文/DorAemon

　　來源：三言財經(ID：sycaijing)

　　8 月 25 日，螞蟻集團分別向上交所科創板和香港聯交所遞交上市申請，謀求A+H上市，公布了招股申請文件。

　　據招股書顯示，2020 年上半年，螞蟻集團營業收入為 725.28 億元；而 2017 年至 2019 年營收額分別為 653.96 億元、857.22 億元和 1206.18 億元；

　　凈利潤方面，2020 年上半年，螞蟻集團凈利潤 219.23 億元，現金流凈額 270.13 億元。而 2017 年至 2019 年螞蟻集團凈利潤分別為 82.05 億元、21.56 億元和 180.72 億元。

　　通過招股書披露的營收額和凈利潤數據可以發現，螞蟻集團的“賺錢能力”非常強悍。平均下來，今年上半年平均每日螞蟻集團就凈賺 1.2 個億。

　　那么，螞蟻集團到底是靠什么賺錢的？早就退休的馬云是如何掌握螞蟻的實際控制權的？

　　支付寶所屬業務已不是公司營收主要來源

　　首先分析一下螞蟻集團的收入來源。

　　可能多數人會認為支付業務是螞蟻集團的主要營收來源，因為支付寶可能是普通人生活中接觸非常多的螞蟻集團產品。

　　支付業務的確曾經是公司收入主要來源，但如今這個情況已經發生了變化。

　　公司收入來源由數字支付與商家服務、數字金融科技平臺和創新業務及其他三大業務構成。

　　2020 年1-6 月，數字支付與商家服務營收 260.11 億元，占總營收 35.86%；數字金融科技平臺營收 459.72 億元，占總營收 63.39%；創新業務及其他營收 5.44 億元，占總營收 0.75%。

　　也就是說，如今螞蟻科技營收主要來源于數字金融科技平臺這一項，占比超過六成；而支付寶所屬的數字支付與商家服務則位列第二，已經不再是螞蟻集團的首要收入來源。

　　對比此前數據可知，2017 年時，支付寶所歸屬的數字支付與商家服務業務占整體營收五成以上。而隨著公司發展，這項業務占比逐年下降，已經不再是螞蟻集團的首要利潤來源。

　　花唄、借唄成賺錢機器

　　那么如今螞蟻集團營收主要來源“數字金融科技平臺”業務具體是什么呢？

　　數字金融科技平臺主要由微貸科技平臺、理財科技平臺和保險科技平臺三大部分組成。截止至 2020 年上半年，微貸科技平臺營收 285.86 億元，占總營收 39.41%；理財科技平臺營收 112.83 億元，占總營收 15.56%；保險科技平臺營收 61.04 億元，占總營收 8.42%。

　　通俗來說，微貸科技平臺的代表業務就是大眾熟知的花唄、借唄業務；理財科技平臺代表業務是余額寶、余利寶業務；而保險科技平臺的代表業務則是相互寶業務。

　　由此可知，數字金融科技平臺業務收入占螞蟻集團總收入超過六成，而這其中微貸科技平臺營收占比最高，達到接近四成。

　　所以說花唄、借唄是螞蟻集團的營收主力并不為過。

　　超過 7 億人使用螞蟻數字金融服務

　　螞蟻集團在招股書中稱，截至 2020 年 6 月 30 日止 12 個月期間，在公司平臺上使用過一種或多種數字金融服務的用戶達到 7.29 億人。

　　目前，微貸科技平臺業務規模達到消費信貸 17320 億元；小微經營者信貸 4217 億元。和金融機構合作伙伴達到約 100 家銀行。理財科技平臺資產管理規模達到 40986 億元，與約 170 家資產管理公司合作。而保險科技平臺中保費及分攤金額達到 518 億元，約和 90 家保險機構達成合作。

　　微貸科技平臺

　　截止至 2020 年 6 月 30 日止 12 個月期間，約 5 億用戶通過微貸科技平臺獲得消費信貸。此外，截止至今年上半年花唄用戶平均余額約為 2000 元；借唄日利率約為萬分之二。

　　微貸科技平臺中的主打產品即為花唄和借唄。用戶使用花唄、或者借唄的整個流程中，金融機構除了負責發放貸款、做出信用額度決策外，還將支付給螞蟻集團一筆技術服務費。

　　截止至 2020 年 6 月 30 日，螞蟻集團促成消費信貸余額總計 17320 億元，其中98% 的信貸余額由金融機構合作伙伴實際進行貸款發放。

　　除了消費信貸業務外，微貸科技平臺業務還包含小微經營者業務。所謂小微經營者，實際上就包括淘寶、天貓等電商平臺中的商家，以及使用支付寶的線下商家。

　　這項業務旨在為小微經營者提供金額較小、無擔保、期限靈活、低利率以及可及時放款的貸款業務。截至 2020 年 6 月 30 日止 12 個月期間，小微經營者貸款日利率約為萬分之一，有超過 2000 萬小微經營者用戶獲得信貸。

　　同樣，螞蟻集團在這項服務中以收取金融機構以及聯營公司網商銀行的技術服務費作為營收來源。

　　理財科技平臺

　　截至 2020 年 6 月 30 日，有超過 5 億用戶借助公司理財科技服務平臺進行投資；約有 170 家資產管理公司提供了 6000 多種理財產品，涉及公募基金管理公司、保險公司、銀行以及證券公司。

　　余額寶和余利寶是螞蟻集團理財科技平臺的主要產品之一。類似余額寶，余利寶是面向小微經營者的現金管理服務產品，可每天自動將小微經營者現金轉入貨幣市場基金賺取收益。

　　另一個屬于理財科技平臺的產品則是“大理財”，是一個提供理財產品的線上平臺。產品涵蓋了債券型、股票型和混合型公募基金；固定期限類產品；銀行定期存款和其他產品等。

　　在整個理財產品體系中，螞蟻集團主要作為資管合作伙伴的“助力者”角色，主要負責理財產品篩選、投資者管理以及提供智能投顧服務。而資產管理合作伙伴則負責產品設計、交付以及同螞蟻集團平臺投資者互動溝通。

　　保險科技平臺

　　截至 2020 年 6 月 30 日止 12 個月期間，已有超過 5.7 億支付寶用戶通過公司平臺投保或受保，或參與了互助項目相互寶。此外，螞蟻集團已與約 90 家保險合作機構合作，推出超過 2000 種產品，并且目前平臺促成的保費及分攤金額達到 518 億元。

　　保險產品主要以壽險、健康險和互助項目以及財險為主。曾一度引發較高關注的“相互寶”互助項目已累積超過一億會員，2019 年每個會員平均分攤費用為 29 元。

　　保險產品服務流程中，螞蟻集團提供獲客渠道，同時和保險合作伙伴一起進行產品設計、承保以及理賠環節；而保險合作伙伴則獨立負責產品交付以及償付環節。

　　支付業務依然強勁

　　雖然今年上半年螞蟻集團營收大頭成為數字金融科技，但以支付寶為代表的數字支付業務仍然強勁。

　　截止至 2020 年 6 月 30 日止 12 個月期間，螞蟻集團平臺處理支付交易規模已達 118 萬億元；此外，國際總支付交易規模也達到 6219 億元。

　　“服務費”是收入主要來源

　　無論是支付寶作為代表業務的數字支付與商家服務還是花唄、借唄作為代表業務的數字金融科技平臺，螞蟻集團的收入主要來源于各種“服務費”。

　　首先，數字金融科技平臺這塊業務主要以技術服務費的形式為螞蟻集團提供營收。

　　具體而言，微貸科技平臺業務中，螞蟻集團依靠金融機構等合作伙伴獲得相應利息收入的一定百分比收取技術服務費，這項收入因此與促成的消費信貸及小微經營者信貸余額相關；

　　理財科技平臺業務中，螞蟻集團主要按照公司平臺促成金融機構合作伙伴實現資產管理規模的一定百分比收取技術服務費；

　　保險科技平臺業務中，螞蟻集團則主要按照金融機構合作伙伴相應收取保費的一定百分比獲得技術服務費，或者按照相互寶項目參與用戶支付的分攤金額的一定百分比獲得技術服務費。

　　其次，數字支付與商家服務方面，招股書稱公司這項業務主要收入來自在國內商業交易中，按照交易規模的一定百分比向商家和交易平臺收取交易服務費；同時，對跨境商業交易收取交易服務費產生收入；還就金融交易及個人交易收取費用。此外，螞蟻集團開始從商家服務獲取收入，但具體數額并未透露。

　　退休的馬云仍然是螞蟻集團實際控制人

　　他是如何做到的？

　　除了有關螞蟻集團營收構成等信息，也可從招股書中找出馬云是螞蟻集團實際控制人的信息。

　　根據招股書提供的信息顯示，螞蟻集團董事會中包含阿里巴巴創始合伙人蔡崇信、阿里巴巴 CTO 程立、阿里巴巴 CPO 蔣芳等，以及董事長井賢棟、CEO 胡曉明、CTO 倪興軍等三名執行董事，郝荃、胡祖六、黃益平等三名獨立非執行董事。而馬云并不在董事會中。

　　螞蟻集團主要股東包括杭州君瀚、杭州君澳以及阿里巴巴集團等阿里系企業，這三家公司合計持股 83.17% 的螞蟻集團股份。

　　而杭州云鉑實際控制杭州君瀚和杭州君澳這兩家公司，馬云則持有杭州云鉑 34% 股份。那么通過杭州云鉑對杭州君澳和杭州君瀚形式控制權，馬云進而擁有螞蟻集團的最終控制權。

　　招股書中稱，據馬云、井賢棟和胡曉明以及蔣芳于 2020 年 8 月 21 日簽署的《杭州云鉑章程》及《一致行動協議》，股東會是杭州云鉑的最高權力機構，杭州君瀚及杭州君澳就其持有的螞蟻集團股份行使表決權、杭州君瀚和杭州君澳向螞蟻集團提名董事、 監事等股東提案權的行使以及杭州君瀚和杭州君澳增持或者減持其持有的螞蟻集團股份，均應由杭州云鉑股東會審議，并需要經過有表決權的股東所持表決權的三分之二以上批準，因此馬云對于相關事項擁有否決權，并且在杭州云鉑股東會未通過相關決議時，其他股東應按照馬云先生的決定投票，作出并簽署相關股東會決議。

　　不過招股書中也明確表示，馬云所享有的經濟利益不包括杭州君瀚與杭州君澳的全部股份權益。而馬云的經濟利益僅對應于這一股份。

　　螞蟻集團獨立于阿里

　　雖然螞蟻集團屬于“阿里系”公司，但是招股書指出阿里和螞蟻雙方關系是互相獨立，并不存在實質性競爭。

　　2019 年 9 月，阿里巴巴集團全資子公司杭州阿里巴巴取得螞蟻集團 33% 股份，但根據《股權和資產購買協議》，螞蟻集團不得從事阿里巴巴集團不時從事的業務或其合理延伸，阿里巴巴集團也不得從事螞蟻集團業務范圍內的業務活動。

　　招股書指出，螞蟻集團獨立于阿里巴巴集團主要體現在資產完整性、業務獨立性、人員獨立性、財務獨立性、機構獨立性等五個方面。螞蟻集團在這五個方面具備完全獨立自主的決策能力，此外自身業務也和阿里巴巴業務具有清晰業務劃分。

　　不過，螞蟻集團也在承認存在公司與阿里巴巴集團可能產生利益沖突的風險。招股書稱雙方未來都可能進入現有業務范圍之外的新業務領域，從而在新的業務領域產生競爭。一方面如果螞蟻集團業務擴張被視為阿里巴巴集團從事的業務或其合理延伸，那么螞蟻將業務擴張將受限；另一方面如果螞蟻科技投資雙方業務范圍外的公司，螞蟻科技也將需要向阿里巴巴集團提供優先投資機會。

　　通讀螞蟻集團招股書后，是不是完全沒有想到，你每天在用的花唄、借唄為螞蟻集團貢獻了這么多收入？

總結

以上是生活随笔為你收集整理的俩问题：蚂蚁集团靠什么赚钱？退休的马云如何掌握控制权？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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