劃重點(diǎn)

1. 蘋(píng)果 CEO 庫(kù)克透露，從需求的角度來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)三月的需求是比二月要高的，四月又比三月的情況改善了很多。這就是中國(guó)市場(chǎng)的情況。
2. 蘋(píng)果將在原來(lái) 400 億美元回購(gòu)計(jì)劃的基礎(chǔ)上，再增加 500 億美元，總計(jì)將回購(gòu) 900 億美元股份。
3. 蘋(píng)果 CEO：我們?cè)谶@一季度能夠?qū)⑹艿饺绱舜蟮臎_擊的供應(yīng)鏈快速恢復(fù)，其實(shí)是在顯示出我們供應(yīng)鏈的極大的抗壓能力。因此，我們對(duì)目前的狀況非常滿意。
4. 蘋(píng)果 CFO：我們的生態(tài)系統(tǒng)是非常強(qiáng)大的， 我們用戶的參與度非常高， 付費(fèi)用戶數(shù)的增長(zhǎng)保持在兩位數(shù)的百分比。

　　騰訊科技 5 月 1 日訊蘋(píng)果公司（納斯達(dá)克證券代碼：AAPL）周五發(fā)布了該公司截至 2020 年 3 月 28 日的（2020 財(cái)年第二季度）財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果公司第二季度總營(yíng)收為 583 億美元，同比增長(zhǎng)1%；歸屬蘋(píng)果公司的凈利潤(rùn)為 112.5 億美元，同比下降 2.68%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋(píng)果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）、首席財(cái)務(wù)官盧卡·梅伊斯特里（Luca Maestri）和高級(jí)分析師、企業(yè)財(cái)務(wù)高級(jí)經(jīng)理暨投資者關(guān)系經(jīng)理特哈斯·加拉（Tejas Gala）出席了財(cái)報(bào)會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師的提問(wèn)。

　　以下為財(cái)報(bào)電話會(huì)議實(shí)錄：

　　分析師：可否談一談，在四月中下旬你們是否有哪些改善？可否深入聊一聊地理分布方面的變化？你們?cè)诓煌牡貐^(qū)和市場(chǎng)看到哪些不同的情況？

　　蒂姆·庫(kù)克：我從中國(guó)開(kāi)始說(shuō)好了。如果大家看看中國(guó)的情況，我們?cè)谝辉率潜憩F(xiàn)相當(dāng)好的。封城是在一月底發(fā)生的，在二月我們?cè)庥隽诵枨蟮幕F盧。我們?cè)诙掳训甓缄P(guān)了。直到二月中下旬，隔離措施逐漸結(jié)束，我們又重新開(kāi)店?duì)I業(yè)。我們是逐步把門(mén)店重新開(kāi)業(yè)的，我們花了一個(gè)月的時(shí)間，直到三月中旬。從需求的角度來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)，三月的需求是比二月要高的。如果你們可以看看我們今天的進(jìn)展，四月又比三月的情況改善了很多。這就是中國(guó)市場(chǎng)的情況。

　　就世界上其他地區(qū)而言，我們?cè)谝辉隆⒒蛘哒f(shuō)是這一季度的前五周，情況都是非常好的。我們相信，我們當(dāng)時(shí)是有達(dá)成當(dāng)時(shí)的預(yù)期的，而我們也在上一次財(cái)報(bào)會(huì)議上有提到這一點(diǎn)。后面的那五周，我們積極應(yīng)對(duì)，從而供應(yīng)鏈又重新滿血復(fù)活，并從中國(guó)市場(chǎng)的頹勢(shì)中恢復(fù)過(guò)來(lái)了。而三月，世界上其他地區(qū)的主要問(wèn)題是居家隔離令，大家開(kāi)始在家上班。那兩三周的時(shí)間里，也就是這一季度末，需求大幅降低。

　　現(xiàn)在是四月，四月的情況和三月末的情況差不多。但是在四月下半月，我們發(fā)現(xiàn)海外市場(chǎng)的需求有一定程度的恢復(fù)。這不僅僅局限于某些地理區(qū)域、或某類產(chǎn)品。我們就這個(gè)現(xiàn)象進(jìn)行思考，部分原因是我們發(fā)布了新產(chǎn)品，部分原因是刺激消費(fèi)的一些政策在四月出臺(tái)，還有部分原因是源自消費(fèi)者行為，他們認(rèn)為這個(gè)狀況可能還會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的一段時(shí)間，買一些產(chǎn)品就可以更多地呆在家里了。

　　尤其是，正如盧卡所談到的那樣， Mac 和 iPad 會(huì)在每年的這一季度逐年上升。消費(fèi)者要么就是會(huì)參與線上課程，或者遠(yuǎn)程辦公。總體來(lái)說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題比較大，也比較復(fù)雜。以上是我們的一些看法。

　　分析師：盧卡，關(guān)于運(yùn)營(yíng)成本，考慮到目前極具挑戰(zhàn)性的宏觀情況，你們會(huì)采取怎樣的策略呢？

　　盧卡·梅伊斯特里：正如我前面提到的那樣，我們是站在長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)管理公司的。我們公司極其業(yè)務(wù)的核心是創(chuàng)新，是產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā)，我們會(huì)持續(xù)對(duì)我們的產(chǎn)品線進(jìn)行投資。我們對(duì)我們的門(mén)店里的產(chǎn)品感到非常興奮，因此我們會(huì)持續(xù)不斷地對(duì)其繼續(xù)投資的。

　　當(dāng)然，我們也是非常了解現(xiàn)在這個(gè)大環(huán)境的，我們也會(huì)相應(yīng)地調(diào)整銷售成本、綜合開(kāi)銷及行政管理費(fèi)用的占比。我們也會(huì)對(duì)我們最近推出的服務(wù)進(jìn)一步進(jìn)行投資。大家也都知道，我們最近收購(gòu)了英特爾的基頻處理器業(yè)務(wù)，我們是想進(jìn)一步發(fā)展這項(xiàng)技術(shù)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)核心科技。因此，我們?cè)噲D找到平衡點(diǎn)。即使是在艱難的時(shí)期，我們也會(huì)一直進(jìn)行投資。因?yàn)椋覀兿Ｍ覀兡軌蛞砸环N明智的方式管理我們的業(yè)務(wù)。

　　分析師：即使是在艱難的時(shí)期，蘋(píng)果好像也沒(méi)有選擇不去繼續(xù)投資。而且，你們還是如往常一樣進(jìn)行了新產(chǎn)品的發(fā)布。那么，考慮到這次前所未有的事件，有很多和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)相關(guān)的挑戰(zhàn)，尤其是像你們這種觸角伸至世界各地的公司，現(xiàn)在這種特殊情況導(dǎo)致你們的團(tuán)隊(duì)沒(méi)法面對(duì)面溝通，共同開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。那么你們未來(lái)幾個(gè)季度在新產(chǎn)品方面有何規(guī)劃呢？

　　蒂姆·庫(kù)克：我們還是在一如既往地保持正常運(yùn)營(yíng)。大家可以看到，盡管有這些情況，我們還是成功地發(fā)布并交付了新產(chǎn)品，例如 iPhone SE、帶神奇鍵盤(pán)的 iPad、新版的 MacBook Air 等。因此，一切如常，我們還是一如既往地在工作，大家已經(jīng)適應(yīng)了在家工作的節(jié)奏。公司的一部分人甚至變得效率更高了，而有些可能不如之前效率高，這跟他們的職位有關(guān)系，是參差不齊的。但是大家可以從我們這一季度的成果來(lái)看，即使是在這樣的大環(huán)境下，我們還是在埋頭工作，因?yàn)槲覀冎牢覀兊南M(fèi)者比平時(shí)更需要這些產(chǎn)品。

　　分析師：我知道你們做了很多努力。蘋(píng)果信用卡（Apple Card）、iPhone 的分期付款計(jì)劃等。這是為了把你們的產(chǎn)品給到更多消費(fèi)者的手里。我想知道，你們是否會(huì)考慮充分利用你們的資產(chǎn)負(fù)債表，改用別的策略，比如采用延期付款等等，還是說(shuō)除了你們目前所在做的一些，你們會(huì)考慮捆綁銷售呢？

　　蒂姆·庫(kù)克：正如大家所知道的，我們?cè)谕瞥隽诵碌母犊畈呗裕藗兛梢杂锰O(píng)果信用卡（Apple Card）來(lái)買 iPhone，我們也會(huì)把這個(gè)付款策略擴(kuò)張到其他產(chǎn)品上來(lái)。因此，我們非常關(guān)注消費(fèi)者的購(gòu)買能力，以舊換新計(jì)劃（Apple Trade In）也早就大范圍地推廣了，這是保護(hù)環(huán)境的一大措施，也是降低對(duì)于蘋(píng)果新用戶來(lái)說(shuō)第一臺(tái)機(jī)器的價(jià)格的一個(gè)有效手段。關(guān)于延期付款，今天沒(méi)什么能夠分享的。但是，至少在美國(guó)，能用上蘋(píng)果信用卡（Apple Card）給了大家更大程度的自由，這并不是在利用我們自己的資產(chǎn)負(fù)債表，而是在蘋(píng)果信用卡（Apple Card）這一塊，我們能夠在推出哪些策略方面做出決策。

　　分析師：我想先問(wèn)一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)視角的問(wèn)題。你認(rèn)為這一健康危機(jī)會(huì)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變化會(huì)來(lái)自哪里？其是否會(huì)帶來(lái)一些機(jī)遇和一些新的營(yíng)收來(lái)源？尤其是，你前面有提到健康醫(yī)療、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等。但是，我確定，其他領(lǐng)域也會(huì)給公司帶來(lái)新的靈感和創(chuàng)新。

　　蒂姆·庫(kù)克：我認(rèn)為，在遠(yuǎn)程辦公領(lǐng)域會(huì)有一些新的東西。很明顯，當(dāng)一切恢復(fù)常態(tài)的時(shí)候，我認(rèn)為，很多人會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們是可以遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)的。所以，我覺(jué)得這一趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。在遠(yuǎn)程辦公這一塊也是這樣，尤其是某些工作或某些領(lǐng)域。因此，我認(rèn)為，我們?cè)谶@方面有很棒的產(chǎn)品和解決方案。

　　在健康醫(yī)療方面，我在前面提到過(guò)一些例子。Apple Watch 上可以使用心電圖（ECG）功能。我們一直都在持續(xù)關(guān)注這方面，也在探索其他的相關(guān)應(yīng)用。我們認(rèn)為，在這個(gè)領(lǐng)域，我們可以幫助到很多人。也不能說(shuō)是健康醫(yī)療的大門(mén)敞得更開(kāi)了，只是說(shuō)這一領(lǐng)域的機(jī)會(huì)已經(jīng)相當(dāng)廣闊了。

　　分析師：那我再跟進(jìn)一個(gè)問(wèn)題。500 億美元股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃非常令人印象深刻，但是其實(shí)是比前幾年要低的。能否談一談，你們是基于怎樣的思考，選擇 500 億這個(gè)數(shù)字的？跟這個(gè)也比較相關(guān)的是，你們有世界上最強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表。考慮到現(xiàn)在的大環(huán)境，是否在并購(gòu)方面有一些不一樣的想法呢？

　　盧卡·梅伊斯特里：我來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題吧。首先，在回購(gòu)這一塊，總體來(lái)說(shuō)，就像我前面說(shuō)的那樣，我們的資產(chǎn)配置在過(guò)去幾年一直沒(méi)有變過(guò)，現(xiàn)在也不會(huì)變。值得注意的是，如果大家去看我們每個(gè)季度末的結(jié)果，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)我們一直是在收購(gòu)股權(quán)的。500 億是在原本就一直有的 400 億的基礎(chǔ)上增加的部分，所以總的來(lái)看，其實(shí)是 900 億美元。如果大家看一下我們過(guò)去若干年的運(yùn)轉(zhuǎn)率（Run-Rate）的話，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)量其實(shí)是很足的。另外，我們?cè)谝荒旰髸?huì)進(jìn)一步更新這一塊的情況。整體情況其實(shí)是沒(méi)有發(fā)生什么變化的。

　　在并購(gòu)這一塊，沒(méi)什么變化。我們?cè)谶^(guò)去幾年間一直很活躍，我們經(jīng)常收購(gòu)一些公司。我們主要的目標(biāo)是加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的進(jìn)程，填補(bǔ)產(chǎn)品組合的空缺，不論是軟硬件產(chǎn)品，還是服務(wù)類。因此，在并購(gòu)這方面，我們也會(huì)一直這么去做，沒(méi)有任何變化。

　　分析師：我想了解關(guān)于渠道庫(kù)存的問(wèn)題。三月底的渠道庫(kù)存水平如何？看起來(lái)好像是低于歷史同期水平的。關(guān)于你們前面提到到，六月份 iPhone 的表現(xiàn)。關(guān)于六月份的渠道庫(kù)存，你們作何預(yù)期？

　　蒂姆·庫(kù)克：關(guān)于第二季度 iPhone 的渠道庫(kù)存，和去年同期相比，下降幅度是更大的。在第二季度下降是一件很正常的事情。總體來(lái)看，每年上半年我們都會(huì)降低渠道庫(kù)存水平。然后在每年的下半年，我們都會(huì)提高渠道庫(kù)存水平。這是帶季節(jié)性特征的，我認(rèn)為，這個(gè)現(xiàn)象在今年還是會(huì)繼續(xù)存在。此外，我們最終達(dá)到了一個(gè)合適渠道庫(kù)存水平，這是我們想要達(dá)到的水平。希望我有回答你的問(wèn)題。

　　分析師：謝謝，你的回答非常有幫助。另外，我想跟進(jìn)一個(gè)問(wèn)題。能否談?wù)劊銈兪窃趺纯刺O(píng)果的生產(chǎn)策略的？也許，尤其是考慮到公司在過(guò)去十二個(gè)月所遭遇的情況，是否會(huì)有一些多元化？你們是否覺(jué)得目前的供應(yīng)鏈、生產(chǎn)策略是比較合適的？

　　蒂姆·庫(kù)克：眾所周知，蘋(píng)果的供應(yīng)鏈?zhǔn)侨蚧模覀兊漠a(chǎn)品其實(shí)是來(lái)自世界各地的。我們更專注于此，而不是糾結(jié)于某個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。在最終的組裝這個(gè)環(huán)節(jié)，我們有一部分產(chǎn)品在美國(guó)進(jìn)行組裝，有的在中國(guó)，我覺(jué)得，可以得出結(jié)論，我們?cè)谶@一季度能夠?qū)⑹艿饺绱舜蟮臎_擊的供應(yīng)鏈快速恢復(fù)，其實(shí)是在顯示出我們供應(yīng)鏈的極大的抗壓能力。因此，我們對(duì)目前的狀況非常滿意。在這一切都結(jié)束之后，我們會(huì)回過(guò)頭來(lái)看我們從中學(xué)到了什么，我們應(yīng)該做怎樣的改動(dòng)。

　　分析師：我的問(wèn)題是關(guān)于服務(wù)的。我想問(wèn)，目前的宏觀大環(huán)境，會(huì)對(duì)服務(wù)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　盧卡·梅伊斯特里：我們不太會(huì)明確地討論具體的類型。但是，正如我前面提到的那樣，針對(duì)第二季度，我們可以看到服務(wù)這一塊的兩大趨勢(shì)。我們的生態(tài)系統(tǒng)是非常強(qiáng)大的， 我們用戶的參與度非常高， 付費(fèi)用戶數(shù)的增長(zhǎng)保持在兩位數(shù)的百分比。我們希望，數(shù)字化服務(wù)方面，第二季度的增長(zhǎng)幅度可以和第一季度差不多，包括 App Store、視頻業(yè)務(wù)、音樂(lè)業(yè)務(wù)、云端服務(wù)等。因此，我們希望這些業(yè)務(wù)部門(mén)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。在這樣的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境之下，我們預(yù)期在六月這一季度，兩個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的需求會(huì)受到影響，蘋(píng)果付費(fèi)升級(jí)保修套餐（Apple Care）會(huì)受到影響，其中最重要是產(chǎn)品零售，另一個(gè)是消費(fèi)者在購(gòu)買機(jī)器的時(shí)候和我們簽訂的一系列合約。很顯然，這兩塊都會(huì)受到?jīng)_擊，這主要是由于店鋪的關(guān)閉。不光是我們的直營(yíng)門(mén)店，還有我們的零售合作伙伴們。另外，用戶流量也會(huì)受到影響，這是由于社交隔離。

　　此外，由于目前的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)以及即使重開(kāi)店鋪也仍然存在的不確定性，還有一個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)會(huì)受到影響，那就是廣告業(yè)務(wù)。廣告業(yè)務(wù)包括 App Store 廣告、蘋(píng)果新聞（Apple News）廣告以及在廣告業(yè)務(wù)這一塊，雙方之間的協(xié)議等等。前面提到的這兩大類會(huì)是在服務(wù)方面、在第二季度遭遇“逆風(fēng)”的兩塊。

　　分析師：另外，我想問(wèn)一下關(guān)于消費(fèi)者購(gòu)買決策的問(wèn)題。一系列問(wèn)題，包括失業(yè)等等情況，會(huì)不會(huì)讓他們產(chǎn)生消費(fèi)降級(jí)，從而選購(gòu)較為低檔的手機(jī)？

　　蒂姆·庫(kù)克：目前，我們沒(méi)有看到這一類的現(xiàn)象。我們有看到，消費(fèi)者對(duì) iPhone SE 的反饋其實(shí)是非常好的，iPhone SE 其實(shí)是價(jià)格最便宜的版本了。這些消費(fèi)者主要是想體驗(yàn)最新的技術(shù)，或者是那些之前用安卓手機(jī)的消費(fèi)者，這兩類是最主要的 iPhone SE 的購(gòu)買人群。而并沒(méi)有出現(xiàn)消費(fèi)降級(jí)，反而去買一個(gè)檔次更低的手機(jī)的現(xiàn)象。另外，我們發(fā)布了 iPad Pro，消費(fèi)者的反響也是非常好的。這顯然是 iPad 較為高檔的系列。至少，根據(jù)我們目前的觀察，沒(méi)有你所說(shuō)的這種現(xiàn)象。

　　分析師：關(guān)于中國(guó)，人們的生活正在逐漸恢復(fù)正常。那么，線下和線上的情況恢復(fù)情況會(huì)是如何的呢？

　　蒂姆·庫(kù)克：我主要會(huì)就中國(guó)大陸來(lái)討論。在第一季度整個(gè)季度，我們看到，iPad 和可穿戴設(shè)備方面，情況是非常樂(lè)觀的，還有在服務(wù)方面也是。在第一季度，一月的表現(xiàn)非常好，然后二月的需求由于隔離令、封城以及關(guān)店等原因有所下降，而在三月，由于門(mén)店重新開(kāi)張，情況有所恢復(fù)，而四月，進(jìn)一步恢復(fù)。未來(lái)如何發(fā)展，我們得繼續(xù)關(guān)注。但總體來(lái)說(shuō)，我們看到的情況就是這樣。關(guān)于你問(wèn)的針對(duì)店鋪流量的問(wèn)題，已經(jīng)比二月的情況好了，當(dāng)然不能跟隔離令之前相比。線上的流量確實(shí)是更多一些的，正如我前面的發(fā)言中提到的那樣，其實(shí)是非常令人嘆為觀止的。這一季度，其實(shí)零售方面是創(chuàng)下紀(jì)錄的，盡管門(mén)店都關(guān)了，部分原因在于，線上零售的情況是極其地好的。當(dāng)然，這一現(xiàn)象也不僅僅是在中國(guó)，也發(fā)生在世界上的其他地區(qū)的。所以說(shuō)，絕對(duì)是有變化的，盡管不確定是暫時(shí)的還是永久的變化。

　　分析師：我想就前面提到的 iPhone SE 不錯(cuò)的反響跟進(jìn)一個(gè)問(wèn)題。是關(guān)于價(jià)格的問(wèn)題。我想知道，考慮到 iPhone SE 的價(jià)格水平，你們認(rèn)為，需求上地理位置分布會(huì)有怎樣的變化？

　　蒂姆·庫(kù)克：我認(rèn)為，在世界各地情況都會(huì)是差不多的。但是，我確實(shí)是覺(jué)得，在收入水平較低的地區(qū)，反響可能會(huì)更加好一些。這個(gè)得看后續(xù)的走向。我也預(yù)期，會(huì)有大量的用戶轉(zhuǎn)而使用 iOS 系統(tǒng)。這是一個(gè)令人難以置信的產(chǎn)品。手機(jī)主體是相當(dāng)高質(zhì)量的，然而價(jià)格又非常平易近人，而且比那些最快速的安卓手機(jī)速度都要快，因此它所創(chuàng)造出的價(jià)值是無(wú)與倫比的。

　　分析師：我想就 iPhone SE 再跟進(jìn)一個(gè)問(wèn)題，從而進(jìn)一步討論一下 iPhone 的整套策略。你們決定給 iPhone 11 定一個(gè)較低的價(jià)格。這在 iPhone 定價(jià)策略方面，可以告訴我們什么呢？這是否有助于把更多的消費(fèi)者吸引到蘋(píng)果的生態(tài)系統(tǒng)中來(lái)么？這又對(duì)毛利帶來(lái)怎樣的影響？

　　蒂姆·庫(kù)克：我們始終致力于將最好的產(chǎn)品以最優(yōu)的價(jià)格給到用戶。而這是我們一貫的策略，是一直都未變過(guò)的。大家也許知道，SE 產(chǎn)品是有一段歷史的，大家也都對(duì)其很喜歡，有必要再來(lái)推出這一系列。除了給到用戶性價(jià)比最高的產(chǎn)品，我認(rèn)為沒(méi)有什么想要補(bǔ)充的。

　　分析師：關(guān)于大宗貨品的價(jià)格，我覺(jué)得，你們應(yīng)該是會(huì)預(yù)期大宗貨品價(jià)格的走低的吧？能否談?wù)劊銈兛紤]到最近的大環(huán)境，你們?cè)谶@個(gè)方面對(duì)未來(lái)這一年的預(yù)期如何？而這對(duì)毛利又會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？

　　蒂姆·庫(kù)克：三月這個(gè)季度，我們有看到，NAND 價(jià)格有小幅度上升，而 DRAM 和屏幕等價(jià)格有所下降。就六月這一季度而言，我們預(yù)期 NAND 和 DRAM 的價(jià)格會(huì)出于歷史低位。而屏幕和其他大宗貨品價(jià)格會(huì)繼續(xù)下降。

總結(jié)

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