文/關(guān)渡

　　來源：連線 Insight（ID：lxinsight）

　　關(guān)于樂視網(wǎng)最終命運的猜測塵埃落定，5 月 14 日，深交所發(fā)布公告稱，決定樂視網(wǎng)終止上市。

　　按照深交所的規(guī)定，終止上市的公司，此后不再接受該公司重新上市的申請。

　　接下來的 30 個交易日，是退市整理期，28.07 萬股民們剩下最后一點時間逃離。

　　5 月 12 日，現(xiàn)任樂視網(wǎng)董事長劉延峰提到，賈躍亭的全部股份被凍結(jié)，大部分股份被質(zhì)押，但其目前仍是實際控制人。對此，賈躍亭方樂視控股則表示，賈躍亭早已不實際控制樂視網(wǎng)。

　　賈躍亭是樂視身上抹不掉的印記。2010 年樂視上市的時候風(fēng)光無限，樂視進(jìn)入蒙眼狂奔的階段，賈躍亭每次的演講激情澎湃，“生態(tài)化反”的口號喊得響亮，樂視的股價也一漲再漲。

　　在 2016 年底被曝出資金鏈斷裂之前，賈躍亭面對的都是鮮花和掌聲。

　　為了拯救樂視，賈躍亭找來了“白衣騎士”孫宏斌，孫宏斌曾經(jīng)在約見了分析師、樂視反對者以及樂視所有高管之后，表示“并沒有完全看懂樂視，但看懂了樂視的現(xiàn)金流。”

　　接洽一個月，孫宏斌入場，企圖一次性解決樂視的缺錢難題。

　　但一年之后，孫宏斌在樂視網(wǎng)的投資人說明會表示“愿賭服輸”，錯判了關(guān)聯(lián)方欠上市公司的債務(wù)無法得到有效償還。

　　孫宏斌在 2018 年向樂視系公司投入的共計近 200 億資金也不能阻止樂視“生態(tài)”的分崩離析。

　　孫宏斌“認(rèn)輸”后，卸任樂視網(wǎng)董事長，同時進(jìn)行著資產(chǎn)負(fù)債剝離，他低價“拿走”了樂融致新（原樂視超級電視）和樂創(chuàng)文娛（原樂視影業(yè)）兩項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，反過來向樂視網(wǎng)催債。

　　可以說，樂視網(wǎng)已經(jīng)被孫宏斌和賈躍亭完全放棄了。

賈躍亭（左）與孫宏斌（右），圖源賈躍亭微博

　　樂視網(wǎng)的財報顯示，截至 2019 年末，樂視網(wǎng)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù) 143 億元，而劉延峰在 5 月 12 日提到，公司目前沒有增資、實施債務(wù)重組的計劃。

　　樂視網(wǎng)目前還在繼續(xù)向賈躍亭追償。關(guān)于賈躍亭破產(chǎn)重組的最終聽證會，將在 5 月 21 日于美國加州中區(qū)破產(chǎn)法院舉行。

　　但值得注意的是，樂視網(wǎng)的債務(wù)范圍是賈躍亭控制的包括樂視控股在內(nèi)的上市公司關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　劉延峰曾對此表示，賈躍亭實際控制的企業(yè)與賈躍亭個人是不同的法人主體，目前，賈躍亭實際控制的企業(yè)對上市公司合并范圍的欠款余額達(dá)到約 19 億元，即使賈躍亭此次個人申請破產(chǎn)成功，其實際控制的企業(yè)與公司的債務(wù)依然存在。

　　樂視網(wǎng)在創(chuàng)業(yè)板十年驚心動魄的旅程，到現(xiàn)在走向了末路。

　　1

　　“實控人”之謎

　　在樂視網(wǎng)被終止上市之前，曾有一場關(guān)于“賈躍亭究竟還是不是樂視網(wǎng)實際控制人”的爭論。

　　在 5 月 12 日樂視網(wǎng) 2019 年度業(yè)績說明會上，劉延峰對外宣稱，賈躍亭仍是公司的實際控制人，同時，其董事武寶雨稱，自 2018 年至今，樂視網(wǎng)與大股東及關(guān)聯(lián)方債務(wù)處理沒有任何進(jìn)展。

　　昨日，也就是樂視網(wǎng)終止上市同一天的上午，樂視控股發(fā)表聲明予以否認(rèn)，其表示賈躍亭自 2017 年 7 月辭去樂視網(wǎng)董事長一職起便不再擔(dān)任樂視網(wǎng)任何職務(wù)；截至目前，真正實際控制樂視網(wǎng)的系現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高管。

　　聲明中提到，在 2017 年 7 月之后，賈躍亭已經(jīng)辭去在樂視網(wǎng)的全部職務(wù)，并且隨著前期其提名或委派的董事、監(jiān)事、高管的離任后，已經(jīng)失去對樂視網(wǎng)董事會的控制。而其雖然目前仍是樂視網(wǎng)最大股東，但目前 23.07% 的持股已經(jīng)被全部凍結(jié)，絕大部分已質(zhì)押。

　　不過，樂視網(wǎng)方面對上海證券報表示，截至目前，監(jiān)管部門還是認(rèn)定賈躍亭是樂視網(wǎng)的實控人。

　　樂視網(wǎng)與樂視控股這番對于“實控人”的爭論緣由，是由于 4 月 26 日樂視網(wǎng)發(fā)布的 2019 年財報中的糟糕表現(xiàn)，從而產(chǎn)生的互相“甩鍋”。

　　財報顯示，2019 年全年樂視網(wǎng)僅實現(xiàn)營業(yè)收入 4.86 億元，同比下降 68.83%；凈利潤虧損額高達(dá) 112.8 億元，同比下降 175.39%，加上前兩年的虧損，三年凈利潤已累計虧損約 300 億元，且連續(xù)兩年資不抵債，2019 年末凈資產(chǎn)為-143.3 億元。

　　此外，樂視網(wǎng)同時披露的 2020 年 Q1 財報顯示，當(dāng)期虧損 1.5 億。

　　實際上，2019 年監(jiān)管部門加強從嚴(yán)退市制度以凈化生態(tài)，加之樂視網(wǎng)因 2018 年年報經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負(fù)，去年 5 月，其被暫停上市。

　　據(jù)深交所規(guī)定，上市公司被暫停上市后一年經(jīng)營情況無法好轉(zhuǎn)就將被強制退市。

　　兵敗如山倒。去年 5 月剛當(dāng)選公司董事長的劉延峰無法挽回頹勢。

　　樂視網(wǎng)在 2017 年巨虧 138 億之后再度虧出近 113 億，其主要原因是賈躍亭造成的，由于其違規(guī)對樂視體育、樂視云融資提供擔(dān)保，在后者違約后，樂視網(wǎng)為此計提負(fù)債 90.64 億余元，其中樂視體育案件負(fù)債約 74.84 億余元。

　　據(jù)e公司此前報道，樂視網(wǎng)違規(guī)對樂視體育擔(dān)保案已經(jīng)有樂視體育 18 方投資人對公司提起仲裁，1 方投資人對公司提起訴訟，已經(jīng)出具結(jié)果的 17 起仲裁案均為公司敗訴。

　　相比于這筆 90 多億的巨額負(fù)債，樂視網(wǎng) 2019 年僅有 4.85 億元的營收總收入，對比前兩年的數(shù)據(jù)是 70.3 億、15.3 億。

　　這個巨大的窟窿，樂視網(wǎng)無法填補。

　　2015 年曾突破 1500 億元的市值，如今市值僅剩下 67.42 億，年營收在三年間縮水 97.73%，樂視網(wǎng)節(jié)節(jié)敗退，資不抵債。

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　　狂奔期“騷操作”不斷

　　樂視網(wǎng)創(chuàng)立的前十年，在內(nèi)容領(lǐng)域的埋頭苦干，但在自 2013 年進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)電視、推出超級電視之后，其動作仿佛被按下了倍速鍵，一系列操作讓旁觀者眼花繚亂。

　　局外人對于這家看不懂的企業(yè)，早已疑竇叢生。

　　在上市初期，在當(dāng)時視頻網(wǎng)站普遍虧損之際，外界對樂視網(wǎng)率先盈利一直存疑，其在 2013 年以 8 倍溢價收購財務(wù)數(shù)據(jù)存在重大漏洞的花兒影視等資本運作動作也令人疑心。

　　尤其是 2014 年，樂視網(wǎng)市值巔峰的前一年，這一年的樂視網(wǎng)已經(jīng)顯示出諸多令人疑惑的現(xiàn)象。

　　比如，當(dāng)年賈躍亭姐弟 2014 年股權(quán)質(zhì)押和解押高達(dá) 12 次。

　　此外，在這一年里，樂視網(wǎng)多次停牌，其原因分別為，7 月 15 日廣電總局下達(dá)互聯(lián)網(wǎng)電視相關(guān)整改令，7 月 28 日因“重大事項而停牌”，8 月 21 日媒體報道廣電總局點名批評樂視 ui 違規(guī)違法，10 月 26 日晚樂視網(wǎng)再次因籌劃“重大事項”而停牌等。

　　在樂視網(wǎng)被外界質(zhì)疑以及反復(fù)停牌的過程中，在樂視網(wǎng)官方口徑里，賈躍亭在當(dāng)年 6 月初前往美國，此行是為了把樂視網(wǎng)這家A股創(chuàng)業(yè)板上市公司的“海外的基礎(chǔ)部署打扎實”。

　　在賈躍亭接受新浪財經(jīng)專訪時曾表示，2014 年是樂視全球化戰(zhàn)略的啟動元年要將獨有的垂直整合的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”生態(tài)模式復(fù)制到海外，將樂視打造成為全球化品牌。

　　他滯留海外行蹤不定的數(shù)月里，在香港、美國、歐洲多地留下了“拓展業(yè)務(wù)”的身跡。

　　當(dāng)年 10 月，樂視影業(yè)在美國洛杉磯成立子公司；

　　12 月，賈躍亭宣布樂視“SEE 計劃”，打造超級汽車以及汽車互聯(lián)網(wǎng)電動生態(tài)系統(tǒng)；

　　2015 年 1 月底，樂視先后發(fā)布汽車 UI 系統(tǒng) LeUI Auto 版以及正式確認(rèn)進(jìn)入手機領(lǐng)域；

　　又四個月后，樂視超級手機三款機型發(fā)布會在北京和硅谷同時舉辦，以生態(tài)模式進(jìn)軍手機行業(yè)。

　　或許是樂視全生態(tài)業(yè)務(wù)在 2014 年總收入接近 100 億元給了賈躍亭信心，賈躍亭和樂視高歌猛進(jìn)，逐步打造樂視生態(tài)七大板塊，即互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及云服務(wù)、內(nèi)容、大屏、手機、體育、汽車、互聯(lián)網(wǎng)金融，開始激進(jìn)擴張。

　　在這一時期，在其生態(tài)下，原先的內(nèi)容方面也表現(xiàn)出了樂視的野心，樂視視頻推出《甄嬛傳》等不少爆款，樂視體育瘋狂燒錢，高價拿下許多重要賽事版權(quán)進(jìn)行獨播，樂視影業(yè)、樂視體育吸引了諸多知名導(dǎo)演和演員入股。

樂視 TV 獨家版權(quán)，圖源賈躍亭微博

　　在這一年里，賈躍亭常以淚水和哽咽的形象出現(xiàn)在大眾眼里，他的“夢想”收割了樂視內(nèi)部員工的信任和投資者的理解。

　　2015 年 5 月 12 日，樂視網(wǎng)股價創(chuàng)出歷史新高，飆升到了 179.03 元，總市值達(dá)到 1526.57 億的巔峰。

　　從內(nèi)容聚合發(fā)家的樂視網(wǎng)，到在汽車、手機領(lǐng)域四處進(jìn)攻，其燒錢的本事不亞于獲取資金的能力。

　　據(jù)連線 Insight 了解，其上市至 2017 年 7 月的近 7 年里，樂視網(wǎng)累計融資超 300 億元；并且截止同年 7 月 9 日，樂視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押的總量占流通股的比例為 96.66%，其中 65.34% 的股權(quán)未解押，即樂視網(wǎng)通過股權(quán)質(zhì)押的方式獲得過大量資金。

　　樂視在 2013 年以來的硬件補貼以搶奪市場份額和收購公司、高價購買版權(quán)之舉，使其在 2016 年終端產(chǎn)品上虧損 38.41 億。

　　而造車等項目則是花錢的項目，2016 年 11 月，賈躍亭曾表示預(yù)測樂視造車至少需要 400 到 500 億元的投資。

　　在樂視電視生態(tài)根基不穩(wěn)的情況下，并沒有辦法支撐起超級手機和超級汽車的龐大生態(tài)系統(tǒng)。

樂視手機，圖源賈躍亭微博

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　　自救失敗，孫宏斌低價“拿走”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　這些冒進(jìn)擴張的動作也在后來把樂視網(wǎng)拉入深淵。

　　多項業(yè)務(wù)中高打高舉，高光時刻的一年半之后，賈躍亭在 2016 年年底公開承認(rèn)：樂視網(wǎng)存在資金鏈緊繃，當(dāng)時質(zhì)押了樂視網(wǎng) 9.83 億股份，占總股本的 24.63%。

　　賈躍亭這一封《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸》的公開信發(fā)出后，尚還有不少人認(rèn)為樂視能夠“挺過去”。

　　彼時的樂視網(wǎng)還有外部資金可以引入，2017 年 1 月 13 日樂視引入包括融創(chuàng)中國在內(nèi)的多家戰(zhàn)略投資者，投資總額 168 億。之后，從騰訊，京東，蘇寧易購幾方融資 16 億。

　　2017 年 5 月 21 日，賈躍亭辭去總經(jīng)理職務(wù)之后，樂視網(wǎng)于 9 月 27 日晚發(fā)公告表示中文名稱、英文名變更，改為“新樂視”。

　　更名原因在于戰(zhàn)略調(diào)整，將繼承“平臺+終端+內(nèi)容+應(yīng)用”的生態(tài)理念，集中資源聚焦大屏生態(tài)優(yōu)勢領(lǐng)域，為以家庭互聯(lián)網(wǎng)為平臺的文化消費升級大潮的引領(lǐng)者。

　　這被外界認(rèn)為是孫宏斌和梁軍掌舵之后，希望能夠?qū)⑸鲜泄倔w系與樂視控股的非上市體系加以徹底切割。

　　而這三年來，樂視網(wǎng)數(shù)次更換高管和董事長，企圖收拾其留下來的爛攤子。

　　梁軍、劉淑青、張巍先后接任總經(jīng)理職務(wù)并辭職；2017 年 7 月，孫宏斌成為新一屆董事長，又在 2018 年辭去董事長一職，退出董事會并且不再擔(dān)任任何職務(wù)。

　　在 2019 年 5 月劉淑青辭去董事長、董事職務(wù)后，劉延峰經(jīng)選舉成為董事長。

　　但無一人能解樂視之困，2018 年年底樂視股價 4.01 元，跌幅近 85%，并且期間停牌數(shù)次。

　　原先被認(rèn)為是來拯救樂視的孫宏斌，則開始止損，以低價“拿走”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　而 2018 年 9 月，樂視控股所擁有的樂融致新 15.33% 股權(quán)、樂視影業(yè)約 21.81% 股權(quán)被司法拍賣。

　　融創(chuàng)集團(tuán)旗下的天津嘉睿作為唯一參與的買家，以起拍價競拍成功。值得注意的是，最終這些資產(chǎn)的價格只有 7.7 億，估值大幅縮水，被外界評價為“賤賣”。

　　樂視網(wǎng)失去這兩大優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)后，接近于全線崩盤。

　　競拍結(jié)束后，股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，天津嘉睿成為樂融致新和樂視影業(yè)的第一大股東，樂視網(wǎng)卻還欠著融創(chuàng)一屁股債。

　　據(jù)樂視網(wǎng)公告可知，在 2018 年 12 月初，天津嘉睿和融創(chuàng)向樂視網(wǎng)發(fā)送了《催款函》、《通知書》，2019 年 6 月 12 日樂視網(wǎng)收到融創(chuàng)、天津嘉睿申請的仲裁，分別要求樂視網(wǎng)立即支付借款本金 12.9 億元、19.14 億元及利息損失、違約金等款項，合計超 32 億元。

　　對此，樂視網(wǎng)在此前的公告稱無法償還，并且存在因未償還本息欠款，而被債權(quán)人申請訴訟或質(zhì)押資產(chǎn)被依法處置的風(fēng)險。

　　2018 年年報中，已經(jīng)體現(xiàn)出樂視網(wǎng)力不從心的態(tài)勢。

　　2018 年，營收 15.58 億元，同比減少 77.83%。而歸屬上市公司股東的凈利潤是-40.95 億元，同比增加 70.49%。

　　年報解釋，主要因為賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項遲遲未能收回，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，同時市場品牌和信用體系受影響，所以經(jīng)營嚴(yán)重受阻。

　　在 2019 年樂視網(wǎng)暫停交易前夕，還有投資人對樂視網(wǎng)抱有期待，曾有人對媒體表示希望樂視網(wǎng)資產(chǎn)重組，互聯(lián)網(wǎng)視頻牌照本身就是價值，如果資產(chǎn)重組后復(fù)牌，那么有可能會出現(xiàn)若干倍的上漲，這在A股歷史上也出現(xiàn)過。

　　即使一直有人對樂視網(wǎng)回暖抱有期待，但最終，樂視網(wǎng)還是走到了終止上市的地步。

　　如今剩下的，只有 28 萬股東和 247 名在職員工，其主要收入來源也幾乎以付費業(yè)務(wù)為大頭，在營業(yè)收入中占比 65.8%。

　　“我恨不得樂視趕緊跌到‘谷底’。不到谷底就會一天比一天差，一天比一天有問題。到了谷底就證明不會更差了，要往上走了。”曾有樂視員工這么告訴媒體。

　　但現(xiàn)在，樂視網(wǎng)恐怕已經(jīng)無力回天了。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的负债百亿被终止上市，无人能救乐视网的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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