【CNMO】從紐約飛到香港再飛到上海，大概要花24小時。從紐交所、港交所到上交所，中芯國際花了16年！

中芯國際上市

　　7月16日，半導體行業時下最熱“網紅”中芯國際正式回歸A股，登陸科創板，“閃電上市”“IPO創紀錄”“開盤暴漲”的字眼格外閃耀。但這位新晉“網紅”其實已經走過20個年頭，這20年來的跌宕起伏，構成了中國芯片發展史的縮影。

　　接下來，CNMO用10個關鍵數字幫你讀懂中芯國際。

20年

　　聊到中芯國際，避不開的一個人是張汝京。可以說，沒有張汝京就沒有中芯國際，而如果他沒有在德州儀器20年的工作經歷，或許就沒有雄厚的資歷來支撐其創立中芯國際。

　　1948年出生于南京的張汝京，從小便跟隨父母去了臺灣。以優異成績從臺灣大學畢業的他，又在美國先后獲得工程科學碩士學位、電子工程學博士學位，這為他進入半導體行業奠定了專業基礎。

張汝京

　　而后，29歲的張汝京進入美國半導體巨頭德州儀器公司。雖然德州儀器在如今的科技圈有些隱形人的味道，但當時它可是全球最大的芯片制造商。除了平臺硬，張汝京的上司也是行業頂尖大拿——諾貝爾物理學獎獲得者、集成電路發明人之一杰克·基爾比。張汝京從研發設計工程師干起，不斷在半導體行業摸爬滾打，并參與建設了全球10多家大型芯片廠，“建廠狂魔”的稱號由此而來。

　　擴張的腳步遍及全球，唯獨那個神秘的東方古國靜悄悄。1996年，中國電子代表團到德州儀器總部參觀，問張汝京：“你愿不愿意回國？”，并在臨走前留下一句“我們在北京等你！”于是，回到祖國建設的種子在張汝京心中發了芽。

　　1997年，在德州儀器工作滿20年的張汝京踏上了回國的行程。

50億美元

　　中芯國際并不是張汝京回國后創辦的第一家公司。在20世紀最后的幾年里，中國大陸的電子產業被世界先進水平遠遠甩在身后，要人才沒人才，要技術沒技術。咋辦？張汝京只能采取迂回戰略，在技術、設備和人才等各項條件更優異的中國臺灣成立世大公司。他的構想是，利用自己在德州儀器的建廠經歷，后期將廠房復制到大陸，從而曲線振興大陸的芯片產業。

　　世大公司在張汝京的領航下順風順水，但擋在面前的還有臺積電和聯電兩座冰山。臺積電彼時已成為芯片業老大，而且掌舵人正是大張汝京17歲，且同在德州儀器有過共事經歷的張忠謀。早在1987年，56歲的張忠謀便辭去德州儀器副總裁，回臺灣創立臺積電公司。在芯片制造領域，臺積電的龍頭地位不容其他公司撼動，于是有了50億美元的故事。

　　據悉，當時張汝京和臺灣一位業界大佬到私人餐廳秘密會談了4個小時。后者將兩個殘酷的選擇擺在張汝京面前：要么退出芯片業，要么出售世大公司。張汝京沒有退縮，反倒世大公司的股東們做出了意外之舉，他們瞞著張汝京以50億美元將公司賣給了臺積電。

　　張汝京隨即失去實際公司控制權，憤怒、羞辱和不甘……52歲的張汝京憤然離職。

2000年

　　傳奇人物的事跡總帶著一些夸大的傳奇色彩。據張汝京本人回憶，上面“50億美元”故事中除了50億美元，其他都是謠言。

　　實際上，張汝京當時全程參與了臺積電對世大的并購，“他（張忠謀）提出了非常不錯的價格，問我是否愿意，我說愿意，他就很高興。”當時臺積電和聯電對世大都表現出了濃厚的興趣，而臺積電給出的價格是“原來股價的8.5倍”，這讓臺積電收購世大變得順理成章。

　　最關鍵的是，出讓世大后，張汝京到大陸建廠的心愿得以實現。2000年4月，張汝京籌資14.8億美元在上海創立中芯國際，300多名半導體工程師也隨其共赴大陸，其中有不少是其在德州儀器和世大時的舊部。

　　這些離開臺灣到上海奮斗的工程師，無不對張汝京的專業和創新精神折服。此外，張汝京心細的品質也極具感染力，這無形中成為了他籠聚人心的利器。據悉，幾乎所有與他共事過的人都會提及這一點，“每次在電梯里遇到，他都能叫出我的名字，公司里成百上千的人，他可以記住幾乎每個人。”

13個月

　　與其說時勢造英雄，不如說英雄順應了時代。張汝京攜手300多名同樣滿懷熱血的工程師來到上海，而此時內地也在鼓勵發展半導體行業，相比幾年前，中芯國際有了更肥沃的發展土壤。

　　“建廠狂魔”張汝京在上海這片熱土上勤勞耕耘，以雷厲風行的姿態不斷建廠、加速擴張。從臺灣媒體對張汝京工作狀態的形容，我們能看出他對這份事業有多熱愛和投入——連西裝都沒有穿，就是一件工作衫，披上件發舊的灰色毛衣，像個傳教士，辦公桌是三夾板拼湊起來的便宜貨。

　　要知道在當時，建一座晶圓廠的時間快則1年半慢則2年，而中芯國際的第一座廠房僅用了13個月。而后，張汝京當年“復制粘貼”的構想逐漸變成現實。

　　中芯國際此后在上海又接連建了3座八英寸芯片廠，并將產業延伸到北京和天津。其在北京建了2座12英寸芯片廠，并收購了摩托羅拉位于天津的一座8英寸芯片廠。政策的支持加上張汝京果敢的決策，中芯國際從此步入快車道，進入芯片代工行業的第一陣營。

2004年

　　對于大部分公司而言，發展的路上最缺的就是資金，而上市是不錯的融資方案。2004年3月，創立僅4年的中芯國際帶著“中國芯片第一股”的美譽在紐約證交所掛牌上市，以17.5美元的發行價募集到14.4億美元的股本。緊接著，中芯國際又在香港掛牌交易。成功在紐約和香港兩地上市，中芯國際受到海內外市場投資者追捧，融資額度近18億美元。

　　這些資金的吸收，為中芯國際未來的進一步擴張打下了良好的基礎。當時，中芯國際主要將募集的資金用作芯片廠的產能擴充。其中北京12寸芯片廠的新建工程和天津廠生產能力的提升工程需要大量資金，18億美元的融資額有如神助。

　　2019年5月24日，中芯國際從紐交所正式退市，這也為中芯國際回歸A股埋下了伏筆。

2億美元

　　不過這個伏筆埋的有點深，中芯國際在紐約、香港上市后并沒有迎來想象中的美好時光，反而遭遇了一番波折。

　　2009年11月11日，一場親友聚會在上海舉行，來的人很多都是之前沒有參加過的，他們關心的只有一個話題：張汝京真的要從中芯國際離職嗎？

　　這一天之前，中芯國際宣布了兩則重大消息：一是中芯國際和臺積電長達6年的糾紛訴訟終于有了結果，雙方同意達成和解；二是作為中芯國際CEO、執行董事的張汝京辭職，原華虹集團CEO王寧國接任。

　　如果說，中芯國際發展過快是兩次訴訟的導火索。那么，點燃這根導火索的不是張汝京，而是那個和他“冤家路窄”的男人張忠謀。

張忠謀

　　從2003年到2006年，中芯國際先后兩次遭臺積電起訴，理由是張汝京的臺灣團隊侵犯了臺積電的技術專利，甚至竊取其商業機密。第一次訴訟，臺積電要求賠償10億美金，作為對比，當年中芯國際的收入為3.5億美金。可事實是，中芯國際少數基層工程師的確犯了抄襲的錯誤。張汝京在北京高院和美國加州對臺積電提起反訴，但最終結果可想而知。

　　時間的指針撥到2009年冬天，美國法院判處中芯國際敗訴。張汝京和中芯國際董事長江上舟攜律師團飛往香港，與臺積電進行緊急談判。作為張汝京的老上司，張忠謀沒有留太多情面。雙方最終達成和解，除了中芯國際賠償2億美元現金及10%股權，還有一個條件是張汝京必需離開中芯國際。競業協議里的文字一個比一個扎心：2010年起，三年之內張汝京不得再從事芯片相關的工作。

　　這份競業協議影響了張汝京后續的職業生涯。告別自己一手創立并付出無數心血的中芯國際后，張汝京繼續自己的建廠之路，先后創立LED廠、新昇半導體和芯恩半導體。

50%

　　至此，中芯國際的張汝京時代翻篇。而在沒有他的日子里，中芯國際又經歷了一番艱難困苦。

　　由于巨額賠償，中芯國際融資和擴張能力基本為零，加上金融危機的影響，2010年中芯國際創下虧損超30億元的記錄！隨后一年，中芯國際管理層出現動蕩，王寧國、楊士寧兩位高層陸續離開，但希望在新任CEO邱慈云手中重燃。

　　比張汝京小八歲的邱慈云，曾是中芯國際創立時的高級運營副總裁。2005年，邱慈云過于“求穩”的企業運營策略與張汝京快速擴建的想法水火不相容，前者隨即離職。

　　但重返中芯國際的邱慈云，讓之前沒能派上用場的維穩保業績的經營理念有了用武之地。他主張“放下野心，放慢步子，穩扎穩打”，將更多精力放在成熟工藝和高產能的良率上，而不是追求最先進的制程，同時市場重心也收回國內。

　　與此同時，2013年前后，中國大陸的半導體產業又迎來了新的變化，2014年千億規模的國家集成電路產業基金掛牌成立，有了國家資金，加上不少海歸人才助力，國內半導體產業開始復蘇。

　　2009年，中芯國際的總營收中只有20%來自中國，而到2016年，這個數字已經乘著東風攀升到50%。在此期間，中芯國際轉虧為盈，市值也增長了數倍。

14nm

　　2017年，邱慈云請辭中芯國際CEO，另外兩位繼任者開啟了中芯國際的新時代：一位是曾擔任首席運營官的趙海軍，另一位則是曾任職臺積電和三星的梁孟松。兩者雖均為CEO，但分工很明確——趙海軍負責制造，梁孟松負責研發。

趙海軍和梁孟松

　　梁孟松可不是一般的研發人才，他曾在臺積電擔任資深研發處長，可以說見證和參與了臺積電每一代芯片制程的研發歷程。2009年進入三星后，梁孟松幫助三星跨越20nm制程鴻溝，并早于臺積電半年研發出14nm工藝，后者因此丟掉了蘋果A9芯片和高通的訂單。

　　這樣一位臺積電和三星都搶著要的研發巨擘，到中芯國際后自然帶來了主角該有光環。當時中芯國際開始放棄20nm工藝，轉而研發更先進的14nm工藝。令人咋舌的是，梁孟松僅用不到300天時間就帶領中芯國際將14nm工藝技術研制成功。不僅是從無到有的成功，產品良率也提升到了95%，這讓中芯國際的芯片代工競爭力上了一個臺階。

　　別以為14nm就沒有商業價值。數據顯示，2019年上半年半導體銷售市場2000多億人民幣，其中14nm工藝產品占據65%份額。中興證券研究所預測，到2020年底，14nm預計能夠占中芯國際營收的10%。

　　2019年9月，中芯國際實現國內第一代14nm FinFET工藝芯片的量產。2020年4月發布的榮耀Play4T手機，采用的便是由中芯國際14nm制程代工的麒麟710A處理器。

6000億

　　7月16日，中芯國際正式登陸A股科創板，開盤價為每股95元，遠高于發行價每股27.46元，漲幅高達245.96%，總市值一度飆升至7000億元人民幣，成為A股市值最高的半導體企業之一。目前，中芯國際總市值在6000億元上下，甚至遠超中石化。

　　招股書顯示，中芯國際此次科創板IPO約40%的資金將用于12英寸芯片SN1項目，即中芯南方一期。中芯南方主要用于中芯國際14nm及以下先進工藝節點的研發和量產，目標產能是3.5萬片/月，投資總額達120.4億美元。

　　中芯國際回歸A股已經不僅僅是中芯自己的事情，更關乎中國半導體產業的走向。20年前，張汝京懷揣著赤誠之心和滿腔熱血，和有志之士共同創立中芯國際。未曾想，在時代的浪潮中，它書寫出了一部血淚奮斗史。這部奮斗史，又何嘗不是一部中國半導體國產化的發展史。

　　但我們不能被6000億市值沖昏頭腦，理性來看，當前的中芯國際被覆蓋上了一層資本熱情的濾鏡。我們從中芯國際看到了國內半導體產業的積極發展態勢，也要認清我們和國外先進水平的真實差距。一步一個腳印，繼續埋頭苦干才能看到彎道超車的一天。

總結

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