在線教育迎來雪崩。

7月23日晚間，在美股集體高開的情況下，教育股卻迎來了前所未有的大跳水。好未來、高途、新東方股價“腰斬”，跌幅均超50%。

據獵云網不完全統計，教育股市值蒸發總額超191億美元，折合為1240億人民幣。

截至收盤，新東方跌超54%，好未來跌超70%，高途跌超63%，恐創史上最大單日跌幅，三者合計市值蒸發超過1000億人民幣。

教育股的受挫，與“雙減政策”的落地有直接關系。據財新網報道，7月23日，“雙減”文件（中辦發{2021}40號文件）正式落地，包括北京在內的多地市級地方教育部門工作人員均確認已收到相關文件，正據此開展監管工作。

一夜之間，檣櫓灰飛煙滅。被“催化”的K12在線教育行業，面臨著大變天。

昨日晚間，教育股受到重挫。包括好未來、高途、新東方、網易有道、掌門教育、一起教育等在內的教育公司，股價迎來了暴跌。

據獵云網不完全統計，教育股集體跳水，市值蒸發總額超191億美元，折合為1240億人民幣。僅僅好未來、新東方、高途三家，市值就蒸發超1000億人民幣。

其中，好未來暴跌70%，每股從20.52美元跌至6美元，市值蒸發93.65億美元，折合606億人民幣。

高途暴跌63%，美股從9.58美元跌至3.52美元，市值蒸發15.5億美元，折合100億人民幣。

其中，新東方昨日暴跌54%，每股6.4美元跌至2.93美元，市值蒸發59.47億美元，折合385億人民幣。

網絡上流傳的《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》的文件（簡稱“雙減政策”）中可以看到，關于校外培訓的部分中提到：要堅持從嚴治理，全面規范校外培訓行為。

文件指出，要堅持從嚴審批機構、規范培訓服務行為、以及強化常態運營監管。

其中，學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構；外資不得通過兼并收購、受托經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。

文件中還提到，嚴格控制資本過度涌入培訓機構，堅決禁止為推銷業務以虛構原價、虛假折扣、虛假宣傳等方式進行不正當競爭，依法依規堅決查處行業壟斷行為。

此外，“拍照搜題”等方式也被認為是惰化學生思維能力、影響學生獨立思考、違背教育教學規律的不良學習方法。

這些細則意味著，教育機構的融資渠道將進一步收窄，在線教育公司的生存空間受到嚴重壓縮，依賴強現金流的在線教育機構，日后的發展可能難以為繼。

一年前還在大規模融資的在線教育，再也沒辦法蒙眼狂奔了。

教育關乎國計民生，資本瘋狂涌入的大背景下，在線教育的行業虛假宣傳、過度營銷等行業亂象也日漸凸顯，逐漸背離了教育的本質。

進入2021年以來，在線教育行業的廣告合規問題就被提上臺面，隨后行業又接連經歷了監管部門“雙減趨緊”“教師資質問題”的輪番拷問。

早在今年3月的兩會上，國家就已經將“雙減”工作提上了日程。

今年4月，北京市場監督局對跟誰學、學而思、新東方在線、高思四家校外培訓價格違法分別給予警告和50萬元頂格罰款的行政處罰，原因為企業涉及虛假宣傳、價格欺詐等行為。

由于教育行業相關政策不斷收緊，多家上市企業股價呈跳水態勢，火花思維、VIPKid、作業幫等在線教育“準獨角獸”，也放緩了IPO的進程。

為了自救，行業甚至迎來了“裁員潮”，多家頭部機構傳來了裁員的消息，往年大火的在線教育“暑假大戰”，在今年沒有絲毫存在感。

聞風而動的資本及時止損。

高瓴資本、景林資產等投資機構在這一年來紛紛減持。

數據顯示，高瓴資本在今年大手筆減持教育股，在2021年第二季度，高瓴資本繼續對好未來進行減持，在上季度減持276.23萬股后，本季度高瓴資本再度減持395.97萬股，兩次減倉比例超過53%。

好未來曾經是高瓴資本在美股的第一大持倉股，資本的減持一定程度上意味著對教育股的看衰。

除了高瓴資本之外，另一家投資機構景林資產也在該季度大幅減持好未來，一季度減持好未來85.68萬股，占持倉數的77.61%。

瑞銀集團在今年第一季度減持高途集團和好未來，其中對于高途的減持為七個季度以來首次減持。

7月23日，豆神教育被深股通減持94.79萬股，最新持股量為1870.15萬股，占公司A股總股本的2.15%。

從炙手可熱到風雨飄搖，在線教育的萎縮早有跡象可尋，資本的燒錢游戲也終于停了下來。

面對行業極大的不確定性，教培相關企業開始另謀出路。

5月27日，高途課堂宣布停止小早啟蒙招生，并對組織架構進行調整，在宣布更名為“高途教育科技集團有限公司”時，也增加了跟在線教育相關的“自費出國留學中介服務”“人力資源服務”等新的經營范圍。

無獨有偶，VIPKID也曾試圖在“1對1”北美外教之外，積極尋找第二增長曲線，收緊業務，縮小規模，直指政策明朗的那一天。

隨著K12教育的遇冷，曾經不溫不火的成人教育，則被認為是下一個增長點。監管大錘舉起的當下，巨頭們都在考慮下一步轉型。

在政策紅利以及社會對職業人才的需求下，職業賽道異軍突起，成為了各大玩家爭搶的的蛋糕。

本月，開課吧宣布完成6億元的B1輪融資，加碼成人教育。從今年4月開始，開課吧拓展了包括研究生、公職考試、資格證等考試培訓業務，取得了一定的成效。

根據艾媒咨詢發布的2020-2021職業教育發展報告顯示，中國職業技能教育市場規模達到了1415億元，同比增長7.4%。從投融資來看，2020年中國成人教育市場投融資總規模達到23.38億元。

高途集團在今年7月上線高途APP，不同于主要聚焦K12的高途課堂APP，高途APP主要覆蓋語言培訓、大學生考試、財經、公考、教資、留學、管理、醫療等多類型職業教育業務。

記者在高途的官方微博可以看到，不知從何時起，高途官方微博的簡介改成了“高途旗下成人在線教育平臺”。

除了高途，諸如好未來、網易有道等在線教育企業，也盯上了成人教育。

近日，好未來推出“輕舟”，該產品輕舟考研幫、輕舟考滿分、輕舟留學三大子品牌，致力于打造專注于年輕人的一站式提升平臺。好未來集團執行總裁萬怡挺表示，多年來，好未來重視利用自身在教育領域的積累，助力終身學習。

網易有道也在今年對外宣布成立“有道成人教育事業部”，進一步加碼成人教育賽道。未來將集中優勢資源，致力于成人學段課程的研發，專注服務終身學習者。

今年以來，職業教育發展的如火如荼，轉型職業教育能否成為K12教育機構自救的“王牌”？

眾所周知，成人教育賽道眾多，涵蓋教師資格證、司法證等從業資格類考試培訓，以及考研、考公等職業考試培訓等等，蘊含著大量的機會，這也是各大K12機構紛紛擁抱成人教育的原因。

不過，在成人教育這條賽道上，諸如中公教育、華圖教育等老牌機構占據了大部分的市場份額，有著長期的積淀，也構建了一定的壁壘，即便是后起之秀粉筆教育也難以超車。

此外，成人教育也并非沒有虧損難題。上市公司尚德機構是國內首家赴美上市的成人在線教育公司，但近3年虧損近20億元；今年全力押注職業教育的開元教育，也同樣面臨巨大的虧損壓力，難逃退市的風險。

K12教育機構轉戰職業教育這條相對陌生的賽道，困難不言而喻。成人教育并不是一片無憂之地，顯而易見，K12的玩家們想要做好這門生意，還有很長的路要走。

總結

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