作者：楊莉

　　千億巨無霸愿景基金，也放“鴿子”了。

　　投資界（ID：pedaily2912）1 月 9 日消息，據外媒報道，軟銀集團旗下的愿景基金最近已經放棄了對三家初創公司的投資。僅僅幾個月前，愿景基金還承諾投資，一度表示推遲投資只是暫時情況。如今，軟銀集團正式證實了放棄投資的消息，并且表示“遺憾”。

　　這在孫正義所向披靡的投資生涯中十分罕見。在剛過去的 2019 年，這位“宇宙最強”的投資狂人過得并不舒心：Uber 和 WeWork 接連折戟，導致軟銀集團 14 年以來第一次季度虧損 65 億美元，而愿景基金二期募資也不盡人意。

　　軟銀此舉，只是創投寒冬下的縮影：募資端的寒意蔓延至投資端，VC/PE 機構出手愈發謹慎，不但出現像愿景基金這樣違背承諾中途放棄的現象，還有可能即便簽了正式投資協議也沒錢打款，最后硬生生拖垮了創業者。

　　對此，經緯中國創始管理合伙人張穎曾提醒投資團隊：由于市場低迷，融資加難，創業者背負巨大壓力。任何一個項目，只要想清楚不投了，就要善意、真實且清晰地傳遞給創業者，不要拖延。

　　軟銀罕見一幕：

　　投資節奏拖拉，接二連三放鴿子

　　沒想到，一向“財大氣粗”的愿景基金也捂緊了錢袋子。

　　根據外媒最新報道，軟銀集團旗下的愿景基金已經放棄了對三家初創公司的投資。此前，軟銀一再推遲對初創公司 Honor、Seismic 和 Creator 投資的最終批準，并且表示推遲只是暫時情況。

　　公開資料顯示，Honor 是一家舊金山初創企業，專注為老年人提供家庭護理服務。據悉，Honor 于 2019 年 11 月中旬收到了一份來自軟銀的投資意向書，合作初現；12 月初，有外媒報道稱軟銀愿景基金二期已經與 Honor 展開對話，有意對其進行 1.5 億美元的投資。值得注意的是，孫正義還在加州伍德賽德與其首席執行官 Seth Sternberg 會面，并送上了祝福。

　　然而，軟銀在圣誕節前一周終止了合作，孫正義改變了主意，并且沒有表明理由。有知情人士曾向媒體透露，軟銀一直表示需要完成程序性工作——盡職調查、背景調查等，才能拿到完整的投資意向書。與此同時，軟銀還曾表示希望在 2019 年底前完成投資交易。

　　無獨有偶，軟銀與 Seismic 的交易同樣戛然而止。這家總部位于圣地亞哥的 B2B 銷售軟件制造商，已經獲得超 1.8 億美元的融資，估值達 10 億美元。事實上，Seismic 原本并沒有再融資計劃，一份來自軟銀集團的投資協議書攪動了湖面——只要接受軟銀的投資，早期投資者有機會出售股票獲利，而 Seismic 則可以將業務擴展至日本。

　　2019 年 8 月，孫正義初步同意投資；10 月，Seismic 首席執行官道格·溫特前往日本與孫正義進行了面對面的交談。外媒報道稱，Seismic 曾被看作愿景基金一期最后投資的一家公司，后來因為軟銀拖拉的進程，又被看作是愿景基金二期第一筆交易。然而，這備受矚目筆交易依然以終止宣告結束。

　　舊金山的漢堡制作機器人開發商 Creator 的處境也不容樂觀。該公司與軟銀簽署了一份為期六個月的獨家投資協議，投資規模是已籌集 2500 萬美元的數倍。值得注意的是，軟銀集團曾表示需要尋找共同投資的伙伴，遭到 Creator 的拒絕。而后，軟銀同意電匯 1000 至 1500 萬美元以示誠意。

　　目前，關于軟銀是否投資的消息此起彼伏，此前有消息稱軟銀的投資計劃已經終止。但是，近日又有消息稱談判仍在進行。Creator，還在焦灼的等待中。

　　針對放棄投資的消息，軟銀集團在給外媒的聲明中回應稱，“鑒于我們是受托人，投資了大量資本，因此投資流程比不受監管的投資者和典型的風險投資公司更加嚴格。有些情況下，投資過程比預期的要長，對此我們感到遺憾。”

　　然而，眾人卻不太買賬。有外媒評論稱，對于初創企業而言，時間就是最寶貴的資產之一。軟銀集團拖拉的投資無疑剝奪了初創企業及 CEO 的時間。甚至還表示，即便是軟銀集團，臨時“放鴿子”的行為也非比尋常，將威脅其投資其他科技公司的能力。

　　14 年首虧 65 億美元

　　千億巨無霸基金神話難復制

　　接連暫停投資，這給愿景基金的美好愿景蒙上了一層陰影。

　　2019 年 11 月 6 日，日本軟銀集團發布了截至 2019 年 9 月 30 日的 2019 財年二季度財報：7 月至 9 月，軟銀旗下千億美元規模的愿景基金的運營虧損達 89 億美元；受此影響，軟銀集團更是遭遇 14 年以來第一次季度虧損，虧損金額為 7040 億日元（約 65 億美元）。

　　矛頭直指兩筆曾被軟銀寄予厚望的投資——Uber 和 WeWork。由于對 Uber 和 WeWork 持股價值的降低，導致愿景基金的運營虧損，并且拖累了軟銀集團。

　　如今看來，這一筆投資充滿著戲劇性。2018 年初，Uber 身陷泥潭，孫正義率領千億美元巨無霸愿景基金強勢入股，以 77 億美元收購了 Uber 16.3% 的股權。彼時，Uber 估值一路飄高，孫正義自以為撿了個大便宜，曾經激動地表示，又找到了當年投資阿里的感覺。然而如今，Uber 市值僅剩下 539 億美元，與此前 1200 億美元的估值相去甚遠，更別說阿里了。

　　WeWork 對于孫正義來說，更是焦頭爛額。2019 年以來，WeWork 估值持續縮水，從年初約 470 億美元的估值，懸崖式下降至如今的 78 億美元，孫正義及軟銀集團飽受爭議。令人咋舌的是，即便 WeWork 是“扶不起的阿斗”，孫正義仍舊選擇繼續接盤。換句話說，軟銀花了 150 億美元，買了一個估值不足 80 億美元的公司不到 80% 的股份。

　　2020 年，壞消息依舊不斷砸向軟銀集團。1 月 9 日，外媒最新消息稱，軟銀投資的硅谷初創企業 Zume 宣布將大規模裁員 360 人，約占其員工總數的 50%，并關閉其機器人制作披薩（外加配送）業務。2018 年，軟銀曾以 3.75 億美元加注這家利用機器人技術成產定制披薩的公司。這也意味著，Zume 很可能成為繼 WeWork 之后軟銀投資失利的最新案例。

　　投資項目接連遇挫，愿景基金二期募資也不盡人意。2019 年 7 月，軟銀宣布推出愿景基金二期，募集金額為 1080 億美元。然而，據外媒報道，軟銀于 2019 年 12 月底完成愿景基金二期初始募資活動，籌集約 20 億美元，甚至不及募集目標的零頭。

　　盡管日本軟銀愿景基金主管 Misra 隨后對媒體表示，愿景基金二期可能在 2020 年第一季度完成首輪 300 億美元募資，但是愿景基金二期的募資規模相對比愿景基金一期 1000 億美元規模，恐怕會小得多。

　　遙想 2017 年，規模高達 1000 億美元的愿景基金一期橫空出世，震動全球創投圈。掌舵人孫正義更是風光無限，手握重金瘋狂掃貨，一舉締造出龐大的投資帝國。于是野心勃勃地推出愿景基金二期，意圖復刻神話，然而這場“瘋狂之旅”正遭遇史無前例的危機。

　　近乎絕望的創業者：

　　我的公司，就這樣被投資機構拖垮了

　　愿景基金以及創業公司的困局，只是創投寒冬下的冰山一角。

　　清科數據顯示，2019 年前 11 個月，中國股權投資市場募資總額是 1.08 萬億人民幣，募資金額和新基金數量均呈現下降趨勢。

　　募資端的寒意蔓延至投資端，VC/PE 機構出手愈發謹慎。清科數據顯示，2019 年前 11 月中國股權投資市場投資總額約 7300 億元，同比下降 29.5%；投資案例數約 7800 起，同比下降 18.7%。

　　投資活躍度下降，企業融資難度增加。值得注意的是，清科研究中心發現企業融資輪次增加，出現多起A+、B+、甚至 Pre-B 輪，側面反映企業融資難度加大。據投資界不完全統計，2019 年就有淘集集、熊貓直播、韋博英語、吉及鮮、吃個湯等數個明星項目因為融資不到位、資金鏈斷裂而深陷危機，生死掙扎。

　　更何況，時間就是初創企業的生命線。創投圈也不斷上演著殘酷一幕：有創業者與投資機構簽了 TS，但是投資機構卻一直不打款，最后往往不了了之。甚至，簽訂了正式的投資協議后，仍舊拖延打款。

　　“公司跟投資方簽署了正式的投資協議，但投資方一直沒打款，逾期后多次催促，才打了 5 萬元過來，給的理由是沒募到錢。”

　　此前，一位創業者曾在知乎上分享自己創業路上最絕望的時刻——13 個月內連簽 3 份 SPA（增資協議），道盡了融資辛酸。

　　第一份 SPA，一家準備成立的 PE 機構信誓旦旦的表示，“我們正在做基金管理人備案，5 個月就能下來，項目千萬別給別人。我們就看好你了，排他期得簽 5 個月。”于是，這位創業者咬牙把房子賣了，苦撐 5 個月后，負責人回應到，“抱歉，我們備案實在通過不了，要不你找別家試試。”

　　第二份 SPA，與投資機構約定遷址之后 2 周內打款，結果一直以財務出差、年底封帳等各種理由推遲打款，最后不了了之。一個殘酷的現實擺在眼前：在與投資方的拉扯中，巨頭入場，強大的資金優勢迅速碾壓公司優勢，只能繼續找錢，否則公司就得掛。

　　第三份 SPA，投資方還是一直拖著不打款，要求提供各種各樣的資料，并且報財務預算。幾經周折之后，投資方告知不投了。“欠了員工上百萬工資，身上就剩幾百塊，連下個月的房租都交不起了”。

　　這一現象并非個例。此前，張穎曾提醒投資團隊，由于市場低迷，融資加難，創業者背負巨大壓力。任何一個項目，只要想清楚不投了，就要善意、真實且清晰地傳遞給創業者，不要拖延。

　　畢竟，眼下也許還有無數個初創企業正焦灼等待著救命錢。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的软银罕见一幕！我的公司，就这样被投资方拖死了的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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