前一段時間我家里人聽說我要“投資理財”，嚇了一跳。說為什么要投資理財，問我才有多少財可以理？其實大部分人都會有這樣的疑問，手頭上也就幾萬元的資金，跟投資理財似乎聯系不上。其實前面幾篇文章已經提到了，只要手上有幾千塊錢也足以理財了。事實上最近5個月，我最多的時候投入了約7W到各種基金當中，目前已經將這7W的1年定期利息賺出來了。而且在一個月之前因為用錢需要，已經將超過一半的資金從基金中撤出，目前剩下的部分仍然在不斷產生新的收益。之前我就已經計劃好，在5個月之后需要使用大筆資金，因此為了保守起見，設定了相當高的流動性，超過三分之一的資金投入到貨幣型基金中。以這么高的流動性，以及剛剛開始學理財的水平看來，我對這樣的收益已經相當滿意了。至少沒有虧，而且還將比定期利息的收益要高，流動性也遠超定期存款，不是嗎？
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一、理財的目的和目標
??????? 理財的目的是什么？是掙大錢呢，還是為了將來某個時候需要用錢的時候能夠拿得出手？其實這沒有一個很標準的答案，你的答案取決于你的現狀是什么。如果是年輕人，那么用來掙大錢是可能的；如果已經有小孩了，那么可能會為將來小孩上學等做準備；如果是老年人，那么能夠穩穩當當的度過晚年則是你的目的。如果連目的都不知道，那就無法設定你的目標是什么，更無法正確的進行理財，制定正確的策略。比如一個老年人把大部分資金投入到股票型基金，就是一件不明智的事情。而一個年輕人如果把大部分的錢投入到貨幣型基金，一般來說也是不明智的事情。我就曾經問過一個與我差不多歲數的朋友，他買了什么基金，他告訴我買了兩個貨幣型的基金。我就問他，現在股市進入了大牛市，為什么不買一點股票型的基金？他的回答是有風險，有錢了還不如提前還房貸。當然，房貸的利率是5.8%以上，還掉了相當于產生了5.8%的復利。但是既然有余錢買貨幣型的基金，那也表示有余錢買股票型的基金，所以還房貸并不是理由。
??????? 股票型基金風險當然是高，但是高風險意味著高收益，只要時機抓準了，風險會相對較低。比如說今年的大牛市吧，基本上買基金的人都賺了，如果是去年11月份買入的股票型基金，到現在不翻個一倍至少也賺了50%了。就算前一陣子才進去的，現在也賺10%也沒有問題。10%的收益比5.8%的利息高多了，何必急著這個時候還錢呢？沒錯，現在說起來是馬后炮，萬一賠了怎么辦？這跟思考你理財的目的沒有關系，和設定你的目標也沒有關系。只要你根據設定正確的目標，制定好策略就沒有問題了。簡單的講，準備好萬一股票型基金賠了20%以后，仍然有足夠的錢還貸就OK了，即不要把全部錢都投入到股票型基金，留一部分生活費和還貸的錢到貨幣型基金。年輕人就應該拼一把！


二、充分認識你要投資的領域，具備至少最基本的知識
??????? 要拼一把不是說你要莽撞，啥也不懂就沖鋒陷陣。要是這樣賠了，千萬不要說是我教你的，我要說的事情絕不是這樣的。在你決心要投資到某個領域之前，一定要準備好充足的知識。比如說你要投資股票型基金，你至少得懂什么是牛市什么是熊市吧？別人家都告訴你現在是熊市了，你還樂呵呵的等著數錢。光知道牛市熊市是不夠的，還需要知道股市為什么會波動，為什么能夠從中賺錢，有些什么樣的規律，有些什么樣的信號告訴你股市將會調轉發展方向。沒有這些知識，那你就是一個理財白癡。在這樣的情況下，你需要緊記的一條，就是千萬不要沖動。比如聽說樓市火了，不會跌了，那個誰誰誰都買了房子投資了，你也跟著去買。保不準一賣就套住了，因為所謂樓市不會跌得說法一定是那些懂經濟學的人說出來，然后再由一幫完全不懂經濟學的信徒傳出來的。
??????? 其實只要你學習一下經濟學最基本的知識，就應該會發現其實經濟也是有規律的，就像一年有春夏秋冬四季，春天播種秋天收獲。說到這里就像起來前年春節的一個笑話：有一天去華南植物園玩，突然有一個游人大聲發問：“這個水果是不是每天都會結果實？”我爸笑得忍不住回答了一句：“要是一年四季天天結果，那農民就沒活干了！”后來那個人走了以后，我爸補充道：“真傻，怎么可能呢？”我想誰都覺得天天結果是不可能的事情，這是常識。經濟學上面的現象也一樣，不可能天天往上漲，不往下跌的，只是什么時候跌和跌多少的問題。
????????如果你不肯學習這些基本的知識，摸清基礎規律，那么你很有可能會看到許多人在秋天水稻豐收，你就接著在秋天種水稻的傻事。又或者你不小心正好在該種水稻的時候種了水稻，卻在該收獲的時候還妄想會有更多收成，所以沒有收割，最后卻爛在地里了。經濟學的基本知識我也不在這里瞎吹，畢竟我不是科班出身，也是剛剛開始學了點皮毛。要真想學的話，簡單的辦法就是去書店買點書，看看最基本的經濟學入門之類的。

三、充分認識風險和收益的關系
??????? 理財是否賺錢，除了是否具備基本知識之外，你是否充分認識了風險和收益之間的關系也很重要。俗話說，風險越大收益越大。風險是啥？風險就是可能虧損的機率，是未知的。所謂的收益其實是可能的收益，也是未知的。如果我們用這種方式去描繪風險的話，我們很難衡量風險，因為未來可能出現的虧損總是尚未發生也不知道會不會發生。如果我們回過頭看歷史，則要么是虧損要么是收益，是板上釘釘的事情，看似跟風險已經扯不上關系。幸好數學家為我們找到了一種衡量風險的方式，就是看收益率曲線的變化頻率和幅度，專業術語叫做標準差。如果一個投資領域，其收益率總是上下波動，說明未來的收益率較難預測，或者說風險較大。反過來說，比如看定期存款，過去的一段較長時間里面總是保持一條直線，我們就可以預測未來的收益率基本上應該跟昨天是一樣的，可以說風險為零。另一個方面，如果某個投資領域，其收益率變化很大，比如股市，那么我們就可以預測未來可能發生的損失也會很大，這可以說風險較大。反過來說，如果我知道某個投資領域，比如說貨幣型基金，雖然每天的收益都不一樣，其收益率變化幅度卻很小，那么也可以說風險較小。
??????? 為什么說風險就要說收益呢？其實現在大家可以看到了，我們要探討的其實是某個投資領域的收益率預期，包括對這個預期的準確性和變化幅度的一個分析。如果我們發現可能很難預測，并且可能的變化幅度非常大，那么未來可能賺很多也賠很多。如果賠了叫做風險，如果賺了就叫做收益，所以他們總是被人們聯系在一起。
??????? 說到風險和收益，我發現很多人都會這樣：在還沒有接觸的時候，會不自覺的放大風險而忽視收益；在開始嘗試的時候，卻容易放大可能的收益，卻忽略風險。前者對絕大多數沒有相關知識的人來說，是一個保命的機制。因為當你不懂的時候，你會因此變得非常謹慎。而后者則是人類得以不斷發展的引擎之一，你會因此變得具有冒險精神。嗯，我這么解釋有點太感性了，現在我們用稍微數學一點的方式來描述，首先我們拿銀行定期存款說事：
??????? 假如我們存款利息是2%（稅后），并且預期未來很長一段時間都不會變化，那么我們的預期收益就是2%±0%，前面的2%是一個基本的收益率，后面的0%是一個可能的變化幅度（也就是所謂的風險）。
??????? 現在再看股票市場，未來的預期收益我可以描述成10%±50%，啥意思呢？如果你現在買了10000種股票，到一百年后看，他們的收益可能就相當于每年收益10%。又或者說，從統計學的角度講，上市公司的年收益率從長期和大量的統計看，應該在10%左右。但是如果我們看一個較短的投資期限，在95%你的情況下，你的收益率會在正60%到負40%之間。
??????? 于是現在你明白了，收益預期其實是分成兩部分的，假如一部分叫A%，另一部分叫B%，那么合在一起說就是A%±B%。風險其實是B%，預期最大收益是A+B%，預期最大虧損時A-B%。當然我這么說其實有點不負責任，現實當中可能并不是對稱的，但大致這么理解也無妨。實際上在你還沒有進入，比如說股市的時候，你會認為預期最大收益是+B%，預期最大虧損是-B%。對于一個零和游戲，相信大部分人都會興趣缺缺。當你買了股票了，你對最大收益的預期就變成了A+B%，而最大虧損則變成了A-B%，于是你總是希望得到最大收益（相對來講虧損的機率似乎較小），卻沒有考慮B%這個風險的存在。
?????? 如果我們稍微仔細的思考一下，還會發現另外一個問題，即上面所說的A和B這兩個數字，即使在同一個投資領域里面，由于考察的起始時間以及考察時間長度的不同，會有變化。股市低迷，在有的情況下可能意味著A比較大，B比較小，這個時候進取幾乎是穩賺不賠。股市高漲，在有的情況下可能意味著A比較小，甚至是負的，B可能比較大，這個時候賠的機率就大了。如果我們只是盯著B%這個風險，我們可能就會有一種錯覺——股市可能賺錢也可能賠錢，兩者機率一樣，而且總是一樣。如果你在投資的時候抱著這樣的看法，你就不會敢于在明顯有賺頭的時候進入這些領域里面去淘金。反過來說，如果你總是盯著A+B%的話，那么你可能會有另一種錯覺——股市能夠賺很多錢，這正是股市樓市發瘋時人們的想法。要知道這個時候A可能已經是一個負值了，那些以前進去的人確實已經賺到錢了，但現在再買賠的可能性就大了。
??????? 正確和理性的析A與B，是你制定理財策略的關鍵，它決定了你未來的投資收益的穩定性，以及收益率如何。

四、機會成本
????????當你決定要投資股票型基金的時候，不要忘了，你已經放棄了獲得定期利息的權益。如果說一年后你的股票型基金還是和當初投入時的價值相當，不要認為你的收益是0%，而應該認為是-2%。那個2%就是你的機會成本。了解這一點很重要，這是資本市場運作的一個基本邏輯。我們可以想象，如果我們預期未來一年股票市場的收益是1%，為什么我們不投資到定期存款里面去呢？那樣我可以獲得2%的收益啊！反過來說，如果你明知道未來一年股票市場的收益是30%以上的可能性超過90%，你卻仍然把錢放在貨幣市場，豈不是很蠢？那等于虧了25%的利息！（書面一點的說法叫做：如果我們投資貨幣市場，其機會成本為30%。考慮其發生概率為90%，投資貨幣市場的實際收益是：貨幣市場收益*收益發生概率-機會成本*成本發生概率 = 2%*100% - 30%*90% =?2%-27% = 25%）
??????? 好，想明白點什么沒有？機會成本對于你決定要投多少錢有什么幫助沒？老實說，我覺得沒有，因為我才懶得算那個機率到底是90%還是76%，沒那個功夫。但是至少有一點，必要時他可以給你壯膽，或者攔住你的沖動。比如說有時候你明知道股市正在大牛市中，你卻擔心A-B%會出現。這時候只要想想機會成本，你就會發現自己多么愚蠢。再比如北京的樓市，大家都看著樓市瘋長摩拳擦掌。我確實這么想的：北京樓市還能夠生到多少？假設北京市民的人均月收入是3000，一家3口人有兩個勞動力，刨去吃喝拉撒睡（即恩格爾系數），最后一年可能存上個4萬，如果存上25年才能夠買上一套房子，這個房子值100萬。假設這3口之家已經存款4年，有16萬現金。現在貸款買房子，先借親戚27萬，加上現在的16萬總共43萬的首付，余款30萬用25年的時間還貸月供1900左右。由于利滾利會多付將近100%，因此最后還銀行要還57萬。加上還親戚的27萬（人在江湖，總是要還的。不還你父母，就是還你兒子），總共要還84萬，正好是你未來21年的專門存錢買房的款項。現在我們看看這套房子現價多少？現價是首付43萬加上余款30萬，總價73萬。這個房子要有多少平米呢？三口之家總不能住太小吧，70平米怎么樣？就算是0.8的容積率，也只有56平米，夠小的了。照這么算如果樓價超過73萬/70平米，即每平米超過1萬零429塊錢，基本上就不是普通人能夠承受的了。現在北京樓價多少？三環內基本1萬以上，五環外1萬以上的也大有樓在。如果我們說大興，均價在5000到6000左右，似乎還有上漲空間，但是不要忘了，這里沒有刨去子女教育的費用，旅游的費用，生病的費用等等。就算這些都不考慮，你讓我在大興買個房子投資我還考慮考慮。你要我在城區買個每平米1萬5到2萬的房子等升值，我會覺得不切實際。綜合考慮，也許我會認為預期收益的A是1%，B是15%。這個時候我就會覺得投資樓市的預期收益率是一個負數——放到樓市里面還不如放到定期里面呢。

五、選擇好入場的時機
??????? 選擇好入場的時機，決定了你可能會虧多少，而選擇好退出的時機，則決定了你可能會賺多少，這是我的理論。
??????? 市場經濟說了很多年了，我們的教育給我們一種錯覺，就是說市場是正確的。實際上市場是錯誤的，嚴格來說，人總是會犯錯誤的。一個物品他的真實價值是多少，總是在不停的變化。這個世界只有一克黃金和一塊面包的時候，一克黃金就等于一塊面包。當有人多生產了一克黃金的時候，就變成另外一個故事了。計劃經濟就是依據計劃去生產，規定了總是每生產一克黃金，就生產一塊面包。所以一克黃金總等于一塊面包。但是世界并不是這么簡單，一塊面包到底價值多少，還看人的需求，也就是說供求關系決定價值。計劃經濟的一個缺失在于人為規定了供給，卻無法準確匹配需求。如果我們從經濟的角度看，計劃經濟在經濟上總是正確的，但是從社會的角度看卻基本上總會犯錯誤。市場其實是提供了一個供需匹配的信息交流場所，從理論上講，由于信息交流較計劃經濟為順暢快速，因此供求能夠較為準確的自發調節。但是實際上從經濟學的角度來講，卻是會犯錯誤的。前一陣子就看到一篇文章，舉了一個例子：有幾組人分別扮演“零售”、“批發”、“生產”、“原料”幾個部門，零售發現這個月的銷售量增長了5%，于是預期下個月也會有同樣的增長量，于是向批發部門購入的貨物比上次購入的數量增加了10%。批發部門一看，也會因為同樣的理由向生產部門多購入20%，最后到原料生產的部門就變成多生產80%的原料，以備下個月的需求。這就是市場，雖然提供了信息交流的平臺，但是信息交流始終不是瞬間到達所有相關的部門，人們也可能會錯誤理解接受到的信息，所以市場上的價格總是會偏離價值的。
??????? 索羅斯的一個反身理論跟這個也挺接近的，人們有時候會因為自己的某種行為，引發了更多人因為相信自己行為是正確的而采取跟進動作，結果自己卻因為看到這些人的行為與自己一致而相信自己是正確的。這時候人們就會陷于一種自發的偏執狀態，市場就會因此犯錯。當錯誤達到某種程度的時候，總會有那么一小撮聰明人發現了這個錯誤，并從中撈了一把，人們才會因為虧大了而醒悟過來。當錯誤的方向是高漲，那就是泡沫。當錯誤的方向是低迷，那就是機會。無論錯誤在什么方向上，那就是賺大錢的機會。比如低迷的時候買了股票，如05年11月份的時候，那么你就可能因此而翻一番。又比如97年金融風暴前夕，你開始沽出東南亞國家的貨幣，你也可能像索羅斯一樣大賺一筆。市場存在的價值并不是告訴你現在正確的價格是什么，而是告訴你現在的價格存在錯誤，并提供一個讓你修正這個錯誤的機會。
??????? 如果你想要賺錢，尤其是賺大錢，你需要知道市場現在有沒有發生錯誤，發生了什么方向的錯誤，找準了這個就等于找準了入場的時機。納股票來說，比如股市極度低迷的時候，你需要理性的分析，現在的股票價值是否真的應該這么低？如果不是，那就是一個買入的時機，因為市場已經發生錯誤了。如果你不是依據這一點，那么你可能會在市場正確，甚至偏向高漲的時候買入，這個時候就不好說了：如果人們還要瘋狂一段時間，你只要及時退出，那就是賺；如果突然有一個聰明人醒過來了（或者其實這個人一直都很清醒，就是他在推波助瀾），開始修正這個市場上過于高漲的錯誤，那你就可能會賠。入場實際選的好，你不可能會賠；選錯時機，你可能就會賠很多。
??????? 順便也說一下退出的時機。假如你以很低的價格買入一個股票，這個股票后來漲上去了，你沒有拋，過了幾天又跌回原來的價格，那么你就等于沒有賺。市場發生過于低迷的錯誤，被你抓住機會進去了，很好。但是市場恢復正常了甚至向過于高漲的錯誤發展的時候，你沒有退出，沒有修正這個錯誤，那就是沒有抓住賺錢的機會。但是從我目前的認識和經驗看，沒有抓住退出的機會不可怕，因為價格總會恢復正常，市場總會向正確的方向移動，只不過下次出現機會的時候你能夠賺多少的問題。但是如果你在高漲的時候買入，那很難說什么時候市場才能再次瘋狂到上次的樣子，也許是1個月，也許是1年，還可能是10年甚至50年。有興趣的可以研究一下，美國股市1929年最高點的時候買入股票，要到什么時候才達到當時的價值。

六、利益的收割和領域的轉換
??????? 利益的收割其實就是退出某個投資領域。如果你買了股票型基金就會發現，股票市場是風起云涌，一下子呼的一聲沖上九層云霄，一下子咣當一下跌到十八層地獄。但這些都與你無關，如果你沒有在九層云霄或者十八層地獄的時候賣出股票型基金的話。你還會發現，當你發現今天股票基金的凈值又漲了，我該不該賣了呢？不賣！明天又漲了，還賣不賣呢？每天你都陷于這樣的矛盾當中。當然，你如果能夠發現錯誤要爆發的臨界點是最好，但如果你沒有這么高的技巧和能力，那么下面的一些辦法還是有點作用的。不過前提是，你選擇了一個正確的入場時機。
??????? 由于你我不是神仙也不是索羅斯，無法準確預測市場的發展是很正常的。所以要找到錯誤爆發，市場開始相反方向運動的那一點有點不切實際。你我當然可以試著預測看看，積累點經驗。但作為菜鳥級的人物，還是要有一些基本的策略去預防自己過分相信自己錯誤的預測。即，在入場之時，你就設定一個合理的最高收益率。如果收益率超過了你的設定，那就可以考慮先行收割離場。當市場朝著有利于自己的方向發展的時候，人總愿意期望未來繼續向這個方向發展下去。但這種期望是不切實際的，總有一天會崩潰的。你不知道什么時候會崩潰，只好先設定一個防火墻，當事情跨越了這個限度的時候，至少要防止自己毫無道理的繼續妄想下去。比方說，設定一個收益率為10%的預期值。超過這個預期的時候，你就退出。也許他還會繼續升，最高可能回升到50%。沒關系，只要你想想你到手的是10%，比定期的2%已經高出很多了，你也就沒啥好抱怨的了。可能有人會一直持有這個股票基金，最高漲到50%的時候會嘲笑你一把。但是不要忘了，可能過幾天還會跌會原形。
??????? 設定這個收益率，只是一個防火墻。現實當中你還要觀察現在市場是否處于一個正確的狀態，如果市場仍然偏于低迷，只不過因為你手頭上的投資是在更低迷的時候投入的，因而有超過10%的收益了，那么也不一定需要退出。更準確的說，制定這個收益率的防火墻，最好以市場相對正確的狀態作為一個參考點去設定，而不是以錯誤的市場價格（比如過于低迷時進入市場的價格）作為參考點。
??????? 你可能還是會想，為什么我不能夠再等幾天，也許就等到了更接近市場極度偏離正確的時機呢？我想要告訴你的是，尋找市場是否處于錯誤狀態，以及偏離正確的程度是相對容易的意見事情；但是如果要尋找市場因為偏離而開始反方向運動的時間點，則困難的多。因為我們首先消息并不靈通，其次也沒有很多資金資源去推動，或者說去決定著一個時刻的到來。人家消息靈通的，有資金的，想要賺錢絕對不會輕易露出退出的跡象給你看得，否則人家怎么賺錢呢，對不？所以，作為菜鳥，作為窮光蛋平民，賺錢的策略是，賺到了滿意了就走，走了拉倒。然后我們再找下一個存在投資價值和機會的市場，在恰當的時機進去，等待下一次轉趨合理利潤的時間的到來。不要去學那些什么割肉離場的技巧，那些技巧不適合我們。我們要做到的是不要傻乎乎被套牢，不要傻乎乎有錢賺不賺就成了。我不相信找到一個合適的時機入場，再找一個合適的時機退出還整天會被套牢，頂多是要多等些時日，等這個賺錢的時間到來。
??????? 利益收割了，這些錢應該怎么辦呢？需要找下一個合適的投資場合，很多時候不同的市場之間是對沖的，或者說一個高漲另外一個就會相對低迷。債市和股市就有點這個意思：如果股市高漲，人們更愿意買股票，公司也更愿意通過上市來向市場圈錢，這個時候債市的成本相對就顯得比較高了；當股市低迷的時候，人們都不愿意買股票，這個時候通常市道不景氣，公司需要錢，債市更容易借到所需的資金，成本相對股市較低。前一種情況，債市的利率會下降，一直降到有公司愿意發行債券為止；后一種情況下，公司會不斷地提高利率去吸引人們購買，直到承受不起為止。找準了了對沖的市場，則可以為你收割之后下一步的理財規劃做好準備。
??????? 其實說實話，菜鳥嘛，很可能不知道什么市場之間是對沖的，不知道市場什么時候發生錯誤，甚至不知道市場現在有沒有發生錯誤。如果是最糟糕的情況下，你對什么的感覺都不佳，信心極度不足，沒有任何經驗，那么你可以：
1、獲得合理利潤即離場；
2、離場資金投入到貨幣基金中（或者類似的較為穩健的其他基金）；
3、一直等到你判斷出市場原來還沒有發生不利于你的偏離，或者你確認某個市場又出現類似于低迷的偏離，你再入場。

不要問我現在到底應該怎么操作，那是你的事情。你需要由你自己的判斷，有你自己的分析。投資理財最重要的是相信自己，或者如果你足夠有錢，比如20萬人民幣或者5萬美金，可以到銀行找一個一對一的服務，那你需要相信的則是你的投資理財團隊。如果你不自信而信別人，最后很可能相信了一個其實什么都不懂的人，那還不如你自己學點知識，也比盲目相信要強。畢竟錢是你自己的，虧了是你自己負責。

下一次有機會就講講對資金流動性的分析，以及如何規劃你的投資組合。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的菜鸟玩基金（四）——注意事项的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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