大家好！今天讓小編來大家介紹下關(guān)于非農(nóng)夜過后 華爾街的風(fēng)向終于變了？的問題，以下是小編對(duì)此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

財(cái)聯(lián)社9月4日訊（編輯 瀟湘）從貝萊德(BlackRock)到太平洋投資管理公司(Pimco)，債市投資者終于重新開始押注美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)結(jié)束……

這一切顯然要部分歸功于上周五的非農(nóng)夜——自美聯(lián)儲(chǔ)近18個(gè)月前開始加息以來，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)首次出現(xiàn)的裂痕現(xiàn)象，讓一些全球最大的債券投資者勇于押注緊縮周期已來到終點(diǎn)。

美國(guó)勞工部上周五公布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，當(dāng)月美國(guó)失業(yè)率意外飆升了三個(gè)百分點(diǎn)至3.8%，創(chuàng)下去年2月以來新高。同時(shí)，薪資增長(zhǎng)開始趨于放緩，平均時(shí)薪同比增速回落至了4.3%。

加上上周早些時(shí)候發(fā)布的職位空缺數(shù)和小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)，這已是短短一周時(shí)間里第三份指向美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)遇冷的報(bào)告。

在8月份的無情拋售導(dǎo)致10年期債券收益率創(chuàng)下2007年以來新高之后，債券投資者對(duì)這些數(shù)據(jù)歡呼雀躍。作為全球借貸基準(zhǔn)的10年期美債收益率，在上周結(jié)束時(shí)收于了4.2%關(guān)口下方。

這一系列就業(yè)指標(biāo)放緩的最新力證，使得市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向買入并持有對(duì)政策敏感的兩年期國(guó)債，貝萊德高級(jí)投資組合經(jīng)理Jeffrey Rosenberg形象地稱之為“尖聲買進(jìn)”(screaming buy)。

從利率互換市場(chǎng)的數(shù)據(jù)看，交易員當(dāng)前認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)11月再次加息的可能性已略低于40%。同時(shí)，他們已經(jīng)完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)到明年6月份降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

Rosenberg是貝萊德規(guī)模達(dá)74億美元的系統(tǒng)性多策略基金的投資組合經(jīng)理。他表示，隨著薪資增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)必須降低借貸成本，以避免實(shí)際利率(或經(jīng)通脹調(diào)整后的政策利率)過度收緊。

他在接受采訪時(shí)指出，這關(guān)系到更長(zhǎng)時(shí)間的限制性政策，而不是更長(zhǎng)時(shí)間的加息。這就是債券市場(chǎng)對(duì)明年的定價(jià)。通脹逐步下降，將令美聯(lián)儲(chǔ)不得不降息——這不是因?yàn)橛仓懀且驗(yàn)橐苊膺^度緊縮，同時(shí)保持限制性。

Rosenberg指出，他看好兩年期國(guó)債，因?yàn)樗鼈兗扔懈呤找媛剩钟锌赡軓拿缆?lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變中受益。他指出，由于通脹和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的不確定性，長(zhǎng)期債券的吸引力較低。

押注收益率曲線趨陡

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)有望結(jié)束數(shù)十年來最激進(jìn)緊縮政策的前景，也吸引了投資者開始關(guān)注另一個(gè)以往最受歡迎的周期末期交易——押注收益率曲線陡峭化。

人們的交易邏輯是，隨著焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)向?qū)捤烧叩臅r(shí)機(jī)，短期債券的表現(xiàn)將好于長(zhǎng)期債券。該策略也可能受益于季節(jié)性趨勢(shì)：公司通常會(huì)在美國(guó)勞動(dòng)節(jié)假期后急于出售債務(wù)，從而給長(zhǎng)期債券帶來壓力。

Pimco投資組合經(jīng)理Michael Cudzil表示，就業(yè)數(shù)據(jù)讓債券市場(chǎng)安心地認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)目前將暫時(shí)按部不動(dòng)、并可能已經(jīng)結(jié)束了這個(gè)周期。而如果美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)已經(jīng)完成了本輪加息周期，那么接下來焦點(diǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)向何時(shí)首度降息，而這會(huì)導(dǎo)致曲線更為陡峭。

上周，短期國(guó)債的表現(xiàn)尤為出色，收益率曲線則變得更加陡峭。兩年期美債收益率上周下跌約20個(gè)基點(diǎn)，跌破了4.9%關(guān)口。與此同時(shí)，30年期美債收益率當(dāng)周則變化不大，約報(bào)4.30%，此前幾周已首次回到了五年期美債收益率之上。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)美國(guó)宏觀策略主管George Goncalves表示，最新的就業(yè)報(bào)告看起來就像是“強(qiáng)勁就業(yè)市場(chǎng)終結(jié)”的開始，也是美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息倒計(jì)時(shí)的開始。

他指出，這將有利于收益率曲線前端而非后端，并補(bǔ)充道，兩年期美債收益率可能跌向4.5%。

法國(guó)興業(yè)銀行美國(guó)利率策略主管Subadra Rajappa則表示，較長(zhǎng)期限債券上周五下跌，因?yàn)榻灰咨淘跒橄轮芨嗟钠髽I(yè)發(fā)行做準(zhǔn)備。她同時(shí)表示，曲線趨陡的交易也有經(jīng)濟(jì)基本面的支持。

Rajappa指出，“我們要做的就是押注陡峭化交易——要么市場(chǎng)開始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更多的降息進(jìn)行定價(jià)，收益率曲線牛市陡峭；要么美聯(lián)儲(chǔ)在數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的情況下繼續(xù)按兵不動(dòng)，在這種情況下長(zhǎng)債將遭遇拋售。”

來源：財(cái)聯(lián)社

以上就是小編對(duì)于非農(nóng)夜過后 華爾街的風(fēng)向終于變了？問題和相關(guān)問題的解答了，非農(nóng)夜過后 華爾街的風(fēng)向終于變了？的問題希望對(duì)你有用！

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的非农夜过后 华尔街的风向终于变了？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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