集微網消息 雖然已經到了4月中旬，但當前全球的疫情依然嚴峻；與此同時，疫情對于各個產業的影響也持續發酵。我們看到在本周，海外智能手機終端市場需求下滑的幅度也開始在第二季度加劇。與此同時，品牌客戶砍單、供應鏈庫存水位增長等問題也在手機產業鏈已進一步顯現。

可喜的是，5G今年依舊作為國家一大重點發展方向。隨著我國推動5G商用的動作加快，帶動多個相關產業的發展提速。在加快“新基建”的政策引導下，華為中興基站的封測訂單開始利好部分國內廠商；同時，5G通訊、服務器市場對于高頻高速PCB的需求也同步增長。

大幅砍單致供應鏈庫存激增

本周，筆者在查詢手機概念股相關板塊龍頭企業發現，如藍思科技、立訊精密、歐菲光、鵬鼎控股等一季度凈利潤都出現大幅度增長，背后的原因在于，相關客戶訂單其實早在2019年第四季度就下了，另一方面在于2019年第一季度相對而言，整個手機市場處于低位。

集微網與業界人士交流得知，就目前的情況來看，繼海外兩大巨頭蘋果、三星掀起的砍單潮之后，國產手機品牌也紛紛跟進。

其實蘋果早上2月份國內疫情期間就已經開始砍單，“從當時4500萬左右每月砍單到3700-3800萬，富士康當時也對員工放假，其中派遣工休假一個月，小時工休假3個月。但國內復工以后，蘋果又開始提升產能，不料隨后海外市場疫情爆發導致需求下降，最終只能想辦法促銷并且降低生產，目前海外市場的需求下降了25%左右。”業界人士表示。

此外，華為與小米砍單也達到了20%-30%，其中小米最開始砍單。也有業界人士認為，華為和小米砍單量可能遠遠不止20%，以華為為例，“如華為P40等主流機器，從早期的2500萬部下調到2000萬部，最近又繼續砍單到1500萬部。”這樣算下來的話，砍單幅度也達到了40%。

事實上，對于手機供應鏈廠商而言，真的危機將在后面，供應鏈廠商勢必會面臨很大的庫存難題。

對此，有相關人員透露，“如華為那邊是付款60%，如果最終產品不被客戶提貨的話，最后的損失恐怕得供應商自己承擔，而有些供應商由于產品由于類似定制化且是小部件，這種庫存很難清理，如深圳某結構件廠商，幫華為做的小結構件，現在積壓了大量的庫存沒法清理。”

眾所周知，華為在國內手機供應商方面很強勢！據了解，以某手機核心芯片供應商為例，其第二季度遭遇手機終端廠商砍單就達到了20%-30%，而該芯片在手機中的用量還處于逐步增長的狀態。

與智能手機市場的低迷狀態相反，國內5G基站建設的發展依舊如火如荼。華為、中興等國內外通訊設備廠商在加快“新基建”的政策指導下提速生產5G基站，也使得相關企業隨之受益。

國內封測廠商受惠華為中興5G基站建設

今年年初，國內三大運營商公布了全年5G基站建設計劃，其中中國移動全年計劃新增25萬個5G基站，總基站數將達到30萬個。在招標工作，華為和中興作為國內杰出的通訊設備廠商獲得了較大份額的采購訂單。

巨額的采購訂單下，華為、中興也開始為其5G基站的更大規模出貨做準備，其中，首先要解決的就是芯片的大規模生產問題。

在疫情的影響下，智能手機更新換代的需求被抑制。早在今年2月份，業內就有消息稱，華為海思在臺積電減少了7nm手機芯片的投片量，但是增加了基站、網通芯片的投片量，MTK也下修了第二季度的7nm投片量。華為海思和中興或許能就此爭取到臺積電更多的7nm產能。

據臺媒報道，華為海思第一季對臺積電的投片維持高檔，第二季投片量只增不減，但因芯片出貨量大幅提高，與去年同期相較增加逾5成，5G相關測試產能出現明顯吃緊。

供應鏈人士也指出，華為海思以更好的測試代工價格來鼓勵供應鏈擴產，并以合約的方式包下新增測試產能。

據了解，為爭取華為海思龐大的5G芯片測試訂單，硅格2019下半年在蘇州投資建立測試生產線，預計今年第一季就可量產，目前已經加入了供應鏈。日月光旗下矽品也已經增加了在蘇州、泉州等地的測試產能，京元電則是兩岸據點同步擴產。

與此同時，華為海思和中興也開始釋放訂單給大陸的封測廠商。

業內人士對集微網表示，目前華為海思和中興的5G基站芯片已經在大陸開始封測，不過大陸封測廠商的訂單尚處于工程批階段，在封裝廠封裝完成后，產品直接運回，由華為海思或中興內部自行做測試工作，管控測試數據，而真正的批量生產應該要到第三季度。現階段來看，幾家大型封測廠商正在積極搶占訂單。

業內人士進一步表示，5G基站芯片主要用BGA封裝技術，封裝速度、性能、穩定性等技術問題決定了各家能獲得多少訂單，但從目前來看，日月光在訂單占比方面會有優勢。

5G通訊/服務器市場需求拉升利好國產PCB

除了上述提到的封測行業，同樣有望受益于新基建政策的還有在5G通訊、服務器市場需求量持續增長的PCB行業。

據產業調研顯示，當前我國5G宏基站數量大約是4G宏基站數量的1.2-1.5倍。同時，5G基站單站PCB價值量在9000元以上，4G基站單站價值量不到4000元，單基站PCB價值約增長2-3倍。

隨著高端通訊PCB市場需求在5G基站建設加速帶動下持續擴大，也為PCB行業的頭部廠商帶來可觀的收益。

集微網梳理了多家PCB廠商2019年的年報業績，其中，鵬鼎控股歸屬于上市公司股東的凈利潤為29.25億元，同比增長5.54%；滬電股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.06億元，同比增長111.41%；深南電路歸屬于上市公司股東的凈利潤12.33億元，同比增長76.80%；生益科技歸屬于股東的凈利潤為14.49億元，同比增長44.81%。

據了解，滬電股份、深南電路、生益科技等來自華為和中興的5G基站訂單都為其業績作出巨大的貢獻。其中，深南電路的5G基站需求訂單中，來自華為和中興的營收增長高達73%、182%。

不僅如此，以上幾家廠商的毛利率也在高端產品需求的帶動下呈現不同程度的提升。鵬鼎控股增長0.64%至23.83%；滬電股份增長6.8%至31.49%；深南電路增長4.94%至27.98%；生益科技增長2.93%至28.92%。

業內人士分析，隨著5G無線設備二期建設加速，高頻高速PCB需求釋放，PCB頭部廠商的產品結構優化，還有自動化水平提升，更好地實現成本管控，都成為PCB大廠毛利率提升的關鍵要素。

除5G基站之外，當前服務器需求也是帶動通訊PCB業務增長的重要領域。

基于現階段全球疫情的影響，宅經濟和云辦公需求持續暴漲，加之國內外的服務器經歷擴容和更換周期，迎來階段性的高峰期。

行業周知，新一代CPU替換完畢后（2025年左右），服務器作為數據中心資本開支的最大部分，以及交換機、路由器、存儲器等ICT設備出貨量也將恢復并保持增長態勢，直接拉動高速 PCB和覆銅板需求。

行業人士向集微網表示，當前通信和服務器是PCB和覆銅板增長的主要動力，受疫情影響的產業鏈訂單正在加速回補中，目前頭部PCB廠商中，5G基站和網絡設備等新產能均進入爬坡期。（校對/Candy）

總結

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