文|子青

出品 | 網(wǎng)易科技《態(tài)℃》欄目組（公眾號：tech_163）

4月27日，一張“瑞幸被相關(guān)部門接管”的截圖在網(wǎng)上瘋傳。

網(wǎng)易科技記者在上午九點多到達(dá)瑞幸總部，發(fā)現(xiàn)確有數(shù)名審計人員進(jìn)入，而后中國證監(jiān)會依據(jù)“長臂管轄權(quán)”派駐調(diào)查組的信息傳來；下午一點半左右，有工商執(zhí)法人員進(jìn)入神州優(yōu)車集團(tuán)大樓。

下午三時許，瑞幸咖啡發(fā)布聲明稱，目前，公司正在積極配合市場監(jiān)管部門對瑞幸咖啡經(jīng)營情況相關(guān)工作的了解，公司及全國門店運營正常。而記者在神州優(yōu)車外部等到晚間八點半左右，才看到執(zhí)法人員驅(qū)車離開。

同時，瑞幸也于27日在App首頁更新信息：第9期百萬大咖暫停一周。瑞幸于今年3月開啟了逐鹿“百萬大咖”活動，目前已經(jīng)進(jìn)行八周，消費者每周消費滿5件商品（去年則為7件），就可以均分400萬。今年已經(jīng)是第二季，比上一年還要瘋狂，燒錢6000萬（去年為5000萬）打造一波聲勢。

瑞幸在這一周停止了現(xiàn)金分享活動。瑞幸官方解釋，暫停該活動，是因為“五一長假即將來臨，“百萬大咖”活動也要放個假。4月28日到5月4日暫停一周，5月5日第9期繼續(xù)。目前瑞幸咖啡充值頁面已經(jīng)變?yōu)槌?增1，充5贈3，充10增7，相比之前只能充2贈1的優(yōu)惠力度又加大了。

以上種種跡象表明瑞幸造假風(fēng)波已經(jīng)影響到其既定經(jīng)營政策，并且受到中美證監(jiān)會高層的高度“關(guān)注”。

瑞幸到底捅了多大簍子？

過去一個月來，瑞幸自爆財務(wù)造假，愛奇藝、好未來等中概股相繼被做空，業(yè)界普遍認(rèn)為，這是瑞幸造假后引發(fā)了中概股的連鎖反應(yīng)。

4月23日，美國證券交易委員會（SEC）主席杰伊-克萊頓(Jay Clayton)上電視，罕見地指明中概股風(fēng)險。

這是有史以來第一次，美國證監(jiān)會主席在電視上公開提醒投資人不要投資中概股，這也是最近三日內(nèi)，克萊頓第二次公開提示中概股投資風(fēng)險了。美國證監(jiān)會主席，會計準(zhǔn)則委員會主席，各部門負(fù)責(zé)人此前聯(lián)合發(fā)布公告，提示中概股的風(fēng)險，特別是無法檢查審計工作底稿。

“與美國國內(nèi)相比，包括中國在內(nèi)的許多新興市場信息披露不完全或具有誤導(dǎo)性的風(fēng)險大得多，并且在投資者受到損害時，獲得追索的機(jī)會要小很多。”這樣的聲音似乎釋放出來更多信號，在這份報告里中國作為新興市場的代表被提及21次，同時，據(jù)外媒報道美國鷹派議員和部分前官員正努力說服特朗普政府讓聯(lián)邦雇員退休金計劃停止投資中國企業(yè)股票。

在國內(nèi)，證監(jiān)會與銀保監(jiān)會針對瑞幸造假事件相繼發(fā)聲。

4月2日中國證監(jiān)會發(fā)布聲明稱，強烈譴責(zé)瑞幸咖啡財務(wù)造假，將按照國際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，對相關(guān)情況進(jìn)行核查。4月22日，銀保監(jiān)會副主席曹宇在發(fā)布會上表示，瑞幸咖啡財務(wù)造假事件性質(zhì)惡劣、教訓(xùn)深刻，銀保監(jiān)會將堅決支持、積極配合主管部門依法嚴(yán)厲懲處，對財務(wù)造假行為始終保持零容忍的態(tài)度，共同維護(hù)好良好的市場環(huán)境。

據(jù)了解，在瑞幸自我披露財務(wù)造假后不久，美國證券交易委員會（SEC）就已向中國證監(jiān)會發(fā)函，與證監(jiān)會就雙方配合對瑞幸咖啡進(jìn)行徹查一事進(jìn)行溝通。27日晚間，中國證監(jiān)會也正式回應(yīng)自瑞幸咖啡自曝財務(wù)造假以來，第一時間對外表明嚴(yán)正立場，并就跨境監(jiān)管合作事宜與美國證監(jiān)會溝通，美國證監(jiān)會作出了積極回應(yīng)。

中國證監(jiān)會指出，一向?qū)缇潮O(jiān)管合作持積極態(tài)度，支持境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)查處其轄區(qū)內(nèi)上市公司財務(wù)造假行為。在國際證監(jiān)會組織（IOSCO）多邊備忘錄等合作框架下，中國證監(jiān)會已向多家境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供23家境外上市公司相關(guān)審計工作底稿，其中向美國證監(jiān)會和美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）提供的共計14家。此外，2019年10月中美雙方對香港會計師事務(wù)所審計的、存放在中國內(nèi)地的在美上市公司審計工作底稿調(diào)取事宜也達(dá)成了共識，目前合作渠道是暢通的。

在證監(jiān)會已經(jīng)成立調(diào)查組進(jìn)駐，并有工商執(zhí)法人員調(diào)查的情況下，博星證券研究所所長邢星認(rèn)為其實在今年3月1日開始實施的修訂后的《中華人民共和國證券法》就已經(jīng)賦予了證監(jiān)會“長臂管轄”的權(quán)利，凡事在中華人民共和國境內(nèi)外的證券發(fā)行和交易活動，只要擾亂了中華人民共和國境內(nèi)市場秩序、損害了境內(nèi)投資者的合法權(quán)益，那么都會依據(jù)本法的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理并追責(zé)。

邢星對長臂管轄權(quán)進(jìn)行了相關(guān)解讀，他表示該權(quán)利之前主要是美國民事訴訟中的一個重要概念，即當(dāng)被告住所不在法院所在的州，但和該州存在某種聯(lián)系時，就該項權(quán)利要求而言，該州對于該被告具有屬人管轄權(quán)，可以在州外對被告發(fā)出傳票。因此此次證監(jiān)會依據(jù)新的證券法，對瑞幸咖啡進(jìn)行查處，意味著成為中國證監(jiān)會長臂管轄權(quán)的第一單。

法學(xué)博士，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后劉安認(rèn)為最終很有可能已經(jīng)就專案的跨國監(jiān)管形成諒解備忘，由中國證監(jiān)會主持調(diào)查，由美國證監(jiān)會處罰，在美并行中小投資者集團(tuán)訴訟；或者中國證監(jiān)會依照《證券法》規(guī)定行使域外管轄權(quán)展開獨立監(jiān)管調(diào)查并處罰，嗣后有條件協(xié)助美國證監(jiān)會，視情況提供相應(yīng)底稿，兩種方式都有可能。

同時，兩位專家均表明，這也說明了，高層對于上市公司造假、欺詐、違規(guī)操作的零容忍，且后續(xù)的監(jiān)管力度有望愈發(fā)增強。此次中國證監(jiān)會的介入一方面會對整個事件的進(jìn)展起到一定的輔助作用，畢竟瑞幸咖啡屬于中國企業(yè)；另一方面更多是對于上市公司日常經(jīng)營規(guī)范的一種震懾，因為隨著中國在國際地位的不斷提高，加強各個層級的監(jiān)管是必然事件，而資本市場作為重中之重，自然也不會獨善其身。

“一日為賊，終身為賊”

針對瑞幸財務(wù)造假事件，金融專家陳思進(jìn)教授表示在三個層面應(yīng)該受到關(guān)注，第一是對新經(jīng)濟(jì)，也就是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的反思；第二是美股可能會出現(xiàn)對中概股的整體質(zhì)疑，目前已經(jīng)顯現(xiàn)出來；第三是有可能發(fā)生更為嚴(yán)重的引發(fā)對中國企業(yè)、中國市場的整體質(zhì)疑，特別是在貿(mào)易戰(zhàn)和新冠疫情之下，瑞幸事件無疑是雪上加霜。

陳思進(jìn)在中美資本市場研究多年，據(jù)他觀察，在不少美國投資者眼中，中國互聯(lián)網(wǎng)電商比美國更具吸引力和想象空間。瑞幸就是一個典型的中國的咖啡故事。他本人認(rèn)為瑞幸的模式本身也并沒有太大問題，在陳思進(jìn)看來，瑞幸完全是用互聯(lián)網(wǎng)的思維，用線下線上的形式迅速鋪開，中美多家互聯(lián)網(wǎng)公司都是在如此做，中國有拼多多，美國有亞馬遜，只是有待于成長為頭部并且實現(xiàn)盈利。

“作為頭部企業(yè)，經(jīng)過流量不斷的增加，現(xiàn)金流不斷，經(jīng)歷了長時間的虧損之后前兩年才盈利。瑞幸做到某一天，有一個拐點來了，哪怕一杯賺一分錢，也就賺了。”只是此次瑞幸造假事件后，美國證監(jiān)會主席也提醒新興市場發(fā)行人信披風(fēng)險，陳思進(jìn)認(rèn)為確實需要對類似“新經(jīng)濟(jì)”進(jìn)行反思。

“瑞幸事實上已經(jīng)是在成功的路上了，如果不是造假和欺騙，它是非常成功的。只是瑞幸已經(jīng)犯了美股市場的大忌，這是個致命的錯誤且不可饒恕，一日為賊，終身為賊。” 陳思進(jìn)表示中概股雖在美股中占比不大，但對于大多數(shù)美國投資者而言，不可能詳細(xì)了解其中各個公司的詳情，中概股對他們來說，更像是一個整體，很容易“一榮俱榮，一損俱損”；而當(dāng)下疫情之下，貿(mào)易不樂觀，經(jīng)濟(jì)形勢下行的情況，可能會引發(fā)中國市場的不良反應(yīng)。

邢星認(rèn)為，此次證監(jiān)會進(jìn)駐后，目前已經(jīng)開始對瑞幸財務(wù)狀況開始進(jìn)行審計，一旦實錘，則在新證券法的標(biāo)準(zhǔn)下，瑞幸不但會面臨行政和刑事的處罰，而且還將遭到投資者的巨額索賠。

在目前中美上市制度與資本市場有相當(dāng)大的差異下，瑞幸造假事件不再是孤立事件，所引發(fā)的中美兩國關(guān)于股市與資本的思考與討論正在陸續(xù)發(fā)酵中。目前除了在美國應(yīng)對集體訴訟外，日前已有國內(nèi)投資者起訴瑞幸咖啡，并向廈門中級法院（瑞幸咖啡注冊地法院）郵寄起訴書申請立案。

邢星談到實際上，隨著我國資本市場日益開放，加強上市公司監(jiān)管是必經(jīng)之路。此次新證券法的頒布就是要加強對上市公司造假、違規(guī)、欺詐的處罰力度。即便沒有美國證監(jiān)會及相關(guān)人士對中概股的態(tài)度，未來對境內(nèi)外上市公司擾亂中國境內(nèi)市場秩序、損害投資者合法利益的行為都將會受到嚴(yán)懲，只不過此次瑞幸造假恰好打響了“第一槍”。

中國資本市場由于成立的時間晚于發(fā)達(dá)國家，因此邢星認(rèn)為在監(jiān)管的過程中必然會存在一些漏洞，這是歷史發(fā)展過程中不可避免的，但隨著中國資本市場逐步走向成熟，制度性建設(shè)也會愈發(fā)完善。瑞幸咖啡作為引發(fā)加強上市公司監(jiān)管的導(dǎo)火索，未來在上市公司信息披露方面也會加大管控力度，促使信息更加透明、公開，以維護(hù)資本市場的良好秩序、保護(hù)投資者權(quán)益不受損害。

但是陳思進(jìn)強調(diào)了另外一點，造假也要看創(chuàng)始人等人的動機(jī)，不能因為財務(wù)造假就一棍子都打死這家企業(yè)，說他什么都錯。“不能以成敗論英雄。” 皮之不存，毛將焉附，陳思進(jìn)提到瑞幸咖啡的風(fēng)波肯定會殃及普通員工，無論是員工上崗還是收入都會受到很大的影響。所以一家企業(yè)不能弄虛作假，既是對企業(yè)的負(fù)責(zé)，也是對社會的賦能。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的中国长臂管辖权第一单！瑞幸到底捅了多大篓子？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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