騰訊新聞《潛望》 方硯

　　京東再次交出了一份不錯的成績單。

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　　根據(jù) 3 月 2 日晚間京東發(fā)布的財報，2019 年第四季度，京東收入 1707 億元，同比增長 26.6%，超出市場預(yù)期的 1669.58 億元；凈利潤人民幣 36 億元，相比之下，上年同期凈虧損人民幣 48 億元，扭虧為盈。

　　非美國通用會計準(zhǔn)則下，四季度凈利潤人民幣 8.107 億元，相比上年同期 7.499 億元，同比增長 8.11%。

　　得益于財報利好，京東周一股價大漲 12.44%，當(dāng)天盤中創(chuàng)下 44.12 美元的 52 周新高。

　　值得一提的是，四季度也是京東 2019 年最為重要的戰(zhàn)略性產(chǎn)品京喜上線的首個完整季度。這一成績對京東無疑是個好兆頭。

　　騰訊新聞《潛望》認(rèn)為，助推本季度財報的利好具體包括以下兩個方面：

　　1、包括物流在內(nèi)的凈服務(wù)收入在總營收的占比再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了 12.3%。而達(dá)成這一成績的主要功臣，則是今年京東物流施行的開放戰(zhàn)略。財報顯示，外部收入已占物流集團(tuán)總體收入近 40%。與此同時，物流等因素的影響下，四季度京東履約費用率為 6.4%，低于去年同期的 6.6% 和三季度的 6.5%。這進(jìn)一步體現(xiàn)了京東運營效率的提升。

　　2、得益于三季度末京喜平臺上線等下沉市場戰(zhàn)略的施行，截至 2019 年 12 月 31 日，京東集團(tuán)過去 12 個月的活躍購買用戶數(shù)環(huán)比三季度同期新增 2760 萬，創(chuàng)下近 8 個季度以來最大增幅；而京東超過 70% 的新用戶來自低線市場，成為京東加速增長的主要動力之一。

　　此外，京東還在財報中宣布，2019 年 GMV 首次突破 2 萬億大關(guān)，為 20854 萬億元，同比增長 24.36%。

　　凈服務(wù)收入占比達(dá) 12.3%，物流外單仍是最大功臣

　　本季度凈服務(wù)收入達(dá) 210 億元人民幣，同比增長 43.6%，與上季度 47% 的同比增長基本持平；另一方面，其占整體凈收入的比重也進(jìn)一步提升到了 12.3%，去年同期為 10.83%。

　　與此同時，這也是京東自 2018 年三季度首次凈服務(wù)收入占比邁入 10% 大關(guān)后，連續(xù)第六個季度保持該占比，并創(chuàng)下歷史新高。

　　進(jìn)一步考慮 2019 年京東全年的營收情況。2019 年全年京東營收為人民幣 5769 億元，同比增長 24.9%；凈服務(wù)營收人民幣 662 億元，同比增長 44.1%。

　　可見，凈服務(wù)營收的全年增速幾乎與四季度增速持平。這表明整個 2019 年，京東該項營收均保持較快增長。

　　物流業(yè)務(wù)的優(yōu)秀表現(xiàn)是最大功臣。在 2019 年全年，凈服務(wù)收入的兩大構(gòu)成：平臺及廣告收入、物流及其他服務(wù)收入，兩塊業(yè)務(wù)增速分別為 27.28% 與 89.63%。物流相關(guān)業(yè)務(wù)增速已遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏總收入增速與凈服務(wù)收入增速。

　　結(jié)合此前發(fā)布的財報顯示，2019 年上半年物流業(yè)務(wù)增速超過 90%，可推測下半年物流業(yè)務(wù)收入增速與上半年基本持平，且仍維持高速。

　　但需要注意的是，物流相關(guān)業(yè)務(wù)的增速，也相對去年的野蠻發(fā)展期有一定放緩。2018 全年，物流及其他服務(wù)收入同比大幅增長 142%，進(jìn)入 2019 年后，這一增速數(shù)字便跌入 90% 上下的范圍。

　　維持這一增速已經(jīng)頗為不易。在物流業(yè)務(wù)度過野蠻發(fā)展期后，京東不斷擴(kuò)大物流業(yè)務(wù)的外延，以求維持增長。從今年上半年開始，京東開始在物流上施行開放策略，積極擴(kuò)展第三方業(yè)務(wù)。

　　這一戰(zhàn)略在上季度效果得以顯現(xiàn)。京東方面表示，截至 2019 年底，京東物流外部收入占總收入比重已經(jīng)超過 40%。

　　可以預(yù)見，隨著第三方開放戰(zhàn)略的持續(xù)施行，物流將在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)成為集團(tuán)增長引擎。

　　另一方面，物流所帶來的裨益正逐步顯現(xiàn)。四季度，京東履約費用率從去年同期的 6.6% 下降至 6.4%；同時，6.4% 還低于三季度的京東履約費用率 6.5%。可見，四季度京東履約費用率已經(jīng)無論從同比還是環(huán)比上都呈下滑趨勢。

　　“履約費用(Fulfillment expenses)”指的是從用戶下單到商品配送再到售后服務(wù)全流程費用，即為完成整個銷售動作所需要的全部費用，其中物流相關(guān)費用占大部分。

　　該指標(biāo)的下滑，意味著京東效率的提升。

　　除此之外，京東當(dāng)前的主要營收來源仍然是凈商品銷售收入，為 1497.12 億元，在總營收的占比為 87.7%，與上季度的 88.13% 相比，有所下降。

　　與此同時，該收入同比增長 24.52%，表明京東的主營零售業(yè)務(wù)仍在保持一定增長。

　　京喜助推下，年度活躍用戶環(huán)比增 2760 萬，創(chuàng)史上最高

　　截至 2019 年 12 月 31 日，京東過去 12 個月的活躍購買用戶數(shù)為 3.62 億，環(huán)比三季度同期新增 2760 萬。在三季度，單季度內(nèi)環(huán)比增長 1300 萬已經(jīng)創(chuàng)下了近 7 個季度以來最大增幅；本季度再次將數(shù)字?jǐn)U大到 2760 萬，增幅明顯。

　　在 2018 年三季度京東年度活躍為 3.052 億，低于第二季度的 3.138 億，引發(fā)外界對京東活躍用戶的擔(dān)憂；到 2018 年四季度，年度活躍用戶重新錄得增長。自此，京東用戶不斷加速增長，并在本季度錄得其史上年度活躍用戶的最高值。

　　細(xì)究其因，低線下沉市場成為加速增長的重要引擎。與三季度一樣，四季度，京東超過 70% 的新用戶來自低線下沉市場。

　　京東三季度末上線的社交電商平臺“京喜”功不可沒。

　　據(jù)悉，消費者目前可以通過獨立的京喜 App、京喜小程序、微信一級入口等多種渠道接入京喜；“11.11 京東全球好物節(jié)”期間，京喜約 75% 的新用戶來自低線城市。

　　在本次財報發(fā)布后的電話會議上，京東零售集團(tuán) CEO 徐雷還進(jìn)一步披露，通過幾個月的發(fā)展，在疫情爆發(fā)前、春節(jié)前的時候京喜平臺日均單量已經(jīng)破了 100 萬。

　　全年盈利狀況向好，但四季度營銷費用環(huán)比大幅上升

　　四季度，京東集團(tuán)在美國通用會計準(zhǔn)則下（GAAP）與非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤均實現(xiàn)盈利。

　　事實上，2019 年全年，京東的盈利情況均較為良好。財報顯示，2019 全年京東凈利潤為人民幣 122 億元，相比之下上年同期凈虧損為人民幣 25 億元，扭虧為盈。不按照美國通用會計準(zhǔn)則，2019 年凈利潤為人民幣 107 億元，較上年同期的凈利潤人民幣 35 億元同比增長 211%。

　　而全年盈利情況的改善，進(jìn)一步帶來了現(xiàn)金流的顯著改善。

　　截至 2019 年 12 月 31 日，京東過去 12 個月的自由現(xiàn)金流增長至 195 億元人民幣，環(huán)比三季度的 156 億元有一定提升。對比去年同期，自由現(xiàn)金流為-78.57 億元，可見京東在 2019 年全年現(xiàn)金流的改善十分顯著。

　　不過，僅考慮四季度的盈利情況，相對前三季度，較為遜色。著重考慮可反映京東實際經(jīng)營狀況下的 Non-GAAP 指標(biāo)。

　　四季度，京東非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤為 8.11 億元人民幣，同比增長 8.1%。

　　從圖中可見，自今年一季度開始，京東經(jīng)營利潤與凈利潤雙雙大幅提升，并持續(xù)維持高水平。但四季度，無論是經(jīng)營利潤還是凈利潤，均出現(xiàn)了環(huán)比下滑情況。經(jīng)營利潤率與凈利潤率也出現(xiàn)了明顯下滑。

　　之所以出現(xiàn)這一情況，源于四季度營銷費用的環(huán)比大幅增長。根據(jù)財報，四季度，京東市場營銷費用高達(dá) 82.25 億元，相比上季度的 44.47 億元，環(huán)比上升 84.96%；上年同期市場營銷費用為 63.53 億元，同比上升 29.47%。

　　考慮到四季度有雙十一活動且上線了京喜平臺，可見京東確實對其投入了大量資金進(jìn)行營銷。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的“京喜”上线首个季度：京东年活跃用户单季度大涨近3000万的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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