文/DoNews Autumn

　　責(zé)編/楊博丞

　　美團(tuán)再次迎來市值飆升的高光時(shí)刻。

　　近日，美團(tuán)發(fā)布 2020 年第二季度財(cái)報(bào)及半年度業(yè)績。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，第二季度美團(tuán)營收為 247 億元，高于市場預(yù)期的 233.86 億元，同比增長 8.9%；公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利 21.7 億元，同比增長 95.5%；經(jīng)調(diào)整凈利為 27.2 億元，同比增長 82%。

　　總體來看，得益于國內(nèi)疫情的有效控制和消費(fèi)市場的逐漸回暖，美團(tuán)在營收及凈利潤等方面的數(shù)據(jù)都要比上一季度好看很多。憑借這份超過市場預(yù)期的亮眼成績，美團(tuán)在金融市場也獲得了相應(yīng)的反饋。

　　截至 8 月 24 日，美團(tuán)的股價(jià)一度上漲 10.28% 至 270 港元，其總市值也正式突破 2000 億美元大關(guān)（1.56 萬億港元），一躍成為港股第四大市值公司，僅次于阿里、騰訊和工商銀行之后。

　　值得一提的是，在今年 5 月下旬發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào)后，美團(tuán)才剛剛跨過了千億美元市值的這道門檻。也就是說，距離其扭虧為盈并實(shí)現(xiàn)市值翻番，美團(tuán)僅僅用了三個(gè)月的時(shí)間。

　　但通過財(cái)報(bào)也不難發(fā)現(xiàn)，在這份亮眼成績的背后，美團(tuán)的餐飲外賣、到店酒旅以及新業(yè)務(wù)這三大主營業(yè)務(wù)也分別在各自的領(lǐng)域面臨著不同程度的瓶頸、困難和挑戰(zhàn)，而其掌舵人王興要如何掌握好這三駕馬車的前進(jìn)方向并使之合力達(dá)到最大，也是美團(tuán)這次高光背后不可忽視的隱憂。

　　外賣業(yè)務(wù)瓶頸難以突破

　　一直以來，國內(nèi)外各大外賣平臺普遍面臨著行業(yè)內(nèi)的兩大難題：過度依賴傭金收入造成盈利模式過于單一，以及自建配送隊(duì)伍導(dǎo)致配送成本居高不下。

　　從財(cái)報(bào)來看，盡管美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)有所回暖，但其在攻克以上兩大難關(guān)方面似乎進(jìn)展不大。

　　財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)第二季度餐飲外賣營收為 145 億元，同比增長 13.2%；其中傭金收入為 127 億元，占外賣總收入的 88%。通過對比美團(tuán) 2018 年和 2019 年的年報(bào)數(shù)據(jù)可以計(jì)算出，其外賣收入的傭金占比在前兩年分別高達(dá) 94% 和 87%。

　　雖然這一占比稍呈下降趨勢，但不可否認(rèn)的是，目前傭金收入仍然美團(tuán)外賣營收的主要來源。而這種以抽取商家訂單提成的盈利模式卻極易引發(fā)平臺與商戶之間的矛盾，也一度讓美團(tuán)陷入風(fēng)口浪尖。

　　4 月中旬，廣東省 33 家餐飲協(xié)會聯(lián)名發(fā)文聲討美團(tuán)外賣，稱其收取過高傭金，新商家提成高達(dá) 26%，超過企業(yè)承受極限；且該平臺涉及霸王條款，強(qiáng)硬要求商家同意“獨(dú)家合作”等苛刻條款，涉及不正當(dāng)競爭。

　　面對多方指責(zé)，盡管美團(tuán)官方親自出面澄清，表示“真實(shí)數(shù)字遠(yuǎn)低于傳言”，但各大商家的聯(lián)合“討伐”已經(jīng)讓美團(tuán)外賣傭金收入這一單一盈利模式的弊端顯露無疑。

　　未來，如果美團(tuán)仍強(qiáng)行提高傭金費(fèi)率，勢必會招致商戶反感并激化與他們的矛盾；而如果維持當(dāng)前費(fèi)率，則不難想象美團(tuán)外賣傭金收入觸及天花板的那天將不會很遠(yuǎn)。

　　美團(tuán)外賣的另一項(xiàng)營收來源——針對商家的在線營銷服務(wù)，似乎可以看作是其新的營收增長點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，4 至 6 月，美團(tuán)外賣的在線營銷業(yè)務(wù)收入為 18 億元，同比增長 62.2%。但財(cái)報(bào)中同時(shí)也指出，這一板塊的增長主要是由于外賣業(yè)務(wù)恢復(fù)期間商戶對線上流量的需求不斷增加所導(dǎo)致，這一趨勢在日后能否構(gòu)成常態(tài)還不一定。

　　退一步來講，盡管在線營銷服務(wù)收入在本季度實(shí)現(xiàn)了快速增長，但其終究只占外賣總收入的 12%，而指望其趕超傭金收入成為美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的主要營收來源也很不現(xiàn)實(shí)。

　　“傭金門”的熱度尚未褪去，居高不下的配送成本也成為了美團(tuán)外賣的一大“頑疾”。

　　財(cái)報(bào)指出，二季度美團(tuán)各項(xiàng)開支總額為 239 億元，其中餐飲外賣騎手成本為 100 億元，占總開支的 40% 以上。同時(shí)，不可小覷的是，這一成本幾乎占了美團(tuán)外賣營收的七成、傭金收入的八成。

　　如此高昂的配送成本，與美團(tuán)外賣自建配送隊(duì)伍的重資產(chǎn)模式直接相關(guān)。

　　為了搶占外賣市場份額，美團(tuán)于 2015 年開始自建配送隊(duì)伍。在經(jīng)營模式由輕轉(zhuǎn)重的過程中，其付給外賣騎手的成本也隨之上升。

　　對于如何解決這一難題，王興在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會議上表示，除了持續(xù)優(yōu)化訂單分配算法之外，過去的幾年公司還一直在研究自動配送，希望借此提升配送效率來降低配送成本。但同時(shí)他也承認(rèn)，“這并不是近期會發(fā)生的事情，還需要時(shí)間”。

　　此外，除了內(nèi)部兩大難關(guān)難渡以外，外部勁敵的聯(lián)合追擊也讓美團(tuán)外賣不敢掉以輕心。

　　2017 年 8 月，餓了么以總共 8 億美元的價(jià)格全資收購百度外賣；一年后，其又被阿里巴巴聯(lián)合螞蟻金服收至麾下；僅僅過了兩個(gè)月，餓了么即與口碑合并，以此共同對抗行業(yè)老大美團(tuán)外賣。

　　兩年過去，由于和阿里生態(tài)的協(xié)同效應(yīng)釋放，餓了么也迎來了快速增長的機(jī)會。

　　在美團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)的前一天，阿里巴巴集團(tuán)公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 30 日，餓了么注冊商家數(shù)量同比增長達(dá) 30%，僅支付寶為餓了么餐飲外賣就帶來了 45% 的新增消費(fèi)者。同期，阿里本地生活服務(wù)收入 71.01 億元，同比增長 15%，高于美團(tuán) 8.9% 的增速。

　　不難看出，盡管其在外賣市場坐擁大半江山，但迫于內(nèi)憂外患的壓力，美團(tuán)外賣的王者之路卻并不好走。

　　到店及酒旅業(yè)務(wù)亟待復(fù)蘇

　　隨著國內(nèi)疫情的有效控制，美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)已逐漸回溫，但其到店及酒旅卻至今尚未從疫情的打擊中緩過勁來。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，第二季度美團(tuán)的到店及酒旅業(yè)務(wù)收入為 45 億元，同比下滑 13.4%；該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利 19 億元，同比下降 12%。此外，這一時(shí)期平臺上消費(fèi)的國內(nèi)酒店間夜量為 7800 萬，同比下滑 17%。

　　盡管營收和利潤雙雙下滑，但到店及酒旅業(yè)務(wù)卻仍以最小的營收占比為整個(gè)公司提供了最多的利潤，成為美團(tuán)三大主要業(yè)務(wù)中當(dāng)之無愧的“現(xiàn)金牛”。

　　值得注意的是，在受疫情影響最為嚴(yán)重的第一季度，盡管到店及酒旅業(yè)務(wù)遭受的打擊最大——營收下滑超三成，利潤下滑近六成，但其卻是美團(tuán)的三大業(yè)務(wù)中唯一帶來盈利的業(yè)務(wù)。

　　由此可見，加快到店及酒旅業(yè)務(wù)的復(fù)蘇成了美團(tuán)盈利能力得以提升的關(guān)鍵。

　　為此，美團(tuán)在全國 60 余座城市落地了“安心消費(fèi)節(jié)”這一概念，并與當(dāng)?shù)卣献鹘o消費(fèi)者發(fā)放電子優(yōu)惠券，希望借助刺激消費(fèi)這一方式帶動其到店業(yè)務(wù)的增長。

　　在酒旅業(yè)務(wù)方面，美團(tuán)也頻頻發(fā)力，不僅推出了“安心住”和“安心出游”計(jì)劃，還試圖通過增進(jìn)與高星酒店的合作以實(shí)現(xiàn)酒店業(yè)務(wù)的增長。

　　7 月 28 日，美團(tuán)推出了新型酒店預(yù)售產(chǎn)品“超級團(tuán)購”——以低至 5 折的價(jià)格就能住上五星級酒店，但這并不是美團(tuán)第一次試水高星酒店。

　　早在 2019 年 4 月，美團(tuán)發(fā)布 “酒店 +X”的項(xiàng)目，希望通過幫助高星酒店提升店內(nèi)餐飲、婚宴等非住宿產(chǎn)品的數(shù)字化、線上化水平，來實(shí)現(xiàn)二者的業(yè)務(wù)捆綁。

　　對以低星酒店切入市場的美團(tuán)來說，要想盡快實(shí)現(xiàn)其酒店業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，搶占利潤空間更高的高星酒店資源成為了最有效的方式之一。畢竟，高星就代表著高客單價(jià)，而高客單價(jià)又代表著高傭金。

　　但美團(tuán)發(fā)力高星酒店的這一系列操作，卻動了 OTA 巨頭攜程的“奶酪”。作為在線旅游行業(yè)多年的老大哥，攜程手里一直牢牢把握著市場上 50% 以上的高星酒店資源，美團(tuán)想要“搶食”這一市場并不容易。

　　首先，美團(tuán)入局已經(jīng)太晚。

　　旅游直播的火熱始于 2 月底疫情最為嚴(yán)重的時(shí)候，彼時(shí)整個(gè)酒店行業(yè)遭受巨大打擊，急需通過預(yù)售這一形式幫助其回籠資金。

　　如今，隨著整個(gè)市場逐步回暖，預(yù)售產(chǎn)品的熱度也有逐漸減弱的趨勢。不少酒店從業(yè)者表示，正在減少預(yù)售產(chǎn)品的數(shù)量，并逐步提升預(yù)售產(chǎn)品的價(jià)格。而整整晚了 5 個(gè)月才宣布入局的美團(tuán)，已經(jīng)基本上錯(cuò)過了這一風(fēng)口。

　　其次，攜程的龍頭地位難以撼動。

　　7 月 29 日，攜程發(fā)布《2020 攜程 BOSS 直播大數(shù)據(jù)報(bào)告》，亮出了疫情期間的成績單：4 個(gè)多月以來，攜程在 40 余場直播中累計(jì) GMV 超 11 億元，為千余家高星酒店帶貨超百萬間夜。

　　攜程之所以能取得如此亮眼的成績，與其在高星酒店市場掌握絕對的話語權(quán)分不開關(guān)系。多年以來，各大高星酒店與攜程之間已經(jīng)形成了一種相互成就、互相依賴的親密關(guān)系，以低價(jià)酒店起家的美團(tuán)將很難打破這一局面。

　　此外，飛豬的入局讓高星酒店市場的爭奪戰(zhàn)更加白熱化。

　　今年 618 期間，全國百城千家酒店 BOSS 組團(tuán)上飛豬直播，高星酒店市場又多了一位不速之客。而對實(shí)力原本就相對薄弱的美團(tuán)來說，隨著飛豬的攪局，其在高星酒店?duì)帄Z戰(zhàn)中的勝算又少了幾分。

　　不僅如此，這兩年飛豬還一直盯著美團(tuán)的中低端酒店市場，主打年輕牌、科技化，與同樣主攻年輕用戶的美團(tuán)在酒旅業(yè)務(wù)上正面交鋒。

　　通過巨額補(bǔ)貼吸引用戶到店，搶占攜程在高星酒店領(lǐng)域的市場份額，與飛豬在中低端市場爭奪年輕用戶，美團(tuán)的到店及酒旅業(yè)務(wù)的復(fù)原之路還有多遠(yuǎn)？

　　新業(yè)務(wù)的盈利難題

　　外賣業(yè)務(wù)的盈利瓶頸難以突破，到店及酒旅業(yè)務(wù)又尚未完全恢復(fù)，雙重打擊下，新業(yè)務(wù)的發(fā)展卻給了美團(tuán)一個(gè)驚喜。

　　財(cái)報(bào)顯示，二季度美團(tuán)新業(yè)務(wù)收入為 56 億元，同比增長 22%，遠(yuǎn)高于另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營收增速。在疫情最嚴(yán)重的第一季度，這一業(yè)務(wù)還以 4.9% 的增長速度完成了逆勢增長，成為了美團(tuán)當(dāng)季唯一實(shí)現(xiàn)增長的業(yè)務(wù)板塊。

　　通過梳理發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)主要包括三大板塊：以美團(tuán)閃購為代表的本地零售業(yè)務(wù)，以美團(tuán)買菜、美團(tuán)優(yōu)選和菜大全為代表的生鮮零售業(yè)務(wù)，以及最后一大板塊為單車和電單車業(yè)務(wù)。

　　與外賣和到店酒旅業(yè)務(wù)所受的打擊不同，由于疫情期間用戶的消費(fèi)習(xí)慣由線下向線上轉(zhuǎn)移以及傳統(tǒng)商家加速服務(wù)線上化這兩大原因，美團(tuán)的本地零售和生鮮零售兩大業(yè)務(wù)反而在疫情期間迎來了一波用戶增長和資本加碼的小高潮。

　　其中，采用自營模式的美團(tuán)買菜發(fā)展最為迅速，取得了近 4 倍的收入增長。目前除北京、深圳等城市，美團(tuán)買菜還在繼續(xù)開拓新城，已正式入駐廣州。

　　當(dāng)然，這兩大業(yè)務(wù)的快速增長與美團(tuán)龐大的用戶基數(shù)和高效的配送網(wǎng)絡(luò)也脫不開關(guān)系。

　　除了在生鮮及本地零售領(lǐng)域的積極布局以外，美團(tuán)還繼續(xù)加大在單車和電單車領(lǐng)域的投入。本季度美團(tuán)推出約 150 萬輛新單車替換舊單車，并投入近 30 萬輛電單車。

　　對此，王興在分析師會議上表示，共享電單車業(yè)務(wù)高頻率的消費(fèi)場景蘊(yùn)含著巨大的市場機(jī)遇，其更高效的平均周轉(zhuǎn)率將帶來更好的單位經(jīng)濟(jì)效益，也證明了其短期內(nèi)獨(dú)立實(shí)現(xiàn)盈利的可能。

　　隨著在新業(yè)務(wù)上的投入不斷加大，盈利的的要求成為美團(tuán)在新業(yè)務(wù)上不得不面臨的最大難題。

　　但根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損由第一季度的 14 億元擴(kuò)大 7.0% 至第二季度的 15 億元。盡管營收實(shí)現(xiàn)了快速增長，但美團(tuán)的新業(yè)務(wù)卻仍然沒能逃脫虧損的命運(yùn)。

　　此外，本地和生鮮零售領(lǐng)域競爭者眾多是美團(tuán)在新業(yè)務(wù)上除盈利要求外面臨的另外一在難題。

　　首先是本地零售領(lǐng)域。

　　今年 4 月，天貓超市升級為同城零售事業(yè)群，將原屬本地生活服務(wù)公司的餓了么新零售業(yè)務(wù)整合進(jìn)該事業(yè)群；同月，京東成立大商超全渠道事業(yè)群，整合原有的京東超市、消費(fèi)品事業(yè)部、新通路事業(yè)部、7FRESH 和 1 號店。

　　而于 2018 年 7 月上線的美團(tuán)閃購與上述兩家對手相比，優(yōu)勢在于擁有龐大的流量池以及強(qiáng)大的即時(shí)配送系統(tǒng)，但同時(shí)其劣勢也很明顯——以輕資產(chǎn)模式對接眾多分散的商家，導(dǎo)致其對供應(yīng)鏈的把握將有所欠缺。

　　其次是生鮮零售領(lǐng)域。

　　雖然美團(tuán)在該領(lǐng)域布局廣泛，既有走輕資產(chǎn)路線的菜大全，又有自營模式的美團(tuán)買菜，在北上廣等一線城市其有小象生鮮坐陣，而在下沉市場美團(tuán)又派出了美團(tuán)優(yōu)選，但面對經(jīng)營已經(jīng)相對成熟的對手盒馬鮮生和每日優(yōu)鮮等，美團(tuán)在整個(gè)生鮮零售行業(yè)布局中的優(yōu)勢并不足以使之與對方抗衡。

　　盡管如此，王興在分析師會議上卻顯得信心十足。“這是一個(gè)競爭非常激烈的市場，但美團(tuán)是從來都不懼怕競爭的。在過去的幾年中，我們已經(jīng)在食品配送方面取得了領(lǐng)先地位，線上生鮮產(chǎn)品是我們下一步要贏得的市場。”

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的美团的三驾马车驶向何方？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。