有單一類別的股份，每一股份對應一份表決權。然而根據《公司章程》，阿里巴巴合伙擁有提名（或在有限情況下委任）董事會簡單多數成員的專屬權利。這些權利在《香港上市規則》項下被歸類為不同投票權架構。因此，我們被視為一家有不同投票權架構的公司。欲了解更多信息，請參見「阿里巴巴合伙」及「風險因素－與我們的公司架構有關的風險」。

　　表決協議

　　我們與馬云先生、蔡崇信先生、軟銀及 Altaba 簽署表決協議，其中軟銀、Altaba 同意，只要軟銀擁有我們發行在外股份的至少 15%，則他們在各年度股東大會上應就其股份表決支持阿里巴巴合伙提名的董事候選人。表決協議還約定，軟銀有權向董事會提名一位董事，直至軟銀持股比例低于我們發行在外股份的 15%。《公司章程》也對上述權利進行了規定。根據表決協議，Altaba、馬云先生及蔡崇信先生已同意在軟銀提名的董事候選人參選的年度股東大會上，就其股份（包括其擁有表決權的股份）投票支持軟銀提名的董事候選人。欲了解更多信息，請參見「關聯交易－與軟銀和 Altaba 的交易及協議－表決協議。」

　　我們的 VIE 結構

　　由于外資在增值電信業務（包括 ICP 業務）等領域的持股和投資受到法律限制，與所有其他通過境外注冊控股公司架構在中國經營的、與我們同行業的企業類似，對于在中國屬于外商投資限制類或禁止類項目的互聯網業務和其他業務，我們是通過與由中國籍自然人或中國籍自然人擁有或控制的中國境內實體設立并全資持有的可變利益實體之間的多種合約安排進行的。相關可變利益實體持有增值電信業務經營許可證和其他受監管牌照，經營我們的互聯網業務以及其他外商投資受到限制或禁止的業務。

　　如「我們的歷史和公司架構－我們的境內全資子公司、可變利益實體和可變利益實體權益持有人之間的合約安排」所詳述，我們訂立了若干合約安排，整體上使我們得以對可變利益實體實施有效控制，并獲得可變利益實體帶來的絕大部分經濟利益并承擔相應的風險。因此，我們根據美國公認會計準則將每一可變利益實體的財務結果并入我們的合并財務報表，如同它們是我們的全資子公司。

　　在往績記錄期間，我們的經營收入主要來自于境內全資子公司，同時這些境內全資子公司也持有我們大部分經營資產。

　　風險因素

　　我們的業務和行業、我們的公司架構、我們在中國境內的業務經營、投資于我們的股份和美國存托股以及本次上市及全球發售存在一定風險，其中的許多風險并非在我們的控制范圍內。舉例而言，在這些風險中與我們的業務相關的風險包括：

• 未能維護我們的數字經濟體的受信任程度可能會嚴重損害我們的聲譽和品牌；
• 我們對業務的持續投入、戰略收購和投資以及對長期業績和數字經濟體健康的關注，可能會對我們的利潤率和凈利潤造成不利影響；
• 我們的收入或業務可能無法保持現有水平或實現增長；
• 如我們無法有效競爭，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會遭受重大不利影響；及
• 我們可能無法保持和提升我們數字經濟體的網絡效應，從而會對我們的業務和前景造成不利影響。

　　上市

　　自 2014 年 9 月 19 日起，我們的美國存托股在紐交所上市并交易。我們的美國存托股于紐交所的交易以美元進行。我們已經根據《香港上市規則》第 19C 章（合資格發行人第二上市）及第 8A 章（不同投票權）將我們的股份申請在聯交所主板上市。我們的股份于聯交所的交易將以港元進行。我們的股票將以股份為交易單位于聯交所交易。欲了解更多信息，請參見「關于上市的資料」。

　　例外及豁免

　　由于我們擬根據《香港上市規則》第 19C 章的要求申請上市，我們將不受若干《香港上市規則》條款的限制，包括但不限于須予披露交易、關連交易、股票期權計劃、財務報表內容以及若干其他持續性責任。此外，我們已為上市申請多項嚴格遵守《香港上市規則》《公司（清盤及雜項條文）條例》和《證券及期貨條例》的豁免以及《收購守則》下的一項裁定。更多信息請參見「豁免遵守《香港上市規則》及豁免嚴格遵守《公司（清盤及雜項條文）條例》」章節。

　　我們作為《美國證券交易法》項下定義的外國私人發行人，享有對若干美國證券法律和紐交所規則項下義務的豁免。因此，我們的股份和╱或美國存托股時應當謹慎。請參見「關于上市的資料－美國外國私人發行人豁免概述」。

　　我們的《公司章程》

　　我們是在開曼群島注冊成立的獲豁免有限責任公司，我們的各項事務由我們的《公司章程》《開曼公司法》及開曼群島普通法規管。香港法例于若干方面有別于《開曼公司法》。我們的《公司章程》乃我們所特有，且包含若干可能不同于香港慣常做法的條款。比如，審計師的聘任、辭退及薪酬無需由多數股東批準，以及可以請求召開特別股東大會的最低持股比例不得低于三分之一。欲了解更多信息，請參見「風險因素－與我們的股份、美國存托股和上市有關的風險－由于我們依據開曼群島法律組建，我們的《公司章程》包含若干可能不同于香港慣常做法的條款，我們在中國境內從事絕大部分經營活動，我們的多數董事和絕大部分高級管理人員均非美國或香港居民，我們的股東在維權時可能面臨困難，其通過美國聯邦法院或香港法院維權的能力可能受到限制」、「關于上市的資料」及「豁免遵守《香港上市規則》及豁免嚴格遵守《公司（清盤及雜項條文）條例》－股東保護」。

　　拆股

　　我們的股東已于 2019 年 7 月 15 日舉行的年度股東大會上批準拆股（稱為「拆股」）。拆股已于 2019 年 7 月 30 日生效，每股股份于當日被分拆為八股股份，股份面值亦相應由每股 0.000025 美元變更為每股 0.000003125 美元。緊接拆股生效之后，我們的授權股本為 100,000 美元，分為 32,000,000,000 股股份，每股面值為 0.000003125 美元。截至最后實際可行日期，我們的已發行股本為 20,886,784,264 股股份（已反映拆股）。在同步調整美國存托股與股份的比率后，每股美國存托股代表八股股份。

　　無重大不利變化

　　經過審慎考慮后，我們的董事確認，自 2019 年 6 月 30 日起至本文件日期，我們的財務或交易狀況或前景并未發生重大不利變動，且并未發生將對本文件附錄一A會計師報告所載信息產生重大影響的事件。投資和收購概要

　　2019 年 9 月，我們以總對價1,825 百萬美元的現金和股份收購中國進口電商平臺 HQG, Inc.（「考拉」）100% 的股權。借助此項收購，我們旨在通過阿里巴巴數字經濟體的協同效應進一步提升我們的進口服務以及改善中國消費者的體驗。

　　2019 年 9 月，在滿足 2014 年交易協議及該等相關修訂協議所載交割條件后，我們已取得螞蟻金服新發行的 33% 股份，且以權益法核算。此次發行交割后，與螞蟻金服的利潤分成安排亦即終止。

　　2019 年 10 月，我們與螞蟻金服同意以總對價人民幣6,700 百萬元（937 百萬美元）購入美年大健康產業控股股份有限公司（「美年」）的新增及現有股份。該交易的完成受慣常交割條件的限制，包括獲得所需監管審批。

　　2019 年 11 月，我們以3,325 百萬美元的總對價，與菜鳥網絡的若干現有股東在其股權融資交易中共同認購了菜鳥網絡新發行的普通股，并向一名菜鳥網絡的現有股東購買了若干股權。隨著這些交易的完成，我們在菜鳥網絡的股權從約 51% 增加至約 63%。

　　財務及營運數據概要

　　2019 年 11 月 11 日，在 24 小時內，我們的中國零售市場、Lazada、速賣通、考拉以及新零售和生活服務平臺上的交易支付金額達到人民幣2,684 億元。

　　截至 2019 年 9 月 30 日止 12 個月，我們的中國零售市場年度活躍消費者數量為 693 百萬。截至 2019 年 9 月 30 日止當月，我們的中國零售市場移動月活躍用戶數量為 785 百萬。

　　2019 年 11 月 1 日，我們公布了我們截至 2019 年 9 月 30 日止三個月的財務業績。

　　未經審計合并利潤表數據概要

　　下表載列我們截至 2018 年及 2019 年 9 月 30 日止三個月的未經審計財務數據概要（包括非公認會計準則財務指標）。我們截至 2019 年 9 月 30 日止三個月的未經審計簡明中期財務數據載列于本文件附錄一B。截至 2019 年 9 月 30 日止三個月的未經審計簡明中期財務數據乃按我們上一財年經審計合并財務報表的相同基準編制。我們截至 2019 年 9 月 30 日止三個月的未經審計財務數據概要，未必能預示我們日后的中期期間或截至 2020 年 3 月 31 日止年度的財務業績。對我們經營業績可能造成影響的趨勢及其他因素的相關數據，請參見本文件「財務數據」、「風險因素」及「我們的業務」各章節內容。

　　風險因素

　　與我們的業務和行業相關的風險

　　維護我們的數字經濟體的受信任程度是我們成功和增長的關鍵因素；如果不能維護我們的數字經濟體的受信任程度，我們的聲譽和品牌將可能受到嚴重損害，并對我們的業務、財務狀況、經營業績以及前景造成重大不利影響我們對業務的持續投入、戰略收購和投資以及對長期業績和數字經濟體健康的關注，可能會對我們的利潤率和凈利潤造成不利影響。

　　我們的收入或業務可能無法保持現有水平或實現增長。

　　如果我們無法有效競爭，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會遭受重大不利影響我們可能無法保持和提升我們數字經濟體的網絡效應，從而會對我們的業務和前景造成不利影響。

　　我們可能無法維持作為成功關鍵的企業文化。

　　如果我們未能持續創新或適應行業變化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能遭受重大不利影響。

　　我們可能因未能妥善管理業務和運營擴展所涉及的重大挑戰而受損。

　　我們面臨與收購、投資和業務合作有關的風險。

　　我們國際和跨境業務的拓展和經營方面可能面臨挑戰。

　　我們的業務經營和財務狀況可能會因中國境內和全球范圍的任何經濟放緩受到重大不利影響。

　　我們的經營業績季度波動大，對我們未來業績的預測可能因此變得困難。

　　如未能維持或改善我們的技術基礎設施，則我們的業務和前景可能會受到損害。

　　對我們系統和網絡安全的入侵和攻擊，以及可能由此導致的對任何個人、機密和專有信息的入侵或保護失敗，可能損害我們的聲譽、對我們的業務有負面的影響并對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利後果。

　　我們的業務的成功運營依賴於中國和其他運營地所在國家互聯網基礎設施的性能、可靠性和安全性。

　　我們的數字經濟體可能會因網絡中斷而受擾亂。

　　國際貿易及投資政策的變化、貿易及投資壁壘及持續貿易紛爭可能對我們的業務和拓展計劃造成不利影響。

　　出口管制及經濟或貿易制裁可能使我們受到監管調查或其他監管行動，以及遭受聲譽損害，并且可能對我們的技術供應鏈以及我們招聘人才和開展技術合作的能力造成負面影響，從而對我們的競爭力和業務經營造成重大不利影響，以及導致我們的股份和╱或美國存托股的交易價格顯著下跌。

　　我們的業務生成并處理大量數據（包括個人數據），對該等數據的不當使用或披露可能會損害我們的聲譽，并且可能對我們的股份和╱或美國存托股的交易價格以及我們的業務和前景造成重大不利影響。

　　我們的業務受到國內外復雜且不斷演進的隱私和數據保護相關法律法規的制約。這些法律法規可能復雜且嚴格，且很多法律法規可能不時變化且在解釋上具有不確定性，并導致索賠、我們的數據收集和其他經營方式的改變、處罰、運營成本增加，或者用戶增長放緩或參與度降低，或者在其他方面影響我們的業務。

　　我們平臺上的絕大部分支付處理服務和所有擔保交易服務由支付寶提供。如果支付寶的服務受到任何限制、約束、削減或降級，或因任何原因無法供我們或我們的用戶使用，我們的業務可能會受到重大不利影響。

　　我們對支付寶及其母公司螞蟻金服均無控制權，而螞蟻金服的約 50% 表決權權益由馬云先生控制。如果我們與支付寶或螞蟻金服之間發生沖突且該等沖突未能以有利於我們的方式解決，則該等沖突可能對我們的數字經濟體、我們的業務、財務狀況、經營業績和前景造成重大不利影響。

　　我們依賴核心管理層以及各類富有經驗和能力的人士，若無法吸引、激勵和留住我們的員工或對我們維持和發展業務的能力造成嚴重阻礙。

　　如果我們未能有效處理我們員工的欺詐或非法行為，我們的業務將會受到損害。

　　如果我們數字經濟體中的第三方服務提供商未能提供可靠或令人滿意的服務，我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

　　如果我們的商家使用的物流服務提供商未能提供可靠的物流服務，或菜鳥網絡運營的物流數據平臺發生故障、服務中斷或其他事故，則我們的業務和前景以及我們的財務狀況與經營業績可能會受到重大不利影響。

　　我們可能需對我們數字經濟體中可獲取的、被指控具有破壞社會穩定、淫穢、誹謗、詆毀或其他非法性質的內容承擔責任。

　　我們曾經并可能會繼續遭受指責、訴訟和負面報道，稱我們的數字經濟體中提供的物品及提供的內容為盜版、假冒或者非法的。

　　如果我們未能有效處理數字經濟體中發生的欺詐行為和虛假交易、或任何其他客戶不滿因素，我們的業務將會受到損害。

　　如因通過我們平臺所售的商品和服務造成財產或人身損害，則我們可能會遭受依據消費者保護法律規定的索賠，包括與健康與安全和產品責任相關的索賠。

　　我們可能會被指控侵犯第三方知識產權或違反相關法律下的內容限制規定。

　　我們可能無法保護我們的知識產權。

　　我們和螞蟻金服受到類別廣泛的法律和法規的規制，未來的法律和法規可能會設定額外要求及其他義務，從而可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

　　影響我們商家的稅收合規工作的強化，可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

　　我們可能會遭遇重大訴訟和監管程序。

　　我們可能日益成為公眾監督的目標，包括成為向監管機構投訴及媒體負面報道（包括社交媒體和惡意報道）的對象，可能嚴重損害我們的聲譽和品牌并對業務和前景造成重大不利影響。

　　我們的聲譽、品牌及業務可能會受到競爭對手攻擊性市場營銷和宣傳策略的損害。

　　未遵守我們的債務條款或我們作為擔保方對其他方債務所負義務的執行可能對我們的現金流和流動性造成不利影響。

　　我們可能需要額外融資但無法按有利條款獲得額外融資，或根本無法獲得融資。

　　我們因債務融資面臨利率風險。

　　我們可能不具備足以覆蓋我們業務風險的保險范圍。

　　自然災害、衛生疫情蔓延或其他突發事件的發生，可能對我們的業務、財務狀況和經營業績具有重大不利影響。

　　與我們的公司架構有關的風險

　　阿里巴巴合夥制度以及有關的表決協議限制了我們的股東提名并選舉董事的能力。

　　阿里巴巴合夥的利益可能與我們股東的利益發生沖突。

　　我們的《公司章程》載有反收購條款，而該等條款可能對我們的股份及美國存托股持有人的權利構成不利影響。

　　軟銀擁有我們約 25.8% 的已發行在外股份，并且其利益可能不同於我們其他股東的利益。

　　如果中國政府認定與我們的可變利益實體有關的合約安排不符合中國政府對外資的限制，或者，如果這些規定或現有規定的解釋未來發生變化，我們可能遭受處罰或被迫放棄我們在這些經營中的權益，而這會對我們的業務、財務業績和我們的股份和╱或美國存托股的交易價格造成重大不利影響。

　　我們當前正處於優化部分可變利益實體架構的流程中，而該流程的完成存在不確定性。

　　近期通過的《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施以及該法對我們當前的公司架構的可行性、業務、財務狀況和經營業績的影響如何存在重大不確定性。

　　我們的合約安排未必能實現與直接股權同樣有效的對可變利益實體的控制。

　　我們的可變利益實體或其股東任何不履行其在合約安排下義務的行為可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

　　我們可能喪失使用或以其他方式受益於可變利益實體所持牌照、許可及資產的能力，而這可能嚴重擾亂我們的業務，使我們無法開展某些或全部業務經營并制約我們增長。

　　可變利益實體權益持有人、董事及高級管理人員可能與我們存在潛在利益沖突。

　　與我們的可變利益實體之間的合約安排可能會受到中國稅務部門的審查。對於關聯交易定價的任何調整可能導致額外稅收，并因此顯著降低我們的合并凈利潤以及閣下的價值。

　　與在中華人民共和國境內從事業務相關的風險

　　國內政治和經濟政策的變化，可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響，并且可能導致我們無法維持增長和拓展策略。

　　中國法律、法規和規范性文件的解釋和執行具有不確定性。

　　中國有關收購的法規顯著施加了監管批準和審查要求，可能會使我們通過收購促進增長的計劃面臨困難。

　　針對我們的反壟斷和不正當競爭指控或監管行動可能會導致我們被處以罰金，限制我們的業務發展并損害我們的聲譽。

　　有關境內居民投資境外公司的法規可能使我們的境內居民實益所有人或境內子公司承擔義務或受到處罰，從而限制我們向境內子公司注資、境內子公司增加注冊資本或分配利潤的能力。

　　若未遵守中國有關員工股權激勵計劃的法規，可能使該等計劃的中國境內參與人、我們或我們的境外和境內子公司被處以罰款及其他法律或行政處罰。

　　我們在很大程度上依賴境內主要運營子公司的股利分配、貸款和其他股本回報分配。

　　P4P 服務被部分認為涉及互聯網廣告，使我們受制於其他法律、法規和規范性文件以及額外義務。

　　為中國稅收目的，我們可能依《企業所得稅法》被視為居民企業，因此可能需就全球所得繳納中國企業所得稅。

　　對外國投資人應付的股利，以及我們的外國投資人出售我們的股份和╱或美國存托股的收益，可能須繳納中國稅款。

　　我們目前享有的稅收優惠如果中斷，或稅法發生不利變更，可能導致額外合規義務和費用。

　　對於間接轉讓中國居民企業股權、或歸屬於非中國公司中國境內機構的其他資產，我們及我們的股東面臨不確定性。

　　匯兌或資本流出境外受限可能限制我們有效利用中國境內收入的能力。

　　匯率波動可能導致我們發生匯兌損失。

　　有關向境外監管機構直接提供在中國大陸從事的審計工作產生的審計工作底稿的限制，可能導致我們的財務報表被認定為不符合《美國證券交易法》的要求。

　　與我們的股份、美國存托股和上市有關的風險

　　作為一家按照第 19C 章申請上市的公司，我們對若干事項的實踐操作不同於其他在聯交所上市的眾多公司。

　　我們的美國存托股的交易價格已經并可能繼續波動，且股份交易價格也可能波動，可能導致我們的股份和╱或美國存托股持有人遭受實質損失。

　　我們的股份、美國存托股或其他股本證券或股本掛鈎證券未來在公開市場的重大出售或預計潛在出售，可能導致我們的股份和╱或美國存托股的價格顯著下滑。

　　我們未來可能在上海或深圳進行股本證券公開發行和上市，可能導致監管審查加大，合規成本增加以及我們在境外市場掛牌上市的股份和美國存托股價格波動加劇。

　　由於我們依據開曼群島法律組建，我們的《公司章程》包含若干可能不同於香港慣常做法的條款，我們在中國境內從事絕大部分經營活動，我們的多數董事和絕大部分高級。

　　管理人員均非美國或香港居民，我們的股東在維權時可能面臨困難，其通過美國聯邦法院或香港法院維權的能力可能受到限制。

　　香港資本市場和美國資本市場的不同特點可能對我們的股份和美國存托股的交易價格造成負面影響。

　　我們的股份和美國存托股之間的置換，可能對各自的流動性和╱或交易價格具有不利影響。

　　股份與美國存托股之間的置換所需時間可能長於預期，在其期間可能無法對其證券進行結算或出售，且將股份置換為美國存托股將產生成本。

　　作為對美國而言的外國私人發行人，我們被允許并且將依賴對適用於美國國內發行人的特定紐約證券交易所公司治理標準的豁免。這可能賦予我們的股份和美國存托股持有人較少的保護。

　　作為外國私人發行人，我們被免於遵守《美國證券交易法》項下的特定披露規定，相較於我們如果是美國國內公司的情形，我們美國存托股持有人可能享有較低的保護。

　　我們的美國存托股持有人的表決權受到存托協議條款的限制。

　　如果我們的美國存托股持有人不向存托人發出表決指令，美國存托股存托人將授予我們自由裁量權，就該等美國存托股對應的基礎股份進行代理表決（但在有限情形下除。

　　外），這可能對我們的股份和美國存托股持有人的權益造成不利影響。

　　我們的美國存托股持有人可能需遵守美國存托股轉讓限制規定。

　　如果對其進行分配是非法或不具可行性的，我們的美國存托股持有人可能無法收取我們的股份股息分配或該等分配的任何價值。

　　與全球發售有關的風險

　　我們的股份在聯交所可能無法形成或保持一個活躍的交易市場，且交易價格可能顯著震蕩。

　　由於我們股份的定價和交易將有數日間隔，在紐交所交易的我們的美國存托股價格在此期間可能下跌，并導致將在聯交所交易的我們的股份價格下跌。

　　我們在香港進行首次及我們的普通股在聯交所上市後，香港印花稅是否適用於我們的美國存托股的交易或轉換存在不確定性。

　　我們全球發售股份的購買者將立即遭受攤薄，并且可能在我們未來增發股份時遭受進一步攤薄。

　　我們的業務

　　我們的使命

　　我們的使命是讓天下沒有難做的生意。

　　為了支持小企業發展，我們的創始人創辦了本公司。我們相信互聯網能夠創造公平的環境，讓小企業通過創新與科技拓展業務，并更有效地參與國內及國際市場競爭。我們堅信專注於客戶需求并為其提供解決方案（不論客戶是消費者、商家或是企業），最終將引領我們的業務走向成功。我們已經打造了一個大型數字經濟體，使參與者能夠在我們的平臺上創造并分享價值。同時，我們的決策以長期使命為指引，而非著眼於短期利益。

　　我們的愿景

　　我們旨在構建未來的商業基礎設施。我們的愿景是讓客戶相會、工作和生活在阿里巴巴，并持續發展 102 年。相會在阿里巴巴：我們助力數以億計的用戶之間、消費者與商家之間、各企業之間的日常商業和社交互動。

　　工作在阿里巴巴：我們向客戶提供商業基礎設施和新技術，讓他們建立業務、創造價值，并與我們數字經濟體的參與者共享收益。

　　生活在阿里巴巴：我們致力於拓展產品和服務范疇，讓阿里巴巴成為我們客戶日常生活的重要部分。

　　隨著我們的業務不斷擴展，從商業拓展至云計算、數字媒體及娛樂等眾多其他領域，阿里巴巴已進化為一個獨特的、充滿活力與創新的數字經濟體。我們已設立了未來五年的戰略總目標：服務全球消費者，其中有超過 10 億的中國消費者，創造 10 萬億人民幣以上的消費規模。我們相信五年目標使我們能更接近實現 2036 年的愿景：服務全世界 20 億消費者，幫助1,000 萬家中小企業盈利以及創造一億就業機會。

　　102 年：我們不追求大，不追求強；我們追求成為一家活 102 年的好公司。我們創立於 1999 年，持續發展 102 年就意味著我們將跨越三個世紀，取得少有企業能實現的成就。我們的文化、商業模式和系統的建立都要經得起時間考驗，讓我們得以長期可持續發展。

　　我們的價值觀

　　我們的價值觀對於我們如何經營業務、招攬人才、考核員工以及決定員工報酬扮演著重要的角色。

　　我們的六大價值觀為：

　　客戶第一，員工第二，股東第三

　　因為信任，所以簡單

　　唯一不變的是變化

　　今天最好的表現是明天最低的要求

　　此時此刻，非我莫屬

　　認真生活，快樂工作

　　公司概覽

　　為了實現「讓天下沒有難做的生意」的使命，我們旨在助力企業，幫助其變革營銷、銷售和經營的方式，提升其效率。我們為商家、品牌及其他企業提供技術基礎設施以及營銷平臺，幫助其借助新技術的力量與用戶和客戶進行互動，并更高效地進行經營。

　　我們的業務包括核心商業、云計算、數字媒體及娛樂以及創新業務。除此之外，我們的非并表關聯方螞蟻金服為我們平臺上的消費者和商家提供支付和金融服務。圍繞著我們的平臺與業務，一個涵蓋了消費者、商家、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略合作夥伴及其他企業的數字經濟體已經建立。

　　核心商業

　　零售商業

　　中國零售商業

　　我們是全球最大的零售商業體。同時，我們運營的淘寶是中國最大的移動商業平臺，并擁有龐大且持續增長的用戶社區；我們運營的天貓是世界上最大的面向品牌

　　與零售商的第三方線上及移動商業平臺 13。2019 財年及截至 2019 年 6 月 30 日止三個月，

　　我們均有約 66% 的收入來自中國零售商業業務。我們首創的「新零售」重塑了零售運營的基礎，改變了零售業的格局。新零售利用數字化的運營系統、門店技術、供應鏈系統、消費者洞察和移動生態體系，將線下及線上零售融合，為消費者提供一體化的購物體驗。例如，作為我們自有的生鮮食品及日用品零售連鎖品牌，盒馬創造了線上和線下消費場景融合的新消費體驗，利用實體店面作為線上訂單的倉庫，并實現送貨上門，同時又為消費者提供豐富且有趣的到店購物體驗。

　　跨境及全球零售商業

　　我們運營的 Lazada 是東南亞的領先電子商務平臺，在印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南擁有本地語言的移動 APP 和網站。作為我們全球零售交易市場之一，速賣通可使全球消費者直接從中國乃至全球的制造商和經銷商購買商品。

　　天貓國際幫助海外品牌和零售商觸達中國消費者。天貓國際是中國最大的進口電商平臺。2019 年 9 月，我們收購了中國進口電商平臺考拉，以進一步拓展我們提供的價值并鞏固我們跨境零售商業的領先地位。此外，中文版的天貓海外電商平臺幫助海外華人消費者直接購買中國國內品牌及零售商的商品。2019 財年，我們還收購了兩家運營區域性領先電商平臺的公司，分別是土耳其的 Trendyol，以及主要在巴基斯坦和孟加拉國運營的 Daraz。

　　批發商業

　　中國批發商業

　　1688. com 是中國領先的綜合型內貿批發交易市場 15。1688.com 為各行業的批發買賣雙方提供交易撮合。零售通作為一個面向零售商的數字化采購平臺，幫助快消品品牌制造商及其分銷商直連中國的社區小店。跨境及全球批發商業我們運營的 Alibaba.com 是中國最大的綜合型外貿線上批發交易市場 16。截至 2019 年 3 月 31 日，Alibaba.com 上的買家來自超過 190 個國家。

　　物流服務

　　我們運營的菜鳥網絡主要通過協同物流合作夥伴的規模和能力，構建物流數據平臺及全球倉配網絡。菜鳥網絡提供國內及國際一站式物流服務及供應鏈管理解決方案，以規模化的方式滿足廣大商家和消費者不同的物流需求，同時服務我們的數字經濟體內外的需求。我們利用菜鳥網絡的數據洞察及技術能力實現整個倉儲、物流和配送流程的數字化，從而提升物流產業鏈的效率。例如，菜鳥網絡提供實時數據使商家更好地管理存貨和倉儲，讓消費者能夠追蹤訂單，并讓快遞公司得以優化配送路線。

　　此外，我們還運營餓了麼的本地即時配送網絡，又名「蜂鳥即配」，為消費者提供食品、飲品、生活用品等商品的即時配送服務。

　　生活服務

　　我們通過移動和線上技術，幫助服務提供商及其客戶提高生活服務的效率、效果和便捷性。我們將上述技術應用於領先的即時配送及本地生活服務平臺「餓了么」，讓用戶可以通過移動 APP 隨時隨地訂餐。口碑是一家領先的餐廳及本地生活到店消費服務指南平臺，向商家提供精準營銷工具，使消費者能夠發現本地生活服務的內容。飛豬是一家領先的線上旅游平臺，為消費者的旅游出行需求提供全面的服務。

　　云計算

　　阿里云是世界第三大、亞太地區最大的 IaaS 及基礎設施公用事業服務提供商（亞太地區指亞太地區發達及新興國家、大中華地區以及日本，市場份額以 IaaS、基礎設施公用事業服務、托管服務和云基礎設施服務合并計算）。阿里云也是中國最大的公有云服務（包括 PaaS 和 IaaS 服務）提供商 18。阿里云向我們的數字經濟體及外部機構提供一整套云服務，包括彈性計算、數據庫、存儲、網絡虛擬化服務、大規模計算、安全、管理和應用服務、大數據分析、機器學習平臺以及物聯網服務。

　　數字媒體及娛樂

　　數字媒體及娛樂是我們戰略的自然延伸，旨在提供核心商業業務以外的消費服務。通過從核心商業業務獲取的消費者洞察和自有數據技術使我們能夠為消費者提供其感興趣的數字媒體及娛樂內容。由此產生的協同效應為客戶提供卓越的娛樂體驗，提升客戶忠誠度和企業投資回報，并改善數字經濟體內的內容提供方的變現能力。

　　優酷是中國第三大的線上視頻平臺；U C 瀏覽器是世界領先的移動瀏覽器之一。優酷和 UC 瀏覽器是我們數字媒體及娛樂內容的兩大主要分發平臺。此外，為了進一步落實我們在數字媒體及娛樂領域的戰略，我們於 2019 財年增持阿里影業的股份至約 51%。阿里影業是以互聯網為核心驅動，覆蓋內容制作、宣傳和發行、知識產權許可運營及綜合管理、院線票務服務管理以及娛樂產業數據服務的綜合平臺。優酷、UC 瀏覽器和阿里影業連同我們的其他內容平臺（例如資訊、文學和音樂），讓用戶可以發現和享用內容、彼此互動。

　　創新業務

　　為了滿足我們用戶日常生活的需求、提高效率，并為我們的數字經濟體的參與者創造協同效應，我們不斷創新并提供新服務和新產品。高德是中國最大的移動端電子地圖、導航及實時交通信息服務提供商 21。高德通過其地圖數據技術助力我們的業務以及第三方移動 APP，同時向終端用戶提供包括導航、外賣、打車等簡潔的一站式服務入口。我們推出了釘釘以加強我們企業客戶的溝通并提升其效率。釘釘是中國最大的企業效率類 APP。釘釘在同一界面上為企業間及團隊內部提供多種通訊方式、工作流程管理及網絡協作。天貓精靈是中國排名第一的智能音箱。通過天貓精靈，我們創造了一種創新和互動的界面，讓我們的客戶更方便地獲得我們的數字經濟體參與者提供的服務。

　　我們的數字經濟體

　　圍繞著我們的平臺與業務，一個涵蓋了消費者、商家、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略合作夥伴及其他企業的數字經濟體已經建立。我們在其中運營技術平臺并制訂交易規則，將各方參與者聯系在一起，助力他們隨時隨地彼此發現、交流、交易及管理業務。我們將大部分的努力、時間和精力投入於提升這個數字經濟體的整體利益及平衡各個參與者的利益，更以這一數字經濟體的持續發展為己任。因此，我們將其稱為「我們的數字經濟體」。我們的數字經濟體具有強大的自我強化網絡效應，在惠及各個參與者的同時，各個參與者也幫助我們的數字經濟體成長和成功。下圖列出了由我們以及我們的主要合作夥伴螞蟻金服運營的主要業務及提供的服務：

　　我們的競爭優勢

　　我們相信以下優勢幫助我們獲得成功并在競爭中脫穎而出：

　　具備高度責任感、業績優異的管理團隊

　　值得信賴的品牌

　　消費者洞察

　　可靠度高、擴展性好、成本效益顯著的自有技術

　　繁榮共生、網絡效應強大的數字經濟體

　　我們的核心戰略

　　驅動用戶增長及提升參與度

　　持續創新

　　我們的業務

　　核心商業

　　我們的核心商業業務由以下六大板塊組成：

　　中國零售商業；

　　跨境及全球零售商業；

　　中國批發商業；

　　跨境及全球批發商業；

　　物流服務；

　　生活服務。

　　云計算

　　阿里云是世界第三大、亞太地區最大的 IaaS 及基礎設施公用事業服務提供商（亞太地區指亞太地區發達及新興國家、大中華地區以及日本，市場份額以 IaaS、基礎設施公用事業服務、托管服務和云基礎設施服務合并計算）。阿里云也是中國最大的公有云服務（包括 PaaS 和 IaaS 服務）提供商 33。阿里云核心技術的發展源自於滿足阿里巴巴自身龐大而復雜且涵蓋支付和物流的核心商業業務的需求。2009 年，我們成立了阿里云，向第三方客戶輸出我們的技術服務能力。2019 財年，阿里云共有超過 140 萬付費客戶，客戶群體覆蓋了約 50% 的《財富》中國 500 強品牌，以及過半數的中國A股上市公司。

　　數字媒體及娛樂

　　數字媒體及娛樂業務利用我們深入的數據洞察來滿足消費者的廣泛需求，主要包括：兩大主要分發平臺，即優酷和 UC 瀏覽器，以及阿里影業等其他多元的內容平臺（包括線上視頻、電影、演出賽事、資訊、文學和音樂等）。

　　創新業務

　　高德

　　釘釘

　　天貓精靈

　　螞蟻金服－金融科技服務

　　數字支付服務

　　金融科技平臺服務

　　螞蟻金服的金融科技服務平臺是一個綜合性的開放平臺，為用戶提供包括理財、微貸和保險在內的多種產品及相關服務。相關金融產品大多數由第三方金融機構提供。螞蟻金服的平臺在中國主要服務以下三個領域：

• 理財
• 微貸
• 保險

　　全球化

　　中國零售市場的客戶服務

　　消費者保護

　　正品保障

　　阿里巴巴大數據打假聯盟(AACA)

　　打擊虛假交易

　　懲罰措施

　　我們的技術

　　技術對於我們實現運營效率、提升消費者體驗和促進創新至關重要。我們的全球領先的自研技術可支持每秒高達幾十萬份的訂單峰值量及每天數百億計的線上營銷展現，幫助數百萬商家、品牌和企業高效和有效地運營業務。受益於龐大的業務規模，我們開發了應對前所未有的大規模應用環境的獨特技術。通過不斷地將技術應用於各種業務，我們持續創新及累積知識，推動技術的完善和發展。

　　我們的研發團隊在諸如電子商務、安全和物聯網等領域內的各種國際標準化組織內擔任重要角色。此外，我們還活躍於開源社區。2017 年 10 月，我們宣布成立一個全球尖端科技研發項目－達摩院，以促進科學和產業的融合，并加快兩者之間的信息交換。達摩院提倡通過合作使得科學家的成果可以更快地應用於解決現實問題。

　　我們的技術的關鍵組成部分包括下列方面：

　　技術基礎設施

　　云操作系統

　　數據庫

　　大數據分析平臺

　　人工智能

　　物聯網

　　安全

　　銷售及營銷

　　企業社會責任

　　我們堅信，社會責任是商業模式的組成部分。自創建至今，我們大力支持及參與符合我們核心價值觀和使命的公益和社會責任項目，并致力於建立技術驅動的公益數

　　字經濟體，以科技最大化助力公益事業。

　　我們在企業社會責任方面的成就和舉措包括：

　　創造就業機會及幫助小企業

　　支持脫貧攻堅及鄉村振興

　　致力於環境的可持續發展

　　公益行動和社區服務

　　市場競爭

　　我們面臨的競爭主要來自於中國的大型互聯網企業（如騰訊）及其關聯公司，全球及區域性電子商務企業、云計算服務提供商（如亞馬遜），以及數字媒體及娛樂領域的其他服務提供商。我們的這些競爭對手擁有巨大的用戶流量，并且建立了強大的品牌認知、強健的技術實力和雄厚的財務能力。盡管海外電商企業目前在中國市場的業務有限，我們在跨境電商領域與其面臨明顯競爭。

　　我們面臨的競爭主要集中在以下方面：

• 對於消費者的競爭－取決於能否通過交易平臺上的品類豐富、性價比高的產品與服務、優質的數字媒體及娛樂內容、全方位的用戶體驗以及有效的消費者保障措施，吸引消費者、提升參與度并實現留存。
• 對於商家、品牌、零售商和其他企業客戶的競爭－取決於能否利用平臺消費者的規模和參與度以及商品和服務的有效性，吸引和留存商家、品牌和零售商，幫助他們建立品牌認知和參與度、獲得并留存消費者、完成交易、擴大服務能力、保護知識產權并提升運營效率；以及能否通過高效的云計算服務，幫助企業提升運營效率和實現數字化轉型，吸引并留存不同行業、不同規模的企業客戶。
• 對於營銷推廣機構的競爭－取決於能否通過媒體資源的覆蓋面和互動性、消費者洞察的深度、品牌推廣和營銷方案的有效性，吸引并留存營銷推廣機構、廣告發布機構和由代理機構運營的需求方平臺。
• 對於人才的競爭－取決於能否招募到有進取心和實力的工程師和產品開發人員等各類人才，向數字經濟體的參與者提供極致的應用程序、工具和功能，以及服務。

　　隨著不斷收購新的業務并進入新的行業和細分領域，我們面臨來自這些新的行業領域主要參與者的競爭。此外，隨著業務運營延伸到越來越多的國外市場，包括東南亞、印度和俄羅斯等市場，我們面臨著這些市場上國內外參與者日漸增多的競爭。

　　季節性

　　我們整體經營業績存在一定的季節波動，原因涉及一系列因素，包括影響消費支出的季節性因素和周期性經濟變化，以及我們的平臺促銷活動。歷史數據顯示，自然年第四季度一般是我們當年銷售收入的高峰期，原因包括商家通常在該季度的市場營銷預算在線上營銷投入的占比很高（例如參加「雙十一」全球購物狂歡節），以及服裝等特定產品類目購買需求的季節性變化。我們自然年第一季度收入通常相對較低，這是因為年初及春節期間一般是商家的營業淡季，這期間消費者會減少購物花費、許多企業也會在此期間暫停營業。另外，相對於收入的變化，工資福利、帶寬和主機托管費用等固定成本和費用的增幅相對穩定，因此在收入旺季，我們預期經營規模效應顯著，而在收入淡季，我們的經營利潤率將面臨壓力。

　　客戶及供應商

　　我們具備廣泛的客戶基礎，截至 2017 年、2018 年及 2019 年 3 月 31 日止年度以及截至 2018 年及 2019 年 6 月 30 日止三個月，我們前五大客戶銷售金額合計占我們各期總收入的比例均低於5%。同期，我們前五大供應商采購金額合計占在各期總采購金額的比例均低於 30%。

　　員工

　　截至 2017 年、2018 年及 2019 年 3 月 31 日以及截至 2019 年 6 月 30 日，我們的全職員工總數分別為 50,097 人、66,421 人、101,958 人以及 103,699 人。員工人數的上升主要是因為我們近期對若干業務的收購和整合，以及我們業務的內生增長。我們絕大多數的員工在中國工作。我們認為我們與我們的員工具備良好的工作關系，以及我們沒有經歷過任何重大的勞動糾紛。

　　研發

　　通過內部研發，我們已成功搭建了線上和移動電商業務、云計算業務所需的核心自有技術。我們雇用研發人員搭建我們的技術平臺，并開發新的線上及移動端產品。

　　在雇用國內及海外經驗豐富的頂尖人才的同時，我們也擁有一套專為校園招聘設計的人才培養計劃。

　　知識產權

　　我們認為對於商標、版權、域名、商號、商業秘密、專利和其他專有權利的保護對於我們的業務至關重要。我們的知識產權和商標的保護依賴於中國及其他國家和地區的一系列商標、公平交易實踐、版權、商業秘密保護相關的法律及專利保護，以及保密流程和合同約定。我們還與所有員工簽署保密協議以及發明轉讓協議，而且嚴格控制對專有技術和信息的接觸。我們在技術基礎設施、分布式云架構、大數據分析、AI、物聯網、通信、倉配及物流系統、中間件和安全等多個領域開發了大量自有技術（包括專利技術）。截至 2019 年 6 月 30 日，我們在中國境內擁有6,175 項已授權專利及 13,336 項公開提交的專利申請；我們在全球其他國家和地區擁有3,112 項已授權專利及9,742 項公開提交的專利申請。對於已提交還未獲授權的專利，我們還不能確定最終是否會獲授權，也不能確定審查過程是否會要求我們縮小專利請求范圍。

　　保險

　　截至最後實際可行日期，我們已購買多種保險以涵蓋與業務運營相關的風險。我們認為，目前已購買的保險足夠覆蓋當前的運營相關的風險，且符合行業慣例。往績記錄期間及至最後實際可行日期，我們并未提出任何重大保險索賠，亦未受到任何重大保險索賠的影響。

　　物業

　　截至 2019 年 6 月 30 日，我們在全球的辦公樓、物流倉庫、零售空間和其他設施總建筑面積約為 6.9 百萬平方米，體現了我們持續通過內生增長及收購整合新業務擴展我們的業務范圍。我們在許多國家和地區擁有辦公室，包括中國大陸、香港、新加坡和美國。此外，我們在多個國家運營數據中心，包括中國、印度尼西亞、馬來西亞、印度、澳大利亞、新加坡、德國、日本和美國等。

　　法律和行政程序

　　我們過去時常卷入，并可能在未來卷入訴訟、索賠或其他糾紛中，其中主要包括與消費者的合同糾紛，版權、商標及其他知識產權侵權糾紛、消費者保護索賠、勞動雇傭相關案件以及日常業務經營中發生的其他訴訟以及商家和消費者之間的糾紛。我們過去也曾卷入，并可能在未來卷入未必由我們日常業務經營產生的訴訟、監管、調查或問詢以及行政程序，例如證券集體訴訟以及證券監管機構的調查或問詢。

　　基於我們對損失的預估，我們已於資產負債表中計提了與訴訟相關的潛在損失準備金。出於上述目的，我們將潛在損失分為可能性較小的、具備合理可能性的、或較為可能的損失。我們依據美國公認會計準則將當前及潛在法律訴訟及行政訴訟的潛在結果作為或有損失事項來分析。

　　股東集體訴訟

　　2015 年，我們和我們的部分及前任管理人員及董事在股東向美國地方法院提起的、依據《美國證券法》提出索賠請求的七起推定股東集體訴訟案以及向加利福尼亞州高等法院提起的、依據《美國證券法》提出索賠請求的三起推定股東集體訴訟案中被列為被告。上述訴訟聲稱，我們就首次公開發行所提交的注冊文件和招股章程及其他多項公告包含了關於我們的業務運營及財務前景的虛假陳述，且未披露在我們首次公開發行前國家工商總局的行政監督等事項。

　　地方法院的訴訟被合并歸入紐約州南區聯邦法院「Christine Asia Co.， Ltd. 等訴阿里巴巴集團控股有限公司等」的主案（編號1:15-md-02631-CM）（紐約州南區）下。2016 年 6 月，紐約州南區聯邦法院作出裁決同意被告方提出的駁回原告起訴的動議（并不允許其補正）。該項裁決認定原告未能證明被告作出了可訴的虛假陳述或隱瞞行為，亦未能證明被告方存在主觀故意。2017 年 12 月，在原告上訴後，聯邦第二巡回上訴法院作出當庭裁決撤銷紐約州南區聯邦法院的裁決，并將本案發回紐約州南區聯邦法院進一步審理。2018 年 5 月，紐約州南區聯邦法院認定所有在 2014 年 9 月 19 日至 2015 年 1 月 28 日（含）期間購買或取得我們的美國存托股以及就我們的美國存托股取得買入期權或出售賣出期權的人士（部分除外）為股東集體。2019 年 4 月 29 日，我們宣布被告已經簽署和解協議以解決上述訴訟。根據和解協議的條款，我們同意支付 2.5 億美元以換取解除訴訟中提起的全部請求。和解協議明確規定該和解不構成承認或認定上述請求有任何法律依據。2019 年 10 月 16 日，紐約州南區聯邦法院作出裁決批準和解并駁回有關訴訟。

　　加利福尼亞州的訴訟被合并歸入「Gary Buelow 等訴阿里巴巴集團控股有限公司等」（編號：CIV-535692）（圣馬特奧縣高等法院）主案下。2016 年 12 月，高等法院裁決部分支持但部分駁回了我們對上述訴訟的異議。2017 年 1 月，我們對合并的起訴進行了答辯，全部否認了原告的指控，并提出正面抗辯理由。2018 年 3 月，原告申請集體認定，請求高等法院將購入或以其他方式依據或可追溯到與我們的首次公開發行相關的注冊文件取得我們美國存托股的全部人士認定為股東集體。高等法院未對上述申請作出裁決。2018 年 12 月 31 日，我們宣布被告已經簽署和解協議以解決合并的集體訴訟。根據和解協議的條款，我們同意支付 75 百萬美元以換取解除訴訟中提起的全部請求。和解協議明確規定該和解不構成承認或認定上述請求有任何法律依據。高等法院於 2019 年 5 月 17 日已批準上述和解，并於當日作出了終結訴訟的最終判決。

　　進展中的美國證交會調查

　　2016 年初，美國證交會告知我們其已啟動一項調查，以查證我們是否存在任何違反聯邦證券法律的情況。美國證交會要求我們主動提供以下相關文件和資料：我們的合并報表政策和實際操作（包括我們對之前以權益法核算的菜鳥網絡的會計處理）、我們適用於關聯交易的政策和實際操作，以及我們「雙十一」全球購物狂歡節運營數據的報告等。我們主動披露美國證交會此項要求，并配合美國證交會，且通過法律顧問自愿向其提交了相關文件和資料。據美國證交會告知，提供資料的要求并不應當被理解為美國證交會或其工作人員示意違反聯邦證券法律的情況已經存在。

　　我們的管理層相信，目前與該項程序相關的損失風險較小，該項程序不會對我們的財務狀況有重大不利影響。然而，考慮到該項程序及其他類似程序的內在不確定性（其中部分超出我們的控制范圍），損失風險可能上升，相關負面結果可能對我們的某一報告期的經營業績和現金流有重大影響。關於我們與法律和行政程序相關的損失準備政策的詳細信息，請參見本文件附錄一A會計師報告中的附注2。

　　招股書披露詳細業績

　　在招股書中，阿里巴巴還披露了 2017 財年、2018 財年、2019 財年的詳細業績。

　　收入方面，阿里巴巴 2017 財年營收 1582.73 億元，2018 財年 2502.66 億元，2019 財年 3768.44 億元。

　　收入構成方面，2017 財年-2019 財年，阿里巴巴各項業務的收入占比如下：

　　中國零售商業業務：72%、71%、66%；

　　云計算業務：4%、5%、7%；

　　數字媒體及娛樂業務：9%、8%、6%；

　　中國批發商業業務：4%、3%、3%；

　　跨境及全球零售商業業務：5%、6%、5%；

　　跨境及全球批發商業業務：4%、2%、2%；

　　菜鳥業務：僅 2019 財年披露——3%；

　　創新業務：2%、1%、1%；

　　凈利潤方面，阿里巴巴 2017 財年 412.26 億元，2018 財年 614.12 億元，2019 財年 802.34 億元。

　　業務詳情

　　在招股書中，阿里巴巴還詳細介紹了各個業務。

　　阿里巴巴的核心商業分部主要由中國零售商業、中國批發商業、跨境及全球零售商業、跨境及全球批發商業、物流服務、本地生活服務和其他業務組成。核心商業業務的交易市場吸引和留存了大量消費者和商家，而收入主要來自于商家。

　　中國零售商業

　　阿里巴巴借助數據技術和消費者洞察，幫助品牌和商家吸引、留存消費者并提升其參與度、達成交易、提升品牌形象、提高運營效率并提供多種服務而產生收入。

　　中國零售商業業務收入模式主要為基于效果付費的營銷服務，通常由通過市場化機制建立的競價系統確定價格。相關收入主要包括客戶管理收入、傭金及其他收入。

　　中國零售商業業務收入的絕大部分來自客戶管理收入。客戶管理服務主要包括：

　　1、P4P 營銷服務：商家通過我們的在線競價系統，對關鍵詞單價進行出價，以爭取使其商品或服務出現在與該關鍵詞匹配的用戶搜索或瀏覽結果頁面上，并基于點擊次數付款。而最終能否展現、展現的位置和對應的結算價格是由在線競價系統基于多維度權重以及市場化機制競價的算法決定的。

　　2、展示營銷服務：商家可以按固定價格或通過市場化機制建立的實時競價系統確定的價格（基于千次展示計價）競標展示位置。

　　中國批發商業

　　阿里巴巴的中國批發商業收入主要包括會員費、增值服務收入及客戶管理服務收入。

　　會員費收入主要來自向誠信通會員按年度收取固定費用，以幫助付費會員觸達客戶、提供詢盤及完成交易。付費會員還可以購買其他增值服務，如進階版的數據分析、升級版的店鋪管理工具，價格由增值服務的種類和服務期限決定；客戶管理服務收入主要來自于 P4P 營銷服務。

　　跨境及全球零售商業

　　阿里巴巴的跨境及全球零售商業收入主要來自 Lazada 及速賣通的直營商品銷售收入、傭金、物流服務及客戶管理收入。商家按其在平臺（主要為速賣通）上產生的交易金額的百分比支付傭金，速賣通傭金通常為成交金額的5% 至8%。此外，我們還通過 Lazada 提供的物流服務取得收入，以及主要由速賣通通過與第三方網站和移動 APP 合作取得客戶管理收入。

　　跨境及全球批發商業

　　阿里巴巴的跨境及全球批發商業收入主要包括會員費、增值服務收入及客戶管理服務收入。會員費收入主要來自于向金牌供應商會員(Gold Supplier)按年度收取的固定費用，以幫助付費會員觸達客戶、提供詢盤及完成交易。增值服務收入主要來自清關等一系列附加服務費用，價格由增值服務的種類、服務量和服務期限決定。客戶管理收入主要來自于 P4P 營銷服務。

　　物流服務

　　阿里巴巴根據完成履約的訂單數量和提供的其他增值服務向商家及第三方物流運營服務提供商收費。

　　本地生活服務

　　本地生活服務收入主要來自餓了么平臺傭金，以及其實時配送服務費。

　　云計算

　　云計算業務的收入主要來自于企業用戶，主要根據使用時長和使用量進行收費。

　　數字媒體及娛樂

　　數字媒體及娛樂業務收入主要來自客戶管理服務收入以及會員訂閱費。其中，客戶管理服務收入主要來自于企業及廣告代理公司，其收入模式與中國零售商業業務中的客戶管理服務收入類似。會員訂閱費收入主要來自付費用戶。

　　創新業務及其他

　　該業務分部收入主要來自于企業客戶及消費者。比如，高德向企業客戶收取軟件服務費，天貓精靈通過銷售產品獲得收入。

　　其他收入還包括螞蟻金服及其關聯方向我們支付與 2015 年 2 月向其出售中小企業貸款業務相關的年度費用。

　　高管及持股情況

　　阿里巴巴在招股書中披露了董事、高管及部分持股情況。

　　阿里巴巴董事會目前由 11 名董事組成，包括董建華、郭德明、楊致遠等五名獨立董事。

　　張勇：董事局主席兼首席執行官；

　　馬云：創始人兼董事；

　　蔡崇信：執行副主席；

　　J.Michael EVANS：董事兼總裁；

　　井賢棟：董事；

　　孫正義：董事；

　　武衛：首席財務官；

　　童文紅：首席人才官；

　　張建峰：首席技術官兼阿里云智能事業群總裁；

　　吳敏芝：首席客戶服務官；

　　鄭俊芳：首席風險官兼首席平臺治理官；

　　董本洪：首席市場官；

　　戴珊：批發交易市場總裁；

　　蔣凡：淘寶總裁兼天貓總裁；

　　張憶芬：阿里媽媽總裁；

　　樊路遠：阿里巴巴數字媒體及娛樂事業群總裁。

　　馬云約持股 12.777 億股，IPO 前占股 6.1%；蔡崇信持股約 4.112 億股，占股 2.0%。全體董事和高管合計持股 9.0%。

　　軟銀持股約 53.9 億股，占股 25.8%。

　　Altaba（前雅虎公司）持有的美國存托憑證相當于 4000 萬股在外發行股份，比例少于 0.2%，故不再是阿里巴巴的主要股東。

　　近期投資、并購及戰略合作

　　核心商業及新零售

　　美年大健康：2019 年 10 月，與螞蟻金服同意以總對價 67 億元購入美年的新增及現有股份。

　　考拉：2019 年 9 月，以總收購對價 18.25 億美元自網易收購了考拉 100% 的股權。

　　紅星美凱龍：2019 年 5 月，以現金 43.59 億元完成認購紅星美凱龍控股股東發行的可交換債券。

　　分眾傳媒：2019 財年期間，以現金對價約人民幣 107 億元（16 億美元）購買分眾傳媒總共約7% 的股權。

　　開元：2018 年 4 月，以 34 億元的現金對價收購了開元 100% 的股權。

　　石基零售：2018 年 4 月，以現金對價 4.86 億美元購入石基零售 38% 的股權。

　　居然之家：2018 年 3 月，以現金對價人民幣 36 億元完成對居然之家 10% 的股權投資。

　　高鑫零售：2017 年 12 月和 2018 年 1 月，以總對價 193 億港元完成對高鑫零售現有普通股及吉鑫控股有限公司現有普通股的投資。完成該交易后，于高鑫零售的實際股權占比約為 31%。

　　銀泰：2014 年 7 月，對銀泰的首次投資及于 2016 年 6 月可轉換債券轉股之后，在私有化之前在銀泰的持股約 28%。

　　2017 年 5 月，與銀泰創始人沈國軍先生完成銀泰私有化的交易。在私有化中支付的現金對價為 126 億港元。私有化完成后，阿里巴巴持有銀泰的股權增至約 74% 并成為其控股股東。

　　2018 年 2 月及 2018 年 10 月，阿里巴巴分別以現金對價 67 億港元及 2.03 億港元向若干少數股東購買額外銀泰股權。

　　2018 年 10 月完成購買額外股權后，阿里巴巴于銀泰的股權占比增加至約 99%。

　　蘇寧易購：2016 年 5 月，以金對價人民幣 282 億元購入了蘇寧擴大后股本的 19.99%。

　　本地生活

　　餓了么、口碑：2017 年 4 月及 8 月，阿里巴巴和螞蟻金服通過一個聯合投資主體認購餓了么的優先股，投資額為 12 億美元。2018 年 5 月，阿里巴巴通過該聯合投資主體以 55 億美元的對價收購所有該聯合投資主體尚未持有的餓了么發行在外股份。收購完成后，餓了么成為合并范圍內的子公司。

　　2018 年 12 月，阿里巴巴通過一家新成立的控股公司將餓了么與口碑進行整合，并支付現金對價 4.65 億美元。整合前，阿里巴巴持有餓了么約 90% 的股權及口碑約 38% 的股權。整合完成后，阿里巴巴持有該新成立的控股公司約 72% 的股權，而該控股公司持有餓了么及口碑的絕大部分股權。

　　滴滴：2017 及 2018 財年期間，阿里巴巴以總現金對價 4 億美元完成對滴滴出行優先股的追加投資。2017 年 9 月，阿里巴巴完成出售于滴滴出行的部分投資。在完成部分出售及其他投資者隨后追加投資后，按全面攤薄基準計算，阿里巴巴于滴滴出行的股權約為5%。

　　云計算

　　千方科技：2019 年 6 月，阿里巴巴以現金對價人民幣 35.95 億元購入了千方科技 15% 股權。

　　數字媒體及娛樂

　　阿里影業：2019 年 3 月，阿里巴巴以現金對價 12.5 億港元認購了阿里影業新發行的普通股。交易完成后，阿里巴巴于阿里影業的股權由約 49% 增加至約 51%，阿里影業成為我們的合并范圍內的子公司。

　　萬達電影：2018 年 3 月，阿里巴巴以現金對價人民幣 47 億元向萬達電影一位現有股東購入萬達電影約8% 的股權。

　　優酷：2016 年 4 月，阿里巴巴以 44 億美元總現金對價完成收購除阿里或云鋒基金持有的股份之外的全部優酷發行在外股份。優酷自此成為阿里巴巴的合并范圍內的子公司，而云鋒基金持有約2% 的非控制性權益。

　　私有化完成后，作為與優酷的若干前任管理層成員及股東就購買最多 15% 優酷股權的期權進行磋商后的解決方案，阿里巴巴于 2017 年 4 月向若干前任管理層成員及股東發行普通股及限制性股份單位。

　　物流

　　申通：2019 年 7 月，阿里巴巴以現金對價人民幣 47 億元購買持有申通快遞 29.9% 股權的投資主體的 49% 股權（相當于申通快遞約 14.7% 的實際股權）。

　　中通：2018 年 6 月，阿里巴巴以現金對價 11 億美元完成對中通快遞新發行普通股的投資，占中通快遞約8% 的股權。

　　菜鳥網絡：2017 年 10 月，為了進一步實施新零售戰略，阿里巴巴以 8.03 億美元的現金對價完成認購菜鳥網絡新發行的普通股。該交易完成后，于菜鳥網絡的持股比例從約 47% 增至約 51%，菜鳥網絡成為阿里巴巴的合并范圍內的子公司。

　　2019 年 9 月，阿里巴巴以 1.57 億美元的現金對價收購了菜鳥網絡的額外股權。

　　2019 年 11 月，阿里巴巴以 33.25 億美元的總對價，與菜鳥網絡的若干現有股東在其股權融資交易中共同認購了菜鳥網絡新增發的普通股，并向一名菜鳥網絡的現有股東購買了若干股權。隨著這些交易的完成，阿里巴巴在菜鳥網絡的股權從約 51% 增加至約 63%。

　　歷史和公司架構

　　阿里巴巴是一家于 1999 年 6 月 28 日依《開曼公司法》設立的控股公司。通過子公司和可變利益實體在中國境內及其他國家和地區從事業務。

　　上市理由

　　2014 年 9 月，阿里巴巴完成了美國存託股的首次公開發行和在紐交所的上市。阿里巴巴相信在聯交所上市將為阿里巴巴提供進一步擴大投資者基礎并拓寬資本市場融資渠道。

　　公司架構

　　截至 2019 年 6 月 30 日，阿里巴巴通過約 710 家在中國設立的子公司和并表實體以及約 530 家在其他國家和地區設立的子公司和并表實體，開展業務經營。與很多在全世界、各行業均有業務的大型跨國公司類似，隨著持續通過內生增長及收購整合新業務并實現拓展，通過大量中國境內及境外運營實體開展業務。

　　合伙人名單披露

　　招股書披露了阿里巴巴現有的合伙人，共計 38 人，馬云、蔡崇信、張勇等均在列，其中合伙委員會名單共計六人，包括馬云、彭蕾、井賢棟、蔡崇信、王堅、張勇。

　　以下為合伙人完整名單：

總結

以上是生活随笔為你收集整理的阿里巴巴招股书全文：马云持股6.1% 今年交易总额5.7万亿元的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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