※呵呵，說實(shí)話，去年的8月31日以來，我也虧損了大概9%，但看看這些投資精英的效果，我就滿足了，而且我還是沒有一分鐘賬面有現(xiàn)金的呢，始終滿倉著。假如從07年初算起來，我的浮動(dòng)利潤還是有180%。假如從06年初算起來，我依然還有著700%多的浮動(dòng)利潤。

在大盤風(fēng)雨飄搖、人心惶惶的今天，不知道大家是否能悟到一點(diǎn)什么呢？

難逃虧損厄運(yùn) 股神林園被深套

2008年03月26日 10:48:43

　　去年的大牛市中，陽光私募基金是賺得最少的一類資金，籠罩在公募基金平均翻倍的業(yè)績光環(huán)下，當(dāng)時(shí)私募界的解釋是"為投資者負(fù)責(zé)，寧可少賺，絕不能虧"，這一共識為陽光私募贏得了"低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品"的美譽(yù)。

　　但讓業(yè)界吃驚的是，今年以來大盤的連續(xù)暴跌，謹(jǐn)慎投資的陽光私募并未躲過，整體凈值嚴(yán)重縮水，來自深圳國投的最新數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)有30只私募的本金出現(xiàn)虧損，更是首次出現(xiàn)了虧損超過30％的私募基金。

　　只有在退潮時(shí)，才能看出誰在裸泳--這句話用在今天的陽光私募業(yè)是再合適不過了。

　　每個(gè)月的20號左右，成都的王先生都會(huì)收到一條來自深圳的短信，這是深國投發(fā)給他的最新信托產(chǎn)品凈值變化情況，王先生發(fā)現(xiàn)，他購買的林園信托產(chǎn)品凈值已經(jīng)回落到129.69元。

　　"我的買入成本大概在125元左右，現(xiàn)在盈利都輸?shù)貌畈欢嗔恕?span lang="en-us">"不過，看著大盤的慘烈下跌，王先生認(rèn)為仍能賺錢已實(shí)屬不易。

　　然而，本輪大盤的連續(xù)暴跌，對于以風(fēng)險(xiǎn)防范、追求絕對收益的陽光私募而言，損失也是十分慘重。

　　據(jù)深國投、平安信托和衡平信托最新披露的陽光私募凈值情況顯示，在最近6個(gè)月時(shí)間內(nèi)，陽光私募的凈值普遍出現(xiàn)了下跌，其中，部分最近發(fā)行的陽光私募已經(jīng)跌破了100元的面值，最低已經(jīng)跌破70元。

　　寒流來襲陽光私募凈值整體縮水

　　2007年下半年以來，a股市場出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，從最高點(diǎn)6124點(diǎn)附近一路下跌，進(jìn)入2008年，a股市場跌勢明顯加速，接連跌破5000點(diǎn)和4000點(diǎn)兩大重要關(guān)口，并向3500點(diǎn)靠近。

　　在這次罕見的下跌中，陽光私募的整體業(yè)績出現(xiàn)了縮水，首次出現(xiàn)凈值虧損超過30％的私募，分別是鑫鵬1期和開寶1期。

　　深國投59家陽光私募產(chǎn)品的單位凈值增長情況顯示，最近6個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，僅有17家產(chǎn)品的單位凈值實(shí)現(xiàn)了增長，其中，僅有4家的單位凈值增長超過10％，4家凈值增長最高的為星石3期，該信托產(chǎn)品成立于2007年8月27日，單位凈值增長11.41％，目前的單位凈值為112.08元。而單位凈值縮水普遍超過了10％，并有多家信托產(chǎn)品凈值縮水超過20％，其中，虧損最為嚴(yán)重的為鑫鵬1期，該信托產(chǎn)品成立于2007年12月20日，單位凈值增長為-32.45％，目前的單位凈值為67.55元。

　　平安信托17家陽光私募產(chǎn)品的單位凈值增長情況顯示，最近6個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，僅有3家實(shí)現(xiàn)了增長，其余14家的凈值均出現(xiàn)了縮水。

　　衡平信托的陽光私募較少，但是幾家私募的表現(xiàn)并不遜色，2007年6月成立的西部地區(qū)首家陽光私募--鑫巢精選成本，目前的單位凈值達(dá)到了126.66元，最近半年的單位凈值增長接近10％！

　　不過，時(shí)策價(jià)值增長1～3號的成績相對遜色，最新的單位凈值分別為88.31元、86.61元、90.21元，縮水10％左右。

　　股神也被套明星私募難逃虧損厄運(yùn)

　　陽光私募號稱資金管理更為靈活，并善于防范風(fēng)險(xiǎn)，他們不為排名而追求相對收益，更看重實(shí)實(shí)在在的絕對收益，其中更有林園、但斌等業(yè)界大碗作為產(chǎn)品的舵手。然而，最近半年這些明星私募基金經(jīng)理管理的信托產(chǎn)品，也難逃虧損的命運(yùn)。

　　股神林園旗下信托產(chǎn)品除了較早成立的林園1期仍保持盈利，2007年9月成立的林園2期、林園3期，目前雙雙虧損，最新凈值分別為81.13元和80.77元，半年內(nèi)凈值分別縮水18.87％和19.23％。

　　以復(fù)制巴菲特著稱的但斌，其管理的東方港灣馬拉松集合資金信托計(jì)劃，去年8月31日的單位凈值為184.77元，今年3月14日縮水至135.93元，單位凈值下跌26.43％。

　　去年初高調(diào)離開博時(shí)基金的肖華，發(fā)行的尚誠信托計(jì)劃，最近6個(gè)月的單位凈值增長率為-25.02％，最新為129.91元。

　　四類掌門人風(fēng)險(xiǎn)控制大比拼

　　隨著一輪史無前例的大牛市來臨，陽光私募如雨后春筍般地發(fā)展起來，包括深國投、平安信托、衡平信托、上海國際信托在內(nèi)的多家信托公司，發(fā)行的陽光私募產(chǎn)品已經(jīng)超過了100家。陽光私募的門檻也比較高，購買至少需要100萬元甚至200萬元的資金，讓很多股民朋友望"陽"興嘆。

　　潮水退去才知道誰在裸泳。

　　隨著一輪大調(diào)整的來臨，陽光私募的業(yè)績也開始出現(xiàn)分化，大量陽光私募產(chǎn)品跌破100元單位面值，其頭頂?shù)墓猸h(huán)漸漸消退。

　　分析人士指出，陽光私募的掌門人是投資者選擇產(chǎn)品的關(guān)鍵，掌門人將決定其產(chǎn)品的業(yè)績。

　　目前陽光私募的掌門人主要包括以下幾類：公募基金出身的前基金經(jīng)理、券商自營盤的前操盤手、民明間比賽的高手以及知名股評家。

　　從以上四類掌門人的管理情況來看，前兩類人的風(fēng)險(xiǎn)控制能力是最好的，比如前工銀瑞信基金投資總監(jiān)江暉管理星石1～4期，均保持了正的收益率，穩(wěn)定性也非常好，而肖華雖然出現(xiàn)了在最近半年虧損25.02％，但單位凈值仍達(dá)到129.91元，最近一年的收益率也跑贏了大盤。

　　此外，億龍中國和億龍中國2期，在最近半年的收益率分別達(dá)到了9.75％和8.61％，其管理人為大名鼎鼎的私募基金上海涌金，也顯示出超強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力。

　　然而，反觀民間比賽高手和股評家類，其管理大資金的能力與前兩類人相比，顯示出明顯的差距。比如三秦股王阮杰，其管理的鑫鵬1期在2007年12月20日成立，短短三個(gè)月時(shí)間，虧損達(dá)到32.45％，甚至跑輸大盤；李振寧管理的睿信1～4期，除了較早成立的1期，其余3期均在2007年6、7月成立，但是2期、3期均出現(xiàn)了虧損，4期的單位凈值也僅為103.19元。

　　一位陽光私募的老總告訴記者，做好陽光私募并不如想像的容易，牛市中人人都是股神，都可以出來做私募，但隨著熊市來臨，陽光私募必然面臨一次大的洗牌，最終存活下來的，只能是中國私募屆的精英分子！

（每日經(jīng)濟(jì)新聞 毛晉楠）　 中財(cái)網(wǎng)

總結(jié)

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