澎湃新聞?dòng)浾?崔珠珠

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，在納斯達(dá)克市場(chǎng)交易的特斯拉股價(jià)在上一交易日轉(zhuǎn)跌后又恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盤中股價(jià)一度上漲近8%，最終收于748.96美元/股，漲1.94%，市值1350億美元。

從市值上看，特斯拉仍然相當(dāng)于大眾集團(tuán)和通用汽車的總和，僅次于豐田的2007億美元。

2020年年初至今，特斯拉的股價(jià)大漲超七成。自去年6月初以來，其股價(jià)上漲更是超300%。

特斯拉的市值相當(dāng)于大眾集團(tuán)和通用汽車的總和。

特斯拉股價(jià)瘋漲引來諸多爭(zhēng)議，類似小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬認(rèn)為其價(jià)值被高估者眾，直言目前暫時(shí)看不懂高估值背后的邏輯；理想汽車創(chuàng)始人李想之類的忠實(shí)擁躉者眾，力挺特斯拉，稱完全不相信什么傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展電動(dòng)和智能化后特斯拉就沒戲了。

盡管有爭(zhēng)議，但從電池到電子產(chǎn)品再到自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域的車企供應(yīng)商均透露，哪怕虧本都想跟特斯拉合作，成為其供應(yīng)商。

股價(jià)瘋漲背后：去年四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，未來發(fā)展空間大

近日特斯拉股價(jià)瘋漲始于1月29日其2019年四季度財(cái)報(bào)發(fā)布后。

當(dāng)日，特斯拉盤后股價(jià)上漲11.62%，創(chuàng)下歷史新高并首次突破600美元大關(guān)，達(dá)到648.50美元。之后幾天的股價(jià)分別上漲10.3%、1.5%、19.9%以及13.7%，2月4日盤中股價(jià)更是再創(chuàng)下968.99美元的歷史新高。

據(jù)特斯拉2019年四季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)季營(yíng)收為73.8億美元，同比（較上年同期）增長(zhǎng)2%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為1.05億美元，自由現(xiàn)金流為10.1億美元，均高于華爾街對(duì)特斯拉的預(yù)期；2019年全年，特斯拉營(yíng)收245.78億美元，相較上年同期的214.6美元增收超40億美元；全年凈虧損收窄，為8.62億美元，上年同期為9.76億美元。銷量方面，特斯拉全年共交付36.75萬輛，同比增長(zhǎng)50%。

此外，特斯拉的成本效率顯著提高。特斯拉業(yè)績(jī)回顧顯示，去年第四季度與前一季度相比，盡管每輛車的收入僅增長(zhǎng)了3%，但每輛車的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了約19%。

路透社則指出，特斯拉股價(jià)今年以來表現(xiàn)出色，得益于該公司與松下合資的電池業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

富途證券綜合各方觀點(diǎn)來看，特斯拉股價(jià)大漲基于兩個(gè)原因。首先，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)推進(jìn)加速。特斯拉與寧德時(shí)代合作，預(yù)示產(chǎn)業(yè)發(fā)展將大大提速，成本大幅下降、刺激需求不斷增長(zhǎng)，而目前全球純電新能源車市占率只有2%-3%左右。

荷蘭全球資產(chǎn)管理公司（Aegon Asset Management）前首席執(zhí)行官加里 · 布萊克（Gary Black）也認(rèn)為：隨著美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額從約3%增長(zhǎng)到25% ，特斯拉的市場(chǎng)份額從2%增長(zhǎng)到10% ，特斯拉的利潤(rùn)可能從華爾街預(yù)測(cè)的今年的14億美元增長(zhǎng)到2024年的150億美元。在這150億美元的收益基礎(chǔ)上，假設(shè)市盈率為25倍，那么特斯拉的市值將達(dá)到3600億美元，即每股約2000美元。

隨著世界各國(guó)對(duì)碳排放量的要求，加碼發(fā)展純電動(dòng)車已成為車企共識(shí)。也因此英國(guó)政府計(jì)劃在2035年前終止新的汽油、柴油車及混合動(dòng)力車的銷售，比原定的計(jì)劃提早了5年。

羅蘭貝格合伙人兼大中華區(qū)副總裁方寅亮告訴澎湃新聞?dòng)浾撸谌加蛙噭?shì)必會(huì)淘汰、純電動(dòng)車成為主流的大背景下，作為電動(dòng)車領(lǐng)域的先行者，特斯拉的未來有著極大的想象和發(fā)展空間。目前，特斯拉也從銷量、現(xiàn)金流、盈利能力三方面自證公司未來有著可持續(xù)的發(fā)展能力。

去年曾陷經(jīng)營(yíng)不善即將破產(chǎn)傳聞

特斯拉股價(jià)最近的上漲似乎顯示著，市場(chǎng)已經(jīng)忘記去年特斯拉還頻頻陷入經(jīng)營(yíng)不善即將破產(chǎn)的傳聞中。

2019年4月25日，特斯拉發(fā)布一季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)季營(yíng)收45.4億美元，較上季度的72.3億美元營(yíng)收明顯下滑，凈虧損也達(dá)7.02億美元。

此外，一季度車輛交付也較四季度下降31%。在營(yíng)收、交付不利等諸多壞消息影響下，特斯拉的股價(jià)從4月25日的247.6美元一路跌至6月3日的178.97美元，較年初股價(jià)347美元下跌近一倍。2019年5月，摩根士丹利分析師亞當(dāng)-喬納斯（Adam Jonas）曾稱，或?qū)⑻厮估墓蓛r(jià)預(yù)期從97美元下調(diào)至10美元。

此后，特斯拉公布融資計(jì)劃以及中國(guó)市場(chǎng)計(jì)劃，并連續(xù)3次降低Model S和Model X的售價(jià)以刺激銷量。在特斯拉的多方努力下，其股價(jià)逐漸開始回升至260美元左右。

2019年7月25日，特斯拉二季度財(cái)報(bào)發(fā)布，營(yíng)收雖較一季度明顯增長(zhǎng)但仍低于市場(chǎng)預(yù)期，公司股價(jià)收盤時(shí)大跌13.61%至228.82美元，最高跌幅達(dá)14.73%，創(chuàng)下2010年上市以來最大單日跌幅。此后到10月24日前，特斯拉股價(jià)就一直在230美元左右徘徊。

特斯拉股價(jià)真正開始持續(xù)上漲是在其三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后。2019年10月24日，特斯拉三季度財(cái)報(bào)發(fā)布，歸屬股東凈利潤(rùn)1.43億美元，成功扭虧為盈，汽車業(yè)務(wù)毛利率也重新恢復(fù)增長(zhǎng)。此外，特斯拉當(dāng)時(shí)還表示位于上海的超級(jí)工廠即將投產(chǎn)，2021年歐洲超級(jí)工廠的廠址也已開始。受上述利好消息影響，特斯拉股價(jià)當(dāng)日大漲17.67%至300美元。

此后特斯拉利好消息不斷。2019年11月，特斯拉電動(dòng)皮卡Cybertruck發(fā)布，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）宣布已有超20萬人付定金，股價(jià)隨之上漲336美元；2020年1月7日，上海超級(jí)工廠正式對(duì)外交付，當(dāng)日美股收盤時(shí)股價(jià)上漲1.93%，報(bào)收于451.54美元。

股價(jià)是否被高估？

特斯拉股價(jià)未來是否仍會(huì)持續(xù)飆升，其價(jià)值是否被高估？

目前，市場(chǎng)對(duì)于特斯拉的前景已經(jīng)出現(xiàn)巨大分歧，冷靜者稱看不懂，看多者狂熱追捧。

2月4日何小鵬評(píng)價(jià)稱，自己也看不懂，沒有看到特斯拉當(dāng)前如此高估值的邏輯。何小鵬認(rèn)為智能汽車領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)多家公司市值超過1000億美元的公司，特斯拉和有志于造車的蘋果都是有力競(jìng)爭(zhēng)者，但汽車和手機(jī)差異巨大，很難形成巨大的贏者通吃（的局面）和（實(shí)現(xiàn)）超高毛利，“因此我暫時(shí)沒有看到當(dāng)前特斯拉的高估值邏輯，除非是長(zhǎng)線持有者。”

通用汽車首席財(cái)務(wù)官Dhivya Suryadevara在財(cái)報(bào)會(huì)議上回答對(duì)特斯拉高股價(jià)看法問題時(shí)說：“我們相信，這是一個(gè)引人注目的投資機(jī)會(huì)。從股價(jià)的角度來看，我們非常看好電動(dòng)汽車的未來。”

一家咨詢公司的高級(jí)合伙人張一（化名）告訴澎湃新聞?dòng)浾撸厮估壳暗墓蓛r(jià)高的有點(diǎn)離譜，可能存在一定的炒作成分。張一認(rèn)為，特斯拉在軟件定義汽車方面確實(shí)走在整個(gè)行業(yè)前列，但是目前還沒看到其展現(xiàn)出足夠的盈利能力，這個(gè)優(yōu)勢(shì)可能在未來五六年才能發(fā)揮出來，現(xiàn)在市值是否值那么多很難說。

另有許多看跌的特斯拉分析師認(rèn)為，寶馬、奔馳等其他傳統(tǒng)汽車制造商一旦開始增加電動(dòng)汽車的產(chǎn)量，就會(huì)對(duì)特斯拉構(gòu)成生存威脅。

2月5日，李想在“雪球”APP上發(fā)帖力挺特斯拉，稱完全不相信什么傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展電動(dòng)和智能化后特斯拉就沒戲了，“奧迪e-tron、捷豹i-Pace、奔馳EQC這些傳說中的特斯拉殺手，連國(guó)內(nèi)的新造車企業(yè)都打不贏，這三個(gè)哪個(gè)是ES6（蔚來汽車）的對(duì)手？就更別說已經(jīng)掌握了OS和AI芯片的特斯拉了。”

方寅亮也持類似意見，他并不認(rèn)為短期內(nèi)傳統(tǒng)廠商加碼電動(dòng)化會(huì)威脅到特斯拉生存。方寅亮分析稱，傳統(tǒng)汽車廠商在推新能源汽車時(shí)還要考慮避免跟其旗下非新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)，此外傳統(tǒng)汽車廠商還要平衡跟經(jīng)銷商之間的關(guān)系以及改變汽車后市場(chǎng)的服務(wù)。而特斯拉則沒有這樣的挑戰(zhàn)，還另有品牌效應(yīng)、獨(dú)特服務(wù)體系等優(yōu)點(diǎn)。“特斯拉在中國(guó)的量還很少，未來中短期市場(chǎng)銷售量上揚(yáng)還是有保證，傳統(tǒng)大廠的產(chǎn)品出來后短期內(nèi)對(duì)特斯拉不會(huì)有很大的制約。”

盡管認(rèn)為特斯拉股價(jià)存在炒作成分，但張一卻認(rèn)為特斯拉長(zhǎng)期來看仍有優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為，寶馬、奔馳電動(dòng)車產(chǎn)品推出，短期內(nèi)特斯拉的優(yōu)勢(shì)確實(shí)會(huì)受影響，但傳統(tǒng)車廠發(fā)展純電產(chǎn)品需要時(shí)間，而這段時(shí)間里，特斯拉的軟件方面的優(yōu)勢(shì)又能顯示出來。“影響的大小還要看傳統(tǒng)車廠的發(fā)展速度，長(zhǎng)期看特斯拉生存還有機(jī)會(huì)。”

汽車分析師張翔認(rèn)為，特斯拉當(dāng)前的高股價(jià)是其作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者價(jià)值的顯現(xiàn)。張翔告訴澎湃新聞?dòng)浾撸厮估谄嚒⑻?yáng)能和電池業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛布局，帶領(lǐng)了行業(yè)的能源變革，基本引領(lǐng)了行業(yè)未來的發(fā)展。而對(duì)于傳統(tǒng)車廠對(duì)特斯拉的影響，張翔則認(rèn)為，傳統(tǒng)車廠不會(huì)讓特斯拉一家獨(dú)大，肯定會(huì)努力擠壓特斯拉的市場(chǎng)份額。“但是特斯拉除了純電汽車，還有自動(dòng)駕駛技術(shù)等諸多優(yōu)勢(shì)。未來3-5年，車企前十排名中不出意外還有特斯拉。”

也有認(rèn)為特斯拉股價(jià)危險(xiǎn)、存在泡沫者，因?yàn)槠涓吖蓛r(jià)的背后做空者也有貢獻(xiàn)，畢竟曾經(jīng)承諾永遠(yuǎn)不會(huì)做空特斯拉的知名做空機(jī)構(gòu)香椽也開始做空。

Bespoke Investment Group稱，特斯拉股價(jià)的大漲幅可與股票市場(chǎng)歷史上的一些最大泡沫相媲美，其中包括科技互聯(lián)網(wǎng)泡沫和金融危機(jī)爆發(fā)前與住房相關(guān)的股票。

供應(yīng)商虧本仍愿合作，車企無懼競(jìng)爭(zhēng)

特斯拉在美股的持續(xù)上揚(yáng)，帶動(dòng)了中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股股價(jià)的攀升。

2月5日，特斯拉概念股繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，Wind特斯拉指數(shù)當(dāng)天上漲5.12%，個(gè)股也掀起漲停潮，奧特佳（002239）、常鋁股份（002160）、秀強(qiáng)股份（300160）、寧波華翔（002048）、威唐工業(yè)（300707）、模塑科技（000700）、寧德時(shí)代（300750）等11只股票漲停。

2月6日，在特斯拉股價(jià)大跌后，特斯拉概念股仍保持繼續(xù)上漲，Wind特斯拉指數(shù)當(dāng)天上漲3.36%，奧特佳、德聯(lián)集團(tuán)（002666）、均勝電子（600699）等6只股票漲停。

隨著特斯拉上海工廠的建成并投產(chǎn)，多家券商都發(fā)布研報(bào)稱配套的供應(yīng)商將深度受益。乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)曾表示，特斯拉的國(guó)產(chǎn)化將推進(jìn)國(guó)內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟。

特斯拉官方1月時(shí)曾宣布，目前特斯拉上海工廠的零部件本地化率為30%左右，計(jì)劃到明年7月提升至70%-80%，年底將實(shí)現(xiàn)全部零部件的國(guó)產(chǎn)化。

這在很多車企供應(yīng)商的眼里是個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，幾家產(chǎn)業(yè)鏈的公司相關(guān)負(fù)責(zé)人均告訴澎湃新聞?dòng)浾撸Ｍ锰厮估瓏?guó)產(chǎn)的機(jī)會(huì)入局。

一家電子行業(yè)的供應(yīng)商負(fù)責(zé)人稱，為了進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈，公司在上海超級(jí)工廠建立時(shí)就組建了特斯拉項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，并稱這是行業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。

另一家自動(dòng)駕駛行業(yè)的供應(yīng)商負(fù)責(zé)人告訴澎湃新聞?dòng)浾撸敫厮估献鞔_實(shí)是行業(yè)普遍現(xiàn)象。“很多企業(yè)哪怕虧錢都要進(jìn)，這是一個(gè)門檻，你只有進(jìn)去了才知道最牛的電動(dòng)汽車在做什么。如果真的跟特斯拉合作，雙方技術(shù)團(tuán)隊(duì)會(huì)好好交流，供應(yīng)商的團(tuán)隊(duì)能學(xué)到不少東西。”

一家動(dòng)力電池企業(yè)的負(fù)責(zé)人也告訴澎湃新聞?dòng)浾撸厮估献鞲嗟氖且环N業(yè)內(nèi)地位的顯現(xiàn)，能夠彰顯出技術(shù)等實(shí)力。“其實(shí)跟特斯拉合作就沒想過賺錢，但是一旦合作，行業(yè)地位就有了，其他合作也好談。”

車企方面，有車企負(fù)責(zé)人則表示無懼特斯拉國(guó)產(chǎn)化的競(jìng)爭(zhēng)。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的股价疯涨引争议不断，有车企供应商亏本也愿合作的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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