[導讀]黃光裕和陳曉的企業控制權之爭必然成為經典案例，但面對這筆遺產不能只看看熱鬧就完了

隨著“9.28”國美之爭結果的明了，一度受到國人極大關注的國美之爭也逐漸地從國人的視線里退去。不過，作為企業控制權之爭的經典案例，國美之爭無疑給企業的研究者以及關心民營企業發展命運的人們留下了很多有益的東西，同時也讓這些研究與關心民營企業發展命運的人們來思考。

為何是陳曉獲勝而不是黃光裕

按照常理，黃光裕在國美之爭中勝出是沒有懸念的。黃光裕不僅親手創辦了國美電器；而且還是國美電器的第一大股東，持有國美電器32.47%的股份，是相對控股股東。而陳曉只是一個職業經理人，不過是黃光裕請來“打工”的，并且在國美之爭中扮演著“背叛者”的角色。在輿情方面，黃光裕占據了絕對的優勢。甚至就連中國商業聯合會也就國美事件表態“挺黃倒陳”。然而，出人意外的是，在9月28日的國美電器公司股東大會上，陳曉以多數票的支持獲得留任。

為什么會出現這樣的結果？大股東推薦人選不當應是非常重要的原因。鄒曉春是大股東推薦的，但作為律師出身的鄒曉春明顯缺少行業經驗，與陳曉相比，鄒曉春不具備行業優勢，難以得到投資者的支持。

其次，大股東的“親媽困境”也讓黃光裕在“口水戰”中失分。親媽在與后媽爭奪孩子的過程中因為擔心孩子受到傷害，因而只能放棄對孩子的爭奪，并成為失敗者。在國美之爭中，黃光裕的處境同樣如此。比如，在黃陳口水戰中，陳曉挾國美以令世人，動不動就以國美電器的名義指責黃光裕，甚至稱黃光裕“反復無常”。而陳曉的支持者更是稱黃光裕是被判入獄之人，不應該作為股東活躍分子的身份采取對抗公司的行為。面對陳曉方面的指責與攻擊，黃光裕卻不能攻擊國美電器，這種“親媽困境”令黃光裕方面很被動。

此外，外資機構的團結也是導致黃光裕失敗的重要原因。在國美之爭中，陳曉得到了以貝恩為代表的外資資本的支持。雖然這些外資資本的個體持股不足以與黃光裕抗衡，但他們擰成一股繩，硬是招致了黃光裕的失敗。在這次國美之爭中，黃光裕方面甚至沒有得到一家外資機構的支持。外資資本的這種凝結力對于中國民營企業來說確實是一個威脅，稍有不慎，國美電器搖身一變成為“美國電器”或“貝恩電器”不是沒有可能。

國美之爭的結果并非公司治理的勝利

對于國美之爭的結果，有人將其歸結為公司治理的勝利，這種觀點未免幼稚。畢竟國美之爭，對于中國的民營企業來說，只是特例，并不具備普遍意義，更難言是公司治理的勝利。

國美之爭的出現是有特殊性的，對于絕大多數中國民營企業沒有可比性。國美之爭之所以出現，究其原因就在于國美電器的創辦者、公司第一大股東黃光裕出事了，這才給了陳曉以可乘之機。如果黃光裕沒有出事，依然還是在國美坐陣，又哪來的國美之爭呢？實際上，在黃光裕出事之前，陳曉已經有離開國美電器的打算了，甚至已經大幅套現自己所持有的國美電器股份。只是因為黃光裕出事這個突發事件，陳曉才留了下來，才有了后來的國美之爭。

而且，國美之爭的結果并不是中國人的選擇，而是國外資本起了決定性的作用。如果國美電器是在國內A股上市，那么，國美之爭的結果肯定會改寫。畢竟中國幾千年的傳統文化，仁義禮智信根深蒂固，國人很難接受陳曉作為職業經理人對大股東的背叛行為。國內輿情方面，黃光裕獲得絕對優勢的支持，就是最好的證明。面對國美之爭，國內投資者沒有投票權，而只能聽憑外國資本來決定國美之爭的命運。所以，國美之爭的結果不是中國企業公司治理的勝利，而是外國資本的勝利。而中國公司由外國資本來決定命運，這本身就沒有普遍性，甚至是中國企業的一大悲劇。

此外，國美之爭的結果不僅無助于中國的公司治理，而且還將導致中國民營企業、家族制企業公司治理的大倒退。作為一個家族來說，要將一個企業辦成國美電器這樣的知名企業實在并不容易。作為投資者乃至職業經理人來說，希望從這樣的企業里能夠多分一杯羹的想法是可以理解的，但作為一個家族來說，更希望能夠擁有對這種知名企業的控股權、控制權。如果民營企業、家族制企業最后都象國美電器一樣，控制權旁落了，那誰還敢使用職業經理人？因此，國美之爭將會使得民營企業、家族制企業從此更加注意保護自己的利益，而在使用職業經理人方面將會更加慎重，會通過更多的制約措施來約束職業經理人。尤其是在股份設置上，將會保持一股獨大。因此，與目前的國美電器相比，國美之爭的結果只會使中國企業的公司治理出現倒退。

黃光裕是實際意義上的勝利者

9月28日的國美股東大會宣告了陳曉的勝利，不過，陳曉的勝利只是名義上的。陳曉勝利的背后是貝恩資本的勝利，貝恩資本才是國美之爭的最大勝利者。通過國美之爭，貝恩不僅保住了陳曉的位置，而且貝恩資本的三位董事均順利入選，貝恩資本的力量顯露無遺。而陳曉在這場國美之爭中，扮演的不過是貝恩資本的馬前卒，國美之爭結束后，陳曉更是貝恩資本與大股東黃光裕方面討價還價的一個棋子而已。

而作為黃光裕來說，國美之爭中的“失敗”只是名義上的。實際上，黃光裕也是實質意義上的勝利者。國美之爭的“失敗”其實并沒有讓黃光裕方面失去什么，相反，黃光裕得到的卻有許多。

首先，黃光裕奪下了陳曉手中的刀子，確保了自己大股東的地位穩固。黃光裕之所以發動這場國美之爭，就是因為自己大股東地位不穩的緣故。因為陳曉想方設法要削弱黃光裕的股權，甚至希望通過增發將黃光裕從大股東的位置上踢下去。但通過國美之爭，黃光裕方面提議的撤銷配發、發行和買賣國美股份的一般授權獲得通過，這就奪去了陳曉手中那把會傷害黃光裕利益的刀子。這對于黃光裕來說是最重要的勝利。因為沒有了這把傷人的刀子，陳曉即便留任，也危及不了黃光裕的利益。更何況，黃光裕的提名候選人鄒曉春在業務方面確實不及陳曉，讓陳曉這個“無牙的老虎”留下來繼續為國美電器打工，為黃光裕打工，這其實也是一個不錯的選擇。

其次，通過國美之爭也起到了警告陳曉的作用。黃光裕事件后，陳曉對于國美電器的發展是有功的，以至于陳曉有些居功自傲了，甚至于不把黃光裕放在眼里。以至于宣布黃光裕在中國的政治生命已經結束。但國美之爭終于讓陳曉感到害怕了，甚至于不敢上網，不敢看博客，并多次表示自己早晚會離開國美的。可以說，國美之爭，磨去了陳曉身上的一些與職業經理人不相符的東西，讓他終于明白了要對企業創始人股東的尊重。

此外，國美之爭也讓黃光裕保住了國美電器的民族品牌。不愿當將軍的士兵就不是好士兵，貝恩資本進入國美電器明顯也是“一顆紅心，兩種準備”，能做財務投資者就做財務投資者，但如果機會合適，能渾水摸魚取得對國美電器的控制權，貝恩資本當然也不會放過。而國美之爭顯示了黃光裕捍衛第一大股東地位的立場與決心。這也足以讓貝恩資本死了讓國美電器改姓的這顆心。從某種意義上來講，這是國美之爭對中國民族品牌的最大貢獻

總結

以上是生活随笔為你收集整理的别忽略国美之争的真正遗产的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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